எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு வரையறை

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு என்றால் என்ன

தற்போதைய நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் எதிர்காலத்தில் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் என்னவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு முயற்சிக்கிறது. இன்று ஒரு இரண்டு ஆண்டு பத்திரத்தில் முதலீடு செய்வதற்கு எதிராக தொடர்ச்சியாக இரண்டு வருட பத்திர முதலீடுகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் ஒரு முதலீட்டாளர் அதே அளவு வட்டியைப் பெறுகிறார் என்று கோட்பாடு கூறுகிறது. இந்த கோட்பாடு "பக்கச்சார்பற்ற எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாட்டைப் புரிந்துகொள்வது

எதிர்கால வட்டி விகிதங்களின் முன்னறிவிப்பின் அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவுவதை எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கான வீதத்தை முன்னறிவிப்பதற்கு இந்த கோட்பாடு நீண்டகால விகிதங்களை, பொதுவாக அரசாங்க பத்திரங்களிலிருந்து பயன்படுத்துகிறது. கோட்பாட்டில், குறுகிய கால பத்திரங்களின் விகிதங்கள் எதிர்காலத்தில் எங்கு வர்த்தகம் செய்யப்படும் என்பதைக் குறிக்க நீண்ட கால விகிதங்கள் பயன்படுத்தப்படலாம்.

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாட்டைக் கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

தற்போதைய பத்திரச் சந்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு இரண்டு ஆண்டு பத்திரத்தை 20% வட்டி விகிதத்தையும் ஒரு வருட பத்திரம் 18% வட்டி விகிதத்தையும் செலுத்துகிறது என்று சொல்லலாம். வருங்கால ஓராண்டு பத்திரத்தின் வட்டி விகிதத்தை முன்னறிவிக்க எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு பயன்படுத்தப்படலாம்.

• கணக்கீட்டின் முதல் படி இரண்டு வருட பத்திரத்தின் வட்டி விகிதத்தில் ஒன்றைச் சேர்ப்பது. இதன் விளைவாக 1.2 ஆகும். அடுத்த கட்டம் முடிவை சதுரமாக்குவது அல்லது (1.2 * 1.2 = 1.44).இந்த வருடாந்திர வட்டி விகிதத்தால் முடிவைப் பிரித்து ஒன்றைச் சேர்க்கவும் அல்லது ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22). அடுத்த ஆண்டிற்கான ஒரு வருட பத்திர வட்டி வீதத்தை கணக்கிடுங்கள், முடிவிலிருந்து ஒன்றைக் கழிக்கவும் அல்லது (1.22 -1 = 0.22 அல்லது 22%).

இந்த எடுத்துக்காட்டில், முதலீட்டாளர் இரண்டு வருட பத்திரத்தின் தற்போதைய வட்டி விகிதத்திற்கு சமமான வருமானத்தை ஈட்டுகிறார். முதலீட்டாளர் ஒரு வருட பத்திரத்தில் 18% முதலீடு செய்ய தேர்வுசெய்தால், அடுத்த ஆண்டு பத்திரத்திற்கான பத்திர மகசூல் இந்த முதலீடு சாதகமாக இருக்க 22% ஆக அதிகரிக்க வேண்டும்.

• தற்போதைய நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் எதிர்காலத்தில் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் என்னவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு முயற்சிக்கிறது. இன்று இரண்டு ஆண்டு பத்திரம் கோட்பாட்டில், குறுகிய கால பத்திரங்களின் விகிதங்கள் எதிர்காலத்தில் எங்கு வர்த்தகம் செய்யப்படும் என்பதைக் குறிக்க நீண்ட கால விகிதங்கள் பயன்படுத்தப்படலாம்

குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கான வீதத்தை முன்னறிவிப்பதற்கு முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால விகிதங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் முடிவுகளை எடுக்க உதவுவதை எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாட்டின் தீமைகள்

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு எப்போதும் நம்பகமான கருவி அல்ல என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாட்டைப் பயன்படுத்துவதில் ஒரு பொதுவான சிக்கல் என்னவென்றால், இது சில நேரங்களில் எதிர்கால குறுகிய கால விகிதங்களை மிகைப்படுத்தி மதிப்பிடுகிறது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பத்திரத்தின் மகசூல் வளைவின் தவறான கணிப்புடன் முடிவடையும்.

கோட்பாட்டின் மற்றொரு வரம்பு என்னவென்றால், பல காரணிகள் குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால பத்திர விளைச்சலை பாதிக்கின்றன. பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மேலே அல்லது கீழ் சரிசெய்கிறது, இது குறுகிய கால பத்திரங்கள் உள்ளிட்ட பத்திர விளைச்சலை பாதிக்கிறது. இருப்பினும், நீண்ட கால விளைச்சல் பாதிக்கப்படாமல் போகலாம், ஏனெனில் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் உள்ளிட்ட நீண்ட கால விளைச்சலை பல காரணிகள் பாதிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு வெளி சக்திகளையும், வட்டி விகிதங்களையும், இறுதியில் பத்திர விளைச்சலையும் தரும் அடிப்படை பொருளாதார பொருளாதார காரணிகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது.

எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு வெர்சஸ் விருப்பமான வாழ்விடக் கோட்பாடு

விருப்பமான வாழ்விடக் கோட்பாடு எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாட்டை ஒரு படி மேலே கொண்டு செல்கிறது. நீண்ட கால பத்திரங்களை விட குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு விருப்பம் இருப்பதாக கோட்பாடு கூறுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால பத்திரத்தை வைத்திருக்கப் போகிறார்களானால், முதிர்ச்சி அடையும் வரை முதலீட்டை வைத்திருக்கும் அபாயத்தை நியாயப்படுத்த அதிக மகசூல் ஈடுசெய்ய விரும்புகிறார்கள்.

விருப்பமான வாழ்விடக் கோட்பாடு, ஓரளவுக்கு, நீண்ட கால பத்திரங்கள் பொதுவாக இரண்டு குறுகிய கால பத்திரங்களை விட அதிக வட்டி விகிதத்தை ஏன் செலுத்துகின்றன என்பதை விளக்க உதவும், அவை ஒன்றாக சேர்க்கப்படும்போது, ​​அதே முதிர்ச்சியை விளைவிக்கும்.

விருப்பமான வாழ்விடக் கோட்பாட்டை எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாட்டுடன் ஒப்பிடும் போது, ​​வித்தியாசம் என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்கள் முதிர்ச்சி மற்றும் விளைச்சலுடன் அக்கறை கொண்டுள்ளனர் என்று முன்னாள் கருதுகிறது, அதே நேரத்தில் எதிர்பார்ப்புக் கோட்பாடு முதலீட்டாளர்கள் விளைச்சலில் மட்டுமே அக்கறை கொண்டுள்ளது என்று கருதுகிறது.