தள்ளுபடி வீத வரையறை

தள்ளுபடி வீதம் என்ன?

சூழலைப் பொறுத்து, தள்ளுபடி விகிதம் இரண்டு வெவ்வேறு வரையறைகள் மற்றும் பயன்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது. முதலாவதாக, தள்ளுபடி வீதம் வர்த்தக வங்கிகள் மற்றும் பிற நிதி நிறுவனங்களுக்கு பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியிடமிருந்து தள்ளுபடி சாளர கடன் செயல்முறை மூலம் அவர்கள் பெறும் கடன்களுக்கு வசூலிக்கப்படும் வட்டி வீதத்தையும், இரண்டாவதாக, தள்ளுபடி வீதம் தள்ளுபடியில் பயன்படுத்தப்படும் வட்டி வீதத்தையும் குறிக்கிறது எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்) பகுப்பாய்வு.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• தள்ளுபடி வீதம் என்ற சொல் பெடரல் ரிசர்வ் குறுகிய கால கடன்களுக்காக வங்கிகளிடம் வசூலிக்கும் வட்டி வீதத்தை அல்லது தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க (டி.சி.எஃப்) பகுப்பாய்வில் எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்ய பயன்படுத்தப்படும் வீதத்தைக் குறிக்கலாம். ஒரு வங்கிச் சூழலில், தள்ளுபடி கடன் என்பது பணவியல் கொள்கையின் ஒரு முக்கிய கருவியாகும் மற்றும் கடன் வழங்குபவர்- மத்திய வங்கியின் செயல்பாட்டின் ஒரு பகுதியாகும். டி.சி.எஃப் இல், தள்ளுபடி வீதம் பணத்தின் நேர மதிப்பை வெளிப்படுத்துகிறது மற்றும் ஒரு வித்தியாசத்தை ஏற்படுத்தும் முதலீட்டு திட்டம் நிதி ரீதியாக சாத்தியமானது அல்லது இல்லை.

மத்திய வங்கியின் தள்ளுபடி வீதம்

மத்திய வங்கியின் தள்ளுபடி சாளர கடன்களுக்கான தள்ளுபடி வீதம்

வர்த்தக வங்கிகள் சந்தை உந்துதல் கொண்ட இடைப்பட்ட வங்கி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி எந்தவொரு பிணையமும் தேவையில்லாமல் ஒருவருக்கொருவர் கடன் வாங்கவும் கடன் மூலதனமாகவும் இருக்கும்போது, ​​பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியிடமிருந்து அவர்களின் குறுகிய கால இயக்கத் தேவைகளுக்காகவும் பணத்தை கடன் வாங்கலாம். இத்தகைய கடன்கள் மத்திய வங்கியின் 12 பிராந்திய கிளைகளால் வழங்கப்படுகின்றன, மேலும் கடன் மூலதனம் நிதி நிறுவனங்களால் எந்தவொரு நிதி பற்றாக்குறையையும் பூர்த்தி செய்ய, சாத்தியமான பணப்புழக்க சிக்கல்களைத் தடுக்க அல்லது மோசமான சூழ்நிலையில், வங்கியின் தோல்வியைத் தடுக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது.. இந்த சிறப்பு மத்திய வங்கி வழங்கும் கடன் வசதி தள்ளுபடி சாளரம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. இத்தகைய கடன்கள் ஒழுங்குமுறை நிறுவனத்தால் 24-மணிநேர அல்லது அதற்கும் குறைவான குறுகிய காலத்திற்கு வழங்கப்படுகின்றன, மேலும் இந்த கடன்களுக்கு விதிக்கப்படும் வட்டி விகிதம் நிலையான தள்ளுபடி வீதமாகும். இந்த தள்ளுபடி வீதம் சந்தை வீதம் அல்ல, மாறாக இது பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் வாரியங்களால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது மற்றும் அமைக்கப்படுகிறது மற்றும் அதன் ஆளுநர் குழுவால் அங்கீகரிக்கப்படுகிறது.

மத்திய வங்கியின் தள்ளுபடி சாளர திட்டம் மூன்று வெவ்வேறு அடுக்கு கடன்களை இயக்குகிறது, மேலும் அவை ஒவ்வொன்றும் தனித்தனியான ஆனால் தொடர்புடைய விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றன. முதன்மை கடன் திட்டம் என்று அழைக்கப்படும் முதல் அடுக்கு, நல்ல கடன் பதிவுகளைக் கொண்ட “நிதி ரீதியாக சிறந்த” வங்கிகளுக்கு தேவையான மூலதனத்தை வழங்குவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. இந்த முதன்மை கடன் தள்ளுபடி விகிதம் வழக்கமாக தற்போதுள்ள சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கு மேலே அமைக்கப்பட்டுள்ளது, அவை மற்ற வங்கிகளிடமிருந்தோ அல்லது இதே போன்ற குறுகிய கால கடனின் பிற மூலங்களிலிருந்தோ கிடைக்கக்கூடும். இரண்டாம் நிலை கடன் திட்டம் என்று அழைக்கப்படும் அடுத்த அடுக்கு, முதன்மை விகிதத்திற்கு தகுதி பெறாத நிறுவனங்களுக்கு ஒத்த கடன்களை வழங்குகிறது, மேலும் இது முதன்மை விகிதத்தை விட 50 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகமாக அமைக்கப்படுகிறது (1 சதவீத புள்ளி = 100 அடிப்படை புள்ளிகள்). இந்த அடுக்கில் உள்ள நிறுவனங்கள் முதன்மை அடுக்கில் உள்ள நிறுவனங்களை விட சிறியவை மற்றும் நிதி ரீதியாக ஆரோக்கியமாக இருக்காது, இது மத்திய வங்கி அவர்களுக்கு வழங்கிய கடன்களுக்கு அதிக தள்ளுபடி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. பருவகால கடன் திட்டம் என்று அழைக்கப்படும் மூன்றாம் அடுக்கு, பணப்புழக்கங்களில் அதிக மாறுபாட்டைக் கொண்ட சிறிய நிதி நிறுவனங்களுக்கு சேவை செய்கிறது, இருப்பினும் பணப்புழக்கங்கள் நல்ல அளவிற்கு கணிக்கக்கூடியதாக இருக்கலாம்.

