பேரணி இருந்தபோதிலும் நிதி பாய்ச்சல்கள் ஆபத்து அடையாளமாக ஒளிரும்

எஸ் அண்ட் பி 500 கடந்த வாரம் நன்றாக மீட்கப்பட்டது மற்றும் அதன் முந்தைய குறுகிய கால உயர்வை 2800 டாலர் வரை சவால் செய்து வருகிறது. துரதிர்ஷ்டவசமாக, ரஸ்ஸல் 2000 போன்ற சிறிய தொப்பி குறியீடுகளும் பொருந்தவில்லை. பொதுவாக, முதலீட்டாளர்கள் சிறிய நிறுவனங்களிடையே சிறந்த செயல்திறனைக் காண விரும்புகிறார்கள், ஏனெனில் வர்த்தகர்கள் அதிக ஆபத்தை எடுக்கத் தயாராக உள்ளனர் என்பதை இது குறிக்கிறது.

பெரிய தொப்பி (பாதுகாப்பான) மற்றும் சிறிய தொப்பி (ஆபத்தான) குறியீடுகளுக்கு இடையிலான விலை செயல்திறனைப் பார்ப்பது வணிகர்களுக்கான முழுப் படத்தையும் எப்போதும் வெளிப்படுத்தாது. உயரும் விலைகளை அந்த சொத்துக்களில் எவ்வளவு பணம் முதலீடு செய்யப்படுகிறது என்பதை ஒப்பிடும்போது சந்தை உணர்வைப் பற்றிய முழுமையான புரிதலைக் காணலாம்.

எடுத்துக்காட்டாக, பெரிய தொப்பிகள் விலையில் உயர்ந்து, முதலீட்டாளர்கள் ஏராளமான பணத்தை பெரிய தொப்பி பங்குகளைக் கண்காணிக்கும் நிதிகளில் செலுத்துகிறார்கள் என்றால், பெரிய தொப்பி பங்குகளின் போக்கு வலுவானது என்பதில் நாம் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருக்க முடியும். இதேபோல், ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் மதிப்பில் உயர்கின்றன, ஆனால் ஸ்மால்-கேப் நிதிகள் முதலீட்டாளர்களை இழக்கின்றன என்றால், விலை உயரும் மற்றும் போக்கு பலவீனமாக இருந்தாலும் முதலீட்டாளர்கள் அந்த சொத்துக்களைப் பற்றி கவலைப்படுகிறார்கள் என்று நாம் கருதலாம். சந்தையின் பணப்புழக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர் உணர்வைப் பற்றிய முழுமையான பார்வையை உருவாக்க பத்திரங்கள் மற்றும் பொருட்கள் போன்ற பிற சொத்து வகுப்புகளுக்கு இதேபோன்ற பகுப்பாய்வை நாங்கள் செய்யலாம்.

துரதிர்ஷ்டவசமாக, சந்தையின் மிகப்பெரிய ப.ப.வ.நிதிகளில் பணப்புழக்கம் சமீபத்தில் பெரிய தொப்பிகளுக்கும் சிறிய தொப்பிகளுக்கும் இடையிலான ஒப்பீட்டு விலை செயல்திறனை பிரதிபலிக்கிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தை நிச்சயமாக இன்னும் தாங்கவில்லை என்றாலும், பாதுகாப்பான முதலீடுகளுக்கு ஆதரவாக இதேபோன்ற ஒரு சார்பு பத்திரத்திலும் பொருட்களின் பணப் பாய்வுகளிலும் தெளிவாகத் தெரிகிறது.

பாதுகாப்பிற்கான விருப்பம்

பிரகாசமான பக்கத்தில், முதலீட்டாளர்கள் கடந்த வாரத்தில் பத்திரங்களை விட பங்கு நிதிகளில் அதிக ஆர்வம் காட்டினர். இருப்பினும், சிறந்த முறையில் செயல்பட்டு வரும் பங்கு நிதிகளின் வகைகள் கொஞ்சம் சம்பந்தப்பட்டவை. எடுத்துக்காட்டாக, ஐஷேர்ஸ் செலக்ட் டிவிடென்ட் ப.ப.வ.நிதி (டி.வி.ஒய்) மார்ச் 15 ஆம் தேதியுடன் முடிவடைந்த வாரத்தில் மூன்றாவது மிகவும் பிரபலமான ப.ப.வ.நிதி ஆகும். மேலும் மூன்று டிவிடெண்ட்-மையப்படுத்தப்பட்ட ப.ப.வ.நிதிகளும் வாரத்தின் முதல் 10 நிதிகளில் இருந்தன, மீதமுள்ள இடங்கள் எடுக்கப்பட்டன எஸ் அண்ட் பி 500 நிதிகள் அல்லது தோற்றங்கள் மூலம்.

