வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவது பத்திரங்கள் முதல் வங்கி கடன்கள் வரை பலவிதமான நிதி தயாரிப்புகளை பாதிக்கிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் வேறுபட்டவை அல்ல, எனவே வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன மற்றும் அவை உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை எவ்வாறு பாதிக்கலாம் என்பதற்கான அடிப்படை புரிதல், வரும் ஆண்டுகளில் ஆரோக்கியமான வருமானத்தைத் தொடர்ந்து வழங்கும் தயாரிப்புகளில் நீங்கள் முதலீடு செய்வதை உறுதி செய்வதில் ஒரு முக்கியமான படியாகும்.
அடிப்படைகள்
பெடரல் ரிசர்வ் அல்லது பெடரல் நிர்ணயித்த குறிப்பிட்ட வீதத்தைக் குறிக்க "வட்டி வீதம்" என்ற சொல் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இந்த விகிதம் கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஆனால் இது பொதுவாக தேசிய வீதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் என்பது வட்டி வீத வங்கிகள் மற்ற வங்கிகளை மிகக் குறுகிய கால கடன்களுக்காக வசூலிக்கின்றன, பெரும்பாலும் ஒரே இரவில். கடன்கள் வழங்கப்பட்ட கடனுடன் ஒப்பிடும்போது வங்கிகள் ஒவ்வொரு நாளும் குறைந்தபட்ச மூலதனத்துடன் மூடிவிட வேண்டும் என்பதால், உபரி நிதிகளைக் கொண்ட ஒரு வங்கி குறுகிய காலத்திற்கு வரும் ஒரு வங்கிக்கு கூடுதல் கடன் கொடுக்கலாம், எனவே இரு வங்கிகளும் தங்கள் மூலதன ஒதுக்கீட்டை நாள் முழுவதும் பூர்த்தி செய்ய முடியும். கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் முதல் வங்கி இரண்டாவது வங்கியில் இருந்து கடன் வாங்கும் சலுகைக்காக வசூலிக்கும் வட்டியைக் குறிக்கிறது.
இந்த வட்டி விகிதம் மற்ற அனைத்து வகையான வட்டி கட்டணங்களுக்கும் அடிப்படையாக செயல்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, தள்ளுபடி வீதம் வங்கிகள் மத்திய வங்கியிடமிருந்து நேரடியாக கடன் வாங்கக்கூடிய வீதமாகும், அதே நேரத்தில் பிரதான விகிதம் வங்கிகள் தங்களின் மிகவும் நம்பகமான கடன் வாங்குபவர்களிடமிருந்து வசூலிக்கும் வீதமாகும். நிதி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இரண்டையும் நேரடியாக பாதிக்கின்றன.
இருப்பினும், வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவதன் விளைவு வங்கிகளின் உள் நிதிகளுடன் முடிவடையாது. இந்த மாற்றங்களின் தாக்கத்தை ஈடுசெய்ய, வங்கிகள் தங்கள் கடனாளர்களுக்கு அடமான விகிதங்கள், கடன் விகிதங்கள் மற்றும் கிரெடிட் கார்டு வட்டி விகிதங்கள் போன்றவற்றில் செலவுகளை அனுப்புகின்றன. இது தேவையில்லை என்றாலும், நிதி விகிதம் அதிகரித்தால் வங்கிகள் கடன் மற்றும் கடன் விகிதங்களை உயர்த்தும். மத்திய வங்கி நிதி விகிதத்தை குறைத்தால், பொதுவாக பணத்தை கடன் வாங்குவது மலிவானது.
வட்டி விகிதங்கள் ஏன் மாறுகின்றன?
பெடரல் ரிசர்வ் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கான ஒரு வழியாக கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை உயர்த்துகிறது மற்றும் குறைக்கிறது, அதே நேரத்தில் பொருளாதாரம் செழிக்க அனுமதிக்கிறது. விகிதங்கள் மிகக் குறைவாக இருந்தால், பணத்தை கடன் வாங்குவது மிகவும் மலிவானதாக மாறும், இது பொருளாதாரத்தில் விரைவாக பணத்தை வர அனுமதிக்கிறது, இது விலைகளை உயர்த்துகிறது. இது பணவீக்கம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் 2015 ஆம் ஆண்டில் ஒரு திரைப்பட டிக்கெட்டுக்கு $ 15 செலவாகும், சில ஆண்டுகளுக்கு முன்பு $ 10 மட்டுமே செலவாகும். மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருந்தால், கடன் வாங்குவது மிகவும் விலை உயர்ந்ததாகிவிடும், மேலும் வணிகங்கள் இனி வளர்ச்சிக்கு நிதியளிக்க முடியாமலும், தனிநபர்கள் அடமானங்கள் அல்லது கார் கடன்களை வாங்க முடியாமலும் இருப்பதால் பொருளாதாரம் பாதிக்கப்படுகிறது.
