உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து / வருவாய் சுயவிவரத்தை வலுப்படுத்த விரும்புகிறீர்களா? பத்திரங்களைச் சேர்ப்பது பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் அமைதியற்ற தன்மையைச் சேர்ப்பதன் மூலம் மிகவும் சீரான போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க முடியும். அனுபவம் வாய்ந்த பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு கூட, பத்திர சந்தை அறிமுகமில்லாததாக தோன்றலாம். பல முதலீட்டாளர்கள் சந்தைகளின் வெளிப்படையான சிக்கலான தன்மை மற்றும் சொற்களஞ்சியத்தால் குழப்பமடைந்துள்ளதால் பத்திரங்களை மட்டுமே பத்திரங்களாக மாற்றுகிறார்கள். உண்மையில், பத்திரங்கள் உண்மையில் மிகவும் எளிமையான கடன் கருவிகள் - இந்த அடிப்படை பத்திர-சந்தை விதிமுறைகளைக் கற்றுக்கொள்வதன் மூலம் பத்திர முதலீட்டில் உங்கள் தொடக்கத்தைப் பெறலாம்.
1. அடிப்படை பாண்ட் பண்புகள்
ஒரு பத்திரம் என்பது நிறுவனங்களால் எடுக்கப்பட்ட ஒரு வகை கடன். முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் பத்திரங்களை வாங்கும்போது அவர்களுக்கு கடன் வழங்குகிறார்கள். ஈடாக, நிறுவனம் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட இடைவெளியில் (வழக்கமாக ஆண்டுதோறும் அல்லது அரைகுறையாக) வட்டி “கூப்பன்” (ஒரு பத்திரத்தில் செலுத்தப்படும் வருடாந்திர வட்டி வீதம், முக மதிப்பின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது) செலுத்துகிறது மற்றும் முதிர்வு தேதியில் அசல் தொகையை திருப்பி, கடனை முடிக்கிறது.
பங்குகள் போலல்லாமல், பத்திரத்தின் ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் அடிப்படையில் பத்திரங்கள் கணிசமாக மாறுபடும், இது பத்திரத்தின் சிறப்பியல்புகளை கோடிட்டுக் காட்டும் சட்ட ஆவணம். ஒவ்வொரு பத்திர வெளியீடும் வித்தியாசமாக இருப்பதால், முதலீடு செய்வதற்கு முன் துல்லியமான சொற்களைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். குறிப்பாக, ஒரு பிணைப்பைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது ஆறு முக்கிய அம்சங்கள் உள்ளன.
முதிர்ச்சி
ஒரு பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதி என்பது பத்திரத்தின் அசல், அல்லது சமமான தொகை முதலீட்டாளர்களுக்கு செலுத்தப்படும் தேதி, மற்றும் நிறுவனத்தின் பத்திரக் கடமை முடிவடையும்.
பாதுகாக்கப்பட்டது / பாதுகாப்பற்ற
ஒரு பத்திரத்தை பாதுகாக்க முடியும் அல்லது பாதுகாப்பற்றதாக இருக்கலாம். பாதுகாப்பற்ற பத்திரங்கள் கடனீடுகள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன; அவற்றின் வட்டி செலுத்துதல்கள் மற்றும் அசல் வருவாய் வழங்கல் நிறுவனத்தின் கடன் மூலம் மட்டுமே உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது. நிறுவனம் தோல்வியுற்றால், உங்கள் முதலீட்டில் சிறிதளவு திரும்பப் பெறலாம். மறுபுறம், ஒரு பாதுகாப்பான பத்திரம் என்பது ஒரு பத்திரமாகும், அதில் நிறுவனம் கடமையை திருப்பிச் செலுத்த முடியாவிட்டால் குறிப்பிட்ட சொத்துக்கள் பத்திரதாரர்களுக்கு உறுதியளிக்கப்படுகின்றன.
