முதலீடு செய்ய பார்க்கும்போது, நீங்கள் ஆபத்து மற்றும் வருவாய் இரண்டையும் பார்க்க வேண்டும். வருவாயை எளிதில் கணக்கிட முடியும் என்றாலும், ஆபத்து முடியாது. இன்று, நிலையான விலகல் என்பது பொதுவாக குறிப்பிடப்படும் இடர் அளவீடு ஆகும், அதே நேரத்தில் ஷார்ப் விகிதம் பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் ஆபத்து / வருவாய் நடவடிக்கை ஆகும். ஷார்ப் விகிதம் 1966 முதல் உள்ளது, ஆனால் அதன் வாழ்க்கை சர்ச்சையின்றி கடந்து செல்லவில்லை. அதன் நிறுவனர் நோபல் பரிசு பெற்ற வில்லியம் ஷார்ப் கூட இந்த விகிதம் அதன் பிரச்சினைகள் இல்லாமல் இல்லை என்று ஒப்புக் கொண்டார்.
ஷார்ப் விகிதம் பெரிய, பன்முகப்படுத்தப்பட்ட, திரவ முதலீடுகளுக்கான ஆபத்துக்கான ஒரு நல்ல நடவடிக்கையாகும், ஆனால் ஹெட்ஜ் நிதிகள் போன்ற மற்றவர்களுக்கு இது பல ஆபத்து / வருவாய் நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாக மட்டுமே பயன்படுத்தப்பட முடியும்.
வேர் இட் ஃபெயில்ஸ்
ஷார்ப் விகிதத்தில் உள்ள சிக்கல் என்னவென்றால், இது சாதாரண வருமானத்தை விநியோகிக்காத முதலீடுகளால் வலியுறுத்தப்படுகிறது. இதற்கு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு ஹெட்ஜ் நிதிகள். அவர்களில் பலர் மாறும் வர்த்தக உத்திகள் மற்றும் விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர், அவை வருவாய் விநியோகத்தில் வளைவு மற்றும் கர்டோசிஸுக்கு வழிவகுக்கும்.
பல ஹெட்ஜ் நிதி உத்திகள் அவ்வப்போது பெரிய எதிர்மறை வருவாயுடன் சிறிய நேர்மறையான வருவாயை உருவாக்குகின்றன. உதாரணமாக, பணத்திற்கு வெளியே உள்ள விருப்பங்களை விற்பனை செய்வதற்கான ஒரு எளிய மூலோபாயம் சிறிய பிரீமியங்களை சேகரித்து, "பெரிய ஒன்று" அடையும் வரை எதையும் செலுத்தாது. ஒரு பெரிய இழப்பு ஏற்படும் வரை, இந்த மூலோபாயம் மிக உயர்ந்த ஷார்ப் விகிதத்தைக் காண்பிக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஹால் லக்ஸ் தனது 2002 நிறுவன முதலீட்டாளர் கட்டுரையான "ரிஸ்க் கெட்ஸ் ரிஸ்கியர்" இன் படி, நீண்ட கால மூலதன மேலாண்மை (எல்.டி.சி.எம்) 1998 இல் வெடிப்பதற்கு முன்பு மிக உயர்ந்த ஷார்ப் விகிதத்தை 4.35 ஆகக் கொண்டிருந்தது. இயற்கையைப் போலவே, முதலீட்டு உலகமும் நீண்ட கால பேரழிவில் இருந்து விடுபடவில்லை, எடுத்துக்காட்டாக, 100 ஆண்டு வெள்ளம் போன்றது. இது இந்த வகையான நிகழ்வுகளுக்காக இல்லாவிட்டால், பங்குகளைத் தவிர வேறு எதையும் யாரும் முதலீடு செய்ய மாட்டார்கள்.
ஹெட்ஜ் நிதிகள் திரவமற்றவை, அவற்றில் பலவும் குறைந்த நிலையற்றதாகத் தோன்றுகின்றன, இது அவர்களின் கூர்மையான விகிதங்களுக்கு வசதியாக உதவுகிறது. இதற்கு எடுத்துக்காட்டுகளில் ரியல் எஸ்டேட் அல்லது தனியார் ஈக்விட்டி போன்ற பரந்த வகைகளின் அடிப்படையிலான நிதி அல்லது அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் அல்லது பேரழிவு பத்திரங்கள் ஆகியவற்றின் துணை சிக்கல்கள் போன்ற கூடுதல் பகுதிகள் அடங்கும். ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் பிரபஞ்சத்தில் பல பத்திரங்களுக்கு திரவ சந்தைகள் இல்லாததால், நிதி மேலாளர்கள் தங்கள் பத்திரங்களை விலை நிர்ணயம் செய்யும் போது வட்டி மோதலைக் கொண்டுள்ளனர். ஷார்ப் விகிதத்தில் பணப்புழக்கத்தை அளவிட வழி இல்லை, இது நிதி மேலாளர்களின் ஆதரவில் செயல்படுகிறது.
