பிராட் இன்டெக்ஸ் செயற்கை நம்பிக்கை வழங்கல் என்றால் என்ன?
ஒரு பரந்த குறியீட்டு செயற்கை நம்பிக்கை பிரசாதம் (பிஸ்ட்ரோ) என்பது கடன் பங்குகளில் இருந்து இணை கடன் கடமைகளை (சி.டி.ஓக்கள்) உருவாக்க ஜே.பி. மோர்கன் பயன்படுத்தும் தனியுரிம பெயர். பிஸ்ட்ரோ 1997 இல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது மற்றும் பிரபலமடைந்து வளர்ந்த செயற்கை இணை கடன் தயாரிப்புகளின் முன்னோடி ஆகும். இந்த கடன் தயாரிப்புகள் 2007-2008 நிதி நெருக்கடிக்கு பங்களித்த பெருமைக்குரியவை.
பரந்த குறியீட்டு செயற்கை நம்பிக்கை வழங்கல் (பிஸ்ட்ரோ)
ஒரு பரந்த குறியீட்டு செயற்கை நம்பிக்கை பிரசாதம் (பிஸ்ட்ரோ) தொடங்கப்பட்ட நேரத்தில் ஒரு முக்கிய நிதி கருவியாக கருதப்பட்டது. இதுவரை உருவாக்கப்பட்ட முதல் செயற்கை இணை கடன் கடமை (சி.டி.ஓ) கருவிகளில் ஒன்று பிஸ்ட்ரோ என்று நம்பப்படுகிறது. இது நவீன வங்கித் துறையை மாற்ற உதவியது. 1980 களின் முற்பகுதியிலிருந்து பல்வேறு நாணயங்களில் கடன் கடமைகள் மற்றும் எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் பத்திரங்கள் மற்றும் வட்டி வீதங்களின் பரிமாற்றங்கள் ஆகியவற்றைப் பரிமாறிக் கொள்வதற்கான ஒப்பந்தங்கள் நிதித் துறையானது செயற்கை நாணய மாற்றங்களைப் பயன்படுத்தியது. இந்த யோசனையின் பரிணாம வளர்ச்சியை பிஸ்ட்ரோ குறிக்கிறது.
நாணயம் அல்லது பத்திர வருமானத்தை மாற்றுவதற்கு பதிலாக, இயல்புநிலை அபாயத்தை பரிமாறிக்கொள்ள ஜே.பி. மோர்கன் முன்மொழிந்தார். இடமாற்றுகள் செயற்கை அல்லது செயற்கையாக உருவகப்படுத்தப்படும். கடன்கள் மற்றும் பத்திரங்களின் பல்வேறு கடன் கடமைகளை வங்கி பூர்த்திசெய்து, பின்னர் முதலீட்டாளர்கள் கடன்-இயல்புநிலை இடமாற்றங்களின் மூட்டைகளில் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கும். இந்த அமைப்பு வங்கிக்கு ஆபத்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்ற அனுமதித்தது, அதே நேரத்தில் அந்த அபாயத்தை விற்பதன் மூலம் வருமானத்தையும் ஈட்டியது.
ஆரம்ப பரந்த குறியீட்டு செயற்கை நம்பிக்கை சலுகைகள் டிசம்பர் 1997 இல் சந்தைக்கு வந்தன, மேலும் 307 வணிக கடன்களின் அடிப்படை இலாகாவையும், பெருநிறுவன மற்றும் நகராட்சி பத்திரங்களையும் குறிப்பிட்டன. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அதன் பிஸ்ட்ரோ ஒப்பந்தங்களுக்கான ஒழுங்குமுறை மூலதனத்தைப் பெற ஜே.பி. மோர்கனை அனுமதித்தது. பிஸ்ட்ரோ முதலீட்டாளர்களிடையே மிகவும் பிரபலமாக இருந்தது, மேலும் நான்கு பரந்த குறியீட்டு செயற்கை நம்பிக்கை சலுகைகள் அடுத்த 12 மாதங்களில் தொடர்ந்து வந்தன.
ஆரம்பத்தில் ஜே.பி. மோர்கன் அதன் கடன் அபாயத்தைத் தடுப்பதற்கான ஒரு வழியாக உருவாக்கப்பட்டது பிஸ்ட்ரோ இறுதியில் நிதித்துறையில் ஒரு பெரிய புதிய சந்தையைத் திறந்தது. பிஸ்ட்ரோ அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, பிற நிதி நிறுவனங்கள் இதே போன்ற தயாரிப்புகளை வழங்கின, மேலும் நகலெடுக்கும் கட்டமைப்புகளை உருவாக்கின.
பிஸ்ட்ரோவின் விளைவுகள்
ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் கடன் அபாயத்தை மாற்றுவதற்கு கடன் வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்திய செயற்கை இணை கடன் கடன்கள் சி.டி.ஓக்களின் சகாப்தத்தில் பிஸ்ட்ரோ வரவு வைக்கப்பட்டுள்ளது. செயற்கை சி.டி.ஓக்களுக்கான சந்தை கணிசமாக வளர்ந்தது, 2000 ஆம் ஆண்டில் 10 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து 2007 ல் 105 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்தது. சில நிதி நிறுவனங்கள் செயற்கை சி.டி.ஓக்களை உருவாக்கத் தொடங்கின, அவை ரியல் எஸ்டேட் சொத்துக்கள், சப் பிரைம் அடமானங்கள் போன்றவை அவற்றின் அடிப்படை குறிப்புக் குளங்களில் அடங்கும். 2007-2008 நிதி நெருக்கடியை அடுத்து, வங்கிகள் ஆபத்தை மாற்ற அனுமதிப்பதன் மூலம், செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் விபத்துக்கு பங்களித்தன என்று நிபுணர்கள் வாதிட்டனர்.
