பொருளடக்கம்
- EBITDA ஐக் கணக்கிடுகிறது
- ஈபிஐடிடிஏ பகுப்பாய்வின் விமர்சகர்கள்
- ஈபிஐடிடிஏ எதிராக இயக்க பணப்புழக்கம்
- ஈபிஐடிடிஏவின் நேர்மறையான காரணிகள்
- எடுத்துக்காட்டு: டபிள்யூ.டி கிராண்ட் நிறுவனம்
- ஈபிஐடிடிஏவின் சில ஆபத்துகள்
- இது சூழலில் சிறந்தது
வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (ஈபிஐடிடிஏ) ஆகியவற்றிற்கு முந்தைய வருவாய் நிதி உலகின் சில வட்டங்களில் மோசமான ராப்பைப் பெறுகிறது. ஆனால் இந்த நிதி நடவடிக்கை முதலீட்டாளரின் வெறுப்புக்கு தகுதியானதா?
ஈபிஐடிடிஏ என்பது ஒரு வணிகத்தின் மதிப்பை அடிக்கடி பயன்படுத்தும் அளவீடு ஆகும். ஆனால் இந்த மதிப்பை விமர்சிப்பவர்கள் பெரும்பாலும் இது ஒரு ஆபத்தான மற்றும் தவறான எண்ணாகும் என்று சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், ஏனெனில் இது பெரும்பாலும் பணப்புழக்கத்துடன் குழப்பமடைகிறது. இருப்பினும், இந்த எண் உண்மையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு ஆப்பிள்-க்கு-ஆப்பிள் ஒப்பீட்டை உருவாக்க உதவும், இது ஒரு கசப்பான பின் சுவை இல்லாமல்.
EBITDA ஐக் கணக்கிடுகிறது
நிகர வருமானத்தை எடுத்து வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் செலவினங்களை மீண்டும் சேர்ப்பதன் மூலம் ஈபிஐடிடிஏ கணக்கிடப்படுகிறது. வட்டி மற்றும் பிற மையமற்ற செலவுகள் மற்றும் தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகுப்பு போன்ற பணமற்ற கட்டணங்கள் போன்ற செயல்பாட்டு அல்லாத செலவுகளுக்கு முன் ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க லாபத்தை பகுப்பாய்வு செய்ய ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்தப்படுகிறது. எனவே, இந்த எளிய எண்ணிக்கை ஏன் நிதித்துறையில் தொடர்ந்து பழிவாங்கப்படுகிறது?
ஈபிஐடிடிஏ பகுப்பாய்வின் விமர்சகர்கள்
வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை ஆகியவற்றை எடுத்துக்கொள்வது முற்றிலும் இலாப நோக்கற்ற நிறுவனங்கள் நிதி ரீதியாக ஆரோக்கியமானதாகத் தோன்றும். 2000 களின் டாட்காம் நிறுவனங்களைத் திரும்பிப் பார்த்தால், நம்பிக்கையும் வருமானமும் இல்லாத, ஆனால் முதலீட்டு உலகின் அன்பர்களாக மாறிய நிறுவனங்களின் எண்ணற்ற உதாரணங்களை வழங்குகிறது. நிதி ஆரோக்கியத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாக ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்துவது இந்த நிறுவனங்களை கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றியது.
அதேபோல், ஈபிஐடிடிஏ எண்களைக் கையாள எளிதானது. வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகுப்பு ஆகியவை சமன்பாட்டிலிருந்து எடுக்கப்படும் போது வருவாயை உயர்த்த மோசடி கணக்கியல் நுட்பங்கள் பயன்படுத்தப்பட்டால், கிட்டத்தட்ட எந்த நிறுவனமும் அழகாக இருக்கும். நிச்சயமாக, விற்பனை புள்ளிவிவரங்களைப் பற்றி உண்மை வெளிவரும் போது, அட்டைகளின் வீடு வீழ்ச்சியடையும், முதலீட்டாளர்கள் சிக்கலில் இருப்பார்கள்.
ஈபிஐடிடிஏ எதிராக இயக்க பணப்புழக்கம்
செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு பணத்தை உருவாக்குகிறது என்பதற்கான சிறந்த நடவடிக்கையாகும், ஏனெனில் இது பணமல்லாத கட்டணங்களை (தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை) நிகர வருமானத்திற்கு மீண்டும் சேர்க்கிறது மற்றும் பண மூலதனத்தின் மாற்றங்களையும் உள்ளடக்கியது, மேலும் பணத்தைப் பயன்படுத்துகிறது அல்லது வழங்கும் (பெறத்தக்கவைகளில் மாற்றங்கள் போன்றவை), செலுத்த வேண்டியவை மற்றும் சரக்குகள்).
ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு பணத்தை உருவாக்குகிறது என்பதை தீர்மானிக்க இந்த செயல்பாட்டு மூலதன காரணிகள் முக்கியம். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பகுப்பாய்வில் பணி மூலதனத்தில் மாற்றங்களைச் சேர்க்கவில்லை மற்றும் ஈபிஐடிடிஏவை மட்டுமே நம்பியிருந்தால், ஒரு நிறுவனம் எந்த விற்பனையையும் செய்யாததால் பணத்தை இழக்கிறதா என்பதைக் குறிக்கும் துப்புகளை அவர்கள் இழப்பார்கள்.
ஈபிஐடிடிஏவின் நேர்மறையான காரணிகள்
விமர்சகர்கள் இருந்தபோதிலும், இந்த எளிமையான சமன்பாட்டை ஆதரிக்கும் பலர் உள்ளனர். ஈபிஐடிடிஏ பற்றி புகார் அளிப்பதில் பல உண்மைகள் இழக்கப்படுகின்றன, ஆனால் அவை வெளிப்படையாக அதன் சியர்லீடர்களால் ஊக்குவிக்கப்படுகின்றன.
நீண்ட கால கடனுக்கான பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடுங்கள்
கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முதல் காரணி என்னவென்றால், நீண்டகால சொத்துகளில் கடனை செலுத்த கிடைக்கக்கூடிய பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடுவதற்கு குறுக்குவழியாக ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்தப்படலாம், அதாவது உபகரணங்கள் மற்றும் பிற பொருட்கள் போன்றவை பல ஆண்டுகளை விட பல தசாப்தங்களாக அளவிடப்படுகின்றன. தேவையான கடன் கொடுப்பனவுகளின் எண்ணிக்கையால் ஈபிஐடிடிஏவைப் பிரிப்பது கடன் பாதுகாப்பு விகிதத்தை அளிக்கிறது. ஈபிஐடிடிஏவின் "ஐடிடிஏ" ஐ காரணியாகக் கொண்டிருப்பது நீண்டகால சொத்துகளின் விலையைக் கணக்கிட வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது மற்றும் இந்த கருவிகளின் விலை கருத்தில் கொள்ளப்பட்ட பின்னர் எஞ்சியிருக்கும் இலாபங்களைப் பார்ப்பதற்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது 1980 களுக்கு முந்தைய EBIDTA இன் பயன்பாடாகும், இது ஒரு முறையான கணக்கீடு ஆகும்.
முறையான இலாபத்திற்கான தேவை
பெரும்பாலும் கவனிக்கப்படாத மற்றொரு காரணி என்னவென்றால், ஈபிஐடிடிஏ மதிப்பீடு நியாயமான முறையில் துல்லியமாக இருக்க, மதிப்பீட்டின் கீழ் உள்ள நிறுவனம் முறையான லாபத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். பழைய வரி தொழில்துறை நிறுவனங்களை மதிப்பீடு செய்ய ஈபிஐடிடிஏவைப் பயன்படுத்துவது பயனுள்ள முடிவுகளைத் தரக்கூடும். 1980 களில் அந்நிய கொள்முதல் நாகரீகமாக இருந்தபோது இந்த யோசனை இழந்தது, மேலும் ஈபிஐடிடிஏ பணப்புழக்கத்திற்கான பினாமியாக பயன்படுத்தத் தொடங்கியது. லாபம் ஈட்டாத டாட்காம்களையும், தொலைதொடர்பு போன்ற நிறுவனங்களையும் மதிப்பீடு செய்ய ஈபிஐடிடிஏவைப் பயன்படுத்துவதற்கான மிகச் சமீபத்திய நடைமுறையில் இது உருவானது, அங்கு தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள் நிலையான செலவாகும்.
நிறுவனங்களைப் போல ஒப்பிடுதல்
நிறுவனங்களை ஒருவருக்கொருவர் மற்றும் தொழில்துறை சராசரிகளுடன் ஒப்பிடுவதற்கும் ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்தப்படலாம். கூடுதலாக, ஈபிஐடிடிஏ முக்கிய இலாப போக்குகளின் ஒரு நல்ல நடவடிக்கையாகும், ஏனெனில் இது சில வெளிப்புற காரணிகளை நீக்குகிறது மற்றும் மேலும் "ஆப்பிள்களிலிருந்து ஆப்பிள்களை" ஒப்பிட்டுப் பார்க்க அனுமதிக்கிறது.
இறுதியில், ஈபிஐடிடிஏ பணப்புழக்கத்தின் அளவை மாற்றக்கூடாது, இதில் பணி மூலதனத்தின் மாற்றங்களின் குறிப்பிடத்தக்க காரணி அடங்கும். "பணம் என்பது ராஜா" என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், ஏனெனில் இது "உண்மையான" லாபத்தையும், செயல்பாடுகளைத் தொடர ஒரு நிறுவனத்தின் திறனையும் காட்டுகிறது.
