வர்த்தக ஒதுக்கீடு (AOT) என்றால் என்ன?
வர்த்தக ஒதுக்கீடு (ஏஓடி) என்பது முதன்மையாக அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்களில் (எம்.பி.எஸ்) அறிவிக்கப்படவுள்ள (டி.பி.ஏ) சந்தையில் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு பரிவர்த்தனை ஆகும், அங்கு ஏற்கனவே இருக்கும் முன்னோக்கி வர்த்தகத்தை நிறைவேற்றுவதற்கான பொறுப்பு ஒரு மூன்றாம் தரப்பினருக்கு வழங்கப்படுகிறது.
ஒரு டிபிஏ வர்த்தகத்தில் இருந்து பத்திரங்களை வழங்குவதைத் தவிர்ப்பதற்கு அல்லது பத்திரங்களை வழங்குவதைத் தவிர்ப்பதற்கு AOT கள் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன M ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் அடமானக் கடன்களால் பாதுகாக்கப்பட்ட ஒரு பத்திரமான MBS ஐ வாங்க அல்லது விற்க ஒப்பந்தம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- வர்த்தக ஒதுக்கீடு (ஏஓடி) என்பது மூன்று தரப்பு ஒப்பந்தமாகும், இது அடமான ஆதரவுடைய பாதுகாப்பு (எம்.பி.எஸ்) கடன்களை விற்பனை செய்ய உதவுகிறது. அடமானத்தை உருவாக்கியவர் எதிர்கால விநியோகத்திற்காக ஒரு வியாபாரிக்கு ஒரு எம்.பி.எஸ் விற்கிறார், சில அபாயங்களுக்கு எதிராக ஒரு ஹெட்ஜ் உருவாக்குகிறார் அது வழங்கிய கடன்களுடன் வருகிறது. மூன்றாம் தரப்பு ஒதுக்கீட்டாளர் உடனடியாக கடன்களை எடுக்க தயாராக இருக்கிறார், அவர்களிடமிருந்து வருமான நீரோடைகளை சேகரித்து, பின்னர் எம்.பி.எஸ்ஸை வியாபாரிக்கு வழங்குவதோடு, நியமிப்பவரின் பொறுப்புகளை நிறைவேற்றுவார்.
வர்த்தக ஒதுக்கீடு (AOT) எவ்வாறு செயல்படுகிறது
AOT என்பது அடிப்படையில் ஒரு ஒதுக்கீட்டாளருக்கு இடையிலான மூன்று தரப்பு ஒப்பந்தமாகும் (வழக்கமாக அடிப்படை அடமானங்களைத் தோற்றுவிப்பவர்), ஒரு ஒதுக்கீட்டாளர் (முதலீட்டாளர்) மற்றும் ஒரு வியாபாரி அல்லது தரகர். வட்டி வீத ஆபத்து, முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து மற்றும் இயல்புநிலை ஆபத்து போன்ற காரணிகளின் அச்சுறுத்தலை அகற்றுவதற்காக அடமானங்களை புத்தகங்களிலிருந்து நகர்த்துவதற்கு ஒதுக்குபவர் ஆர்வமாக உள்ளார்.
இந்த ஆபத்து விரைவில் இல்லாமல் போகும் என்று ஒதுக்குபவர் விரும்புகிறார், எனவே TBA சந்தையில் ஒரு ஹெட்ஜ் ஒரு MBS வடிவத்தில் விற்கப்படுகிறது. இருப்பினும், MBS இன்னும் வழங்கப்பட வேண்டும், மேலும் அதைச் செய்வதற்கு AOT மிகவும் செலவு குறைந்த வழியாகும்.
அடமான தோற்றுவிப்பாளர்கள் TOT வர்த்தகம் ஒதுக்கப்பட்டுள்ள மூன்றாம் தரப்பினரால் முழு கடன்களையும் விலை நிர்ணயம் செய்வதற்கும் வாங்குவதற்கும் வசதியாக AOT ஐப் பயன்படுத்துகின்றனர், பின்னர் மூன்றாம் தரப்பினர் ஒரு MBS ஐ அசல் TBA வர்த்தகத்தில் வழங்குவார்கள் என்ற ஒப்பந்தத்துடன், இது எடுக்கப்பட்டது அடமானம் தோற்றுவிப்பவர் ஒரு ஹெட்ஜ்.
