ஈவுத்தொகை மகசூல் என்றால் என்ன?
ஈவுத்தொகை மகசூல் என்பது நிறுவனத்தின் பங்கு விலையுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு நிறுவனத்தின் வருடாந்திர ஈவுத்தொகையின் விகிதமாகும். ஈவுத்தொகை மகசூல் ஒரு சதவீதமாகக் குறிப்பிடப்படுகிறது மற்றும் பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:
ஈவுத்தொகை மகசூல் = பங்கு விலை வருடாந்திர ஈவுத்தொகை
மூலத்தைப் பொறுத்து, கணக்கீட்டில் பயன்படுத்தப்படும் வருடாந்திர ஈவுத்தொகை மிக சமீபத்திய நிதியாண்டில் செலுத்தப்பட்ட மொத்த ஈவுத்தொகை, கடந்த நான்கு காலாண்டுகளில் செலுத்தப்பட்ட மொத்த ஈவுத்தொகை அல்லது மிகச் சமீபத்திய ஈவுத்தொகை நான்கால் பெருக்கப்படலாம். ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கணக்கிடுவதற்கான மாற்றாக, நீங்கள் இன்வெஸ்டோபீடியாவின் ஈவுத்தொகை மகசூல் கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தலாம்.
ஈவுத்தொகை விளைச்சலுக்கான அறிமுகம்
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஈவுத்தொகை மகசூல் என்பது ஒரு நிறுவனம் பங்குதாரர்களுக்கு (ஒரு வருட காலப்பகுதியில்) செலுத்தும் பணத்தின் அளவு, அதன் பங்குகளின் ஒரு பங்கை அதன் தற்போதைய பங்கு விலையால் வகுத்து-ஒரு சதவீதமாகக் காட்டப்படுகிறது. ஈவுத்தொகை மகசூல் என்பது ஈவுத்தொகை செலுத்துதலின் அடிப்படையில் மட்டுமே பங்கு அடிப்படையிலான முதலீட்டின் ஒரு வருட வருமானம். பல பங்குகள் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதில்லை என்பதை நினைவில் கொள்க. முதிர்ச்சியடைந்த நிறுவனங்கள் ஈவுத்தொகையை செலுத்த முனைகின்றன, பயன்பாட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் பிரதான தொழில்களில் உள்ள நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலை செலுத்துகின்றன. ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (REIT கள்), மாஸ்டர் லிமிடெட் பார்ட்னர்ஷிப் (எம்.எல்.பி) மற்றும் வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனங்கள் (பி.டி.சி) ஆகியவை சராசரி ஈவுத்தொகையை விட அதிகமாக செலுத்துகின்றன, ஆனால் இந்த நிறுவனங்களின் ஈவுத்தொகை அதிக விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சல் எப்போதும் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு வாய்ப்புகள் அல்ல, ஏனெனில் அதன் டிவிடெண்ட் மகசூல் குறைந்து வரும் பங்கு விலை காரணமாக உயர்த்தப்படலாம்.
டிவிடென்ட் விளைச்சலைப் புரிந்துகொள்வது
ஈவுத்தொகை மகசூல் என்பது பங்கு முதலீட்டின் ஈவுத்தொகை மட்டுமே வருமானத்தின் மதிப்பீடாகும். ஈவுத்தொகை உயர்த்தப்படவில்லை அல்லது குறைக்கப்படவில்லை என்று கருதினால், பங்குகளின் விலை வீழ்ச்சியடையும் போது மகசூல் உயரும், மேலும் பங்குகளின் விலை உயரும்போது அது வீழ்ச்சியடையும். பங்கு விலையுடன் ஈவுத்தொகை விளைச்சல் மாறுவதால், விரைவாக வீழ்ச்சியடையும் பங்குகளுக்கு இது வழக்கத்திற்கு மாறாக அதிகமாக இருக்கும்.
