இலவச பணப்புழக்கம் (fcf) வரையறை

இலவச பணப்புழக்கம் (FCF) என்றால் என்ன?

இலவச பணப்புழக்கம் (எஃப்.சி.எஃப்) என்பது ஒரு நிறுவனம் செயல்பாடுகளை ஆதரிப்பதற்கும் அதன் மூலதன சொத்துக்களை பராமரிப்பதற்கும் பணப்பரிமாற்றங்களை கணக்கிட்ட பிறகு உருவாக்கும் பணத்தை குறிக்கிறது. வருவாய் அல்லது நிகர வருமானத்தைப் போலன்றி, இலவச பணப்புழக்கம் என்பது லாபத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும், இது வருமான அறிக்கையின் பணமல்லாத செலவுகளை விலக்குகிறது மற்றும் உபகரணங்கள் மற்றும் சொத்துக்களுக்கான செலவு மற்றும் இருப்புநிலைக் குறிப்பிலிருந்து பணி மூலதனத்தின் மாற்றங்களையும் உள்ளடக்கியது.

இலவச பணப்புழக்கத்தின் பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட வரையறையிலிருந்து வட்டி செலுத்துதல்கள் விலக்கப்படுகின்றன. வெவ்வேறு மூலதன கட்டமைப்புகளுடன் ஒரு நிறுவனத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய வேண்டிய முதலீட்டு வங்கியாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள், நிறுவனத்திற்கு இலவச பணப்புழக்கம் மற்றும் ஈக்விட்டிக்கு இலவச பணப்புழக்கம் போன்ற இலவச பணப்புழக்கத்தின் மாறுபாடுகளைப் பயன்படுத்துவார்கள், அவை வட்டி செலுத்துதல் மற்றும் கடன்களுக்காக சரிசெய்யப்படுகின்றன.

விற்பனை மற்றும் வருவாயைப் போலவே, நீர்த்தலின் விளைவை மதிப்பிடுவதற்கு இலவச பணப்புழக்கம் பெரும்பாலும் ஒரு பங்கு அடிப்படையில் மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• இலவச பணப்புழக்கம் (எஃப்.சி.எஃப்) ஒரு நிறுவனத்தில் கடன் வழங்குநர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் கிடைக்கும் பணத்தை குறிக்கிறது, இது அனைத்து செயல்பாட்டு செலவுகள் மற்றும் மூலதனத்தில் முதலீடுகள் ஆகியவற்றைக் கணக்கிட்ட பிறகு. கேபெக்ஸ்).ஒரு லாபத்தின் அளவாக, நிகர வருமானத்தை விட எஃப்.சி.எஃப் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்டது. ஆயினும், பகுப்பாய்விற்கான ஒரு துணை கருவியாக, எஃப்.சி.எஃப் வருமான அறிக்கையில் எழும் முன் அடிப்படைகளில் உள்ள சிக்கல்களை வெளிப்படுத்த முடியும்.

இலவச பணப்புழக்கத்தைப் புரிந்துகொள்வது

இலவச பணப்புழக்கத்தைப் புரிந்துகொள்வது (FCF)

இலவச பணப்புழக்கம் (எஃப்.சி.எஃப்) என்பது பொதுவான பங்குதாரர்கள், விருப்பமான பங்குதாரர்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநர்கள் உட்பட ஒரு நிறுவனத்தில் உள்ள அனைத்து கடன் வழங்குநர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் கிடைக்கும் பணப்புழக்கமாகும். சில முதலீட்டாளர்கள் எஃப்.சி.எஃப் அல்லது எஃப்.சி.எஃப் ஒரு பங்கிற்கு வருவாய் அல்லது ஒரு பங்கின் வருவாயை இலாபத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாக விரும்புகிறார்கள், ஏனெனில் இது வருமான அறிக்கையிலிருந்து பணமல்லாத பொருட்களை நீக்குகிறது. இருப்பினும், எஃப்.சி.எஃப் சொத்து, ஆலை மற்றும் உபகரணங்களில் முதலீடு செய்வதால், அது காலப்போக்கில் ஒட்டுமொத்தமாகவும் சீரற்றதாகவும் இருக்கும்.