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு அடமானம் தோற்றுவிப்பவரை அதன் ஹெட்ஜ் நிலையை மூன்றாம் தரப்பினருக்கு ஒதுக்குவதன் மூலமும், அதே நேரத்தில் அந்த மூன்றாம் தரப்பினருக்கு சமமான கடன்களை விற்க ஒப்புக்கொள்வதன் மூலமும் ஒரு ஏஓடி அனுமதிக்கிறது. முழு கடன்களும் மூன்றாம் தரப்பினருக்கு விற்கப்படும் விலை ஒதுக்கப்பட்ட வர்த்தகத்தின் விலையால் நிறுவப்படுகிறது.
வர்த்தக ஒதுக்கீட்டின் எடுத்துக்காட்டு (AOT)
ஒதுக்கீட்டாளர் எதிர்கால விநியோகத்திற்காக வியாபாரிக்கு ஒரு எம்பிஎஸ் விற்கிறார், அது வழங்கிய கடன்களுடன் வரும் சில அபாயங்களுக்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பை உருவாக்குகிறார். இந்த கட்டத்தில், வியாபாரி பூல் செய்யப்பட்ட பாதுகாப்பிற்காகக் காத்திருக்கிறார், மேலும் அதை வழங்குவதற்கு கடமையாளர் கடமைப்பட்டிருக்கிறார்.
கடன்களை உடனடியாக எடுக்க தயாராக இருக்கும் மூன்றாம் தரப்பு ஒதுக்கீட்டாளரை உள்ளிடவும், அவர்களிடமிருந்து வருமான நீரோடைகளை சேகரிக்கவும், பின்னர் எம்.பி.எஸ்ஸை வியாபாரிக்கு வழங்கவும், ஒதுக்குபவரின் பொறுப்புகளை நிறைவேற்றவும். ஒதுக்கீட்டாளர் இப்போது கடன்களை வைத்திருக்கிறார், மேலும் வியாபாரிக்கு எம்.பி.எஸ் உள்ளது.
ஒதுக்கீட்டாளர் இயல்புநிலை அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறார், ஆனால் வட்டி வீத மாற்றங்களிலிருந்து பயனடையலாம், இது மாறி கடன்களிலிருந்து இலாபத்தை அதிகரிக்கும். வியாபாரி MBS மற்றும் அவர்களுடன் வரும் முன்கூட்டியே செலுத்தும் அபாயங்கள் மற்றும் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட வட்டி மற்றும் அசல் நீரோடைகளை வைத்திருக்கிறார். இதற்கிடையில், ஒதுக்கீட்டாளர், கடன் தோற்றுவிப்பாளராக, புதிய கடன்களை வழங்க புத்தகங்களில் புதிய இடத்தைக் கொண்டுள்ளார்.
இந்த அணுகுமுறை கட்டணம், வாங்குதல் மற்றும் இடமாற்றங்கள் போன்ற வடிவங்களில் வரக்கூடிய சில செலவுகளைக் குறைக்கலாம்.
வர்த்தக ஒதுக்கீட்டின் விமர்சனம் (AOT)
வர்த்தக ஒதுக்கீடு (AOT) பல நன்மைகளுடன் வந்தாலும், சரியாக செயல்படுத்துவது எப்போதும் நேரடியானதல்ல. பரிவர்த்தனைகள் பொதுவாக வெவ்வேறு மூலங்களிலிருந்து ஏராளமான முக்கியமான தகவல்களை காகித வேலைகளின் அடுக்குகளில் சேர்ப்பது, உழைப்பு மிகுந்த செயல்முறை சில நேரங்களில் பிழைக்கு ஆளாகின்றன, மேலும் பங்கேற்பாளர்கள் அனைவரையும் சென்றடைய எப்போதும் உத்தரவாதம் இல்லாத மின்னஞ்சல்களை அனுப்புவது ஆகியவை விமர்சகர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றன.
தகவல்களைத் தடமறிதல், உள்நுழைதல் மற்றும் காப்பகப்படுத்துதல் ஆகியவற்றை எளிதாக்கும் பொருட்டு, வர்த்தக பணிகளுக்கான ஒற்றை மின்னணு தளம் போன்ற சில தரநிலை செயல்முறைகள் அறிமுகப்படுத்தப்பட வேண்டும் என்று சில தொழில் புள்ளிவிவரங்கள் அழைப்பு விடுத்துள்ளன.
