பங்கு வாங்குதல்கள் அவை வழங்கிய நிறுவனத்தால் பங்குகளை மீண்டும் வாங்குவதைக் குறிக்கின்றன. வழங்கும் நிறுவனம் பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு பங்குக்கான சந்தை மதிப்பை செலுத்தி, அதன் உரிமையின் ஒரு பகுதியை முன்பு பொது மற்றும் தனியார் முதலீட்டாளர்களிடையே விநியோகிக்கப்பட்டபோது மீண்டும் வாங்குகிறது. பங்கு திரும்ப வாங்குதல், பங்கு வாங்குதல் மூலம், நிறுவனம் திறந்த சந்தையில் அல்லது அதன் பங்குதாரர்களிடமிருந்து நேரடியாக பங்குகளை வாங்க முடியும். சமீபத்திய தசாப்தங்களில், பங்குகளை திரும்பப் பெறுவது பங்குதாரர்களுக்கு பணத்தை திருப்பித் தர விருப்பமான வழியாக ஈவுத்தொகையை முந்தியுள்ளது. சிறிய நிறுவனங்கள் வாங்குதல்களைத் தேர்வுசெய்யலாம் என்றாலும், செலவில் ஈடுபடுவதால் நீல-சிப் நிறுவனங்கள் அவ்வாறு செய்ய அதிக வாய்ப்புள்ளது.
வாங்குவதற்கான காரணங்கள்
பொதுவான மற்றும் விருப்பமான பங்குகளின் விற்பனையின் மூலம் நிறுவனங்கள் பங்கு மூலதனத்தை திரட்டுவதால், ஒரு வணிகமானது அந்த பணத்தை திருப்பித் தரத் தேர்வுசெய்யக்கூடும் என்பது எதிர் உள்ளுணர்வாகத் தோன்றலாம். இருப்பினும், ஒரு நிறுவனம் அதன் பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்வது, உரிமையை ஒருங்கிணைத்தல், குறைமதிப்பீடு செய்தல் மற்றும் அதன் முக்கிய நிதி விகிதங்களை உயர்த்துவது உள்ளிட்ட பல காரணங்கள் உள்ளன.
பங்கு திரும்ப வாங்குதல் / மறு கொள்முதல்
பயன்படுத்தப்படாத பணம் விலை அதிகம்
பொதுவான பங்குகளின் ஒவ்வொரு பங்கும் நிறுவனத்தின் கொள்கை மற்றும் நிதி முடிவுகளில் வாக்களிக்கும் உரிமை உட்பட, வழங்கும் நிறுவனத்தின் உரிமையில் ஒரு சிறிய பங்கைக் குறிக்கிறது. ஒரு வணிகத்தில் நிர்வாக உரிமையாளர் மற்றும் ஒரு மில்லியன் பங்குதாரர்கள் இருந்தால், அது உண்மையில் 1, 000, 001 உரிமையாளர்களைக் கொண்டுள்ளது. நிதி விரிவாக்கத்திற்கு ஈக்விட்டி மூலதனத்தை திரட்ட நிறுவனங்கள் பங்குகளை வெளியிடுகின்றன, ஆனால் பார்வைக்கு சாத்தியமான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இல்லை என்றால், பயன்படுத்தப்படாத அனைத்து ஈக்விட்டி நிதியையும் பிடித்துக் கொள்வது என்பது நல்ல காரணமின்றி உரிமையைப் பகிர்வது.
தங்கள் தொழில்களில் ஆதிக்கம் செலுத்துவதற்காக விரிவடைந்த வணிகங்கள், எடுத்துக்காட்டாக, இன்னும் கொஞ்சம் வளர்ச்சி இருப்பதைக் காணலாம். வளர மிகக் குறைந்த ஹெட்ரூம் மீதமுள்ள நிலையில், இருப்புநிலைக் குறிப்பில் பெரிய அளவிலான பங்கு மூலதனத்தை எடுத்துச் செல்வது ஒரு ஆசீர்வாதத்தை விட ஒரு சுமையாக மாறும்.