இலவச பணப்புழக்கத்தின் நன்மைகள் (FCF)

எஃப்.சி.எஃப் செயல்பாட்டு மூலதனத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு காரணமாக இருப்பதால், இது ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு மற்றும் அதன் அடிப்படை போக்குகளின் ஆரோக்கியம் குறித்த முக்கியமான நுண்ணறிவுகளை வழங்க முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, செலுத்த வேண்டிய கணக்குகளின் குறைவு (வெளிச்செல்லும்) விற்பனையாளர்களுக்கு விரைவான கட்டணம் தேவை என்று பொருள். பெறத்தக்க கணக்குகளில் குறைவு (வரத்து) நிறுவனம் தனது வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து விரைவாக பணத்தை சேகரிக்கிறது என்று பொருள். சரக்குகளின் அதிகரிப்பு (வெளிச்செல்லும்) விற்கப்படாத பொருட்களின் கட்டிடக் கையிருப்பைக் குறிக்கும். லாப மூலதனத்தில் பணி மூலதனத்தை உள்ளடக்குவது வருமான அறிக்கையில் இல்லாத ஒரு நுண்ணறிவை வழங்குகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் கடந்த தசாப்தத்தில் ஒவ்வொரு ஆண்டும் நிகர வருமானத்தில் ஆண்டுக்கு, 000 50, 000, 000 சம்பாதித்துள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். மேற்பரப்பில், அது நிலையானதாகத் தோன்றுகிறது, ஆனால் சரக்குகள் உயர்ந்து வருவதால் (வெளிச்செல்லும்) கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் எஃப்.சி.எஃப் வீழ்ச்சியடைந்தால், வாடிக்கையாளர்கள் கொடுப்பனவுகளை தாமதப்படுத்தத் தொடங்கினர் (வெளிச்செல்லும்) மற்றும் விற்பனையாளர்கள் நிறுவனத்திடமிருந்து விரைவான கொடுப்பனவுகளை (வெளியேற்றத்தை) கோரத் தொடங்கினர்? இந்த சூழ்நிலையில், வருமான அறிக்கையை மட்டும் ஆராய்வதில் இருந்து வெளிப்படையாகத் தெரியாத ஒரு கடுமையான நிதி பலவீனத்தை FCF வெளிப்படுத்தும்.

சாத்தியமான பங்குதாரர்கள் அல்லது கடன் வழங்குநர்கள் நிறுவனம் எதிர்பார்த்த ஈவுத்தொகை அல்லது வட்டியை எவ்வளவு செலுத்த முடியும் என்பதை மதிப்பீடு செய்வதற்கான தொடக்க இடமாகவும் FCF உதவியாக இருக்கும். நிறுவனத்தின் கடன் கொடுப்பனவுகள் எஃப்.சி.எஃப் (நிறுவனத்திற்கு இலவச பணப்புழக்கம்) இலிருந்து கழிக்கப்பட்டால், கூடுதல் கடன் பெறுவதற்கு கிடைக்கும் பணப்புழக்கங்களின் தரம் குறித்து கடன் வழங்குநருக்கு சிறந்த யோசனை இருக்கும். இதேபோல், பங்குதாரர்கள் எதிர்கால ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் எதிர்பார்க்கப்படும் ஸ்திரத்தன்மையைப் பற்றி சிந்திக்க FCF கழித்தல் வட்டி கொடுப்பனவுகளைப் பயன்படுத்தலாம்.

