இஸ்லாமிய நிதி என்பது முஸ்லீம் உலகில் உள்ள நிறுவனங்கள், EIBOR விகிதங்களைப் பயன்படுத்தும் வங்கிகள் மற்றும் பிற கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் உட்பட, ஷரியா அல்லது இஸ்லாமிய சட்டத்தின் படி மூலதனத்தை திரட்டுகின்றன. இந்த சட்டத்தின் கீழ் அனுமதிக்கப்படும் முதலீட்டு வகைகளையும் இது குறிக்கிறது. சமூக பொறுப்புள்ள முதலீட்டின் தனித்துவமான வடிவமான இஸ்லாம் ஆன்மீகத்திற்கும் மதச்சார்பற்றவர்களுக்கும் இடையில் எந்தப் பிளவையும் ஏற்படுத்தாது, எனவே அது நிதி விஷயங்களின் களத்தில் அடையும். நிதியத்தின் இந்த துணைக் கிளை வளர்ந்து வரும் துறையாக இருப்பதால், அறிவின் அடிப்படையாகவோ அல்லது மேலதிக ஆய்வுக்காகவோ ஒரு கண்ணோட்டத்தை வழங்குவோம்.
இஸ்லாம் வங்கியின் பெரிய படம்
ஏழாம் நூற்றாண்டில் இஸ்லாத்தின் தொடக்கத்திலிருந்து அவை கட்டாயப்படுத்தப்பட்டிருந்தாலும், 1960 களின் பிற்பகுதியிலிருந்து இஸ்லாமிய வங்கி மற்றும் நிதி படிப்படியாக முறைப்படுத்தப்பட்டுள்ளன, இது மிகப்பெரிய எண்ணெய் செல்வத்துடன் ஒத்துப்போகிறது மற்றும் பதிலளித்தது, இது ஷரியா-இணக்கமான தயாரிப்புகளுக்கான புதுப்பிக்கப்பட்ட ஆர்வத்தையும் தேவையையும் தூண்டியது மற்றும் பயிற்சி.
இஸ்லாமிய வங்கி மற்றும் நிதிக்கு மையமானது மூலதனத்தை திரட்டுவதன் ஒரு பகுதியாக இடர் பகிர்வின் முக்கியத்துவத்தைப் பற்றிய புரிதல் மற்றும் ரிபா (வட்டி) மற்றும் காரர் (ஆபத்து அல்லது நிச்சயமற்ற தன்மை) ஆகியவற்றைத் தவிர்ப்பது.
வட்டி செலுத்துதலுடன் கடன் வழங்குவதை இஸ்லாமிய சட்டம் கருதுகிறது, கடன் வாங்குபவருக்கு சாதகமாக இருக்கும், கடன் வாங்கியவரின் செலவில் வட்டி வசூலிக்கிறது. இஸ்லாமிய சட்டம் பணத்தை மதிப்பிற்கான ஒரு அளவீட்டு கருவியாகக் கருதுகிறது, ஆனால் அது ஒரு சொத்து அல்ல, அதற்கு ஒருவர் பணத்திலிருந்து வருமானத்தைப் பெற முடியாது (எடுத்துக்காட்டாக, வட்டி அல்லது பணத்தின் இனத்தைக் கொண்ட எதையும்) மட்டும் பெறக்கூடாது. ரிபா என்று கருதப்படும் இத்தகைய நடைமுறை இஸ்லாமிய சட்டத்தின் கீழ் தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது ( ஹராம் , அதாவது தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது) இது வட்டி மற்றும் சுரண்டல் என்று கருதப்படுகிறது. இதற்கு மாறாக, இஸ்லாத்தின் சமூக-பொருளாதார இலக்குகளை மேலும் மேம்படுத்த இஸ்லாமிய வங்கி உள்ளது.