பங்குதாரர்கள் தங்கள் முதலீடுகளுக்கு ஈவுத்தொகை வடிவத்தில் வருமானத்தை கோருகின்றனர், இது ஈக்விட்டி செலவாகும் - எனவே வணிகமானது முக்கியமாக அது பயன்படுத்தாத நிதிகளை அணுகுவதற்கான சலுகையை செலுத்துகிறது. நிலுவையில் உள்ள சில அல்லது அனைத்தையும் திரும்ப வாங்குவது முதலீட்டாளர்களை செலுத்துவதற்கும் மூலதனத்தின் ஒட்டுமொத்த செலவைக் குறைப்பதற்கும் ஒரு எளிய வழியாகும். இந்த காரணத்திற்காக, வால்ட் டிஸ்னி (டிஐஎஸ்) சந்தையில் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையை 73.8 மில்லியன் பங்குகளை திரும்ப வாங்குவதன் மூலம் குறைத்தது, மொத்தமாக 7.5 பில்லியன் டாலர் மதிப்புடையது, 2016 ஆம் ஆண்டில்.
மெலிசா லிங் {பதிப்புரிமை} இன்வெஸ்டோபீடியா, 2019.
இது பங்கு விலையை பாதுகாக்கிறது
பங்குதாரர்கள் வழக்கமாக நிறுவனத்திடமிருந்து ஈவுத்தொகையை அதிகரிக்கும் நிலையான ஸ்ட்ரீமை விரும்புகிறார்கள். நிறுவனத்தின் நிர்வாகிகளின் குறிக்கோள்களில் ஒன்று பங்குதாரர் செல்வத்தை அதிகரிப்பதாகும். இருப்பினும், நிறுவனத்தின் நிர்வாகிகள் பொருளாதாரம் மந்தநிலையில் மூழ்கிவிட்டால், பங்குதாரர்களை சமாதானப்படுத்த வேண்டும்.
பெரும் மந்தநிலையின் போது கடுமையாக பாதிக்கப்பட்ட வங்கிகளில் ஒன்று பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா கார்ப்பரேஷன் (பிஏசி) ஆகும். அப்போதிருந்து வங்கி நன்றாக மீண்டுள்ளது, ஆனால் அதன் முந்தைய மகிமைக்கு திரும்புவதில் இன்னும் சில வேலைகள் உள்ளன. இருப்பினும், 2017 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா முந்தைய 12 மாத காலப்பகுதியில் 509 மில்லியன் பங்குகளை திரும்ப வாங்கியது. அதே காலகட்டத்தில் ஈவுத்தொகை அதிகரித்துள்ள போதிலும், வங்கியின் நிர்வாக நிர்வாகம் ஈவுத்தொகையை விட மறு கொள்முதல் செய்வதற்கு அதிக பணத்தை தொடர்ந்து ஒதுக்கியுள்ளது.
