கிளப் ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?
ஒரு கிளப் ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு தனியார் ஈக்விட்டி வாங்குதல் அல்லது பல்வேறு தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களை உள்ளடக்கிய ஒரு நிறுவனத்தில் ஆர்வத்தை கட்டுப்படுத்தும் அனுமானமாகும். இந்த நிறுவனங்களின் குழு அதன் சொத்துக்களை ஒன்றிணைத்து கையகப்படுத்துவதை கூட்டாக செய்கிறது. இந்த நடைமுறை வரலாற்று ரீதியாக தனியார் பங்குகளை தனியாக விட அதிக விலையுயர்ந்த நிறுவனங்களை ஒன்றாக வாங்க அனுமதித்துள்ளது. மேலும், ஒவ்வொரு நிறுவனமும் ஒரு சிறிய நிலையை எடுத்துக்கொள்வதால், ஆபத்தை குறைக்க முடியும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு கிளப் ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு தனியார் ஈக்விட்டி வாங்குதலைக் குறிக்கிறது, அங்கு பல தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள் ஒரு நிறுவனத்தைப் பெறுவதற்கு தங்கள் சொத்துக்களைத் திரட்டுகின்றன. கிளப் ஒப்பந்தங்கள் தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்களை கூட்டாக வாங்குவதற்கு அனுமதிக்கின்றன, அவை பொதுவாக வாங்க முடியாத மற்றும் பங்கேற்கும் நிறுவனங்களிடையே ஆபத்தை பரப்புகின்றன. கிளப்பின் விமர்சனம் ஒப்பந்தங்களில் ஒழுங்குமுறை நடைமுறைகள், சந்தை மூலைவிட்டம் மற்றும் வட்டி மோதல்கள் தொடர்பான சிக்கல்கள் அடங்கும்.
கிளப் ஒப்பந்தங்களைப் புரிந்துகொள்வது
சமீபத்திய ஆண்டுகளில் கிளப் ஒப்பந்தங்கள் பிரபலமடைந்துள்ள நிலையில், ஒழுங்குமுறை நடைமுறைகள், வட்டி மோதல்கள் மற்றும் சந்தையை மூலைவிட்டமை தொடர்பான பிரச்சினைகள் அவற்றில் இருந்து எழக்கூடும். எடுத்துக்காட்டாக, தனியார் சமபங்கு நிறுவனங்களின் ஒரு குழு கையகப்படுத்தல் செயல்பாட்டின் போது ஏலம் எடுப்பதற்கு குறைவான கட்சிகளைக் கொண்டிருப்பதால், பங்குதாரர்கள் பெறும் பணத்தின் அளவை கிளப் ஒப்பந்தங்கள் குறைக்கும் என்ற கவலைகள் உள்ளன.
ஒரு விதியாக கிளப் ஒப்பந்தங்களில் ஈடுபடாத சில தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள் உள்ளன, ஆனால் தேர்வு நிறுவனம் மற்றும் அந்த நிறுவனங்களுக்குள் பெரிய பண முடிவுகளை எடுக்கும் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாளர்களின் விருப்பம். பல பெரிய தனியார் ஈக்விட்டி ஒப்பந்தங்களைப் போலவே, முக்கிய நோக்கம் சரிசெய்து பின்னர் பொதுமக்களுக்கு எதிர்கால விற்பனைக்கான கையகப்படுத்தல்.
கிளப் ஒப்பந்தம் மற்றும் தனியார் பங்கு வாங்குதல்கள்
ஒரு கிளப் ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு வகை வாங்குதல் உத்தி. மற்ற வகை வாங்குதல் தந்திரங்களில் மேலாண்மை வாங்குதல் உத்தி அல்லது MBO ஆகியவை அடங்கும், இதில் ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாக நிர்வாகம் அவர்கள் தற்போது நிர்வகிக்கும் வணிகத்தின் சொத்துக்கள் மற்றும் செயல்பாடுகளை வாங்குகிறது. பல மேலாளர்கள் MBO களை வெளியேறும் உத்திகளாக ஆதரிக்கின்றனர். ஒரு MBO மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தி, பெரிய நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் முக்கிய வணிகத்தின் ஒரு பகுதியாக இல்லாத பிரிவுகளை விற்க முடிகிறது.