ஈவுத்தொகை அரிதாகவே மாற்றப்படுவதால், பங்கு விலை குறையும் போது ஈவுத்தொகை மகசூல் உயரும், பங்கு விலை உயரும்போது குறையும். சில பங்குத் துறைகள், நுகர்வோர் அல்லாத சுழற்சி அல்லது பயன்பாடுகள் போன்றவை, சராசரியை விட அதிக ஈவுத்தொகையை வழங்கும். இன்னும் வளர்ந்து வரும் சிறிய, புதிய நிறுவனங்கள் அதே துறைகளில் முதிர்ச்சியடைந்த நிறுவனங்களை விட குறைந்த சராசரி ஈவுத்தொகையை விரைவாக செலுத்துகின்றன.
சிறப்பு பரிசீலனைகள்
பொதுவாக, மிக விரைவாக வளராத முதிர்ந்த நிறுவனங்கள் அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலை செலுத்துகின்றன. பிரதான பொருட்கள் அல்லது பயன்பாடுகளை சந்தைப்படுத்தும் நுகர்வோர் சுழற்சி அல்லாத பங்குகள் அதிக சராசரி மகசூலை செலுத்தும் முழு துறைகளின் எடுத்துக்காட்டுகள்.
தொழில்நுட்ப பங்குகளில் ஈவுத்தொகை மகசூல் சராசரியை விட குறைவாக இருந்தாலும், முதிர்ந்த நிறுவனங்களைப் பற்றிய விதி இது போன்ற ஒரு துறைக்கும் பொருந்தும். எடுத்துக்காட்டாக, நவம்பர் 2019 இல், நிறுவப்பட்ட தொலைத்தொடர்பு சாதன உற்பத்தியாளரான குவால்காம் இன்கார்பரேட்டட் (QCOM) 2.74% விளைச்சலுடன் ஈவுத்தொகையை செலுத்தியது. இதற்கிடையில், புதிய மொபைல் கொடுப்பனவு செயலியான ஸ்கொயர், இன்க். (SQ) எந்த ஈவுத்தொகையும் செலுத்தவில்லை.
ஈவுத்தொகை மகசூல் நிறுவனம் எந்த வகையான ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது என்பதைப் பற்றி அதிகம் சொல்லக்கூடாது. எடுத்துக்காட்டாக, பொது சேமிப்பு (பிஎஸ்ஏ) போன்ற ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளில் (REIT கள்) சந்தையில் சராசரி ஈவுத்தொகை மகசூல் அதிகம். இருப்பினும், அவை சாதாரண ஈவுத்தொகையின் விளைச்சலாகும், அவை மிகவும் பொதுவான தகுதிவாய்ந்த ஈவுத்தொகையை விட சற்று வித்தியாசமாக இருக்கும்.
REIT களுடன், மாஸ்டர் லிமிடெட் பார்ட்னர்ஷிப் (எம்.எல்.பி) மற்றும் வணிக மேம்பாட்டு நிறுவனங்கள் (பி.டி.சி) ஆகியவையும் மிக அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளன. இந்த நிறுவனங்கள் அனைத்தும் அமெரிக்க கருவூலம் தங்கள் வருமானத்தின் பெரும்பகுதியை தங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு அனுப்ப வேண்டிய வகையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன. பாஸ்-த்ரூ செயல்முறை என்றால், நிறுவனம் ஒரு ஈவுத்தொகையாக விநியோகிக்கப்படும் இலாபங்களுக்கு வருமான வரி செலுத்த வேண்டியதில்லை, ஆனால் பங்குதாரர் தனது வரிகளில் "சாதாரண" வருமானமாக செலுத்த வேண்டும். இந்த ஈவுத்தொகை மூலதன ஆதாய வரி சிகிச்சைக்கு "தகுதி" அல்ல.
சாதாரண ஈவுத்தொகை மீதான அதிக வரி பொறுப்பு முதலீட்டாளர் சம்பாதித்த பயனுள்ள விளைச்சலைக் குறைக்கிறது. இருப்பினும், வரிகளுக்கு சரிசெய்யப்பட்டு, REIT கள், MLP கள் மற்றும் BDC கள் இன்னும் சராசரியை விட அதிக மகசூலுடன் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன.
