பங்குச் சந்தை வருவாயைக் கணிக்க நான் தொடர்பு குணகத்தைப் பயன்படுத்தலாமா?

தனிப்பட்ட பங்குகளுக்கான பங்குச் சந்தையில் வருவாயைக் கணிப்பதில் தொடர்பு குணகம் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட திறனைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் ஒருவருக்கொருவர் தொடர்பாக இரண்டு பங்குகள் எந்த அளவிற்கு நகரும் என்பதைக் கணிப்பதில் மதிப்பு இருக்கலாம். தொடர்பு குணகம் என்பது இரண்டு பங்குகள் ஒருவருக்கொருவர் எவ்வாறு இணைகின்றன என்பதற்கும், அந்த உறவின் வலிமைக்கும் இடையிலான உறவின் புள்ளிவிவர அளவீடு ஆகும். இலாகாக்களின் கட்டுமானத்தில் சொத்துக்களை பல்வகைப்படுத்த முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தொடர்பு குணகத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு

தொடர்புக் குணகம் எதிர்கால பங்கு வருவாயைக் கணிக்க முடியாவிட்டாலும், ஆபத்தைத் தணிப்பதற்கான கருவியாக இது உதவியாக இருக்கும். இது நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் (எம்.பி.டி) ஒரு முக்கிய அங்கமாகும், இது ஒரு திறமையான எல்லையை தீர்மானிக்க முயல்கிறது. திறமையான எல்லைப்புறம் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் சொத்துக்களை கலப்பதற்கான சாத்தியமான வருவாய்க்கு இடையில் ஒரு வளைந்த உறவை வழங்குகிறது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒட்டுமொத்த அபாயத்தைக் குறைக்க உதவும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்களைச் சேர்க்க MPT இல் தொடர்பு பயன்படுத்தப்படுகிறது. MPT இன் முக்கிய விமர்சனங்களில் ஒன்று, சொத்துக்களுக்கு இடையேயான தொடர்பு காலப்போக்கில் நிலையானது என்று கருதுகிறது; உண்மையில், தொடர்புகள் பெரும்பாலும் மாறுகின்றன, குறிப்பாக அதிக நிலையற்ற காலங்களில். தொடர்புக்கு சில முன்கணிப்பு மதிப்பு இருந்தாலும், அதன் பயன்பாட்டில் வரம்புகள் உள்ளன.

தொடர்பு குணகம்

தொடர்பு குணகம் -1 முதல் 1 வரையிலான அளவில் அளவிடப்படுகிறது. 1 இன் ஒரு தொடர்பு குணகம் இரண்டு பங்குகளுக்கு இடையில் ஒரு சரியான நேர்மறையான தொடர்பைக் குறிக்கிறது, அதாவது பங்குகள் எப்போதும் ஒரே திசையில் ஒரே அளவுடன் நகரும். -1 இன் குணகம் ஒரு சரியான எதிர்மறை தொடர்பைக் குறிக்கிறது, அதாவது பங்குகள் வரலாற்று ரீதியாக எப்போதும் எதிர் திசையில் நகர்ந்துள்ளன. இரண்டு பங்குகள் 0 இன் தொடர்பு குணகம் இருந்தால், இதன் பொருள் எந்த தொடர்பும் இல்லை, எனவே பங்குகளுக்கு இடையே எந்த உறவும் இல்லை. சரியான நேர்மறை அல்லது எதிர்மறை தொடர்பு இருப்பது வழக்கத்திற்கு மாறானது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் சேர்ப்பதற்கு எதிர்மறை தொடர்புகளுடன் சொத்துக்களைத் தேர்ந்தெடுக்க தொடர்பு குணகத்தைப் பயன்படுத்தலாம். தொடர்பு குணகத்தின் கணக்கீடு ஒவ்வொரு பங்குகளின் சராசரி வருமானத்திற்கு எதிராக பங்குகளின் கோவாரென்ஸை எடுத்துக்கொள்கிறது, ஒவ்வொரு பங்குகளின் வருமானத்தின் நிலையான விலகலின் விளைபொருளால் வகுக்கப்படுகிறது.

தொடர்பு குணகம் அடிப்படையில் ஒவ்வொரு பங்குகளின் வருமானத்திலும் மற்றொன்றுக்கு எதிராக செய்யப்படும் ஒரு நேரியல் பின்னடைவு ஆகும். வரைபடமாக வரைபடமாக்கப்பட்டால், ஒரு நேர்மறையான தொடர்பு மேல்நோக்கி-சாய்ந்த கோட்டைக் காண்பிக்கும். எதிர்மறை தொடர்பு கீழ்நோக்கி-சாய்ந்த கோட்டைக் காண்பிக்கும். தொடர்பு குணகம் என்பது இரண்டு பங்குகளுக்கு இடையிலான வரலாற்று உறவின் ஒரு நடவடிக்கையாக இருந்தாலும், அது சொத்துக்களுக்கு இடையிலான எதிர்கால உறவுக்கு வழிகாட்டியாக இருக்கலாம். இருப்பினும், இரண்டு பங்குகளுக்கிடையேயான தொடர்பு மாற்றத்திற்கு உட்பட்டது. தொடர்பு அதிக மாறுபடும் காலங்களில் மாறக்கூடும். இலாகாக்களுக்கு ஆபத்து அதிகரிக்கும் போது அதிக ஏற்ற இறக்கம் ஏற்படும் காலம் நிகழ்கிறது. எனவே, தொடர்புகள் நிலையானதாக இருக்கும் என்ற அனுமானத்தின் காரணமாக அதிக நிலையற்ற காலங்களில் ஆபத்திலிருந்து பாதுகாக்கும் திறனில் MPT க்கு வரம்புகள் இருக்கலாம். இந்த உண்மை தொடர்பு குணகத்தின் முன்கணிப்பு சக்தியையும் கட்டுப்படுத்துகிறது.