உறுதியானது என்ன?
எதிர்காலத்தில் அதிக, ஆனால் நிச்சயமற்ற, திரும்பப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பைப் பெறுவதை விட, இப்போது யாராவது ஏற்றுக்கொள்வார்கள் என்பதற்கு உத்தரவாதமான சமமான உறுதி. மற்றொரு வழியைக் கூறுங்கள், ஒரு நபர் ஒரு அபாயகரமான சொத்தின் அதே அளவு விரும்பத்தக்க தன்மையைக் கொண்டிருப்பதாக ஒரு நபர் கருதும் உத்தரவாதமான பணத்தின் அளவு.
உறுதியானது உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?
முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை திரும்பப் பெறாமல் இருப்பதற்கும், அதிக ஆபத்து இருப்பதற்கும் ஈடுசெய்ய முதலீடுகள் ஒரு அபாய பிரீமியத்தை செலுத்த வேண்டும், ஒரு முதலீட்டாளர் சராசரி வருமானத்தை விட அதிக பிரீமியம் எதிர்பார்க்கிறார்.
ஒரு முதலீட்டாளருக்கு 3% வட்டி செலுத்தும் ஒரு அமெரிக்க அரசாங்க பத்திரத்திற்கும் 8% வட்டி செலுத்தும் ஒரு பெருநிறுவன பத்திரத்திற்கும் இடையே ஒரு தேர்வு இருந்தால், அவர் அரசாங்க பத்திரத்தைத் தேர்வுசெய்தால், செலுத்துதல் வேறுபாடு என்பது நிச்சயமான சமமாகும். இந்த குறிப்பிட்ட முதலீட்டாளரை வாங்குவதற்கு சமாதானப்படுத்த அதன் பத்திரங்களில் 8% க்கும் அதிகமான வருவாயை நிறுவனம் வழங்க வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்களைத் தேடும் ஒரு நிறுவனம், ஆபத்தான விருப்பத்தை கருத்தில் கொள்ள முதலீட்டாளர்களை நம்பவைக்க எவ்வளவு பணம் செலுத்த வேண்டும் என்பதைத் தீர்மானிப்பதற்கான அடிப்படையாக உறுதியை சமமாகப் பயன்படுத்தலாம். ஒவ்வொரு முதலீட்டாளருக்கும் தனித்துவமான இடர் சகிப்புத்தன்மை இருப்பதால் நிச்சயம் சமமாக மாறுபடும்.
இந்த சொல் சூதாட்டத்திலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது, யாரோ ஒருவர் கொடுக்கப்பட்ட சூதாட்டத்திற்கும் அலட்சியமாக இருக்க வேண்டிய ஊதியத்தின் அளவைக் குறிக்க. இது சூதாட்டத்தின் உறுதியான சமம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
- எதிர்கால தேதியில் அதிக பணம் பெறுவதற்கான அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்கு பதிலாக முதலீட்டாளர் இப்போது ஏற்றுக் கொள்ளும் உத்தரவாத பணத்தின் அளவை நிச்சயம் சமமாகக் குறிக்கிறது. முதலீட்டாளர்களிடையே அவர்களின் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மையின் அடிப்படையில் நிச்சயம் சமமாக மாறுபடும், மேலும் ஓய்வுபெற்றவர் அதிக உறுதிப்பாட்டுக்கு சமமானவராக இருப்பதால் அவர் அவரது ஓய்வூதிய நிதியைப் பணயம் வைக்க குறைந்த விருப்பம் நிச்சயமான சமமானது இடர் பிரீமியம் என்ற கருத்துடன் நெருக்கமாக தொடர்புடையது அல்லது ஒரு முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பான முதலீட்டில் ஆபத்தான முதலீட்டைத் தேர்வுசெய்ய கூடுதல் வருமானத்தின் அளவு
உறுதியை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டு
ஒரு முதலீட்டில் இருந்து பணப்புழக்கத்திற்கு உறுதியான சமமான யோசனை பயன்படுத்தப்படலாம். ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது மேலாளர் வேறுபட்ட எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கத்திற்கு சமமாகக் கருதும் ஆபத்து இல்லாத பணப்புழக்கம் என்பது நிச்சயமான சமமான பணப்புழக்கம் ஆகும், இது அதிகமானது, ஆனால் ஆபத்தானது. உறுதியான சமமான பணப்புழக்கத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு:
நிச்சயமாக சமமான பணப்புழக்கம் = (1 + இடர் பிரீமியம்) எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம்
இடர் பிரீமியம் ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாய் வீதமாக கணக்கிடப்படுகிறது. எதிர்பார்க்கப்படும் ஒவ்வொரு பணப்புழக்கத்தின் நிகழ்தகவு-எடையுள்ள டாலர் மதிப்பை எடுத்து அவற்றைச் சேர்ப்பதன் மூலம் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம் கணக்கிடப்படுகிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளருக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட million 10 மில்லியன் பண வரவை அல்லது பின்வரும் எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒரு விருப்பத்தை ஏற்க விருப்பம் இருப்பதாக கற்பனை செய்து பாருங்கள்:
- .5 7.5 மில்லியனைப் பெறுவதற்கான 30% வாய்ப்பு.5 15.5 மில்லியனைப் பெறுவதற்கான 50% வாய்ப்பு $ 4 மில்லியனைப் பெறுவதற்கான 20% வாய்ப்பு
இந்த நிகழ்தகவுகளின் அடிப்படையில், இந்த சூழ்நிலையின் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம்:
எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கம் = 0.3 ×.5 7.5 மில்லியன் + 0.5 $ $ 15.5 மில்லியன் + 0.2 $ M 4 மில்லியன்
இந்த விருப்பத்தை தள்ளுபடி செய்ய பயன்படுத்தப்படும் ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட வருவாய் விகிதம் 12% என்றும் ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 3% என்றும் வைத்துக் கொள்ளுங்கள். எனவே, ஆபத்து பிரீமியம் (12% - 3%), அல்லது 9% ஆகும். மேலே உள்ள சமன்பாட்டைப் பயன்படுத்தி, நிச்சயமான சமமான பணப்புழக்கம்:
நிச்சயமாக சமமான பணப்புழக்கம் = (1 + 0.09) $ 10.8 மில்லியன்
இதன் அடிப்படையில், முதலீட்டாளர் ஆபத்தைத் தவிர்க்க விரும்பினால், அவர் 90 9.908 மில்லியனுக்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள எந்தவொரு உத்தரவாத விருப்பத்தையும் ஏற்க வேண்டும்.