ஈவுத்தொகையை விட வாங்குதல்கள் ஏன் விரும்பப்படுகின்றன? பொருளாதாரம் மந்தமானால் அல்லது மந்தநிலையில் விழுந்தால், பணத்தைப் பாதுகாக்க வங்கி அதன் ஈவுத்தொகையை குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும். இதன் விளைவாக சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி பங்குகளை விற்க வழிவகுக்கும். எவ்வாறாயினும், குறைந்த பங்குகளை திரும்ப வாங்க வங்கி முடிவு செய்தால், ஈவுத்தொகை வெட்டு போன்ற மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதைப் பெற்றால், பங்கு விலை ஒரு வெற்றியைக் குறைக்கும். நிலையான அதிகரிப்புடன் ஈவுத்தொகை செலுத்துதலுக்கு உறுதியளிப்பது நிச்சயமாக ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளை உயர்த்தும், ஆனால் ஈவுத்தொகை மூலோபாயம் ஒரு நிறுவனத்திற்கு இரட்டை முனைகள் கொண்ட வாளாக இருக்கலாம். மந்தநிலை ஏற்பட்டால், பங்குகளை திரும்பப் பெறுவது ஈவுத்தொகையை விட எளிதாகக் குறைக்கப்படலாம், பங்கு விலையில் மிகக் குறைவான எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது
வணிகங்கள் வாங்குதல்களைச் செய்வதற்கான மற்றொரு முக்கிய நோக்கம்: தங்கள் பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதை அவர்கள் உண்மையாக உணர்கிறார்கள். பல காரணங்களுக்காக மதிப்பீடு செய்யப்படுகிறது, பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு வணிகத்தின் குறுகிய கால செயல்திறன், பரபரப்பான செய்தி உருப்படிகள் அல்லது பொதுவான உணர்ச்சிவசப்பட்ட உணர்வைக் காண இயலாமை காரணமாக. 2010 மற்றும் 2011 ஆம் ஆண்டுகளில் பொருளாதாரம் பெரும் மந்தநிலையிலிருந்து விரைவாக மீண்டு வந்தபோது, பங்கு வாங்குதல்களின் அலை அமெரிக்காவை வீழ்த்தியது. பல நிறுவனங்கள் வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் நம்பிக்கையான கணிப்புகளைச் செய்யத் தொடங்கின, ஆனால் நிறுவனத்தின் பங்கு விலைகள் இன்னும் முந்தைய ஆண்டுகளில் அவற்றைப் பாதித்த பொருளாதார மந்தநிலையை பிரதிபலித்தன. இந்த நிறுவனங்கள் பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்வதன் மூலம் தங்களுக்குள் முதலீடு செய்தன, பங்கு விலைகள் இறுதியாக புதிய, மேம்பட்ட பொருளாதார யதார்த்தங்களை பிரதிபலிக்கத் தொடங்கியபோது மூலதனத்தை எதிர்பார்க்கின்றன.
ஒரு பங்கு வியத்தகு முறையில் மதிப்பிடப்படாவிட்டால், வெளியிடும் நிறுவனம் அதன் சில பங்குகளை இந்த குறைக்கப்பட்ட விலையில் மீண்டும் கொள்முதல் செய்து சந்தை சரிசெய்தவுடன் அவற்றை மீண்டும் வெளியிடலாம், இதன் மூலம் கூடுதல் பங்குகளை வழங்காமல் அதன் பங்கு மூலதனத்தை அதிகரிக்கும். விலைகள் குறைவாக இருந்தால் இது ஒரு ஆபத்தான நடவடிக்கையாக இருக்கக்கூடும் என்றாலும், இந்த சூழ்ச்சி இன்னும் நீண்டகால மூலதன நிதியுதவி தேவைப்படும் வணிகங்களுக்கு நிறுவனத்தின் உரிமையை மேலும் நீர்த்துப்போகாமல் தங்கள் பங்குகளை அதிகரிக்க உதவும்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் 100, 000 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 25 என்ற அளவில் வெளியிடுவதாகவும், 2.5 மில்லியன் டாலர் ஈக்விட்டியை திரட்டுவதாகவும் வைத்துக் கொள்வோம். நிறுவனத்தின் தலைமை நெறிமுறைகளை கேள்விக்குட்படுத்தும் ஒரு தவறான நேர செய்தி, பீதியடைந்த பங்குதாரர்கள் விற்கத் தொடங்குகிறது, இதன் விலை ஒரு பங்கிற்கு $ 15 ஆக குறைகிறது. மொத்தம் 750, 000 டாலர் செலவில் 50, 000 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 15 க்கு மீண்டும் வாங்க முடிவு செய்து, வெறித்தனத்துடன் காத்திருக்கவும் நிறுவனம் முடிவு செய்கிறது. வணிகம் லாபகரமாக உள்ளது மற்றும் அடுத்த காலாண்டில் ஒரு புதிய மற்றும் அற்புதமான தயாரிப்பு வரிசையைத் தொடங்குகிறது, இது அசல் பிரசாத விலையை கடந்த ஒரு பங்கிற்கு $ 35 ஆக உயர்த்துகிறது. அதன் புகழை மீட்டெடுத்த பிறகு, நிறுவனம் 50, 000 பங்குகளை புதிய சந்தை விலையில் மொத்த மூலதன வருகைக்கு 75 1.75 மில்லியனுக்கு வெளியிடுகிறது. அதன் பங்குகளின் சுருக்கமான மதிப்பீட்டின் காரணமாக, கூடுதல் பங்குகளை வெளியிடுவதன் மூலம் உரிமையை மேலும் நீர்த்துப்போகச் செய்யாமல் நிறுவனம் 2.5 மில்லியன் டாலர் ஈக்விட்டியை 3.5 மில்லியன் டாலர்களாக மாற்ற முடிந்தது.