கடன் பத்திரங்களில் வட்டி வீத விளைவு
முதலீட்டுத் துறையில், வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவது முதலீட்டு வருவாயில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கத்தின் தெளிவான எடுத்துக்காட்டு பத்திரங்கள். பத்திரங்கள் வெறுமனே அரசாங்கங்கள், நகராட்சிகள் மற்றும் நிறுவனங்களால் நிதி உருவாக்க கடன் கருவிகள். ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும் போது, பிற்காலத்தில் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான உறுதிமொழி மற்றும் வருடாந்திர வட்டி செலுத்துதலுக்கான உத்தரவாதத்திற்கு ஈடாக அவர் வழங்கும் நிறுவனத்திற்கு கடன் வழங்குகிறார். ஒரு வீட்டு அடமானத்தின் உரிமையாளர் ஒவ்வொரு மாதமும் இயல்புநிலை அபாயத்தை ஈடுசெய்ய வங்கிக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட வட்டி செலுத்த வேண்டும், பத்திரதாரர்கள் பத்திரத்தின் ஆயுட்காலம் மீது கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் எனப்படும் அவ்வப்போது வட்டி செலுத்துகிறார்கள்.
கடன்கள் மற்றும் கிரெடிட் கார்டுகள் போன்ற பிற வகை கடன்களைப் போலவே, நிதி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களும் பத்திர வட்டி விகிதங்களை நேரடியாக பாதிக்கின்றன. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, முன்னர் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களின் மதிப்பு குறைந்த விகிதங்களுடன் குறைகிறது. ஏனென்றால், ஒரு பத்திரத்தை வாங்க விரும்பும் ஒரு முதலீட்டாளர் அதே விலைக்கு 7% வீதத்துடன் ஒரு பத்திரத்தை வாங்க முடிந்தால் 4% கூப்பன் வீதத்துடன் ஒன்றை வாங்க மாட்டார். குறைந்த கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுடன் பழைய பத்திரங்களை வாங்க முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவிக்க, இந்த பத்திரங்களின் விலைகள் குறைகின்றன. மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது, முன்பு வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களின் மதிப்பு உயர்கிறது, ஏனெனில் அவை புதிதாக வழங்கப்பட்ட கடனை விட அதிக கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன.
குறிப்புகள், பில்கள் மற்றும் கார்ப்பரேட் பேப்பர் போன்ற பிற வகையான கடன் பத்திரங்களில் இந்த தாக்கம் பிரதிபலிக்கிறது. சுருக்கமாக, இடைப்பட்ட வங்கி கடன் வாங்கும் செலவு மாறும்போது, அது ஒரு சிற்றலை விளைவை ஏற்படுத்துகிறது, இது பொருளாதாரத்தில் மற்ற அனைத்து வகையான கடன் வாங்கல்களையும் பாதிக்கிறது.
கடன் சார்ந்த நிதிகளில் வட்டி வீத விளைவு
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கு வரும்போது, அவற்றின் இலாகாக்களின் மாறுபட்ட தன்மை காரணமாக விஷயங்கள் கொஞ்சம் சிக்கலானதாகிவிடும். இருப்பினும், கடன் சார்ந்த நிதிகளைப் பொறுத்தவரை, வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவதன் தாக்கம் ஒப்பீட்டளவில் தெளிவாகிறது. பொதுவாக, வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது பத்திர நிதிகள் சிறப்பாகச் செயல்படுகின்றன, ஏனெனில் ஏற்கனவே நிதியத்தின் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள பத்திரங்கள் புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களை விட அதிக கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன, இதனால் மதிப்பு அதிகரிக்கும். மத்திய வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தினால், பத்திர நிதிகள் பாதிக்கப்படக்கூடும், ஏனெனில் அதிக கூப்பன் விகிதங்களைக் கொண்ட புதிய பத்திரங்கள் பழைய பத்திரங்களின் மதிப்பைக் குறைக்கின்றன.