அதன்படி, ஷரியா-இணக்கமான நிதி ( ஹலால் , அதாவது அனுமதிக்கப்படுகிறது) என்பது லாப வங்கியைக் கொண்டுள்ளது, அதில் நிதி நிறுவனம் அது எழுதுகின்ற நிறுவனத்தின் லாபம் மற்றும் இழப்பில் பங்கு கொள்கிறது. சம முக்கியத்துவம் வாய்ந்த காரர் கருத்து. ஆபத்து அல்லது நிச்சயமற்ற தன்மை என வரையறுக்கப்படுகிறது, ஒரு நிதி சூழலில் இது இருப்பு உறுதியாக இல்லாத பொருட்களின் விற்பனையை குறிக்கிறது. காரரின் எடுத்துக்காட்டுகள் காப்பீட்டு வடிவங்களாக இருக்கும், அதாவது ஏற்படக்கூடிய அல்லது ஏற்படாத ஒன்றை எதிர்த்து காப்பீடு செய்ய பிரீமியங்களை வாங்குவது அல்லது சாத்தியமான விளைவுகளுக்கு எதிராக பாதுகாக்க பயன்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல்கள்.
ஆல்கஹால் உற்பத்தி, ஆபாசப் படங்கள் அல்லது ஆயுதங்கள் போன்ற தடைசெய்யப்பட்ட வணிகங்களில் அந்த நிறுவனங்கள் ஈடுபடாத வரை, நிறுவனங்களின் பங்கு நிதி அனுமதிக்கப்படுகிறது, மேலும் சில நிதி விகிதங்கள் மட்டுமே குறிப்பிட்ட வழிகாட்டுதல்களை பூர்த்தி செய்கின்றன.
அடிப்படை நிதி ஏற்பாடுகள்
இஸ்லாமிய நிதியத்தில் பெரும்பாலும் எதிர்கொள்ளும் அனுமதிக்கப்பட்ட நிதி ஏற்பாடுகள் பற்றிய சுருக்கமான பார்வை கீழே உள்ளது:
- லாப நஷ்ட பகிர்வு ஒப்பந்தங்கள் ( முடராபா ). இஸ்லாமிய வங்கி முதலீட்டாளர்களின் பணத்தை திரட்டுகிறது மற்றும் இலாப நட்டங்களில் ஒரு பங்கை எடுத்துக்கொள்கிறது. இது வைப்புத்தொகையாளர்களுடன் ஒப்புக் கொள்ளப்படுகிறது. வங்கி எதில் முதலீடு செய்கிறது? ஷரியா இணக்கத்திற்காக திரையிடப்பட்ட பரஸ்பர நிதிகளின் குழு எழுந்துள்ளது. நிறுவனத்திற்கு வருமான ஆதாரங்கள் தடைசெய்யப்பட்டுள்ளதா (எடுத்துக்காட்டாக, நிறுவனம் அதிக கடனை வைத்திருந்தால்) அல்லது நிறுவனம் தடைசெய்யப்பட்ட வணிகத்தில் ஈடுபட்டுள்ளதா என்பதை தீர்மானிக்க நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைகளை வடிகட்டி பாகுபடுத்துகிறது. தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் பரஸ்பர நிதிகளுக்கு கூடுதலாக, செயலற்றவை டோவ் ஜோன்ஸ் இஸ்லாமிய சந்தை குறியீட்டு மற்றும் எஃப்.டி.எஸ்.இ உலகளாவிய இஸ்லாமிய அட்டவணை போன்ற குறியீடுகளின் அடிப்படையில் உள்ளன. கூட்டு மற்றும் கூட்டு பங்கு உரிமை ( முஷாரகா ). இதுபோன்ற மூன்று கட்டமைப்புகள் மிகவும் பொதுவானவை: சரிவு -இருப்பு பகிர்வு பங்கு: பொதுவாக வீடு வாங்குவதற்கு நிதியளிக்கப் பயன்படுகிறது, குறைந்துவரும் இருப்பு முறை வங்கி மற்றும் முதலீட்டாளர் கூட்டாக