கூடுதலாக, உரிமையாளர்கள் ஓய்வு பெற விரும்பினால், ஒரு MBO அவர்கள் சொத்துக்களைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள அனுமதிக்கிறது. அந்நிய கொள்முதல் (எல்.பி.ஓ) போலவே, MBO களுக்கும் கணிசமான நிதி தேவைப்படுகிறது, இது பொதுவாக மேலாளர்கள் மற்றும் கூடுதல் நிதியாளர்களிடமிருந்து கடன் மற்றும் பங்கு வடிவங்களில் வருகிறது.
ஒரு பொது நிறுவனத்தை தனிப்பட்ட முறையில் எடுத்துக்கொள்வதற்கும், ஏற்கனவே உள்ள வணிகத்தின் ஒரு பகுதியை சுழற்றுவதற்கும், மற்றும் / அல்லது தனியார் சொத்தை மாற்றுவதற்கும் (எ.கா., சிறு வணிக உரிமையில் மாற்றம்) அந்நிய கொள்முதல் அல்லது எல்.பி.ஓக்கள் நடத்தப்படுகின்றன. ஒரு LBO க்கு வழக்கமாக 90% கடன் 10% பங்கு விகிதத்திற்கு தேவைப்படுகிறது. ஈக்விட்டி விகிதத்திற்கான இந்த அதிக கடன் காரணமாக, சிலர் மூலோபாயத்தை இரக்கமற்றதாகவும், சிறிய நிறுவனங்களுக்கு எதிராக கொள்ளையடிப்பதாகவும் கருதுகின்றனர்.
ஒரு கிளப் ஒப்பந்தத்தின் எடுத்துக்காட்டு
2015 ஆம் ஆண்டில், தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனமான பெர்மிரா கனடா ஓய்வூதியத் திட்ட முதலீட்டு வாரியத்துடன் (சிபிபிஐபி) இணைந்து கலிபோர்னியாவைச் சேர்ந்த நிறுவன மென்பொருள் வழங்குநரான இன்பர்மேட்டிகாவை 5.3 பில்லியன் டாலருக்கு வாங்கியது. ஒப்பந்தத்தை செயல்படுத்த, வங்கிகள் 6 2.6 பில்லியன் நீண்ட கால கடனை வழங்கின. இது ஆண்டின் மிக உயர்ந்த எல்.பி.ஓக்களில் ஒன்றாகும், குறிப்பாக நிறுவன மென்பொருளுக்குள்.
இருப்பினும், சில அந்நிய செலாவணி வாங்குதல்களைப் போலவே, ஒப்பந்தத்தை முடிப்பதற்கான பாதை சவால்கள் இல்லாமல் இல்லை. பங்குதாரர் உரிமைகளை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் சட்ட நிறுவனங்கள் இந்த ஒப்பந்தத்தை விசாரித்தன, இது கிடைக்கக்கூடிய சிறந்த வழிதானா என்று கேள்வி எழுப்பியது. பிற விருப்பங்களை மதிப்பாய்வு செய்தபின் (நிறுவனத்தை ஏலத்தின் மூலம் விற்க முயற்சிப்பது உட்பட), நிர்வாகம் பெர்மிரா வழங்கிய தனியார் பங்கு ஒப்பந்தத்தை தீர்மானித்தது மற்றும் சிபிபிஐபி சிறந்த மாற்றாகும்.
இறுதியில், பங்குதாரர்கள் இந்த ஒப்பந்தத்திற்கு ஒப்புதல் அளித்தனர் மற்றும் பொதுவான பங்குகளின் ஒவ்வொரு பங்குக்கும். 48.75 ரொக்கமாகப் பெற்றனர். ஒப்பந்தம் முடிந்ததும், இன்பர்மேடிகா தனிப்பட்டதாக மாறி நாஸ்டாக் நிறுவனத்திலிருந்து விலக்கப்பட்டது.