இலவச பணப்புழக்கத்தின் வரம்புகள் (FCF)

ஒரு குறிப்பிட்ட ஆண்டில் 1, 000, 000 டாலர் தேய்மானம், கடன்தொகை, வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு (ஈபிஐடிடிஏ) ஒரு நிறுவனம் வருவாய் இருப்பதாக கற்பனை செய்து பாருங்கள். மேலும், இந்த நிறுவனத்திற்கு செயல்பாட்டு மூலதனத்தில் எந்த மாற்றங்களும் இல்லை என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள் (தற்போதைய சொத்துக்கள் - தற்போதைய பொறுப்புகள்) ஆனால் அவர்கள் ஆண்டின் இறுதியில், 000 800, 000 மதிப்புள்ள புதிய உபகரணங்களை வாங்கினர். புதிய உபகரணங்களின் செலவு வருமான அறிக்கையில் தேய்மானம் மூலம் காலப்போக்கில் பரவுகிறது, இது வருவாயின் தாக்கத்தை சமன் செய்கிறது.

இருப்பினும், நடப்பு ஆண்டில் புதிய உபகரணங்களுக்காக செலவிடப்பட்ட பணத்திற்கு எஃப்.சி.எஃப் கணக்குகள் இருப்பதால், நிறுவனம் அந்த ஆண்டில் ஈபிஐடிடிஏவின், 000 1, 000, 000 மீது, 000 200, 000 எஃப்.சி.எஃப் ($ 1, 000, 000 ஈபிஐடிடிஏ - $ 800, 000 உபகரணங்கள்) அறிக்கை செய்யும். எல்லாவற்றையும் அப்படியே வைத்திருக்கிறோம், மேலும் உபகரணங்கள் வாங்குவதில்லை என்று நாம் கருதினால், ஈபிஐடிடிஏ மற்றும் எஃப்சிஎஃப் அடுத்த ஆண்டு மீண்டும் சமமாக இருக்கும். இந்த சூழ்நிலையில், முந்தைய நிலைகளுக்குத் திரும்புவதற்கு ஒரு வருடம் மட்டுமே எஃப்.சி.எஃப் ஏன் இவ்வளவு விரைவாக குறைந்தது என்பதை முதலீட்டாளர் தீர்மானிக்க வேண்டும், மேலும் அந்த மாற்றம் தொடர வாய்ப்புள்ளது.

இலவச பணப்புழக்கத்தை (FCF) கணக்கிடுகிறது

பணப்புழக்கங்களின் அறிக்கையில் இயக்க நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கங்களைத் தொடங்குவதன் மூலம் FCF ஐக் கணக்கிட முடியும், ஏனெனில் இந்த எண்ணிக்கை ஏற்கனவே பணமில்லாத செலவுகள் மற்றும் பணி மூலதனத்தின் மாற்றங்களுக்கான வருவாயை சரிசெய்திருக்கும்.

வருமான அறிக்கை மற்றும் இருப்புநிலை ஆகியவற்றை எஃப்.சி.எஃப் கணக்கிட பயன்படுத்தலாம்.

வருமான அறிக்கை, இருப்புநிலை மற்றும் பணப்புழக்கங்களின் அறிக்கை ஆகியவற்றின் பிற காரணிகள் ஒரே கணக்கீட்டிற்கு வர பயன்படுத்தப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஈபிஐடி வழங்கப்படாவிட்டால், முதலீட்டாளர் சரியான கணக்கீட்டை பின்வரும் வழியில் வரலாம்.

எஃப்.சி.எஃப் ஒரு பயனுள்ள கருவியாக இருக்கும்போது, ​​நிதி அறிக்கைகளில் உள்ள மற்ற வரி உருப்படிகளைப் போலவே அதே நிதி வெளிப்படுத்தல் தேவைகளுக்கு இது உட்பட்டது அல்ல. இது துரதிர்ஷ்டவசமானது, ஏனென்றால் மூலதனச் செலவுகள் (கேபெக்ஸ்) மெட்ரிக்கை சிறிது “கட்டியாக” மாற்ற முடியும் என்ற உண்மையை நீங்கள் சரிசெய்தால், எஃப்.சி.எஃப் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் புகாரளிக்கப்பட்ட லாபத்தை ஒரு நல்ல இரட்டை சோதனை. முயற்சி மதிப்புக்குரியது என்றாலும், எல்லா முதலீட்டாளர்களுக்கும் பின்னணி அறிவு இல்லை அல்லது எண்ணை கைமுறையாக கணக்கிட நேரத்தை அர்ப்பணிக்க தயாராக இல்லை.

