டெல்டா சரிசெய்யப்பட்ட கற்பனை மதிப்பை நான் எவ்வாறு கணக்கிட முடியும்?

ஒரு விருப்பத்தின் மதிப்பைக் காட்ட டெல்டா சரிசெய்யப்பட்ட கற்பனை மதிப்பு பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது மொத்த எண்ணியல் மதிப்பைப் பயன்படுத்தும் மற்ற டெரிவேடிவ்களிலிருந்து வேறுபட்டது அல்லது வட்டி வீத வழித்தோன்றல்களின் விஷயத்தில், 10 ஆண்டு பத்திர சமமான மதிப்பு. விருப்பங்களின் எடையுள்ள டெல்டாக்களை ஒன்றாகச் சேர்ப்பதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் டெல்டா-சரிசெய்யப்பட்ட கற்பனை மதிப்பைக் கணக்கிட முடியும்.

டெல்டா சரிசெய்யப்பட்ட கற்பனை மதிப்பு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பில் மாற்றங்களை அளவிடுகிறது, இது விருப்ப ஒப்பந்தங்களுக்கு பதிலாக அடிப்படை பங்கு நிலைகளைக் கொண்டிருந்தால். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்கு $ 70 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது மற்றும் தொடர்புடைய அழைப்பு விருப்பத்தின் டெல்டா 0.8 ஆகும். இந்த வழக்கில், விருப்பத்திற்கான எடையுள்ள டெல்டாவின் மதிப்பு $ 56 ($ 70 x 0.80) ஆகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• டெல்டா-சரிசெய்யப்பட்ட கற்பனை மதிப்பைக் கணக்கிட முதலீட்டாளர்கள் விருப்பங்களின் எடையுள்ள டெல்டாக்களை ஒன்றாகச் சேர்க்கிறார்கள். டெல்டா என்பது மாற்றங்களுக்கான ஒரு வழித்தோன்றல் விலையின் உணர்திறனைக் குறிக்கிறது. கற்பனை மதிப்பைக் கணக்கிட, ஒப்பந்தத்தில் உள்ள அலகுகளை ஸ்பாட் விலையால் பெருக்கவும்.

டெல்டாவை விளக்குகிறது

டெரிவேடிவ்ஸ் வர்த்தக சொற்களஞ்சியத்தில், "டெல்டா" என்பது அடிப்படை சொத்தின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கான வழித்தோன்றல் விலையின் உணர்திறனைக் குறிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பங்குக்கு 20 அழைப்பு விருப்ப ஒப்பந்தங்களை வாங்குகிறார். பங்கு 100% அதிகரித்தால், ஒப்பந்தங்களின் மதிப்பு 75% மட்டுமே அதிகரிக்கும் என்றால், விருப்பங்களுக்கான டெல்டா 0.75 ஆக இருக்கும்.

அழைப்பு விருப்பம் டெல்டாக்கள் நேர்மறையானவை, அதே சமயம் புட் ஆப்ஷன் டெல்டாக்கள் எதிர்மறையானவை.

அடிப்படை பாதுகாப்பில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தால் உருவாக்கப்பட்ட விருப்பத்தேர்வு பிரீமியத்தின் மாற்றத்தை டெல்டா அளவிடுகிறது. டெல்டாவின் மதிப்பு -100 முதல் 0 வரை மற்றும் அழைப்புகளுக்கு 0 முதல் 100 வரை இருக்கும் (தசமத்தை நகர்த்த 100 ஆல் பெருக்கப்படுகிறது). புட்டுகள் எதிர்மறை டெல்டாவை உருவாக்குகின்றன, ஏனென்றால் அவை அடிப்படை பாதுகாப்புக்கு எதிர்மறையான உறவைக் கொண்டுள்ளன, அதாவது அடிப்படை உயரும் போது விலைகள் வீழ்ச்சியடையும்.

