பத்திர மதிப்பீட்டு வரையறை

பாண்ட் மதிப்பீடு என்றால் என்ன?

பாண்ட் மதிப்பீடு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பிணைப்பின் தத்துவார்த்த நியாயமான மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கான ஒரு நுட்பமாகும். பத்திர மதிப்பீட்டில் ஒரு பத்திரத்தின் எதிர்கால வட்டி கொடுப்பனவுகளின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவது, அதன் பணப்புழக்கம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் முதிர்ச்சியடைந்தபின் பத்திரத்தின் மதிப்பு, அதன் முக மதிப்பு அல்லது சம மதிப்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு பத்திரத்தின் சம மதிப்பு மற்றும் வட்டி செலுத்துதல்கள் சரி செய்யப்படுவதால், ஒரு முதலீட்டாளர் பத்திர மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்தி ஒரு பத்திர முதலீடு பயனுள்ளது என்பதற்கு எந்த வருவாய் விகிதம் தேவை என்பதை தீர்மானிக்கிறார்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பத்திர மதிப்பீடு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திரத்தின் தத்துவார்த்த நியாயமான மதிப்பை (அல்லது சம மதிப்பு) தீர்மானிக்க ஒரு வழியாகும். இது ஒரு பத்திரத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால கூப்பன் கொடுப்பனவுகள், அல்லது பணப்புழக்கம் மற்றும் முதிர்ச்சியின் போது பத்திரத்தின் மதிப்பு அல்லது முக மதிப்பின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதை உள்ளடக்குகிறது. ஒரு பத்திரத்தின் சம மதிப்பு மற்றும் வட்டி செலுத்துதல்கள் அமைக்கப்பட்டிருப்பதால், பத்திர மதிப்பீடு முதலீட்டாளர்களுக்கு எந்த வருவாய் விகிதம் ஒரு பத்திர முதலீட்டை செலவுக்கு மதிப்புள்ளது என்பதைக் கண்டறிய உதவுகிறது.

பத்திர மதிப்பீட்டைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு பத்திரம் என்பது கடன் கருவியாகும், இது முதலீட்டாளருக்கு கூப்பன் கொடுப்பனவுகளின் வடிவத்தில் நிலையான வருமானத்தை வழங்குகிறது. முதிர்வு தேதியில், பத்திரத்தின் முழு முக மதிப்பு பத்திரதாரருக்கு திருப்பிச் செலுத்தப்படுகிறது. வழக்கமான பிணைப்பின் பண்புகள் பின்வருமாறு:

• கூப்பன் வீதம்: சில பத்திரங்கள் வட்டி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளன, இது கூப்பன் வீதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது பத்திரதாரர்களுக்கு அரை ஆண்டுக்கு வழங்கப்படுகிறது. கூப்பன் வீதம் என்பது ஒரு முதலீட்டாளர் முதிர்ச்சியடையும் வரை அவ்வப்போது சம்பாதிக்கும் நிலையான வருமானமாகும். முதிர்வு தேதி: அனைத்து பத்திரங்களுக்கும் முதிர்வு தேதிகள், சில குறுகிய கால, மற்றவை நீண்ட கால. ஒரு பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் போது, ​​பத்திர வழங்குபவர் முதலீட்டாளருக்கு பத்திரத்தின் முழு முக மதிப்பை திருப்பிச் செலுத்துகிறார். கார்ப்பரேட் பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, ஒரு பத்திரத்தின் முக மதிப்பு பொதுவாக $ 1, 000 மற்றும் அரசாங்க பத்திரங்களுக்கு, முக மதிப்பு $ 10, 000 ஆகும். முக மதிப்பு என்பது பத்திரத்தின் முதலீடு செய்யப்பட்ட அசல் அல்லது கொள்முதல் விலை அல்ல. தற்போதைய விலை: சூழலில் வட்டி வீதத்தின் அளவைப் பொறுத்து, முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை சமமாக, சமமாக அல்லது அதற்கு இணையாக வாங்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்தால், கூப்பன் வீதம் பொருளாதாரத்தில் வட்டி விகிதத்தை விட குறைவாக இருக்கும் என்பதால் ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பு குறையும். இது நிகழும்போது, ​​பத்திரம் தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படும், அதாவது சமமாக கீழே. இருப்பினும், பத்திரதாரருக்கு சம மதிப்பை விட குறைவாக வாங்கியிருந்தாலும் பத்திரத்தின் முழு முக மதிப்பை முதிர்ச்சியில் செலுத்த வேண்டும்.

நடைமுறையில் பத்திர மதிப்பீடு

பத்திரங்கள் மூலதன சந்தைகளின் இன்றியமையாத பகுதியாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் ஒரு பத்திரத்தின் வெவ்வேறு அம்சங்கள் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பை தீர்மானிக்க எவ்வாறு தொடர்பு கொள்கின்றன என்பதைப் புரிந்து கொள்ள முயல்கின்றன. ஒரு பங்கைப் போலவே, ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பு இது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு பொருத்தமான முதலீடா என்பதை தீர்மானிக்கிறது, எனவே இது பத்திர முதலீட்டில் ஒரு ஒருங்கிணைந்த படியாகும்.

