ஈவுத்தொகை இழுத்தல்

டிவிடென்ட் இழுத்தல் என்றால் என்ன

டிவிடெண்ட் இழுத்தல் என்பது ஒரு யூனிட் முதலீட்டு அறக்கட்டளையின் (யுஐடி) ஈவுத்தொகை கட்டமைப்பின் எதிர்மறையான விளைவு ஆகும், இது ஒரு வகை நிர்வகிக்கப்படாத பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி), உயரும் சந்தையில். எந்தவொரு இயக்குநர்கள் குழுவும் தேவையில்லாத யூனிட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள், போர்ட்ஃபோலியோவில் மறு முதலீடு செய்வதற்குப் பதிலாக முதலீட்டாளர்களுக்கு பண ஈவுத்தொகையாக இலாபங்களை செலுத்த வேண்டும் என்று எஸ்இசி விதிகள் கூறுகின்றன. வளர்ந்து வரும் சந்தையில், ப.ப.வ.நிதி இதே போன்ற நிதிகளை மறு முதலீடு செய்யும் திறனுடன் குறைத்து செயல்படும் என்பதாகும்.

டிவிடெண்ட் இழுவை உடைத்தல்

ஈவுத்தொகை இழுவை பங்குதாரர்கள் தங்களை ஈவுத்தொகையை மறு முதலீடு செய்யத் தேர்வுசெய்தாலும் பாதிக்கிறது. ப.ப.வ.நிதிகளின் கட்டமைப்பானது ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை நாட்கள் தாமதப்படுத்துகிறது, மேலும் அதிகரித்து வரும் சந்தையில் மறு முதலீடு செய்வதற்கான செலவு தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது. பங்குதாரர்களுக்கு தானியங்கி ஈவுத்தொகை மறு முதலீட்டு விருப்பம் இல்லாமல், பணத்தை மறு முதலீடு செய்ய ஒரு வாரம் ஆகலாம். இதற்கிடையில், பங்குகளின் விலை அதிகரித்திருக்கும், அதே அளவு பணம் உடனடியாக மறு முதலீடு செய்யப்பட்டிருந்தால் அதைவிட குறைவான பங்குகளை வாங்கும்.

வீழ்ச்சியடைந்து வரும் சந்தையில், ஈவுத்தொகை இழுத்தல் என்பது ஒரு பிரச்சினை அல்ல. உண்மையில், பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்து வருவதால், ஒரு டாலர் ரொக்கம் முதலீட்டு சொத்துக்களில் ஒரு டாலரை விட அதிகம்.

ஈவுத்தொகை இழுவை இல்லாமல் ப.ப.வ.நிதிகள்

டிவிடென்ட் இழுத்தல் என்பது UIT களுக்கு குறிப்பிட்ட அம்சமாகும். இன்று, பெரும்பாலான ப.ப.வ.நிதிகள் திறந்த-இறுதி மேலாண்மை முதலீட்டு நிறுவனங்கள். யுஐடிகளைப் போலவே, மேலாண்மை முதலீட்டு நிறுவனங்களும் பங்குதாரர்களின் பைகளில் ஈவுத்தொகையைப் பெற பல நாட்கள் ஆகும். யுஐடிகளைப் போலல்லாமல், மேலாண்மை முதலீட்டு நிறுவனங்கள் பண ஈவுத்தொகையை வெளியிடுவதற்கு மாறாக இலாபங்களை மறு முதலீடு செய்ய தேர்வு செய்யலாம், இதனால் ஈவுத்தொகை இழுவை நீக்குகிறது.

மேலாண்மை முதலீட்டு நிறுவனங்களின் இயக்க செலவுகள் யுஐடிகளை விட அதிகமாக உள்ளன, ஆனால் அவற்றின் பரஸ்பர நிதி போன்ற அமைப்பு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை அனுமதிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் தனிப்பட்ட முதலீட்டு தத்துவம் மற்றும் தனித்துவமான வாழ்க்கை நிலைமைகளின் பின்னணியில் முதலீட்டின் தரத்தை மதிப்பிட வேண்டும்.

டிவிடென்ட் இழுக்கிறதா?

சில முதலீட்டாளர்கள் யுஐடிகளை முற்றிலுமாக சத்தியம் செய்ய டிவிடெண்ட் இழுத்தல் போதுமானது என்றாலும், அவை பிரபலமான முதலீட்டு உற்பத்தியாகவே இருக்கின்றன. உண்மையில், இன்று மிகப்பெரிய ப.ப.வ.நிதிகளில் சில வர்த்தகம் யு.ஐ.டி. பல முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஈவுத்தொகை இழுவை அதிகம் கணக்கிடாது. சிலர் ஈவுத்தொகை இழுவின் நிகர விளைவைக் காண்கின்றனர், செல்லுபடியாகும் மற்றும் அளவிடக்கூடியதாக இருந்தாலும், இன்னும் சிறியதாக இருக்கிறது, குறிப்பாக ஒரு நிதியை மதிப்பிடுவதில் மற்ற எல்லா காரணிகளையும் கருத்தில் கொண்டு, அதாவது குறியீட்டு கண்காணிப்பு, வெளிப்பாடு, இயக்க செலவுகள் மற்றும் வரி செயல்திறன். மற்றவர்கள் விளக்கப்படங்கள் என்ன சொன்னாலும் மறு முதலீட்டிற்கு டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளை விரும்புகிறார்கள், ஏனென்றால் அவர்களின் குறிக்கோள் நீண்ட காலமாக தங்கள் முதலீட்டு சொத்துக்களின் மதிப்பை அதிகரிப்பது அல்ல, மாறாக குறுகிய காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட வாழ்க்கைத் தரத்தை பராமரிக்க டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளைப் பயன்படுத்துவதாகும்.