“நல்ல” இலவச பணப்புழக்கத்தை (FCF) வரையறுப்பது எப்படி

அதிர்ஷ்டவசமாக, பெரும்பாலான நிதி வலைத்தளங்கள் FCF இன் சுருக்கத்தை அல்லது பெரும்பாலான பொது நிறுவனங்களுக்கான FCF இன் போக்கின் வரைபடத்தை வழங்கும். இருப்பினும், உண்மையான சவால் உள்ளது: நல்ல இலவச பணப்புழக்கம் எது? மிகவும் நேர்மறையான இலவச பணப்புழக்கத்தைக் கொண்ட பல நிறுவனங்கள் பரிதாபகரமான பங்கு போக்குகளைக் கொண்டிருக்கும், மேலும் இதற்கு நேர்மாறாகவும் இருக்கலாம்.

FCF இன் போக்கைப் பயன்படுத்துவது உங்கள் பகுப்பாய்வை எளிதாக்க உதவும்.

தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்களிடமிருந்து நாம் கடன் வாங்கக்கூடிய ஒரு கருத்து, எஃப்.சி.எஃப், வருவாய் அல்லது வருவாயின் முழுமையான மதிப்புகளைக் காட்டிலும் அடிப்படை செயல்திறனின் காலப்போக்கில் கவனம் செலுத்துவதாகும். அடிப்படையில், பங்கு விலைகள் அடிப்படை அடிப்படைகளின் செயல்பாடாக இருந்தால், நேர்மறையான எஃப்.சி.எஃப் போக்கு சராசரியாக நேர்மறையான பங்கு விலை போக்குகளுடன் தொடர்புபடுத்தப்பட வேண்டும்.

ஒரு பொதுவான அணுகுமுறை எஃப்.சி.எஃப் போக்குகளின் ஸ்திரத்தன்மையை ஆபத்து நடவடிக்கையாகப் பயன்படுத்துவது. கடந்த நான்கு முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் எஃப்சிஎஃப் போக்கு நிலையானதாக இருந்தால், எதிர்காலத்தில் பங்குகளின் நேர்மறையான போக்குகள் பாதிக்கப்படுவது குறைவு. இருப்பினும், வீழ்ச்சி FCF போக்குகள், குறிப்பாக வருவாய் மற்றும் விற்பனை போக்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் மாறுபட்ட FCF போக்குகள், எதிர்காலத்தில் எதிர்மறை விலை செயல்திறனின் அதிக வாய்ப்பைக் குறிக்கின்றன.

இந்த அணுகுமுறை FCF இன் சாய்வு மற்றும் விலை செயல்திறனுக்கான அதன் உறவில் கவனம் செலுத்த FCF இன் முழுமையான மதிப்பை புறக்கணிக்கிறது.

இலவச பணப்புழக்கத்தின் எடுத்துக்காட்டு (FCF)

பின்வரும் எடுத்துக்காட்டைக் கவனியுங்கள்:

அடிப்படை செயல்திறனை வேறுபடுத்துவதன் மூலம் ஒரு பங்கின் விலை போக்கு பற்றி நீங்கள் என்ன முடிவுக்கு வருவீர்கள்?

இந்த போக்குகளின் அடிப்படையில், ஒரு முதலீட்டாளர் நிறுவனத்துடன் ஏதேனும் சரியாக நடக்காது என்று எச்சரிக்கையாக இருப்பார், ஆனால் சிக்கல்கள் அதை "தலைப்பு எண்கள்" என்று அழைக்கப்படுவதில்லை - பங்குக்கான வருவாய் மற்றும் வருவாய் (இபிஎஸ்). இந்த சிக்கல்கள் எதனால் ஏற்படக்கூடும்?

