மூலதன ஒதுக்கீடு வரி (கலோ)

மூலதன ஒதுக்கீடு வரி (CAL) என்றால் என்ன?

மூலதன ஒதுக்கீடு வரி (சிஏஎல்), மூலதன சந்தை இணைப்பு (சிஎம்எல்) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஆபத்து இல்லாத மற்றும் ஆபத்தான சொத்துக்களின் சாத்தியமான அனைத்து சேர்க்கைகளின் வரைபடத்தில் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு வரியாகும். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் வருமானம் ஈட்டக்கூடும் என்று வரைபடம் காட்டுகிறது. CAL இன் சாய்வு வெகுமதி-க்கு-மாறுபாடு விகிதம் என அழைக்கப்படுகிறது.

மூலதன ஒதுக்கீடு வரியை (CAL) புரிந்துகொள்வது

மூலதன ஒதுக்கீடு வரி முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்து இல்லாத சொத்து மற்றும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஆபத்தான சொத்துக்களில் எவ்வளவு முதலீடு செய்ய வேண்டும் என்பதைத் தேர்வுசெய்ய உதவுகிறது. சொத்து ஒதுக்கீடு என்பது பல்வேறு வகையான சொத்துக்களில் பல்வேறு எதிர்பார்க்கப்படும் இடர் மற்றும் வருவாய் நிலைகளைக் கொண்ட நிதி ஒதுக்கீடு ஆகும், அதேசமயம் மூலதன ஒதுக்கீடு என்பது சில கருவூலப் பத்திரங்கள் போன்ற ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்களுக்கும், பங்குகள் போன்ற ஆபத்தான சொத்துக்களுக்கும் இடையில் நிதி ஒதுக்கீடு ஆகும்.

CAL உடன் இலாகாக்களை உருவாக்குதல்

ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து அளவை சரிசெய்ய ஒரு எளிய வழி ஆபத்து இல்லாத சொத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகையை சரிசெய்வதாகும். முதலீட்டு வாய்ப்புகளின் முழு தொகுப்பிலும் ஆபத்து இல்லாத மற்றும் ஆபத்தான சொத்துக்களின் ஒவ்வொரு கலவையும் அடங்கும். இந்த சேர்க்கைகள் ஒரு வரைபடத்தில் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன, அங்கு y- அச்சு எதிர்பார்த்த வருவாய் மற்றும் x- அச்சு என்பது நிலையான விலகலால் அளவிடப்படும் சொத்தின் ஆபத்து.

எளிமையான எடுத்துக்காட்டு இரண்டு சொத்துக்களைக் கொண்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ ஆகும்: ஆபத்து இல்லாத கருவூல மசோதா மற்றும் ஒரு பங்கு. கருவூல மசோதாவின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருமானம் 3% என்றும் அதன் ஆபத்து 0% என்றும் வைத்துக் கொள்ளுங்கள். மேலும், பங்குகளின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் 10% என்றும் அதன் நிலையான விலகல் 20% என்றும் கருதுங்கள். எந்தவொரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளருக்கும் பதிலளிக்க வேண்டிய கேள்வி, இந்த ஒவ்வொரு சொத்திலும் எவ்வளவு முதலீடு செய்வது என்பதுதான். இந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் (ER) பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

போர்ட்ஃபோலியோவின் ஈஆர் = ஆபத்து இல்லாத சொத்தின் ஈஆர் x ஆபத்து இல்லாத சொத்தின் எடை + ஆபத்தான சொத்தின் எக்ஸ் ஈஆர் (1- ஆபத்து இல்லாத சொத்தின் எடை)

இந்த இலாகாவிற்கான ஆபத்தை கணக்கிடுவது எளிதானது, ஏனெனில் கருவூல மசோதாவின் நிலையான விலகல் 0% ஆகும். எனவே, ஆபத்து இவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து = ஆபத்தான சொத்தின் எடை x ஆபத்தான சொத்தின் நிலையான விலகல்

இந்த எடுத்துக்காட்டில், ஒரு முதலீட்டாளர் 100% ஆபத்து இல்லாத சொத்தில் முதலீடு செய்தால், எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் 3% ஆகவும், போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து 0% ஆகவும் இருக்கும். அதேபோல், 100% பங்குகளில் முதலீடு செய்வது ஒரு முதலீட்டாளருக்கு 10% வருமானத்தையும், 20% போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தையும் தரும். முதலீட்டாளர் ஆபத்து இல்லாத சொத்துக்கு 25% மற்றும் ஆபத்தான சொத்துக்கு 75% ஒதுக்கினால், போர்ட்ஃபோலியோ எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் மற்றும் இடர் கணக்கீடுகள்:

போர்ட்ஃபோலியோவின் ER = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0.75% + 7.5% = 8.25%

போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்து = 75% * 20% = 15%

CAL இன் சாய்வு

CAL இன் சாய்வு ஆபத்து மற்றும் வருவாய்க்கு இடையிலான வர்த்தகத்தை அளவிடுகிறது. அதிக சாய்வு என்பது முதலீட்டாளர்கள் அதிக அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்கு ஈடாக அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயைப் பெறுவதாகும். இந்த கணக்கீட்டின் மதிப்பு ஷார்ப் விகிதம் என அழைக்கப்படுகிறது.