ஏற்ற இறக்கம் பிளஸ்
நிலையற்ற தன்மையும் கட்டிகளாக வரும்-வேறுவிதமாகக் கூறினால், நிலையற்ற தன்மை நிலையற்ற தன்மையை வளர்க்கிறது. எல்.டி.சி.எம் சரிவு அல்லது 90 களின் பிற்பகுதியில் ரஷ்ய கடன் நெருக்கடி பற்றி சிந்தியுங்கள். அந்த நிகழ்வுகள் நடந்தபின்னர் அதிக ஏற்ற இறக்கம் சந்தைகளுடன் சிறிது நேரம் இருந்தது. ஜோயல் செர்னாஃப் தனது 2001 ஆம் ஆண்டின் "எச்சரிக்கை: அந்த ஹெட்ஜ்களில் ஆபத்து மறைக்கப்பட்டுள்ளது" என்ற கட்டுரையில், நான்கு ஆண்டுகளுக்கு ஒரு முறை பெரிய நிலையற்ற நிகழ்வுகள் நிகழ்கின்றன.
மாத முதல் மாத வருமானத்தில் இருக்கும்போது தொடர் தொடர்பு ஒரு ஷார்ப் விகிதத்தை மிகைப்படுத்தலாம். "ஷார்ப் விகிதங்களின் புள்ளிவிவரங்கள்" (2002) இல் ஆண்ட்ரூ லோவின் கூற்றுப்படி, இந்த விளைவு விகிதம் 65% வரை அதிகமாக இருக்கும். ஏனென்றால், தொடர் தொடர்பு விகிதத்தில் மென்மையான விளைவை ஏற்படுத்துகிறது.
மேலும், ஆயிரக்கணக்கான ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஒரு முழுமையான வணிக சுழற்சி மூலம் கூட வரவில்லை. இருப்பவர்களுக்கு, பலர் மேலாளர்களின் மாற்றத்தை அல்லது உத்திகளில் மாற்றத்தை அனுபவித்திருக்கிறார்கள். இது ஆச்சரியமாக இருக்கக்கூடாது, ஏனெனில் ஹெட்ஜ் நிதி தொழில் முதலீட்டு உலகில் மிகவும் ஆற்றல் வாய்ந்த ஒன்றாகும். இருப்பினும், இது ஒரு நல்ல ஷார்ப் விகிதத்தில் விளையாடும் தங்களுக்குப் பிடித்த ஹெட்ஜ் நிதி திடீரென ஒரு நாள் வீசும்போது முதலீடு செய்யும் பொதுமக்களுக்கு அதிக ஆறுதல் அளிக்காது. மேலாளரும் மூலோபாயமும் ஒரே மாதிரியாக இருந்தாலும், நிதியின் அளவு எல்லாவற்றையும் மாற்றக்கூடும் a ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி 50 மில்லியன் டாலர் அளவுக்கு இருந்தபோது நன்றாக வேலை செய்தது 500 மில்லியன் டாலர் என்ற சாபமாக இருக்கலாம்.
ஒரு சிறந்த மவுசெட்ராப்
எனவே ஆபத்து மற்றும் வருவாயை அளவிடுவதற்கு எளிதான பதில் இருக்கிறதா?
ஷார்ப் விகிதம் மிகவும் பிரபலமான ஆபத்து / வருவாய் நடவடிக்கை என்றாலும், மற்றவை உருவாக்கப்பட்டுள்ளன. சோர்டினோ விகிதம் அவற்றில் ஒன்று. இது ஷார்ப் விகிதத்தைப் போன்றது, ஆனால் அதன் வகுத்தல் எதிர்மறையான நிலையற்ற தன்மையை மட்டுமே மையமாகக் கொண்டுள்ளது, இது பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களைப் பற்றிய நிலையற்ற தன்மையாகும். சந்தை நடுநிலை நிதிகள் தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு தலைகீழாக கொடுக்க முடியும் என்று கூறுகின்றன, ஆனால் குறைந்த தீங்கு. அப்படியானால், அந்த கோரிக்கையை சரிபார்க்க சார்டினோ விகிதம் அவர்களுக்கு உதவும். துரதிர்ஷ்டவசமாக, சார்டினோ விகிதம் ஷார்ப் விகிதத்தை விட அதிக கவனம் செலுத்துகையில், இது சில சிக்கல்களைப் பகிர்ந்து கொள்கிறது.
முடிவுரை
ஷார்ப் விகிதம் உங்கள் ஆபத்து / வருவாய் அளவீடுகளில் ஒன்றாகும் என்பது தெளிவு. எஸ் அண்ட் பி 500 ஸ்பைடர்ஸ் போன்ற வருமானத்தை பொதுவாக விநியோகிக்கும் திரவ முதலீட்டிற்கு இது நிச்சயமாக சிறப்பாக செயல்படும். இருப்பினும், ஹெட்ஜ் நிதிகள் என்று வரும்போது, உங்களுக்கு ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட நடவடிக்கைகள் தேவை. எடுத்துக்காட்டாக, மார்னிங்ஸ்டார் இப்போது பல அளவீடுகளைப் பயன்படுத்துகிறது: வளைவு, கர்டோசிஸ், சோர்டினோ விகிதம், நேர்மறை மாதங்கள், எதிர்மறை மாதங்கள், மோசமான மாதம் மற்றும் அதிகபட்ச வரைவு. இந்த வகையான தகவல்களால், ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு முதலீட்டின் சிறந்த படத்தைப் பெறலாம் மற்றும் எதிர்காலத்திற்கு என்ன எதிர்பார்க்கலாம்.
லண்டனில் உள்ள காஸ் பிசினஸ் ஸ்கூலில் இடர் மேலாண்மை பேராசிரியரும் மாற்று முதலீட்டு ஆராய்ச்சி மையத்தின் இயக்குநருமான ஹாரி கேட் கூறியது போல், "ஆபத்து என்பது ஒரு சொல், ஆனால் அது ஒரு எண் அல்ல."