இது நிதி அறிக்கைக்கான விரைவான தீர்வாகும்
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வணிகத்தை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுவதற்கான எளிதான வழியாகவும் பங்குகளை திரும்ப வாங்குவது. நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைப்பதன் மூலம், ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாய் (இபிஎஸ்) விகிதம் தானாகவே அதிகரிக்கும் - ஏனெனில் அதன் வருடாந்திர வருவாய் இப்போது குறைந்த எண்ணிக்கையிலான நிலுவைப் பங்குகளால் வகுக்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, 100, 000 நிலுவை பங்குகளுடன் ஒரு வருடத்தில் million 10 மில்லியன் சம்பாதிக்கும் ஒரு நிறுவனம் E 100 ஐ ஈபிஎஸ் கொண்டுள்ளது. அந்த பங்குகளில் 10, 000 ஐ மீண்டும் கொள்முதல் செய்து, அதன் மொத்த நிலுவை பங்குகளை 90, 000 ஆகக் குறைத்தால், அதன் இபிஎஸ் வருவாயில் உண்மையான அதிகரிப்பு இல்லாமல் 111.11 டாலராக அதிகரிக்கிறது.
மேலும், குறுகிய கால முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் திட்டமிடப்பட்ட வாங்குதலுக்கு வழிவகுக்கும் ஒரு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் விரைவான பணம் சம்பாதிக்க பார்க்கிறார்கள். முதலீட்டாளர்களின் விரைவான வருகை பங்குகளின் மதிப்பீட்டை செயற்கையாக உயர்த்துகிறது மற்றும் நிறுவனத்தின் விலையை வருவாய் விகிதத்திற்கு (பி / இ) உயர்த்துகிறது. ஈக்விட்டி (ROE) விகிதத்தின் மீதான வருவாய் தானியங்கி ஊக்கத்தைப் பெறும் மற்றொரு முக்கியமான நிதி மெட்ரிக் ஆகும்.
வாங்குதலின் ஒரு விளக்கம் என்னவென்றால், நிறுவனம் நிதி ரீதியாக ஆரோக்கியமானது மற்றும் இனி அதிக பங்கு நிதி தேவையில்லை. நிறுவனம் தன்னை மறு முதலீடு செய்வதற்கு நிறுவனம் மீது போதுமான நம்பிக்கை உள்ளது என்பதையும் சந்தையால் பார்க்க முடியும். ஒரு புதிய தொழில்நுட்பத்திற்கான ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டில் முதலீடு செய்வதை விட அல்லது போட்டியாளரைப் பெறுவதை விட பங்கு வாங்குதல்கள் பொதுவாக குறைவான ஆபத்தானவையாகக் காணப்படுகின்றன; நிறுவனம் தொடர்ந்து வளர்ந்து வரும் வரை இது ஒரு இலாபகரமான நடவடிக்கை. முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக பங்கு வாங்குதல்களை எதிர்காலத்தில் பாராட்டுதலுக்கான சாதகமான அடையாளமாக பார்க்கிறார்கள். இதன் விளைவாக, பங்கு வாங்குதல்கள் முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை வாங்குவதற்கான அவசரத்திற்கு வழிவகுக்கும்.