வீட்டை வாங்க அழைக்கிறது, நிறுவன முதலீட்டாளர் படிப்படியாக அதன் பங்குகளின் பகுதியை மாற்றுவார் தனிப்பட்ட வீட்டு உரிமையாளருக்கான வீடு, அதன் கொடுப்பனவுகள் வீட்டு உரிமையாளரின் பங்கு. குத்தகைக்கு சொந்தமானது: இந்த ஏற்பாடு மேலே விவரிக்கப்பட்டுள்ள குறைந்து வரும் இருப்புக்கு ஒத்ததாகும், தவிர நிதி நிறுவனம் வீட்டிற்கான பணத்தை அதிகம் செலவழிக்கிறது, இல்லையென்றால், வீட்டை அவரிடம் விற்க வீட்டு உரிமையாளருடன் ஏற்பாடுகளை ஒப்புக்கொள்கிறது. ஒரு நிலையான காலத்தின் முடிவு. ஒவ்வொரு கொடுப்பனவிலும் ஒரு பகுதி குத்தகை மற்றும் நிலுவை வீட்டை வாங்கும் விலையை நோக்கி செல்கிறது. தவணை (செலவு-கூட்டல்) விற்பனை ( முராபஹா ): இது ஒரு இடைத்தரகர் இலவச மற்றும் தெளிவான தலைப்பைக் கொண்டு வீட்டை வாங்கும் ஒரு செயல். இடைநிலை முதலீட்டாளர் பின்னர் வருங்கால வாங்குபவருடன் விற்பனை விலையை ஒப்புக்கொள்கிறார்; இந்த விலையில் சில லாபம் அடங்கும். கொள்முதல் நேரடியாக (மொத்த தொகை) அல்லது தொடர்ச்சியான ஒத்திவைக்கப்பட்ட (தவணை) கொடுப்பனவுகள் மூலம் செய்யப்படலாம். இந்த கடன் விற்பனை நிதி ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய வடிவமாகும், மேலும் வட்டி தாங்கும் கடனுடன் குழப்பமடையக்கூடாது. குத்தகை ( 'ijarah /' ijar ): ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு பொருளை ( usufruct ) பயன்படுத்துவதற்கான உரிமையின் விற்பனை. ஒரு நிபந்தனை குத்தகைதாரர் குத்தகை காலத்திற்கு குத்தகைக்கு விடப்பட்ட பொருளை வைத்திருக்க வேண்டும். குத்தகையின் ஒரு மாறுபாடு, 'இஜாரா வா' இக்டினா ஒரு குத்தகை எழுதப்பட வேண்டும், அங்கு குத்தகைதாரர் குத்தகைக்கு எடுக்கப்பட்ட பொருளை குத்தகையின் முடிவில் முன்கூட்டியே தீர்மானிக்கப்பட்ட மீதமுள்ள மதிப்பில் விற்க ஒப்புக்கொள்கிறார். குத்தகைதாரர் மட்டுமே இந்த வாக்குறுதியால் கட்டுப்படுகிறார். குத்தகைதாரர் பொருளை வாங்க கடமைப்பட்டவர் அல்ல. இஸ்லாமிய முன்னோக்குகள் ( சலாம் மற்றும் 'இஸ்டிஸ்னா ): இவை சில வகையான வணிகங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் அரிதான நிதி வடிவங்கள். இவை காரருக்கு விதிவிலக்கு. பொருளின் விலை ப்ரீபெய்ட் மற்றும் எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட கட்டத்தில் உருப்படி வழங்கப்படுகிறது. அத்தகைய ஒப்பந்தங்களை செல்லுபடியாகச் செய்வதற்கு ஏராளமான நிபந்தனைகள் இருப்பதால், ஒரு இஸ்லாமிய சட்ட ஆலோசகரின் உதவி பொதுவாக தேவைப்படுகிறது.