ஈவுத்தொகை விளைச்சலின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்
நன்மைகள்
ஈவுத்தொகைகளில் கவனம் செலுத்துவது வருவாயைக் குறைப்பதைக் காட்டிலும் பெருக்கக்கூடும் என்று வரலாற்று சான்றுகள் தெரிவிக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஹார்ட்ஃபோர்ட் ஃபண்டுகளின் ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, 1960 முதல், எஸ் அண்ட் பி 500 இலிருந்து மொத்த வருமானத்தில் 82% க்கும் அதிகமானவை ஈவுத்தொகைகளிலிருந்து வந்தவை. இது உண்மைதான், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஈவுத்தொகையை எஸ் & பி 500 க்கு மீண்டும் முதலீடு செய்வார்கள் என்று கருதுகிறது, இது எதிர்காலத்தில் அதிக ஈவுத்தொகையைப் பெறுவதற்கான திறனைக் கூட்டுகிறது.
ஒரு முதலீட்டாளர் $ 100 மதிப்புள்ள ஒரு பங்கை $ 100 பங்கு விலையுடன் வாங்குகிறார் என்று கற்பனை செய்து பாருங்கள், அது தற்போது 4% ஈவுத்தொகை விளைச்சலை செலுத்துகிறது. இந்த முதலீட்டாளர் 100 பங்குகளை வைத்திருக்கிறார், அவை அனைத்தும் ஒரு பங்குக்கு $ 4 ஈவுத்தொகை செலுத்துகின்றன - அல்லது மொத்தம் $ 400. முதலீட்டாளர் ஒரு பங்கிற்கு $ 100 க்கு மேலும் நான்கு பங்குகளை வாங்குவதற்கு 400 டாலர் ஈவுத்தொகையைப் பயன்படுத்துகிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். வேறு எதுவும் மாறாவிட்டால், முதலீட்டாளருக்கு அடுத்த ஆண்டு 104 பங்குகள் இருக்கும், அவை ஒரு பங்கிற்கு மொத்தம் 416 டாலர் செலுத்துகின்றன, அவை மீண்டும் அதிக பங்குகளில் மறு முதலீடு செய்யப்படலாம்.
குறைபாடுகள்
அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சல் கவர்ச்சிகரமானதாக இருந்தாலும், அவை வளர்ச்சித் திறனின் விலையில் வரக்கூடும். ஒரு நிறுவனம் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையாக செலுத்தும் ஒவ்வொரு டாலரும் ஒரு டாலர் ஆகும், இது நிறுவனம் முதலீடு செய்வதற்கும் மூலதன ஆதாயங்களை உருவாக்குவதற்கும் மறு முதலீடு செய்யவில்லை. பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை வைத்திருக்கும்போது அதன் மதிப்பு அதிகரித்தால் அதிக வருமானத்தை ஈட்ட முடியும்.
ஒரு பங்கை அதன் ஈவுத்தொகை விளைச்சலின் அடிப்படையில் மதிப்பீடு செய்வது ஒரு தவறு. ஈவுத்தொகை தரவு பழையதாக இருக்கலாம் அல்லது தவறான தகவல்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது. பல நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்கு வீழ்ச்சியடைந்து வருவதால் மிக அதிக மகசூல் கிடைக்கிறது, இது பொதுவாக ஈவுத்தொகை குறைக்கப்படுவதற்கு முன்பு நடக்கும்.
ஈவுத்தொகை விளைச்சலை கடந்த முழு ஆண்டு நிதி அறிக்கையிலிருந்து கணக்கிட முடியும். நிறுவனம் தனது ஆண்டு அறிக்கையை வெளியிட்ட முதல் சில மாதங்களில் இது ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்கது; எவ்வாறாயினும், வருடாந்திர அறிக்கையிலிருந்து நீண்ட காலமாக, முதலீட்டாளர்களுக்கு தரவு குறைவாகவே இருக்கும். மாற்றாக, முதலீட்டாளர்கள் கடைசி நான்கு காலாண்டு ஈவுத்தொகையை மொத்தமாகப் பெறுவார்கள், இது 12 மாத ஈவுத்தொகை தரவைப் பிடிக்கிறது. ஒரு ஈவுத்தொகை எண்ணைப் பயன்படுத்துவது நல்லது, ஆனால் ஈவுத்தொகை சமீபத்தில் குறைக்கப்பட்டால் அல்லது உயர்த்தப்பட்டால் அது மகசூலை மிக அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ செய்யலாம்.