உதாரணமாக, வேளாண்மை அல்லது சுற்றுலாத் துறைகளுடன் தொடர்புடைய நிதி நிறுவனங்கள் பருவகால முறைகள் காரணமாக அவற்றின் பணப்புழக்கங்களில் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்டிருக்கக்கூடும், ஆனால், வானிலை நிலைமைகளைப் பொறுத்து அவை கணிக்கத்தக்கவை. இருப்பினும், இந்த அடுக்கில் உள்ள நிறுவனங்கள் ஆபத்தானவை, மேலும் அவர்களிடம் வசூலிக்கப்படும் விகிதங்களும் அதிகம்.

முதல் இரண்டு அடுக்குகளுக்கான தள்ளுபடி விகிதங்கள் மத்திய வங்கியால் சுயாதீனமாக நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன மற்றும் விகித நிர்ணய செயல்முறை எந்தவொரு சந்தை அடிப்படையிலான உள்ளீடுகளையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது என்றாலும், சந்தையில் நிலவும் விகிதங்களின் அடிப்படையில் மூன்றாம் அடுக்குக்கான தள்ளுபடி வீதம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. பொதுவாக, பருவகால கடன் திட்ட தள்ளுபடி விகிதத்திற்கு வரும்போது ஒப்பிடத்தக்க மாற்று கடன் வசதிகளின் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சந்தை விகிதங்களின் சராசரி கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறது.

மூன்று வகையான தள்ளுபடி சாளர கடன்களும் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன, அதாவது - கடன் வாங்குபவர் கடனுக்கு எதிராக சில பாதுகாப்பை அல்லது பிணையத்தை பராமரிக்க வேண்டும்.

மத்திய வங்கியின் தள்ளுபடி வீதத்தின் பயன்பாடு

கடன் வாங்கும் நிறுவனங்கள் இந்த வசதியை மிகக்குறைவாகப் பயன்படுத்துகின்றன, பெரும்பாலும் சந்தையில் விருப்பமுள்ள கடன் வழங்குநர்களைக் கண்டுபிடிக்க முடியாதபோது. மத்திய வங்கி வழங்கும் தள்ளுபடி விகிதங்கள் இடைப்பட்ட வங்கி கடன் விகிதங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் ஒப்பீட்டளவில் அதிக வட்டி விகிதங்களில் கிடைக்கின்றன, மேலும் தள்ளுபடி கடன்கள் துன்பத்தில் உள்ள வங்கிகளுக்கு அவசர விருப்பமாக கிடைக்க வேண்டும். மத்திய வங்கி தள்ளுபடி சாளரத்தில் இருந்து கடன் வாங்குவது மற்ற சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் பலவீனத்தைக் குறிக்கும். நிதி நெருக்கடியின் காலங்களில் அதன் பயன்பாடு உச்சம் பெறுகிறது.

உதாரணமாக, 2007 மற்றும் 2008 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் மத்திய வங்கியின் தள்ளுபடி சாளரத்தின் பயன்பாடு உயர்ந்தது, ஏனெனில் நிதி நிலைமைகள் கடுமையாக மோசமடைந்து, மத்திய வங்கி நிதி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை செலுத்த நடவடிக்கை எடுத்தது. ஆகஸ்ட் 2007 இல், ஆளுநர் குழு முதன்மை தள்ளுபடி வீதத்தை 6.25% முதல் 5.75% வரை குறைத்தது, இது மத்திய நிதி விகிதத்தின் பரவலை 1% முதல் 0.5% வரை குறைத்தது. அக்டோபர் 2008 இல், லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் சரிந்த ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, தள்ளுபடி சாளரக் கடன் 1959 முதல் 2006 வரை மாத சராசரியான 0.7 பில்லியன் டாலருக்கு எதிராக 403.5 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது. நிதி நெருக்கடி காரணமாக, வாரியம் கடன் வழங்கும் காலத்தை ஒரே இரவில் இருந்து 30 நாட்களுக்கு நீட்டித்தது, பின்னர் மார்ச் 2008 இல் 90 நாட்களுக்கு. பொருளாதாரம் மீண்டும் கட்டுப்பாட்டை அடைந்தவுடன், அந்த தற்காலிக நடவடிக்கைகள் ரத்து செய்யப்பட்டன, மேலும் தள்ளுபடி விகிதம் ஒரே இரவில் கடனாக மட்டுமே மாற்றப்பட்டது.