வளர்ச்சியில் முதலீடு

ஒரு நிறுவனம் இதுபோன்ற வேறுபட்ட போக்குகளைக் கொண்டிருக்கக்கூடும், ஏனெனில் வணிகத்தை வளர்ப்பதற்கு மேலாண்மை சொத்து, ஆலை மற்றும் உபகரணங்களில் முதலீடு செய்கிறது. முந்தைய எடுத்துக்காட்டில், 2016-2018 ஆம் ஆண்டில் கேபெக்ஸ் வளர்ந்து வருகிறதா என்று பார்ப்பதன் மூலம் ஒரு முதலீட்டாளர் இதைக் கண்டறிய முடியும். FCF + CAPEX இன்னும் மேல்நோக்கிப் போயிருந்தால், இந்த காட்சி பங்குகளின் மதிப்புக்கு ஒரு நல்ல விஷயமாக இருக்கலாம்.

கையிருப்பு சரக்கு

2015 மற்றும் 2016 க்கு இடையில், யுஜிஜி பூட்ஸுக்கு பிரபலமான டெக்கர்ஸ் வெளிப்புற கார்ப் (டெக்) விற்பனையை 3% க்கும் சற்று அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், சரக்கு 26% க்கும் அதிகமாக வளர்ந்தது, இதனால் வருவாய் உயர்ந்து கொண்டிருந்தாலும் அந்த ஆண்டு FCF வீழ்ச்சியடைந்தது. இந்த தகவலைப் பயன்படுத்தி, ஒரு முதலீட்டாளர் DECK அவர்களின் சரக்கு சிக்கல்களைத் தீர்க்க முடியுமா அல்லது UGG துவக்கமானது வெறுமனே நாகரீகமாக வெளியேறுகிறதா, கூடுதல் ஆபத்துக்கான சாத்தியத்துடன் முதலீடு செய்வதற்கு முன் விசாரிக்க விரும்பியிருக்கலாம்.

கடன் சிக்கல்கள்

செயல்பாட்டு மூலதனத்தில் மாற்றம் சரக்கு ஏற்ற இறக்கங்களால் அல்லது செலுத்த வேண்டிய மற்றும் பெறத்தக்க கணக்குகளின் மாற்றத்தால் ஏற்படலாம். ஒரு நிறுவனத்தின் விற்பனை சிரமப்பட்டால், அவர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு அதிக தாராளமான கட்டண விதிமுறைகளை நீட்டிக்கிறார்கள், பெறத்தக்க கணக்குகள் உயரும், இது FCF க்கு எதிர்மறையான சரிசெய்தலுக்கு காரணமாக இருக்கலாம். மாற்றாக, ஒரு நிறுவனத்தின் சப்ளையர்கள் கடனை தாராளமாக நீட்டிக்க தயாராக இல்லை, இப்போது விரைவான கட்டணம் தேவைப்படுகிறது. இது செலுத்த வேண்டிய கணக்குகளை குறைக்கும், இது FCF க்கு எதிர்மறையான சரிசெய்தல் ஆகும்.

2009 முதல் 2015 வரை பல சூரிய நிறுவனங்கள் இந்த துல்லியமான கடன் சிக்கலைக் கையாண்டன. வாடிக்கையாளர்களுக்கு அதிக தாராளமான விதிமுறைகளை வழங்குவதன் மூலம் விற்பனை மற்றும் வருமானத்தை உயர்த்த முடியும். இருப்பினும், இந்த பிரச்சினை தொழில்துறையில் பரவலாக அறியப்பட்டதால், சப்ளையர்கள் விதிமுறைகளை நீட்டிக்க குறைந்த விருப்பம் கொண்டிருந்தனர் மற்றும் சூரிய நிறுவனங்களால் விரைவாக பணம் செலுத்த விரும்பினர். இந்த சூழ்நிலையில், அடிப்படை போக்குகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடு எஃப்.சி.எஃப் பகுப்பாய்வில் தெளிவாகத் தெரிந்தது, ஆனால் வருமான அறிக்கையை மட்டும் ஆராய்வதன் மூலம் உடனடியாகத் தெரியவில்லை.