பொருளடக்கம்
- வாங்குதல்கள் வேலை செய்யும் போது
- வாங்குதல்கள் தோல்வியடையும் போது
- 1. பங்குகள் அதிகமாக மதிப்பிடப்படும் போது
- 2. ஒரு பங்குக்கு வருவாயை அதிகரிக்க
- 3. நிர்வாகிகளுக்கு நன்மை செய்ய
- 4. கடன் வாங்கிய பணத்தைப் பயன்படுத்தி வாங்குதல்
- 5. ஒரு கையகப்படுத்துபவரைத் தடுக்க
- 6. பணத்தை அகற்ற
- அடிக்கோடு
பங்குகளை திரும்ப வாங்குவது அல்லது பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்வது நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு வெகுமதி அளிப்பதற்கும் அந்த நிதிகளில் வங்கி வட்டியை விட சிறந்த வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கும் தங்கள் கூடுதல் பணத்தை கையில் பயன்படுத்த ஒரு விவேகமான வழியாகும். இருப்பினும், பல சந்தர்ப்பங்களில், பங்கு திரும்பப்பெறுதல் என்பது அறிக்கையிடப்பட்ட வருவாயை அதிகரிப்பதற்கான ஒரு சூழ்ச்சியாகவே பார்க்கப்படுகிறது-ஏனெனில் ஒரு பங்குக்கான வருவாயைக் கணக்கிடுவதற்கு குறைவான பங்குகள் நிலுவையில் உள்ளன. இன்னும் மோசமானது, நிறுவனம் தனது பணத்தை மற்ற நோக்கங்களுக்காகப் பயன்படுத்துவதற்கான நல்ல யோசனைகளை இழந்துவிட்டது என்பதற்கான சமிக்ஞையாக இருக்கலாம்.
இதன் பொருள் முதலீட்டாளர்கள் முக மதிப்பில் வாங்குதல்களை வெறுமனே எடுக்க முடியாது. வாங்குதல் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் மூலோபாய நகர்வைக் குறிக்கிறதா அல்லது அவநம்பிக்கையானதா என்பதை எவ்வாறு ஆராய்வது என்பதைக் கண்டறியவும்.
6 மோசமான பங்கு திரும்ப வாங்கும் காட்சிகள்
வாங்குதல்கள் வேலை செய்யும் போது
ஒரு நிறுவனம் தனது பங்குகளில் சிலவற்றை திறந்த சந்தையில் வாங்கி, நிலுவையில் உள்ள இந்த பங்குகளை ஓய்வு பெறும்போது ஒரு பங்கு திரும்ப வாங்குதல் ஏற்படுகிறது. இது பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பெரிய விஷயமாக இருக்கக்கூடும், ஏனென்றால் பங்கு திரும்ப வாங்கிய பிறகு, அவர்கள் ஒவ்வொருவரும் நிறுவனத்தின் ஒரு பெரிய பகுதியை சொந்தமாக வைத்திருப்பார்கள், எனவே அதன் பணப்புழக்கம் மற்றும் வருவாயில் ஒரு பெரிய பகுதி. நிறுவனம் சந்தையில் பங்குகளை வாங்குவதும், பங்குகளின் விலையை ஏலம் விடுவதும், நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் ஒட்டுமொத்த விநியோகத்தையும் குறைக்கும்.
கோட்பாட்டில், நிர்வாகம் பங்குகளை திரும்பப் பெறுவதைத் தொடரும், ஏனெனில் அவை பங்குதாரர்களுக்கு மிகப் பெரிய சாத்தியமான வருவாயை வழங்குகின்றன - புதிய சந்தைகளில் செயல்பாடுகளை விரிவாக்குவது, பிராண்டில் முதலீடு செய்வது அல்லது நிறுவனம் பணத்திற்காக வைத்திருக்கும் பிற பயன்பாடுகளில் இருந்து பெறக்கூடியதை விட சிறந்த வருமானம். செயல்பாட்டு விரிவாக்கத்தைத் தொடர பணத்தைப் பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு நிறுவனம் அதன் பங்குகளை திரும்ப வாங்குவதற்கு பதிலாக தேர்வுசெய்தால், அது பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதற்கான அறிகுறியாக இருக்கலாம். சிறந்த மேலாளர்கள் தங்களுக்கு பங்குகளை வாங்கினால் சமிக்ஞை இன்னும் வலுவானது.
(மேலும் அறிய, வாங்குவதற்கான விலைகள் புத்தக விகிதத்தை எவ்வாறு போரிடுகின்றன என்பதைப் படியுங்கள்.)
