சொத்து மாற்றப்பட்ட மாற்றத்தக்க விருப்ப பரிவர்த்தனை என்றால் என்ன?
ஒரு சொத்து மாற்றப்பட்ட மாற்றத்தக்க விருப்ப பரிவர்த்தனை (ஆஸ்காட்) என்பது ஒரு கட்டமைப்பாகும், இதில் மாற்றத்தக்க பிணைப்பில் உள்ள ஒரு விருப்பம் மாற்றத்தக்க பிணைப்பை அதன் இரண்டு கூறுகளாக பிரிக்கப் பயன்படுகிறது. பிரிக்கப்பட்ட கூறுகள் அதன் வழக்கமான கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுடனான பிணைப்பு மற்றும் அழைப்பு விருப்பமாக செயல்படும் ஈக்விட்டி விருப்பமாகும். ஆஸ்காட் அமைப்பு ஒரு முதலீட்டாளருக்கு பத்திரத்தால் குறிப்பிடப்படும் கடன் அபாயத்தை எடுத்துக் கொள்ளாமல் மாற்றத்தக்க விருப்பத்திற்குள் வெளிப்பாடு பெற அனுமதிக்கிறது.
அஸ்காட்டைப் புரிந்துகொள்வது
மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் ஒரு அமெரிக்க விருப்பத்தை எழுதுவதன் மூலம் ஒரு சொத்து மாற்றப்பட்ட மாற்றத்தக்க விருப்ப பரிவர்த்தனை செய்யப்படுகிறது. மாற்றத்தக்க அம்சத்தின் காரணமாக மாற்றத்தக்க பிணைப்பு ஒரு பங்கு விருப்பத்தை குறிக்கும் என்பதால் இது அடிப்படையில் ஒரு கூட்டு விருப்பத்தை உருவாக்குகிறது. அமெரிக்க விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் எந்த நேரத்திலும் பயன்படுத்த முடியும், ஆனால் செலுத்தப்பட்ட வேலைநிறுத்த விலையில் சொத்து இடமாற்றத்தைத் தவிர்ப்பதற்கான அனைத்து செலவுகளும் இருக்க வேண்டும். ஆஸ்காட்கள் சிக்கலான கருவிகளாகும், அவை ஆரம்பத்தில் பங்கு கருவியாக விற்கப்பட்டவற்றில் பங்கு முதலீட்டாளர் மற்றும் கடன் இடர் வாங்குபவர் / பத்திர முதலீட்டாளர் ஆகியோரின் பங்கை எடுக்க கட்சிகளை அனுமதிக்கின்றன - மாற்றத்தக்க பத்திரமே.
ஒரு சொத்து மாற்றப்பட்ட மாற்றத்தக்க விருப்ப பரிவர்த்தனை எவ்வாறு செயல்படுகிறது
மாற்றத்தக்க பத்திர வர்த்தகர்கள் இரண்டு வகையான ஆபத்துகளுக்கு ஆளாகின்றனர். ஒன்று, முதலீட்டின் பத்திரப் பகுதியில் உள்ளார்ந்த கடன் ஆபத்து. மற்றொன்று, அடிப்படை விருப்பத்தின் பங்கு விலையில் சந்தை ஏற்ற இறக்கம், ஏனெனில் இது மாற்று விருப்பத்திற்கு ஏதேனும் மதிப்பு இருக்கிறதா இல்லையா என்பதை பாதிக்கிறது. எங்கள் நோக்கங்களுக்காக, மாற்றத்தக்க பத்திர வர்த்தகர் தங்கள் மாற்றத்தக்க பத்திர இலாகாவின் சம கோணத்தில் கவனம் செலுத்த விரும்புகிறார் என்று வைத்துக் கொள்வோம். இதைச் செய்ய, வர்த்தகர் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை ஒரு முதலீட்டு வங்கிக்கு விற்கிறார், இது பரிவர்த்தனையின் இடைத்தரகராக இருக்கும்.
பத்திரத்தின் மாற்றத்தக்க பகுதியில் ஒரு அமெரிக்க விருப்பத்தை எழுதி, அதை மாற்றத்தக்க பத்திர வர்த்தகருக்கு மீண்டும் விற்பனை செய்வதன் மூலம் முதலீட்டு வங்கி ஆஸ்காட்டை உருவாக்குகிறது. மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் பத்திரப் பகுதி அதன் கொடுப்பனவுகளுடன் பின்னர் வேறு தரப்பினருக்கு விற்கப்படுகிறது, அவர் நிலையான வருமானத்திற்கு ஈடாக கடன் அபாயத்தை ஏற்கத் தயாராக உள்ளார். பத்திர கூறு சிறிய மதிப்பு பத்திரங்களாக உடைக்கப்பட்டு பல முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கப்படலாம்.
சொத்து மாற்றப்பட்ட மாற்றத்தக்க விருப்ப பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகள்
ஒரு மாற்றத்தக்க பத்திரமானது அதன் கடன் இடமாற்றத்தை ஒரு சொத்து இடமாற்றம் மூலம் அகற்றும்போது, விருப்பத்தை வைத்திருப்பவர் ஒரு நிலையற்ற - ஆனால் மிகவும் மதிப்புமிக்க - விருப்பத்துடன் இருக்கிறார். ஆஸ்காட்கள், குறிப்பாக ஈக்விட்டி பகுதி, மாற்றக்கூடிய நடுவர் உத்திகளைப் பயன்படுத்தும் ஹெட்ஜ் நிதிகளால் வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன. ஆஸ்காட்டில் உள்ள கூட்டு விருப்பத்தின் தன்மை காரணமாக ஹெட்ஜ் நிதிகள் தங்கள் இலாகாக்களின் திறனை எளிதில் அதிகரிக்க முடியும், இதனால் குறைந்த இலாபகரமான பத்திரப் பக்கமும் அதன் கடன் அபாயமும் சமன்பாட்டிலிருந்து வெளியேறும்.