மறுபுறம், அழைப்பு விருப்பங்கள் அடிப்படை பாதுகாப்பின் விலையுடன் நேர்மறையான உறவை உருவாக்குகின்றன. எனவே, அடிப்படை அதிகமாக இருந்தால், அழைப்பு பிரீமியம், பிற மாறிகள் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை மற்றும் காலாவதி வரை மீதமுள்ள நேரம் ஆகியவை நிலையானதாக இருக்கும் வரை இருக்கும். மாறாக, அடிப்படை விலை வீழ்ச்சியடைந்தால், அழைப்பு பிரீமியமும் வீழ்ச்சியடையும், மற்ற மாறிகள் மாறாமல் இருக்கும் வரை.

ஒரு பணத்தில் விருப்பம் தோராயமாக 50 டெல்டாவை உருவாக்குகிறது, அதாவது விருப்பத்தின் பிரீமியம் அடிப்படை பாதுகாப்பில் ஒரு புள்ளி மேலே அல்லது கீழ்நோக்கி நகர்வதற்கு எதிர்வினையாக ஒரு அரை புள்ளி உயரும் அல்லது வீழ்ச்சியடையும். எடுத்துக்காட்டாக, பணம் சம்பாதிக்கும் கோதுமை அழைப்பு விருப்பம் 0.5 டெல்டாவைக் கொண்டுள்ளது, கோதுமை 10 காசுகள் அணிவகுக்கிறது. பிரீமியம் தோராயமாக 5 சென்ட் (0.5 x 10 = 5) அல்லது $ 250 (பிரீமியத்தில் ஒவ்வொரு சதவீதமும் $ 50 மதிப்புடையது) அதிகரிக்கும்.

கற்பனை மதிப்பு மற்றும் டெல்டா சரிசெய்யப்பட்ட வெளிப்பாடு ஆகியவற்றை விளக்குகிறது

விருப்ப மதிப்பு என்பது ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை சொத்தின் மொத்த தொகையாகும். இந்த சொல் முதலீடு செய்யப்பட்ட பணத்திற்கும் முழு பரிவர்த்தனையுடன் தொடர்புடைய தொகைக்கும் இடையில் வேறுபடுகிறது.

ஒரு ஒப்பந்தத்தில் உள்ள அலகுகளை ஸ்பாட் விலையால் பெருக்குவதன் மூலம் கற்பனை மதிப்பு கணக்கிடப்படுகிறது. குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தத்துடன் இது நிரூபிக்க எளிதானது. உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது வர்த்தகர் ஒரு தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்க விரும்புகிறார். இந்த ஒப்பந்தத்தில் வாங்குபவருக்கு 100 ட்ராய் அவுன்ஸ் தங்கம் செலவாகும். தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தம் 3 1, 300 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுமானால், அதன் மதிப்பு $ 130, 000 (1, 300 x 100) ஆகும்.

விருப்பங்கள் டெல்டாவைச் சார்ந்த உணர்திறனைக் கொண்டிருக்கின்றன, எனவே அவற்றின் கற்பனை மதிப்பு ஒரு குறியீட்டு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தைப் போல நேரடியானதல்ல. அதற்கு பதிலாக, போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள வெளிப்பாடுகளின் தொகையின் அடிப்படையில் விருப்பத்தின் கற்பனை மதிப்பை சரிசெய்ய வேண்டும். இந்த டெல்டா சரிசெய்யப்பட்ட கற்பனை மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான எளிதான வழி, ஒவ்வொரு தனி விருப்பத்திற்கும் டெல்டாவைக் கணக்கிட்டு அவற்றை ஒன்றாகச் சேர்ப்பதாகும்.

வட்டி வீத இடமாற்றங்கள், மொத்த வருவாய் பரிமாற்றங்கள், பங்கு விருப்பங்கள், அந்நிய செலாவணி பரிமாற்ற வழித்தோன்றல்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) ஆகியவற்றில் வெளிப்பாடு நிலைகளை தீர்மானிக்க கற்பனை மதிப்பு பயனுள்ளதாக இருக்கும். டெல்டா சரிசெய்யப்பட்ட வெளிப்பாடு