மிக முக்கியமாக, பங்குகளை திரும்பப் பெறுவது நிறுவனங்கள் கூடுதல் பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கு மிகவும் குறைவான ஆபத்து அணுகுமுறையாக இருக்கலாம். ஆர் & டி அல்லது ஒரு புதிய தயாரிப்புக்கு பணத்தை மீண்டும் முதலீடு செய்வது மிகவும் ஆபத்தானது. இந்த முதலீடுகள் செலுத்தப்படாவிட்டால், கடினமாக சம்பாதித்த பணம் வடிகால் குறைகிறது. கையகப்படுத்துதலுக்கு பணம் செலுத்த பணத்தைப் பயன்படுத்துவதும் ஆபத்தானது. இணைப்புகள் எப்போதுமே எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப வாழவில்லை. மறுபுறம், பங்குகளை திரும்பப் பெறுதல், நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதாக நம்பும்போது தங்களுக்குள் முதலீடு செய்யட்டும் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு நல்ல வருவாயை வழங்குகின்றன.
வாங்குதல்கள் தோல்வியடையும் போது
சில நேரம், பங்கு திரும்ப வாங்குவது ஒரு பெரிய விஷயமாக இருக்கலாம். ஆனால் பெரும்பாலும், அவை ஒரு மோசமான யோசனையாக இருக்கலாம் மற்றும் பங்குதாரர்களை பாதிக்கலாம். பின்வரும் சூழ்நிலைகளில் வாங்குதல்கள் செய்யப்படும்போது இது நிகழலாம்:
1. பங்குகள் அதிகமாக மதிப்பிடப்படும் போது
தொடக்கத்தில், பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதாக நிர்வாகம் மிகுந்த நம்பிக்கையுடன் இருக்கும்போது மட்டுமே வாங்குதல்களைத் தொடர வேண்டும். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, நிறுவனங்கள் வழக்கமான முதலீட்டாளர்களை விட வேறுபட்டவை அல்ல. ஒரு நிறுவனம் 10 டாலர் மட்டுமே மதிப்புள்ள போது ஒவ்வொன்றும் $ 15 க்கு பங்குகளை வாங்கினால், நிறுவனம் ஒரு மோசமான முதலீட்டு முடிவை தெளிவாக எடுக்கிறது. மிகைப்படுத்தப்பட்ட பங்குகளை வாங்கும் ஒரு நிறுவனம் பங்குதாரரின் மதிப்பை அழித்து வருகிறது, மேலும் அந்த பணத்தை ஈவுத்தொகையாக செலுத்துவதே நல்லது, இதனால் பங்குதாரர்கள் அதை மிகவும் திறம்பட முதலீடு செய்யலாம். ( டிவிடெண்ட் வளர்ச்சியின் சக்தியில் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு ஈவுத்தொகை என்ன செய்ய முடியும் என்பதைக் கண்டறியவும்.)
2. ஒரு பங்குக்கு வருவாயை அதிகரிக்க
வாங்குதல்கள் இபிஎஸ்ஸை அதிகரிக்கும். ஒரு நிறுவனம் தனது சொந்த பங்குகளை வாங்க சந்தைக்குச் செல்லும்போது, அது நிலுவையில் உள்ள பங்கு எண்ணிக்கையை குறைக்கிறது. இதன் பொருள் வருவாய் குறைந்த பங்குகளில் விநியோகிக்கப்படுகிறது, ஒரு பங்குக்கு வருவாயை உயர்த்துகிறது. இதன் விளைவாக, பல முதலீட்டாளர்கள் பங்கு திரும்ப வாங்குவதைப் பாராட்டுகிறார்கள், ஏனெனில் பங்கு மதிப்பை உயர்த்துவதற்கான உறுதியான அணுகுமுறையாக இபிஎஸ் அதிகரிப்பதை அவர்கள் காண்கிறார்கள்.
ஆனால் ஏமாற வேண்டாம். பிரபலமான ஞானத்திற்கு மாறாக (மற்றும், பல சந்தர்ப்பங்களில், நிறுவன வாரியங்களின் ஞானம்), இபிஎஸ் அதிகரிப்பது அடிப்படை மதிப்பை அதிகரிக்காது. நிறுவனங்கள் பங்குகளை வாங்க பணத்தை செலவிட வேண்டும்; முதலீட்டாளர்கள், பணத்தையும் பங்குகளையும் குறைப்பதை பிரதிபலிக்கும் வகையில் தங்கள் மதிப்பீடுகளை சரிசெய்கிறார்கள். இதன் விளைவாக, விரைவில் அல்லது பின்னர், ஒவ்வொரு வருவாய்-பங்கு தாக்கத்தையும் ரத்துசெய்கிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், குறைந்த பண வருவாயை குறைவான பங்குகளுக்கு இடையில் பிரித்து ஒரு பங்கின் வருவாய்க்கு நிகர மாற்றத்தை ஏற்படுத்தாது.