கடந்த இரண்டு வாரங்களில் பாதுகாப்பில் கவனம் செலுத்துவது ஜனவரி மற்றும் பிப்ரவரி மாதங்களில் இருந்து தலைகீழாகும், வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் ப.ப.வ.நிதிகள் நிதி பாய்ச்சல்களில் ஆதிக்கம் செலுத்தியது. இருப்பினும், அந்த காலகட்டத்தில் கூட, வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் (ஈ.எம்) நிதிகள் ஐஷேர்ஸ் 7-10 ஆண்டு கருவூல பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி (ஐ.இ.எஃப்) மற்றும் அதன் 20 ஆண்டு எதிர்முனை (டி.எல்.டி) போன்ற பலவிதமான முதலீட்டு தர பத்திர நிதிகளுடன் கவனத்தை பகிர்ந்து கொண்டன. ஜனவரி மற்றும் பிப்ரவரி மாதங்களில் அதிக மூலதன ஓட்டத்தை ஈர்த்த 10 நிதிகளில் ஏழு ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த விலை செயல்திறன் இருந்தபோதிலும் பத்திர நிதிகள்.

காயத்திற்கு சில அவமானங்களைச் சேர்த்து, முதலீட்டாளர்கள் பத்திர மற்றும் ஈ.எம் நிதிகளில் பணத்தை ஊற்றிக் கொண்டிருக்கும்போது, ​​எஸ்.பி.டி.ஆரின் எஸ் அண்ட் பி 500 ப.ப.வ.நிதி (SPY) மிகப்பெரிய வெளிப்பாடுகளை அனுபவித்தது. ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து SPY 12.56% உயர்ந்துள்ள போதிலும், நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள மொத்த நிதி 6.9% மட்டுமே. இந்த வித்தியாசத்தை கீழே உள்ள விளக்கப்படத்தில் காணலாம். இந்த நிதி பாய்ச்சல்கள் மேற்பரப்பில் முரண்பாடாகத் தோன்றினாலும், அவை அடிப்படை சந்தையில் சில சுவாரஸ்யமான அழுத்தங்களை வெளிப்படுத்துகின்றன.

1. வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் முதலீடுகள் "சூடான பணம்" என்று அழைக்கப்படுபவர்களால் மோசமாக ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன, அதாவது குறுகிய கால தலைகீழாக சாதகமாக பயன்படுத்த விரைவாக முதலீடு செய்யப்படும் நிதிகள், பின்னர் விரைவாக திரும்பப் பெறப்படுகின்றன. எனவே, ஈ.எம் மீதான ஆர்வம் பொதுவாக காளைகளுக்கு ஒரு நல்ல அறிகுறியாக இருந்தாலும், அது இயல்பாகவே ஒரு குறுகிய கால சமிக்ஞையாகும்.பொன்ட் விலைகள் வட்டி விகிதங்களுக்கு நேர்மாறாக நகரும். விகிதங்கள் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டால், பத்திரங்கள் மற்றும் பத்திர நிதிகள் பாராட்டப்பட வேண்டும். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் வட்டி விகிதங்களில் சரிவை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்றால், அவர்கள் மூலதனத்தை பத்திர நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகளாக மாற்றுவர். வீழ்ச்சியடைந்த வட்டி விகிதங்கள் குறைந்த பொருளாதார வளர்ச்சி விகிதங்களுடன் மிகவும் தொடர்புபடுத்தப்பட்டுள்ளன, அதாவது பத்திர நிதி பாய்ச்சல்கள் முதலீட்டாளர்களிடையே குறைந்த வளர்ச்சியின் மதிப்பீடுகளுக்கு ஒரு சார்பை வெளிப்படுத்துகின்றன. பத்திர நிதிகளில் குறைந்த வட்டி விகிதங்களின் (வளர்ச்சி) எதிர்பார்க்கப்படும் தாக்கம் ஈவுத்தொகை செலுத்துவோருக்கும் உண்மை. விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால், வருமான பங்குகள் செலுத்தும் எதிர்கால ஈவுத்தொகைகளின் மதிப்பும் உயர வேண்டும். கடந்த வாரம் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வு மேம்பட்டதாகத் தோன்றினாலும், ஈவுத்தொகை செலுத்தும் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு ஆதரவான சார்பு நிலையான வருமான ப.ப.வ.நிதிகளில் ஏற்கனவே வெளிப்படையாக இருந்த அதே எச்சரிக்கையான பார்வையை உறுதிப்படுத்துகிறது.

ஆதாரம்: ஒய்.சார்ட்ஸ்.

தவறான திசையை நகர்த்தும் பொருட்கள்

பங்கு நிதி பாய்ச்சலுடன் என்ன நடக்கிறது என்பது பொருட்களின் நிதிகளில் பிரதிபலிக்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, சந்தையில் மிகப்பெரிய பொருட்களை மையமாகக் கொண்ட நிதிகளில் ஒன்றான ஐஷேர்ஸ் ஜி.எஸ்.சி.ஐ கமாடிட்டி ப.ப.வ.நிதி (ஜி.எஸ்.ஜி) டிசம்பர் 24 அன்று அதன் குறைந்த அளவிலிருந்து 14.5% உயர்ந்துள்ளது, ஆனால் நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள மொத்த சொத்துக்கள் பாதிக்கும் குறைவாக 6.78% ஆக உள்ளன.