பத்திர மதிப்பீடு, ஒரு பத்திரத்தின் எதிர்கால கூப்பன் கொடுப்பனவுகளின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறது. ஒரு பத்திரத்தின் தத்துவார்த்த நியாயமான மதிப்பு அதன் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளின் தற்போதைய மதிப்பை பொருத்தமான தள்ளுபடி வீதத்தால் தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி வீதம் முதிர்வுக்கான மகசூல் ஆகும், இது பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் வரை ஒரு கூப்பன் கொடுப்பனவை ஒரு நிலையான வட்டி விகிதத்தில் பத்திரத்திலிருந்து மறு முதலீடு செய்தால் முதலீட்டாளர் பெறும் வருவாய் வீதமாகும். இது ஒரு பத்திரத்தின் விலை, சம மதிப்பு, கூப்பன் வீதம் மற்றும் முதிர்வுக்கான நேரம் ஆகியவற்றை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.

. 42.8 டிரில்லியன்

2018 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் அமெரிக்க பத்திர சந்தையின் அளவு அல்லது நிலுவையில் உள்ள மொத்த கடன் தொகை, ஒரு தொழில்துறை குழுவான பத்திரங்கள் தொழில் மற்றும் நிதிச் சந்தைகள் சங்கம் (சிஃப்மா) படி

கூப்பன் பாண்ட் மதிப்பீடு

வருடாந்திர அல்லது அரை ஆண்டு கூப்பன் கட்டணத்தில் கூப்பன் பத்திர காரணிகளின் மதிப்பு மற்றும் பத்திரத்தின் சம மதிப்பு ஆகியவற்றைக் கணக்கிடுகிறது.

எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு பின்வரும் சூத்திரத்தில் காணப்படுவது போல் பத்திரத்தின் முக மதிப்பின் தற்போதைய மதிப்பில் சேர்க்கப்படுகிறது:

Vcoupons = ∑ (1 + r) tC Vface value = (1 + r) TF எங்கே: சி = எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள், அதாவது கூப்பன் கொடுப்பனவு = தள்ளுபடி வீதம், அதாவது முதிர்ச்சிக்கு மகசூல் = முக மதிப்பு பிணைப்பு = காலங்களின் எண்ணிக்கை

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு கார்ப்பரேட் பத்திரத்தின் மதிப்பை 5% வருடாந்திர வட்டி வீதத்துடன் கண்டுபிடிப்போம், அரை வருடாந்திர வட்டி செலுத்துதல்களை 2 ஆண்டுகளுக்குச் செய்வோம், அதன் பிறகு பத்திரம் முதிர்ச்சியடைந்து அசல் திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும். 3% ஒரு YTM ஐ எடுத்துக் கொள்ளுங்கள்.

கார்ப்பரேட் பத்திரத்திற்கு எஃப் = $ 1000

கூப்பன் வீதம் _{ஆண்டு} = 5%, எனவே, கூப்பன் வீதம் _{அரை ஆண்டு} = 5% / 2 = 2.5%

ஒரு காலத்திற்கு சி = 2.5% x $ 1000 = $ 25

t = 2 ஆண்டுகள் x 2 = 4 ஆண்டு கால கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கு

டி = 4 காலங்கள்

அரை ஆண்டு கொடுப்பனவுகளின் தற்போதைய மதிப்பு = 25 / (1.03) ¹ + 25 / (1.03) ² + 25 / (1.03) ³ + 25 / (1.03) ⁴

= 24.27 + 23.56 + 22.88 + 22.21

= 92.93

முக மதிப்பின் தற்போதைய மதிப்பு = 1000 / (1.03) ⁴

= 888.49

எனவே, பத்திரத்தின் மதிப்பு = $ 92.93 + $ 888.49 = $ 981.42

ஜீரோ-கூப்பன் பாண்ட் மதிப்பீடு

பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரமானது பத்திரத்தின் காலத்திற்கு வருடாந்திர அல்லது அரை ஆண்டு கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைச் செய்யாது. அதற்கு பதிலாக, இது வழங்கப்படும் போது ஆழ்ந்த தள்ளுபடியில் விற்கப்படுகிறது. கொள்முதல் விலைக்கும் சம மதிப்புக்கும் உள்ள வேறுபாடு முதலீட்டாளரின் பத்திரத்தில் ஈட்டப்பட்ட வட்டி. பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்பின் மதிப்பைக் கணக்கிட, முக மதிப்பின் தற்போதைய மதிப்பை மட்டுமே நாம் கண்டுபிடிக்க வேண்டும்.

மேலே உள்ள எங்கள் எடுத்துக்காட்டைப் பின்பற்றி, பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கு கூப்பன்கள் செலுத்தவில்லை என்றால், அதன் மதிப்பு வெறுமனே இருக்கும்:

$ 1000 / (1.03) ⁴ = $ 888.49

இரண்டு கணக்கீடுகளின் கீழும், பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பிணைப்பை விட கூப்பன் செலுத்தும் பத்திரம் மிகவும் மதிப்புமிக்கது.