நிச்சயமாக, ஒரு குறுகிய கால இபிஎஸ் உயர்வுக்கான வாய்ப்பு கூட பங்கு விலைகளை ஒரு பாப்-அப் கொடுக்க முடியும் என்பதால் ஒரு பெரிய திரும்பப்பெறுதலின் அறிவிப்பால் ஏராளமான உற்சாகம் உருவாகிறது. ஆனால் வாங்குதல் புத்திசாலித்தனமாக இல்லாவிட்டால், செய்திகளில் தங்கள் பங்குகளை விற்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே லாபம் கிடைக்கும். நீண்ட கால பங்குதாரர்களுக்கு அதிக நன்மை இல்லை.
(மேலும் நுண்ணறிவுக்கு, இபிஎஸ் தரத்தை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது என்பதைப் பார்க்கவும்.)
3. நிர்வாகிகளுக்கு நன்மை செய்ய
பல நிர்வாகிகள் தங்கள் இழப்பீட்டின் பெரும்பகுதியை பங்கு விருப்பங்கள் வடிவில் பெறுகிறார்கள். இதன் விளைவாக, வாங்குதல்கள் ஒரு இலக்கை அடைய முடியும்: பங்கு விருப்பங்கள் பயன்படுத்தப்படுவதால், திரும்பப்பெறுதல் திட்டங்கள் அதிகப்படியான பங்குகளை உறிஞ்சி, ஏற்கனவே உள்ள பங்கு மதிப்புகளை நீர்த்துப்போகச் செய்வதையும், ஒரு பங்குக்கான வருவாயில் ஏதேனும் குறைப்பை ஏற்படுத்துவதையும் ஈடுசெய்கின்றன.
கூடுதல் பங்குகளைத் திரட்டுவதன் மூலமும், இபிஎஸ்-ஐ வைத்திருப்பதன் மூலமும், நிர்வாகிகள் தங்கள் சொந்த செல்வத்தை அதிகரிக்க வாங்குவதற்கான வசதியான வழியாகும். பங்குகளின் மதிப்பைப் பராமரிக்கவும், விருப்பங்களை பகிர்ந்து கொள்ளவும் இது ஒரு வழியாகும். சில நிர்வாகிகள் குறுகிய காலத்தில் பங்கு விலையை உயர்த்துவதற்காக பங்கு வாங்குதல்களைத் தொடரவும், பின்னர் தங்கள் பங்குகளை விற்கவும் ஆசைப்படலாம். மேலும் என்னவென்றால், தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளுக்கு கிடைக்கும் பெரிய போனஸ்கள் பெரும்பாலும் பங்கு விலை ஆதாயங்களுடனும், ஒரு பங்கிற்கு அதிகரித்த வருவாயுடனும் இணைக்கப்படுகின்றன, எனவே பணத்தை செலவழிக்க சிறந்த வழிகள் இருக்கும்போது அல்லது பங்குகள் அதிகமாக மதிப்பிடப்படும்போது கூட வாங்குதல்களைத் தொடர அவர்களுக்கு ஒரு ஊக்கத்தொகை உண்டு.
( மோசமான தலைமை நிர்வாக அதிகாரி பிளேபுக்கிலிருந்து பக்கங்களில் மேலும் அறிக.)
4. கடன் வாங்கிய பணத்தைப் பயன்படுத்தி வாங்குதல்
நிர்வாகிகளைப் பொறுத்தவரை, வருவாயை உயர்த்துவதற்காக பங்குகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான சோதனையானது-பங்கு கொள்முதல் அதிகரிப்பதை எதிர்ப்பது கடினம். கடனை அடைப்பதற்கு அது பயன்படுத்தும் பணப்புழக்கம் தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையும் என்று நிறுவனம் நம்பக்கூடும், இதனால் பங்குதாரர் நிதிகளை சரியான நேரத்தில் கடன்களுக்கு ஏற்ப கொண்டு வரும். அவர்கள் சொல்வது சரி என்றால், அவர்கள் புத்திசாலித்தனமாக இருப்பார்கள். அவர்கள் தவறாக இருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் பாதிக்கப்படுவார்கள். மேலாளர்கள், மேலும், விலையைப் பொருட்படுத்தாமல், தங்கள் நிறுவனங்களின் பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுகின்றன என்று கருதும் போக்கு உள்ளது. கடன் வாங்கும்போது, பங்கு வாங்குதல்கள் கடன் மதிப்பீடுகளை பாதிக்கும், ஏனெனில் அவை பண இருப்புக்களை வடிகட்டுகின்றன, ஏனெனில் அவை கடினமாக இருந்தால் மெத்தைக்கு உதவும்.