இந்த விதி குறுகிய காலத்தில், குறைந்தபட்சம் உண்மை. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டின் மதிப்பு அதன் நிகர சொத்து மதிப்பு (என்ஏவி) மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, இது அதன் மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவின் மொத்த சந்தை மதிப்பாகும், இதில் வட்டி அல்லது ஈவுத்தொகை உட்பட, நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால். NAV என்பது நிதியின் சொத்துக்களின் சந்தை மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பதால், உயரும் வட்டி விகிதங்கள் புதிதாக விரும்பத்தகாத சொத்துக்களை வைத்திருக்கும் ஒரு பத்திர நிதியின் NAV இல் கடுமையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். வட்டி விகிதங்கள் குறைந்து பழைய பத்திரங்கள் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கினால், என்ஏவி கணிசமாக உயரக்கூடும். குறுகிய காலத்தில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பங்குகளை பணமாகப் பார்க்க விரும்புவோருக்கு, வட்டி வீத மாற்றங்கள் பேரழிவு தரக்கூடியவை அல்லது மகிழ்ச்சிகரமானவை.
இருப்பினும், ஒரு பத்திரத்தின் ஆயுள் அதன் மதிப்பில் வட்டி வீத மாற்றங்கள் எவ்வளவு பாதிப்பை ஏற்படுத்துகின்றன என்பதோடு நிறைய தொடர்புடையது. முதிர்ச்சிக்கு மிக அருகில் உள்ள பத்திரங்கள், ஒரு வருடத்திற்குள், எடுத்துக்காட்டாக, மதிப்பை இழக்கவோ அல்லது பெறவோ மிகக் குறைவு. ஏனென்றால், முதிர்ச்சியில், பத்திரத்தை வழங்குபவர் பத்திரத்தின் முழு மதிப்பை யார் வைத்திருக்கிறாரோ அவருக்கு செலுத்த வேண்டும். முதிர்வு தேதி நெருங்கும்போது, ஒரு பத்திரத்தின் சந்தை மதிப்பு அதன் சம மதிப்புடன் இணைகிறது. முதிர்ச்சி அடையும் வரை பல ஆண்டுகள் மீதமுள்ள பத்திரங்கள், மாறாக, விகிதங்களை மாற்றுவதன் மூலம் பெரிதும் பாதிக்கப்படும்.
குறுகிய கால கடனின் ஸ்திரத்தன்மை காரணமாக, பணச் சந்தை நிதிகள் அல்லது பிற பரஸ்பர நிதிகள் முதன்மையாக அதிக மதிப்பிடப்பட்ட அரசாங்கங்கள் அல்லது நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் பாதுகாப்பான, குறுகிய கால சொத்துகளில் முதலீடு செய்கின்றன, அவை வட்டி வீத ஏற்ற இறக்கத்தின் பாதிப்புகளுக்கு குறைவாக பாதிக்கப்படுகின்றன. இதேபோல், நீண்ட கால பத்திர நிதிகளில் பங்குகளை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள், வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்களின் ரோலர் கோஸ்டர் சவாரிகளை வெளியேற்ற முடியும், ஏனெனில் போர்ட்ஃபோலியோவின் சந்தை மதிப்பு காலப்போக்கில் அதன் மொத்த சம மதிப்புடன் இணைகிறது. கூடுதலாக, பழைய நிதிகள் முதிர்ச்சியடையும் போது பத்திர நிதிகள் புதிய, அதிக வட்டி பத்திரங்களை வாங்கலாம்.
உயரும் வட்டி விகிதங்கள் முதலீட்டை குறைந்த கவர்ச்சிகரமானதா?
கடன் சார்ந்த பரஸ்பர நிதிகளின் இலாபத்தன்மைக்கு வரும்போது வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவதன் தாக்கம் தெளிவாகிறது. இருப்பினும், உயரும் வட்டி விகிதங்கள் பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பிற முதலீடுகளை பொதுவாக கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றக்கூடும். வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது கடன் வாங்குவதற்கான செலவு அதிகரிப்பதால், தனிநபர்கள் மற்றும் வணிக நிறுவனங்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் வைக்க குறைந்த பணம் உள்ளது. இதன் பொருள் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுடன் பணிபுரிய குறைந்த மூலதனம் இருப்பதால் ஆரோக்கியமான வருமானத்தை ஈட்டுவது கடினம். கூடுதலாக, வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியடையும், இது தனிப்பட்ட பங்குகள் மற்றும் பங்கு வைத்திருக்கும் பரஸ்பர நிதிகள் இரண்டின் பங்குதாரர்களை காயப்படுத்துகிறது.