பணப்புழக்க விருப்பம்
ஒரு நிறுவனம் திவாலாகும்போது, அது ஒரு குறிப்பிட்ட வரிசையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு பணத்தை திருப்பிச் செலுத்துகிறது. ஒரு நிறுவனம் அதன் அனைத்து சொத்துக்களையும் விற்றுவிட்ட பிறகு, அது முதலீட்டாளர்களுக்கு செலுத்தத் தொடங்குகிறது. மூத்த கடன் என்பது முதலில் செலுத்த வேண்டிய கடனாகும், அதைத் தொடர்ந்து ஜூனியர் (துணை) கடன். பங்குதாரர்கள் எஞ்சியதைப் பெறுகிறார்கள்.
கூப்பன்
கூப்பன் தொகை என்பது பத்திரதாரர்களுக்கு பொதுவாக ஆண்டுதோறும் அல்லது அரைகுறையாக செலுத்தப்படும் வட்டித் தொகையாகும்.
வரி நிலை
கார்ப்பரேட் பத்திரங்களில் பெரும்பாலானவை வரி விதிக்கப்படக்கூடிய முதலீடுகள் என்றாலும், சில அரசு மற்றும் நகராட்சி பத்திரங்கள் வரி விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன, அதாவது பத்திரங்களில் பெறப்பட்ட வருமானம் மற்றும் மூலதன ஆதாயங்கள் வழக்கமான மாநில மற்றும் கூட்டாட்சி வரிவிதிப்புக்கு உட்பட்டவை அல்ல.
முதலீட்டாளர்கள் வருமானத்திற்கு வரி செலுத்த வேண்டியதில்லை என்பதால், வரி விலக்கு பத்திரங்களுக்கு சமமான வரி விதிக்கக்கூடிய பத்திரங்களை விட குறைந்த வட்டி இருக்கும். ஒரு முதலீட்டாளர் வரிக்கு சமமான மகசூலைக் கணக்கிட வேண்டும்.
Callability
சில பத்திரங்களை முதிர்வுக்கு முன்னர் வழங்குபவர் செலுத்தலாம். ஒரு பத்திரத்திற்கு அழைப்பு ஏற்பாடு இருந்தால், அது முந்தைய தேதிகளில், நிறுவனத்தின் விருப்பப்படி, வழக்கமாக ஒரு சிறிய பிரீமியத்தில் சமமாக செலுத்தப்படலாம்.
2. பத்திரங்களின் அபாயங்கள்
கடன் / இயல்புநிலை ஆபத்து
கடன் அல்லது இயல்புநிலை ஆபத்து என்பது கடமையின் காரணமாக வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகள் தேவைக்கேற்ப செய்யப்படாது.
முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து
முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து என்பது கொடுக்கப்பட்ட பத்திர வெளியீடு எதிர்பார்த்ததை விட முன்கூட்டியே செலுத்தப்படும் அபாயமாகும், பொதுவாக அழைப்பு ஏற்பாடு மூலம். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு மோசமான செய்தியாக இருக்கலாம், ஏனென்றால் வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டால், கடமையை முன்கூட்டியே திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான ஊக்கத்தொகை மட்டுமே நிறுவனத்திற்கு உள்ளது. அதிக வட்டி முதலீட்டைத் தொடர்ந்து நடத்துவதற்குப் பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த வட்டி வீத சூழலில் நிதிகளை மறு முதலீடு செய்ய விடப்படுகிறார்கள்.
வட்டி வீத ஆபத்து
வட்டி விகித ஆபத்து என்பது முதலீட்டாளர் எதிர்பார்த்ததிலிருந்து வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாக மாறும் அபாயமாகும். வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டால், முதலீட்டாளர் முன்கூட்டியே செலுத்துவதற்கான வாய்ப்பை எதிர்கொள்கிறார். வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்தால், முதலீட்டாளர் சந்தை விகிதங்களுக்குக் கீழே ஒரு கருவியைக் கொண்டு சிக்கிவிடுவார். முதிர்ச்சியடையும் அதிக நேரம், முதலீட்டாளர் தாங்கும் வட்டி வீத அபாயம் அதிகம், ஏனென்றால் சந்தை முன்னேற்றங்களை எதிர்காலத்தில் கணிப்பது கடினம்.
