டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரியின் பரந்த அளவிலான வருடாந்திர, காலாண்டு, தினசரி ஊசலாட்டங்களுடன் பங்குச் சந்தை மிகவும் கொந்தளிப்பான இடமாக இருக்கலாம். இந்த ஏற்ற இறக்கம் குறிப்பிடத்தக்க முதலீட்டு அபாயத்தை அளிக்கக்கூடும் என்றாலும், சரியாகப் பயன்படுத்தும்போது, இது புத்திசாலித்தனமான முதலீட்டாளர்களுக்கு உறுதியான வருமானத்தையும் ஈட்டக்கூடும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் பொதுவாக முதலீட்டு அபாயத்துடன் தொடர்புடையது; இருப்பினும், உயர்ந்த வருவாயைப் பூட்டவும் இது பயன்படுத்தப்படலாம். நிலையான விலகலைப் பயன்படுத்தி ஏற்ற இறக்கம் மிகவும் பாரம்பரியமாக அளவிடப்படுகிறது, இது ஒரு பங்கின் விலை சராசரி அல்லது நகரும் சராசரியைச் சுற்றி எவ்வளவு இறுக்கமாக கொத்தாக உள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. பெரிய நிலையான விலகல்கள் அதிக வருவாயைக் குறிக்கின்றன அத்துடன் அதிக முதலீட்டு ஆபத்து.
நிலையற்ற தன்மை வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது
கண்டிப்பாக வரையறுக்கப்பட்ட, நிலையற்ற தன்மை என்பது ஒரு பாதுகாப்பின் சராசரி அல்லது சராசரி வருவாயைச் சுற்றியுள்ள சிதறலின் ஒரு நடவடிக்கையாகும். நிலையான விலகலைப் பயன்படுத்தி நிலையற்ற தன்மையை அளவிட முடியும், இது ஒரு பங்கின் விலை சராசரி அல்லது நகரும் சராசரியை (எம்ஏ) சுற்றி எவ்வளவு இறுக்கமாக தொகுக்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. விலைகள் இறுக்கமாக ஒன்றாக இணைக்கப்படும்போது, நிலையான விலகல் சிறியது. மாறாக, விலைகள் பரவலாகப் பரவும்போது, நிலையான விலகல் பெரியது.
நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) விவரித்தபடி, பத்திரங்களுடன், பெரிய நிலையான விலகல்கள் அதிக வருவாய் சிதறல்களைக் குறிக்கின்றன, அதோடு முதலீட்டு அபாயமும் அதிகரிக்கும்.
சந்தை செயல்திறன் மற்றும் நிலையற்ற தன்மை
2011 ஆம் ஆண்டின் ஒரு அறிக்கையில், க்ரெஸ்ட்மாண்ட் ரிசர்ச் பங்குச் சந்தை செயல்திறன் மற்றும் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வரலாற்று உறவைப் பற்றி ஆய்வு செய்தது. அதன் பகுப்பாய்விற்கு, க்ரெஸ்ட்மாண்ட் ஒவ்வொரு நாளும் சராசரி வரம்பைப் பயன்படுத்தி ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ் & பி 500) இன் நிலையற்ற தன்மையை அளவிடுகிறது. அதிக ஏற்ற இறக்கம் வீழ்ச்சியடைந்து வரும் சந்தையின் அதிக நிகழ்தகவுக்கு ஒத்திருப்பதாக அவர்களின் ஆராய்ச்சி கண்டறிந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் உயரும் சந்தையின் அதிக நிகழ்தகவுக்கு ஒத்திருக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் இந்தத் தரவை நீண்ட கால பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மூலம் தங்கள் இலாகாக்களை தொடர்புடைய எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருமானத்துடன் சீரமைக்க பயன்படுத்தலாம்.
எடுத்துக்காட்டாக, கீழேயுள்ள அட்டவணையில் காட்டப்பட்டுள்ளபடி, எஸ் அண்ட் பி 500 இல் சராசரி தினசரி வரம்பு குறைவாக இருக்கும்போது (முதல் காலாண்டு 0 முதல் 1% வரை), முரண்பாடுகள் அதிகமாக உள்ளன (சுமார் 70% மாதாந்திர மற்றும் 91% ஆண்டுதோறும்) முதலீட்டாளர்கள் லாபத்தை அனுபவிப்பார்கள் 1.5% மாதாந்திர மற்றும் ஆண்டுக்கு 14.5%.