அடிப்படை முதலீட்டு வாகனங்கள்
இஸ்லாமிய முதலீட்டிற்கான சில அனுமதிக்கப்பட்ட முதலீடுகள் இங்கே:
- ஈக்விட்டிஸ் ஷரியா சட்டம் நிறுவன பங்குகளில் (பொதுவான பங்கு) முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது, அந்த நிறுவனங்கள் கடன், சூதாட்டம் அல்லது ஆல்கஹால், புகையிலை, ஆயுதங்கள் அல்லது ஆபாசங்களை தயாரிப்பதில் ஈடுபடவில்லை. நிறுவனங்களில் முதலீடு பங்குகளில் அல்லது நேரடி முதலீடு (தனியார் பங்கு) மூலமாக இருக்கலாம். இஸ்லாமிய அறிஞர்கள் அனுமதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு சில சலுகைகளை வழங்கியுள்ளனர், ஏனெனில் பெரும்பாலானவர்கள் கடனைப் பணப்புழக்க பற்றாக்குறையை நிவர்த்தி செய்வதற்காக (அவர்கள் கடன் வாங்குகிறார்கள்) அல்லது அதிகப்படியான பணத்தை (வட்டி தாங்கும் கருவிகள்) முதலீடு செய்கிறார்கள். ஒரு வடிப்பான்கள் வட்டி தாங்கும் கடனை வைத்திருக்கும் நிறுவனங்கள், வட்டி அல்லது பிற தூய்மையற்ற வருமானம் அல்லது வர்த்தக கடன்களை அவர்களின் முக மதிப்புகளை விட அதிகமாக விலக்குகின்றன. மேற்கூறிய திரைகளின் மேலும் வடிகட்டுதல் கடன் / மொத்த சொத்து விகிதம் 33% க்கு சமமான அல்லது அதிகமாக இருக்கும் நிறுவனங்களை, "தூய்மையற்ற மற்றும் செயல்படாத வட்டி வருமானம்" வருவாய் 5% க்கு சமமான அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட நிறுவனங்களை அல்லது கணக்குகள் பெறத்தக்க / மொத்த சொத்துக்களை சமமாகக் கொண்ட நிறுவனங்களை விலக்கும். அல்லது 45% அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை. நிலையான வருமான நிதி ஓய்வூதிய முதலீடுகள். தங்கள் முதலீடுகள் இஸ்லாத்தின் கொள்கைகளுக்கு இணங்க வேண்டும் என்று விரும்பும் ஓய்வு பெற்றவர்கள், நிலையான வருமான முதலீடுகளில் ரிபாவும் அடங்கும், இது தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது. எனவே, ரியல் எஸ்டேட்டில் குறிப்பிட்ட வகையான முதலீடுகள், நேரடியாகவோ அல்லது பத்திரப்படுத்தப்பட்ட பாணியிலோ (பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ரியல் எஸ்டேட் நிதி), ஷரியா சட்டத்தை மீறாமல் நிலையான ஓய்வூதிய வருமானத்தை வழங்கக்கூடும். சுகுக் . ஒரு பொதுவான இஜாரா சுகுக் (குத்தகைக்கு பத்திரத்திற்கு சமமானவை), வழங்குபவர் நிதிச் சான்றிதழ்களை ஒரு முதலீட்டாளர் குழுவிற்கு விற்றுவிடுவார், அவர்கள் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட வாடகை வருவாய்க்கு ஈடாக அவற்றை வழங்குபவருக்கு மீண்டும் வாடகைக்கு விடுவதற்கு முன்பு அவற்றை வைத்திருப்பார்கள். வழக்கமான பத்திரத்தின் வட்டி வீதமாக, வாடகை வருமானம் ஒரு நிலையான அல்லது மிதக்கும் வீதமாக