அமெரிக்காவில் தள்ளுபடி சாளர திட்டத்தின் கீழ் மத்திய வங்கி தனது சொந்த தள்ளுபடி வீதத்தை பராமரிக்கும் அதே வேளையில், உலகெங்கிலும் உள்ள பிற மத்திய வங்கிகளும் இதேபோன்ற நடவடிக்கைகளை வெவ்வேறு வகைகளில் பயன்படுத்துகின்றன. உதாரணமாக, ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி ஒரு நிலையான கடன் வசதியாக செயல்படும் நிலையான வசதிகளை வழங்குகிறது. போதுமான தகுதி வாய்ந்த சொத்துக்களை பிணையமாக வழங்குவதற்கு எதிராக நிதி நிறுவனங்கள் மத்திய வங்கியிடமிருந்து ஒரே இரவில் பணப்புழக்கத்தைப் பெறலாம்.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வு

அதே சொல், தள்ளுபடி வீதம், தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்விலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. டி.சி.எஃப் என்பது பொதுவாக எதிர்பார்க்கப்படும் மதிப்பீட்டு முறையாகும், இது முதலீட்டின் மதிப்பை எதிர்காலத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களின் அடிப்படையில் மதிப்பிட பயன்படுகிறது. பணத்தின் நேர மதிப்பு என்ற கருத்தின் அடிப்படையில், தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதன் மூலம் ஒரு திட்டத்தின் அல்லது முதலீட்டின் நம்பகத்தன்மையை மதிப்பிடுவதற்கு DCF பகுப்பாய்வு உதவுகிறது.

எளிமையான சொற்களில், ஒரு திட்டத்திற்கு இப்போது ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீடு தேவைப்பட்டால் (அதே போல் எதிர்கால மாதங்களிலும்) மற்றும் அது உருவாக்கும் எதிர்கால வருவாயைப் பற்றிய கணிப்புகள் கிடைத்தால், - தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி - இதுபோன்ற எல்லாவற்றின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிட முடியும் பணப்புழக்கங்கள். நிகர தற்போதைய மதிப்பு நேர்மறையானதாக இருந்தால், திட்டம் சாத்தியமானதாக கருதப்படுகிறது. இல்லையெனில், இது நிதி ரீதியாக சாத்தியமற்றதாக கருதப்படுகிறது.

டி.சி.எஃப் பகுப்பாய்வின் இந்த சூழலில், தள்ளுபடி வீதம் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க பயன்படுத்தப்படும் வட்டி வீதத்தைக் குறிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, 10% வட்டி விகிதத்தை வழங்கும் சேமிப்பு திட்டத்தில் இன்று முதலீடு செய்யப்பட்ட $ 100 $ 110 ஆக உயரும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், 10% வீதத்தால் தள்ளுபடி செய்யப்படும்போது $ 110 (எதிர்கால மதிப்பு) இன்றைய நிலவரப்படி $ 100 (தற்போதைய மதிப்பு) மதிப்புடையது. ஒருவருக்குத் தெரிந்தால் - அல்லது நியாயமான முறையில் கணிக்க முடியும் - இதுபோன்ற எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் (எதிர்கால மதிப்பு $ 110 போன்றவை), பின்னர், ஒரு குறிப்பிட்ட தள்ளுபடி வீதத்தைப் பயன்படுத்தி, அத்தகைய முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பைப் பெறலாம்.

முதலீடு அல்லது வணிக திட்டத்திற்கு பயன்படுத்த பொருத்தமான தள்ளுபடி வீதம் என்ன? கருவூலப் பத்திரங்களைப் போன்ற நிலையான சொத்துகளில் முதலீடு செய்யும் போது, ​​ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம் பெரும்பாலும் தள்ளுபடி வீதமாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. மறுபுறம், ஒரு வணிகமானது சாத்தியமான திட்டத்தின் நம்பகத்தன்மையை மதிப்பிடுகிறதென்றால், அவர்கள் எடையுள்ள சராசரி மூலதனச் செலவை (WACC) தள்ளுபடி வீதமாகப் பயன்படுத்தலாம், இது நிறுவனம் கடன் வாங்குவதிலிருந்தோ அல்லது பங்குகளை விற்பதிலிருந்தோ மூலதனத்திற்கு செலுத்தும் சராசரி செலவாகும். இரண்டிலும், முதலீடு அல்லது திட்டத்துடன் தொடர அனைத்து பணப்புழக்கங்களின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு நேர்மறையாக இருக்க வேண்டும். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "எக்செல் பயன்படுத்தி, காலப்போக்கில் தள்ளுபடி விகிதத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?" ஐப் பார்க்கவும்)

1:43

தள்ளுபடி விகிதத்துடன் தள்ளுபடி