சராசரி தினசரி வரம்பு நான்காவது காலாண்டு வரை (1.9 முதல் 5% வரை) நகரும்போது, மாதத்திற்கு -0.8% இழப்பும், ஆண்டுக்கு -5.1% இழப்பும் நிகழ்தகவு உள்ளது. நிலையற்ற தன்மை மற்றும் அபாயத்தின் விளைவுகள் ஸ்பெக்ட்ரம் முழுவதும் சீரானவை.
நிலையற்ற தன்மையை பாதிக்கும் காரணிகள்
வரி மற்றும் வட்டி வீதக் கொள்கைகள் போன்ற பிராந்திய மற்றும் தேசிய பொருளாதார காரணிகள் சந்தையின் திசை மாற்றத்திற்கு கணிசமாக பங்களிக்கக்கூடும், இதனால் நிலையற்ற தன்மையை பெரிதும் பாதிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, பல நாடுகளில், ஒரு மத்திய வங்கி வங்கிகளால் ஒரே இரவில் கடன் வாங்குவதற்கான குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை நிர்ணயிக்கும் போது, அவற்றின் பங்குச் சந்தைகள் பெரும்பாலும் வன்முறையில் செயல்படுகின்றன.
பணவீக்க போக்குகள் மற்றும் தொழில் மற்றும் துறை காரணிகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் நீண்டகால பங்குச் சந்தை போக்குகள் மற்றும் நிலையற்ற தன்மையையும் பாதிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முக்கிய எண்ணெய் உற்பத்தி செய்யும் பகுதியில் ஒரு பெரிய வானிலை நிகழ்வு அதிகரித்த எண்ணெய் விலையைத் தூண்டும், இது எண்ணெய் தொடர்பான பங்குகளின் விலையை அதிகரிக்கும்.
VIX என்பது முன்னோக்கி பார்க்கும் நோக்கம் கொண்டது, இது அடுத்த 30 நாட்களில் சந்தையின் எதிர்பார்க்கப்படும் ஏற்ற இறக்கத்தை அளவிடும்.
சந்தையில் தற்போதைய ஏற்ற இறக்கம் மதிப்பீடு
சிகாகோ போர்டு ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் (சிபிஓஇ) ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு (விஎக்ஸ்) எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸில் ஒரு கூடை மற்றும் அழைப்பு விருப்பங்களின் விலையில் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையை (IV) கணக்கிடுவதன் மூலம் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் கண்டறிந்து முதலீட்டாளர்களின் அபாயத்தை அளவிடுகிறது. அதிக VIX வாசிப்பு அதிக பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் காலங்களைக் குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் குறைந்த அளவீடுகள் குறைந்த நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கின்றன. பொதுவாக, VIX உயரும்போது, எஸ் அண்ட் பி 500 குறைகிறது, இது பொதுவாக பங்குகளை வாங்க ஒரு நல்ல நேரத்தைக் குறிக்கிறது.
அடிக்கோடு
கரடி சந்தைகளுடன் வரும் அதிக அளவு ஏற்ற இறக்கம் நேரடியாக இலாகாக்களை பாதிக்கும், அதே நேரத்தில் முதலீட்டாளர்களுக்கு மன அழுத்தத்தை சேர்க்கிறது, ஏனெனில் அவர்களின் இலாகாக்களின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைகிறது. இது பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்கள் விலைகள் வீழ்ச்சியடைவதால், அதிகமான பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம், பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களுக்கு இடையில் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ எடையை மறுசீரமைக்க தூண்டுகிறது. இந்த வழியில், சந்தை ஏற்ற இறக்கம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வெள்ளி புறணி வழங்குகிறது, அவர்கள் நிலைமையை ஆதரிக்கின்றனர். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "விஎக்ஸ்எக்ஸ் காலாவதியாகும்போது நிலையற்ற தன்மையை எவ்வாறு பந்தயம் கட்டுவது" என்பதைப் பார்க்கவும்)