ஈவுத்தொகை காலாண்டுக்கு வழங்கப்படுவதால், பல முதலீட்டாளர்கள் கடைசி காலாண்டு ஈவுத்தொகையை எடுத்து, அதை நான்கு ஆல் பெருக்கி, விளைச்சல் கணக்கீட்டிற்கான வருடாந்திர ஈவுத்தொகையாக உற்பத்தியைப் பயன்படுத்துவார்கள். இந்த அணுகுமுறை ஈவுத்தொகையின் சமீபத்திய மாற்றங்களை பிரதிபலிக்கும், ஆனால் எல்லா நிறுவனங்களும் காலாண்டு ஈவுத்தொகையை கூட செலுத்தாது. சில நிறுவனங்கள், குறிப்பாக அமெரிக்காவிற்கு வெளியே - ஒரு பெரிய காலாண்டு ஈவுத்தொகையை ஒரு பெரிய வருடாந்திர ஈவுத்தொகையுடன் செலுத்துகின்றன. பெரிய ஈவுத்தொகை விநியோகத்திற்குப் பிறகு ஈவுத்தொகை கணக்கீடு செய்யப்பட்டால், அது உயர்த்தப்பட்ட மகசூலைக் கொடுக்கும். இறுதியாக, சில நிறுவனங்கள் காலாண்டுக்கு மேல் ஈவுத்தொகையை அடிக்கடி செலுத்துகின்றன. ஒரு மாத ஈவுத்தொகை ஈவுத்தொகை மகசூல் கணக்கீடு மிகவும் குறைவாக இருக்கும். ஈவுத்தொகை விளைச்சலை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பதை தீர்மானிக்கும் போது, ஒரு முதலீட்டாளர் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் வரலாற்றைப் பார்த்து எந்த முறை மிகவும் துல்லியமான முடிவுகளைத் தரும் என்பதை தீர்மானிக்க வேண்டும்.
சராசரியை விட அதிகமான ஈவுத்தொகை மகசூல் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடும்போது முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். பங்குகளின் விலை ஈவுத்தொகை மகசூல் சமன்பாட்டின் வகுப்பாக இருப்பதால், ஒரு வலுவான சரிவு கணக்கீட்டின் அளவை வியத்தகு முறையில் அதிகரிக்கக்கூடும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் நிறுவனத்தின் (ஜி.இ) உற்பத்தி மற்றும் எரிசக்தி பிரிவுகள் 2015 முதல் 2018 வரை செயல்படத் தொடங்கின, வருவாய் குறைந்துவிட்டதால் பங்குகளின் விலை சரிந்தது. விலை வீழ்ச்சியடைந்ததால் ஈவுத்தொகை மகசூல் 3% முதல் 5% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. பின்வரும் விளக்கப்படத்தில் நீங்கள் காணக்கூடியபடி, பங்கு விலையின் சரிவு மற்றும் இறுதியில் ஈவுத்தொகையை வெட்டுவது அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சலின் எந்த நன்மையையும் ஈடுசெய்கிறது.
ஈவுத்தொகை விளைச்சலுக்கான எடுத்துக்காட்டு
கம்பெனி ஏ இன் பங்கு $ 20 க்கு வர்த்தகம் செய்து அதன் பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்கிற்கு ஆண்டுக்கு $ 1 ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். மேலும், கம்பெனி பி இன் பங்கு $ 40 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, மேலும் ஒரு பங்கிற்கு ஆண்டுக்கு $ 1 ஈவுத்தொகையும் செலுத்துகிறது.
இதன் பொருள் கம்பெனி A இன் ஈவுத்தொகை மகசூல் 5% ($ 1 / $ 20), அதே சமயம் கம்பெனி B இன் ஈவுத்தொகை மகசூல் 2.5% ($ 1 / $ 40) மட்டுமே. மற்ற எல்லா காரணிகளும் சமமானவை என்று கருதி, முதலீட்டாளர் ஒருவர் தங்கள் வருமானத்தை ஈடுசெய்ய தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவைப் பயன்படுத்த விரும்பினால், அவர்கள் டிவிடெண்ட் விளைச்சலை இரட்டிப்பாகக் கொண்டிருப்பதால், கம்பெனி A ஐ விட கம்பெனி A ஐ விரும்புவார்கள்.