எடுத்துக்காட்டு: டபிள்யூ.டி கிராண்ட் நிறுவனம்
WT கிராண்ட் நிறுவனத்தின் அனுபவம் ஈபிஐடிடிஏ-வுக்கு மேல் பணத்தின் முக்கியத்துவத்தை விளக்குகிறது. வணிக மால்களுக்கு முந்தைய காலத்தில் கிராண்ட் ஒரு பொது சில்லறை விற்பனையாளராகவும், அதன் நாளின் நீல-சிப் கையிருப்பாகவும் இருந்தார்.
துரதிர்ஷ்டவசமாக, கிராண்ட் நிர்வாகம் பல தவறுகளைச் செய்தது. சரக்கு அளவுகள் அதிகரித்தன, மேலும் அதன் கதவுகளைத் திறந்து வைக்க நிறுவனம் பெருமளவில் கடன் வாங்க வேண்டியிருந்தது. அதிக கடன் சுமை காரணமாக, கிராண்ட் இறுதியில் வணிகத்திலிருந்து வெளியேறினார் மற்றும் ஈபிஐடிடிஏவை மட்டுமே மையமாகக் கொண்ட அன்றைய சிறந்த ஆய்வாளர்கள் எதிர்மறையான பணப்புழக்கங்களைத் தவறவிட்டனர்.
டாட்காம் சகாப்தத்தின் முடிவில் தவறவிட்ட பல அழைப்புகள் வோல் ஸ்ட்ரீட் ஒருமுறை கிராண்டிற்காக செய்த பரிந்துரைகளை பிரதிபலிக்கின்றன. இந்த விஷயத்தில், பழைய கிளிச் சரியானது: வரலாறு மீண்டும் மீண்டும் நிகழ்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் இந்த எச்சரிக்கையை கவனிக்க வேண்டும்.
ஈபிஐடிடிஏவின் சில ஆபத்துகள்
சில சந்தர்ப்பங்களில், ஈபிஐடிடிஏ தவறான முடிவுகளை தரும். குறுகிய கால கடன் இல்லை என்றாலும், நீண்ட கால சொத்துக்களின் கடன் கணிப்பது மற்றும் திட்டமிடுவது எளிது. ஈபிஐடிடிஏவைப் பொருட்படுத்தாமல் லாபத்தின் பற்றாக்குறை வணிக ஆரோக்கியத்தின் நல்ல அறிகுறி அல்ல. இந்த சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியத்தை நிர்ணயிப்பதற்கும் நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை வைப்பதற்கும் ஈபிஐடிடிஏவைப் பயன்படுத்துவதை விட, கூடுதல் நிதி இல்லாமல் நிறுவனம் தனது கடனை எவ்வளவு காலம் தொடர்ந்து சேவையாற்ற முடியும் என்பதை தீர்மானிக்க பயன்படுத்தப்பட வேண்டும்.
ஒரு நல்ல ஆய்வாளர் இந்த உண்மைகளைப் புரிந்துகொண்டு, அவரின் மற்ற தனியுரிம மற்றும் தனிப்பட்ட மதிப்பீடுகளுக்கு கூடுதலாக கணக்கீடுகளைப் பயன்படுத்துகிறார்.
இது சூழலில் சிறந்தது
ஈபிஐடிடிஏ ஒரு வெற்றிடத்தில் இல்லை. அளவீட்டின் கெட்ட பெயர் பெரும்பாலும் அதிகப்படியான வெளிப்பாடு மற்றும் முறையற்ற பயன்பாட்டின் விளைவாகும். துளைகளை தோண்டுவதற்கு ஒரு திணி பயனுள்ளதாக இருப்பதைப் போல, திருகுகளை இறுக்குவதற்கும் அல்லது டயர்களை உயர்த்துவதற்கும் இது சிறந்த கருவியாக இருக்காது. எனவே, கார்ப்பரேட் லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரே அளவிலான கருவியாக ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்தப்படக்கூடாது. ஈபிஐடிடிஏ கணக்கீடுகள் பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கொள்கைக்கு (ஜிஏஏபி) ஒத்துப்போகவில்லை என்று ஒருவர் கருதும் போது இது குறிப்பாக செல்லுபடியாகும் புள்ளியாகும்.
மற்ற நடவடிக்கைகளைப் போலவே, ஈபிஐடிடிஏ ஒரு காட்டி மட்டுமே. எந்தவொரு நிறுவனத்தின் ஆரோக்கியத்தையும் பற்றிய முழுப் படத்தை உருவாக்க, பல நடவடிக்கைகள் கவனத்தில் கொள்ளப்பட வேண்டும். பெரிய நிறுவனங்களை அடையாளம் காண்பது ஒற்றை எண்ணைச் சரிபார்ப்பது எளிது என்றால், எல்லோரும் அந்த எண்ணைச் சரிபார்த்துக் கொண்டிருப்பார்கள், மேலும் தொழில்முறை ஆய்வாளர்கள் இருப்பதை நிறுத்திவிடுவார்கள்.