3. பாண்ட் மதிப்பீடுகள்
முகமைகள்
ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ், மூடிஸ் மற்றும் ஃபிட்ச் ஆகியவை மிகவும் பொதுவாக மேற்கோள் காட்டப்பட்ட பத்திர மதிப்பீட்டு முகவர். இந்த ஏஜென்சிகள் ஒரு நிறுவனத்தின் கடமைகளை திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை மதிப்பிடுகின்றன. மதிப்பீடுகள் 'உயர் தர "சிக்கல்களுக்கு' AAA 'முதல்' Aaa 'வரை தற்போது இயல்புநிலையில் உள்ள சிக்கல்களுக்கு' D 'க்கு திருப்பிச் செலுத்தப்பட வாய்ப்புள்ளது. "பிபிபி" முதல் "பா" அல்லது அதற்கு மேல் மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள் "முதலீட்டு தரம்" என்று அழைக்கப்படுகின்றன; இதன் பொருள் அவை இயல்புநிலைக்கு வர வாய்ப்பில்லை மற்றும் நிலையான முதலீடுகளாகவே இருக்கின்றன. "பிபி" அல்லது "பா" அல்லது அதற்கு கீழே மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள் "குப்பை பத்திரங்கள்" என்று அழைக்கப்படுகின்றன, இதன் பொருள் இயல்புநிலை அதிக வாய்ப்புள்ளது, மேலும் அவை அதிக ஊக வணிக மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கத்திற்கு உட்பட்டவை.
எப்போதாவது, நிறுவனங்கள் தங்கள் பத்திரங்களை மதிப்பிடாது, இந்த விஷயத்தில் ஒரு நிறுவனத்தின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைத் தீர்ப்பது முதலீட்டாளருக்கு மட்டுமே. மதிப்பீட்டு முறைகள் ஒவ்வொரு நிறுவனத்திற்கும் வேறுபடுவதாலும், அவ்வப்போது மாறுவதாலும், நீங்கள் பரிசீலிக்கும் பத்திர வெளியீட்டிற்கான மதிப்பீட்டு வரையறையை ஆராய்ச்சி செய்வது விவேகமானதாகும்.
4. பத்திர விளைச்சல்
பத்திர விளைச்சல் அனைத்தும் வருவாயின் நடவடிக்கைகள். முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் என்பது பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படும் அளவீடாகும், ஆனால் சில சூழ்நிலைகளில் பயன்படுத்தப்படும் பல மகசூல் அளவீடுகளைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.
முதிர்வுக்கான மகசூல் (YTM)
மேலே கூறியது போல், முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் (YTM) என்பது பொதுவாக மேற்கோள் காட்டப்படும் மகசூல் அளவீடு ஆகும். ஒரு பத்திரத்தின் வருமானம் முதிர்ச்சியடைந்தால் மற்றும் அனைத்து கூப்பன்களும் YTM விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்யப்பட்டால் அது என்ன என்பதை இது அளவிடுகிறது. அதே விகிதத்தில் கூப்பன்கள் மறு முதலீடு செய்யப்படுவது சாத்தியமில்லை என்பதால், முதலீட்டாளரின் உண்மையான வருவாய் சற்று மாறுபடும். கையால் YTM ஐக் கணக்கிடுவது ஒரு நீண்ட செயல்முறையாகும், எனவே இந்த கணக்கீட்டிற்கு Excel இன் RATE அல்லது YIELDMAT செயல்பாடுகளை (எக்செல் 2007 இல் தொடங்கி) பயன்படுத்துவது நல்லது. நிதி கால்குலேட்டரில் ஒரு எளிய செயல்பாடு கிடைக்கிறது.
தற்போதைய மகசூல்
ஒரு பத்திரத்தால் வழங்கப்பட்ட வட்டி வருமானத்தை ஒரு பங்கு வழங்கிய ஈவுத்தொகை வருமானத்துடன் ஒப்பிடுவதற்கு தற்போதைய மகசூல் பயன்படுத்தப்படலாம். பத்திரத்தின் வருடாந்திர கூப்பன் தொகையை பத்திரத்தின் தற்போதைய விலையால் வகுப்பதன் மூலம் இது கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த மகசூல் வருவாயின் வருமான பகுதியை மட்டுமே உள்ளடக்கியது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், சாத்தியமான மூலதன ஆதாயங்கள் அல்லது இழப்புகளை புறக்கணிக்கிறது. எனவே, இந்த மகசூல் தற்போதைய வருமானத்துடன் தொடர்புடைய முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.