இருக்கலாம், இது LIBOR போன்ற ஒரு அளவுகோலுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. எதிர்கால தேதியில் சம மதிப்பில் பத்திரங்களை திரும்ப வாங்குவதற்கான வாக்குறுதியை வழங்குபவர் வழங்குகிறார். பரிவர்த்தனையில் இடைத்தரகர்களாக செயல்பட சிறப்பு நோக்கம் கொண்ட வாகனங்கள் (SPV) பெரும்பாலும் அமைக்கப்படுகின்றன. ஒரு சுகுக் ஒரு புதிய கடன் வாங்கலாம் , அல்லது இது ஒரு வழக்கமான பத்திர வெளியீட்டின் ஷரியா-இணக்கமான மாற்றாக இருக்கலாம். உள்ளூர், பிராந்திய அல்லது உலகளாவிய பரிவர்த்தனைகளில் பட்டியலிடுவதன் மூலம் இந்த பிரச்சினை பணப்புழக்கத்தை அனுபவிக்கக்கூடும், "இஸ்லாமிய நிதி: இஸ்லாமிய நிதியத்தின் புதிய பயிற்சியாளர்கள் இறையியல் மற்றும் நவீன முதலீட்டு கோட்பாட்டை எவ்வாறு கலக்கிறார்கள்" (2005) என்ற தலைப்பில் CFA இதழில் ஒரு கட்டுரை கூறுகிறது.
அடிப்படை காப்பீட்டு வாகனங்கள்
இஸ்லாமிய சட்டத்தில் இடர் மேலாண்மைக்கான வழிமுறையாக பாரம்பரிய காப்பீடு அனுமதிக்கப்படவில்லை. ஏனென்றால் இது ஒரு நிச்சயமற்ற விளைவைக் கொண்டு ( கிராரின் ஒரு வடிவம்) எதையாவது வாங்குவதையும், காப்பீட்டாளர்கள் தங்கள் வருமானத்தை பூர்த்தி செய்வதற்காக தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை செயல்முறையின் ஒரு பகுதியாக நிலையான வருமானத்தை - ரிபாவின் ஒரு வடிவத்தைப் பயன்படுத்துவதாலும் ஆகும்.
ஷரியா-இணக்கமான மாற்று என்பது கூட்டுறவு (பரஸ்பர) காப்பீடு ஆகும். சந்தாதாரர்கள் ஷரியா-இணக்கமான முறையில் முதலீடு செய்யப்படும் நிதிகளின் தொகுப்பிற்கு பங்களிக்கின்றனர். உரிமைகோரல்களை பூர்த்தி செய்வதற்காக குளத்தில் இருந்து நிதி திரும்பப் பெறப்படுகிறது, மேலும் உரிமை கோரப்படாத இலாபங்கள் பாலிசிதாரர்களிடையே விநியோகிக்கப்படுகின்றன. அத்தகைய கட்டமைப்பு அரிதாகவே உள்ளது, எனவே முஸ்லிம்கள் தேவைப்பட்டால் அல்லது தேவைப்பட்டால் ஏற்கனவே இருக்கும் காப்பீட்டு வாகனங்களைப் பெறலாம்.
முடிவுரை
இஸ்லாமிய நிதி என்பது பல நூற்றாண்டுகள் பழமையான ஒரு நடைமுறையாகும், இது உலகம் முழுவதும் அங்கீகாரத்தைப் பெற்று வருகிறது, மேலும் அதன் நெறிமுறை இயல்பு முஸ்லிமல்லாதவர்களின் ஆர்வத்தையும் ஈர்க்கிறது. முஸ்லீம் நாடுகளில் அதிகரித்த செல்வத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, இறையியல் மற்றும் நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் மாறுபட்ட உலகங்களை சமரசம் செய்வதற்கான சவால்களைத் தொடர்ந்து எதிர்கொள்வதால், இந்தத் துறை இன்னும் விரைவான பரிணாமத்திற்கு உட்படும் என்று எதிர்பார்க்கலாம்.
(பார்க்க, பார்க்க: இஸ்லாமிய முதலீட்டுக் கொள்கை என்றால் என்ன? )