பங்கு திரும்ப வாங்குவதற்கு நிதியளிப்பதற்காக அதிகரித்த கடனை எடுத்துக்கொள்வதற்கான காரணங்களில் ஒன்று, இது மிகவும் திறமையானது, ஏனெனில் கடனுக்கான வட்டி ஈவுத்தொகைகளைப் போலன்றி வரி விலக்கு அளிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், கடனை சில நேரத்தில் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். நினைவில் கொள்ளுங்கள், ஒரு நிறுவனத்தை நிதி சிக்கல்களில் சிக்க வைப்பது லாபத்தின் பற்றாக்குறை அல்ல, ஆனால் பணமின்மை.
5. ஒரு கையகப்படுத்துபவரைத் தடுக்க
சில சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு விரோத ஏலதாரரைத் தடுக்க ஒரு அந்நிய செலாவணி திரும்பப் பெறுவதற்கான வழிமுறையாகப் பயன்படுத்தப்படலாம். வாங்குதல் திட்டத்தின் மூலம் பங்குகளை மீண்டும் வாங்குவதற்கு நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க கூடுதல் கடனைப் பெறுகிறது. பங்கு மதிப்பை உயர்த்துவதன் மூலமும் (வட்டம்) மற்றும் நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக்கு ஏராளமான தேவையற்ற கடனைச் சேர்ப்பதன் மூலமும் விரோதமான முயற்சிகளைத் தடுப்பதில் இத்தகைய அந்நிய செலாவணி வெற்றிகரமாக முடியும்.
6. பணத்தை அகற்ற
வாங்குதல்கள் ஒரு நல்ல யோசனையாக இருக்கும் ஒரு காட்சியை கற்பனை செய்வது மிகவும் கடினம், அதன் பங்கு விலை மிகவும் குறைவாக இருப்பதாக நிறுவனம் உணரும்போது வாங்குதல் மேற்கொள்ளப்பட்டால் தவிர. ஆனால், மீண்டும், நிறுவனம் சரியானது மற்றும் அதன் பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டால், அவை எப்படியும் மீட்கப்படும். எனவே, பங்குகளை திரும்ப வாங்கும் நிறுவனங்கள், தங்கள் உதிரி பணப்புழக்கத்தை திறம்பட முதலீடு செய்ய முடியாது என்பதை ஒப்புக்கொள்கின்றன.
மோசமான நிதி செயல்திறன், கடினமான வணிகச் சூழல் அல்லது நிறுவனத்தின் லாபத்தின் சரிவு ஆகியவற்றின் மத்தியில் செய்யப்பட்டால், மிகவும் தாராளமாக திரும்பப்பெறும் திட்டம் கூட பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்புக்குரியது. இபிஎஸ்ஸுக்கு தற்காலிக லிப்ட் கொடுப்பதன் மூலம், பங்கு வாங்குதல்கள் அடியை மென்மையாக்கும், ஆனால் ஒரு நிறுவனம் சிக்கலில் இருக்கும்போது அவர்களால் விஷயங்களை மாற்ற முடியாது.
( ரொக்கம் -22 இல் மேலும் அறிக : ஒரு நல்ல விஷயத்தை அதிகம் வைத்திருப்பது மோசமானதா? )
அடிக்கோடு
முதலீட்டாளர்களாகிய நாம் பங்கு வாங்குதல்களை இன்னும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். விவரங்களுக்கு நிதி அறிக்கைகளில் பாருங்கள். பங்கு ஊழியர்களுக்கு வழங்கப்படுகிறதா, பங்குகள் நல்ல விலையாக இருக்கும்போது மீண்டும் வாங்கிய பங்குகள் வாங்கப்படுகின்றனவா என்பதைப் பாருங்கள். அதிக மதிப்புள்ள பங்குகளை திரும்ப வாங்கும் ஒரு நிறுவனம் - குறிப்பாக நிறைய கடன்களுடன் - பங்குதாரர் மதிப்பை அழிக்கிறது. பங்கு மறு கொள்முதல் திட்டங்கள் எப்போதும் மோசமானவை அல்ல, ஆனால் அவை இருக்கக்கூடும். எனவே அங்கே கவனமாக இருங்கள்.
(மேலும், பங்கு வாங்குதல்களின் முறிவு பார்க்கவும்.)