வாங்குதல்களின் தீங்கு
பங்குகளை மறு கொள்முதல் செய்ய பணத்தை கடன் வாங்க வேண்டியிருந்தால், ஒரு பங்கு கடன் திரும்பப் பெறுவது ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீட்டை பாதிக்கிறது. கடன் வட்டி வரி விலக்கு அளிக்கப்படுவதால் பல நிறுவனங்கள் பங்கு திரும்ப வாங்குவதற்கு நிதியளிக்கின்றன. இருப்பினும், கடன் கடமைகள் பண இருப்புக்களை வடிகட்டுகின்றன, அவை ஒரு நிறுவனத்திற்கு எதிராக பொருளாதாரக் காற்று மாறும்போது அடிக்கடி தேவைப்படுகிறது. இந்த காரணத்திற்காக, கடன் அறிக்கையிடல் ஏஜென்சிகள் அத்தகைய நிதியளிக்கப்பட்ட பங்கு வாங்குதல்களை எதிர்மறையான வெளிச்சத்தில் பார்க்கின்றன: இபிஎஸ்ஸை அதிகரிப்பதையோ அல்லது மதிப்பிடப்படாத பங்குகளை மூலதனமாக்குவதையோ அவர்கள் கடனாக எடுத்துக்கொள்வதற்கான நல்ல நியாயமாக பார்க்கவில்லை. கடன் மதிப்பீட்டில் தரமிறக்குதல் பெரும்பாலும் இதுபோன்ற சூழ்ச்சியைப் பின்பற்றுகிறது.
பொருளாதாரத்தில் விளைவு
மேற்கூறியவை இருந்தபோதிலும், வாங்குதல்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் பொருளாதாரத்திற்கு நல்லது. ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரம் எப்படி? பங்கு திரும்ப வாங்கல்கள் ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்தில் லேசான நேர்மறையான விளைவை ஏற்படுத்தும். அவை நிதிப் பொருளாதாரத்தில் மிகவும் நேரடி மற்றும் நேர்மறையான விளைவைக் கொண்டிருக்கின்றன, ஏனெனில் அவை பங்கு விலைகள் உயர வழிவகுக்கும். ஆனால் பல வழிகளில், நிதி பொருளாதாரம் உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு ஊட்டமளிக்கிறது மற்றும் நேர்மாறாகவும். பங்குச் சந்தையில் அதிகரிப்பு நுகர்வோர் நம்பிக்கை, நுகர்வு மற்றும் முக்கிய கொள்முதல் ஆகியவற்றில் ஒரு சிறந்த விளைவைக் கொண்டிருப்பதாக ஆராய்ச்சி காட்டுகிறது, இது "செல்வ விளைவு" என்று அழைக்கப்படுகிறது.
நிதி பொருளாதாரத்தில் மேம்பாடுகள் மற்றொரு வழி உண்மையான பொருளாதாரத்தை பாதிக்கிறது என்பது நிறுவனங்களுக்கான குறைந்த கடன் செலவுகள் மூலம். இதையொட்டி, இந்த நிறுவனங்கள் செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தவோ அல்லது ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டுக்கு செலவிடவோ அதிக வாய்ப்புள்ளது. இந்த நடவடிக்கைகள் அதிகரித்த பணியமர்த்தல் மற்றும் வருமானங்களுக்கு வழிவகுக்கும். தனிநபர்களைப் பொறுத்தவரை, வீட்டு இருப்புநிலைக் குறிப்பில் மேம்பாடுகள் ஒரு வீட்டை வாங்க அல்லது ஒரு தொழிலைத் தொடங்க கடன் வாங்குவதற்கான வாய்ப்புகளை மேம்படுத்துகின்றன.