ஜி.எஸ்.ஜியின் நிதி பாய்ச்சல்கள் பொருட்கள் துறையில் நிகழும் நிகழ்வுகளின் பிரதிநிதிகளாகும், இது 2016-2017 முதல் ப.ப.வ.நிதியின் விலை 14.41% உயர்ந்தது, நிதி பாய்ச்சல் 108.8% அதிகரித்தது. சமீபத்திய பொருட்கள் பேரணியின் பின்னால் முதலீடு செய்ய முதலீட்டாளர்கள் தயாராக இல்லை என்பதை 2019 ஆம் ஆண்டின் மாற்றம் சுட்டிக்காட்டுகிறது, ஏனெனில் அது நீடிக்கும் என்று அவர்கள் நம்பவில்லை.

எரிசக்தி போன்ற பொருட்களின் தனிப்பட்ட குழுக்களுக்குள் பார்க்கும்போது விலை செயல்திறன் மற்றும் நிதி பாய்ச்சல்களுக்கு இடையிலான இந்த வேறுபாடு இன்னும் வியத்தகுது. பிரபலமான யு.எஸ். ஆயில் ஃபண்ட் (யுஎஸ்ஓ) ஒரு வருடத்திற்கு தேதி அடிப்படையில் 26.29% உயர்ந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் நிதி பாய்ச்சல்கள் வெறும் 2.98% ஐ அதே காலகட்டத்தில் சேர்த்துள்ளன, இது குழுவில் நிதி ஓட்ட அடிப்படையில் மிக மோசமான செயல்திறன் கொண்டவர்களில் ஒருவராக திகழ்கிறது. யு.எஸ்.ஓவின் விலை செயல்திறன் மற்றும் நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள மொத்த சொத்துக்களுக்கு இடையிலான வித்தியாசத்தை பின்வரும் விளக்கப்படத்தில் காணலாம்.

பொருட்களின் உலர்ந்த நிதி ஓட்டம் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வைப் பற்றி என்ன சொல்கிறது?

1. பொருட்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் ஒரே திசையில் செல்ல முனைகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் ஈ.எம்-ல் குறுகிய கால வேகத்தில் மட்டுமே ஆர்வம் காட்டுகிறார்கள் மற்றும் எந்தவொரு நேர்மறையான அடிப்படை மாற்றங்களையும் எதிர்பார்க்கவில்லை என்றால், விலை உயர்ந்து கொண்டாலும் அவை பொருட்களின் வெளிப்பாட்டைத் தவிர்க்கும். சில வளர்ந்த சந்தைகள் பலவீனமான நிதி பொருட்களில் பாய்வதால் ஆபத்தில் இருக்கக்கூடும். எடுத்துக்காட்டாக, பிரிட்டிஷ் பெட்ரோலியம் (பிபி) போன்ற பொருட்களின் உற்பத்தியாளர்களுக்கு இங்கிலாந்தின் பொருளாதாரம் அதிக எடை கொண்டது. இங்கிலாந்தில் உள்ள ஒவ்வொரு 250 வேலைகளிலும் பிபி நேரடியாகவோ அல்லது மறைமுகமாகவோ 1 ஐ ஆதரிக்கிறது, அதாவது எண்ணெய் சந்தையில் இடையூறு ஏற்படுவது இங்கிலாந்தில் எதிர்மறையான பொருளாதார ஆச்சரியத்திற்கு ஒரு ஊக்கியாக இருக்கக்கூடும், இது ஏற்கனவே பிரெக்ஸிட்டால் பாதிக்கப்படுகிறது.

ஆதாரம்: ஒய்.சார்ட்ஸ்.

அடிக்கோடு

நிதி பாய்ச்சல்கள் நிச்சயமாக இன்னும் தாங்கவில்லை, ஆனால் பாதுகாப்புக்கான விருப்பம் மற்றும் பொருட்களின் மீதான ஆர்வமின்மை ஆகியவை 2019 ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பற்றி முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பிக்கை இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது. நிதி ஓட்டத்தின் பின்னணியில் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் கணிப்பதில் சரியானவர்கள் அல்ல என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள் எதிர்காலம் எனவே எந்த மதிப்பீடுகளும் புதிய தரவுகளில் தற்காலிகமாக இருக்க வேண்டும். இருப்பினும், எதிர்காலம் மேகமூட்டமாக இருக்கும்போது, ​​நிதி பாய்ச்சல்கள் மிகவும் உறுதியான நேர்மறையான திசையில் செல்லத் தொடங்கும் வரை முதலீட்டாளர்கள் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் பழமைவாதமாக இருப்பது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும். ஸ்மால்-கேப்பில் அதிக வருவாய், மற்றும் வருமானம் அல்லாத பங்கு நிதிகள் வளர்ச்சி மதிப்பீடுகள் ஒரு அடியை எட்டியுள்ளன மற்றும் மேம்படுத்தத் தொடங்குகின்றன என்பதை என்னை நம்பவைக்க நீண்ட தூரம் செல்லும்.