ஸ்மார்ட் பீட்டா ஒட்டுமொத்த பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகளின் (ப.ப.வ.நிதிகள்) நிலப்பரப்பின் பெருகிய முறையில் முக்கியமான (மற்றும் பெரிய) பகுதியாக மாறியுள்ளதால், ப.ப.வ.நிதி பயனர்கள், தொழில்முறை மற்றும் சில்லறை விற்பனையாளர்கள் ஒரே மாதிரியாக, மாற்று எடையுள்ள யோசனை நிலையான வருமான இடத்திற்கு எப்போது செல்லும் என்று வெளிப்படையாக யோசித்திருக்கிறார்கள்..
விவாதத்தில் தகுதி உள்ளது. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இன்றைய ஸ்மார்ட் பீட்டா பிரபஞ்சம், மேலாண்மை மற்றும் மக்கள்தொகையின் கீழ் உள்ள சொத்துக்களின் அடிப்படையில், பங்கு நிதிகளால் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது. ஸ்மார்ட் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளுக்கு அதிக ஆலோசகர்களும் முதலீட்டாளர்களும் சூடாக இருப்பதால், மாற்று எடையுள்ள பத்திர நிதிகளுக்கான தேவை அதிகரிக்கும். பல பாரம்பரிய பத்திர நிதிகள் தொப்பி-எடையுள்ள ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதிகளின் அதே குறைபாடுகளால் பாதிக்கப்படுவதால் இது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது.
அந்த குறைபாடுகளில் பன்முகத்தன்மை இல்லாமை மற்றும் மிகப் பெரிய, அவசியமான சிறந்த, பத்திரங்களின் வருவாயின் முதன்மை இயக்கிகளாக தங்கியிருத்தல் ஆகியவை அடங்கும். எடுத்துக்காட்டாக, நிலையான மொத்த பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் வழக்கமாக அமெரிக்க கருவூலங்கள் மற்றும் அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்களுக்கு (எம்.பி.எஸ்) அதிகமாக ஒதுக்கப்படுகின்றன, அதாவது அதிக வருவாய் ஈட்டும் பெருநிறுவன மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனுக்கு வெளிப்பாடு இல்லாதது.
அதேபோல், பல மரபு கார்ப்பரேட் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் வெளியீட்டின் அளவு அல்லது சிக்கலின் மதிப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கூறுகளை எடைபோடுகின்றன. கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுடன் மாற்று வெயிட்டிங் முறைகள் அதிகரித்த வருமானத்தையும் குறைந்த ஆபத்தையும் அளிக்கக்கூடும்.
கட்டணம் நிறுவப்பட்டது
ப.ப.வ.நிதி பயனர்கள் அதிக ஸ்மார்ட் பீட்டா பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளுக்காக கூச்சலிடுகையில், உண்மை என்னவென்றால், இந்த வகை உண்மையில் சில மரபு சார்ந்த தயாரிப்புகளைக் கொண்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, இன்வெஸ்கோ வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் இறையாண்மை கடன் சேவை (பி.சி.ஒய்) ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலானது மற்றும் கிட்டத்தட்ட 3.8 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களை நிர்வாகத்தின் கீழ் கொண்டுள்ளது, பி.சி.ஒய் மிகப்பெரிய வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திர ப.ப.வ.நிதி ஆகும்.
வளர்ந்து வரும் உலக இறையாண்மை கடனுக்கான வெளிப்பாட்டை வழங்க பி.சி.ஒய் ஒரு தனியுரிம குறியீட்டு முறையைப் பயன்படுத்துகிறது, இது பாரம்பரிய வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் பத்திர நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது ப.ப.வ.நிதி நாட்டு மட்டத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வித்தியாசமான தோற்றத்தை அளிக்கிறது.
இன்வெஸ்கோ அடிப்படை உயர் விளைச்சல் கார்ப்பரேட் பாண்ட் போர்ட்ஃபோலியோ (PHB) உள்ளது, இது RAFI பத்திரங்கள் அமெரிக்க உயர் விளைச்சல் 1-10 குறியீட்டைக் கண்காணிக்கிறது. PHB ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலானது மற்றும் நிர்வாகத்தின் கீழ் 944 மில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது.
இருப்பினும், இந்த நிதிகள் காண்பிக்கும் வாக்குறுதியும், 4Q 2018 நிலவரப்படி, இரண்டு பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் 1 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்டிருந்தன.
மேலும் எதிர்பார்க்கலாம்
ஸ்மார்ட் பீட்டா பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளின் பிரபஞ்சம் இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது, சில பெரிய பெயர் ப.ப.வ.நிதிகள் அதை மாற்ற முனைகின்றன. ஸ்மார்ட் பீட்டா பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளின் உலகில் ஏற்கனவே விரிவாக்க அல்லது திட்டமிட்டுள்ள வழங்குநர்களில் பிளாக்ராக்கின் ஐஷேர்ஸ், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் மற்றும் ஜே.பி மோர்கன் அசெட் மேனேஜ்மென்ட் ஆகியவை அடங்கும்.
"தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்கள் ஸ்மார்ட் பீட்டாவின் வளர்ச்சியில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்" என்று FTSE ரஸ்ஸல் கூறினார். "தரவுகளின் அதிகரித்துவரும் கிடைக்கும் தன்மை மற்றும் தரவு அறிவியலின் முன்னேற்றங்கள் என்பதன் பொருள், ஸ்மார்ட் பீட்டா குறியீடுகள் சொத்து வகுப்புகள் முழுவதும் பல்வேறு அணுகுமுறைகளின் வளர்ந்து வரும் வரம்பை பிரதிபலிக்கும். நிலையான வருமான ஸ்மார்ட் பீட்டா, குறிப்பாக, பல சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு ஆர்வமுள்ள ஒரு பகுதியாகும், ஏனெனில் சிக்கலில் உள்ள கடனின் சந்தை மதிப்பால் குறியீடுகளை உருவாக்குவதற்கான நிலையான அணுகுமுறை பயனரின் ஆபத்து விருப்பங்களை பிரதிபலிக்காது. ”
விதிகள் அடிப்படையிலான பத்திர ப.ப.வ.நிதி கடன் ஆபத்து, வட்டி வீத ஆபத்து மற்றும் மகசூல் போன்ற காரணிகளைத் திரையிட்டு வலியுறுத்த முடியும்.