பெயரளவு மகசூல்
ஒரு பத்திரத்தின் பெயரளவு மகசூல் என்பது அவ்வப்போது பத்திரத்தில் செலுத்த வேண்டிய வட்டி சதவீதமாகும். வருடாந்திர கூப்பன் கட்டணத்தை பத்திரத்தின் சம மதிப்பு (முக மதிப்பு) மூலம் வகுப்பதன் மூலம் இது கணக்கிடப்படுகிறது. தற்போதைய பத்திர விலை அதன் சம மதிப்புக்கு சமமாக இல்லாவிட்டால் பெயரளவு மகசூல் வருவாயை துல்லியமாக மதிப்பிடாது என்பதை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஆகையால், பெயரளவு மகசூல் வருவாயின் பிற நடவடிக்கைகளை கணக்கிடுவதற்கு மட்டுமே பயன்படுத்தப்படுகிறது.
அழைப்பதற்கான மகசூல் (YTC)
முதிர்வு தேதிக்கு முன்னர் அழைக்கப்படுவதற்கான சில நிகழ்தகவுகளை எப்போதும் அழைக்கக்கூடிய பிணைப்பு கொண்டுள்ளது. அழைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் பிரீமியத்தில் செலுத்தப்பட்டால் முதலீட்டாளர்கள் சற்று அதிக மகசூலை உணருவார்கள். அத்தகைய பத்திரத்தில் ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு குறிப்பிட்ட அழைப்பு தேதியில் பத்திரத்தை அழைத்தால், முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து பயனுள்ளது என்பதை தீர்மானிக்க என்ன விளைச்சல் கிடைக்கும் என்பதை அறிய விரும்பலாம். எக்செல் இன் YIELD அல்லது IRR செயல்பாடுகளைப் பயன்படுத்தி அல்லது நிதி கால்குலேட்டரைக் கொண்டு இந்த விளைச்சலைக் கணக்கிடுவது எளிதானது.
உணர்ந்த மகசூல்
ஒரு முதலீட்டாளர் முதிர்ச்சியைக் காட்டிலும் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு மட்டுமே ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருக்க திட்டமிட்டால் ஒரு பத்திரத்தின் உணரப்பட்ட மகசூல் கணக்கிடப்பட வேண்டும். இந்த வழக்கில், முதலீட்டாளர் பத்திரத்தை விற்பனை செய்வார், மேலும் இந்த கணிக்கப்பட்ட எதிர்கால பத்திர விலை கணக்கீட்டிற்கு மதிப்பிடப்பட வேண்டும். எதிர்கால விலைகளை கணிப்பது கடினம் என்பதால், இந்த மகசூல் அளவீட்டு வருவாயின் மதிப்பீடு மட்டுமே. இந்த மகசூல் கணக்கீடு எக்செல் இன் YIELD அல்லது IRR செயல்பாடுகளைப் பயன்படுத்தி அல்லது நிதி கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் சிறப்பாக செய்யப்படுகிறது.
அடிக்கோடு
பத்திரச் சந்தை சிக்கலானதாகத் தோன்றினாலும், இது உண்மையில் பங்குச் சந்தையின் அதே ஆபத்து / வருவாய் பரிமாற்றங்களால் இயக்கப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் இந்த சில அடிப்படை விதிமுறைகளையும் அளவீடுகளையும் நன்கு அறிந்த சந்தை இயக்கத்தை அவிழ்த்துவிட்டால், அவர் அல்லது அவள் ஒரு திறமையான பத்திர முதலீட்டாளராக முடியும். நீங்கள் லிங்கோவைத் தொங்கவிட்டவுடன், மீதமுள்ளவை எளிதானது.
