லிபர் தரவை யார் பயன்படுத்துகிறார்கள், ஏன்?

உலகெங்கிலும் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை தீர்மானிக்க மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் வரையறைகளில் LIBOR ஒன்றாகும். ஐ.சி.இ பெஞ்ச்மார்க் நிர்வாகம் (ஐ.பி.ஏ) ஆல் நிர்வகிக்கப்படுகிறது, இது இன்டர் கான்டினென்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் லண்டன் இண்டர்பேங்க் சலுகை விகிதத்தைக் குறிக்கிறது. லண்டனில் உள்ள பெரிய வங்கிகள் மற்ற வங்கிகளிடமிருந்து பாதுகாப்பற்ற குறுகிய கால கடன்களை கடன் வாங்கக்கூடிய சராசரி வீதத்தை இது குறிக்கிறது. ஏழு வெவ்வேறு முதிர்வுகளுக்கு ஐந்து முக்கிய நாணயங்களில் விகிதம் வழங்கப்படுகிறது, மூன்று மாத அமெரிக்க டாலர் வீதம் மிகவும் பொதுவானது. (மேலும், LIBOR எவ்வாறு தீர்மானிக்கப்படுகிறது மற்றும் லண்டன் இண்டர்பேங்க் வழங்கப்படும் வீதத்தைப் பார்க்கவும்)

LIBOR இன் பயன்கள்

வங்கிகள் மற்றும் பிற நிதி நிறுவனங்கள் உட்பட கடன் வழங்குநர்கள், பல்வேறு கடன் கருவிகளுக்கான வட்டி விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான முக்கிய குறிப்புகளாக LIBOR ஐப் பயன்படுத்துகின்றனர். இது அடமானங்கள், கார்ப்பரேட் கடன்கள், அரசு பத்திரங்கள், கிரெடிட் கார்டுகள், பல்வேறு நாடுகளில் உள்ள மாணவர் கடன்கள் ஆகியவற்றிற்கான ஒரு முக்கிய விகிதமாகவும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. கடன் கருவிகளைத் தவிர, வட்டி வீத மாற்றங்கள் அல்லது நாணய பரிமாற்றங்கள் உள்ளிட்ட வழித்தோன்றல்கள் போன்ற பிற நிதி தயாரிப்புகளுக்கும் LIBOR பயன்படுத்தப்படுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, காலாண்டு கூப்பன் கட்டணத்துடன் ஒரு அமெரிக்க டாலர் குறிப்பிடப்பட்ட கார்ப்பரேட் பத்திரமானது, மிதக்கும் வட்டி வீதத்தை LIBOR ஆகவும், முப்பது அடிப்படை புள்ளிகளின் (1% = 100 அடிப்படை புள்ளிகள்) விளிம்பாகவும் இருக்கலாம். வட்டி விகிதம் மூன்று மாதங்கள் அமெரிக்க டாலர் LIBOR மற்றும் முப்பது அடிப்படை புள்ளிகளின் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட பரவல், அதாவது காலத்தின் தொடக்கத்தில் 3 மாத அமெரிக்க டாலர் LIBOR 4% ஆக இருந்தால், காலாண்டின் இறுதியில் செலுத்த வேண்டிய வட்டி 4.30% ஆக இருக்க வேண்டும் (4% மற்றும் 30 அடிப்படை புள்ளி பரவல்). இந்த விகிதம் ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் மீட்டமைக்கப்படும், அந்த நேரத்தில் இருக்கும் LIBOR உடன் பொருந்தும் மற்றும் நிலையான பரவல். பரவல் என்பது பொதுவாக வழங்கும் வங்கி அல்லது நிறுவனத்தின் கடன் தகுதியின் செயல்பாடாகும். (மேலும் அறிய ICE LIBOR என்றால் என்ன, இது எதற்காக பயன்படுத்தப்படுகிறது?)

ஏன் LIBOR?

மிதக்கும் வீத கடன் கருவியை வெளியிடுவதற்கான கருத்து வட்டி வீத வெளிப்பாட்டிற்கு எதிராக பாதுகாப்பதாகும். இது ஒரு நிலையான வட்டி வீத பத்திரமாக இருந்தால், சந்தை வட்டி விகிதம் உயர்ந்தால் கடன் வாங்குபவர் பயனடைவார், சந்தை வட்டி வீதம் வீழ்ச்சியடைந்தால் கடன் வழங்குபவர் பயனடைவார். சந்தை வட்டி விகிதங்களில் இந்த ஏற்ற இறக்கத்திலிருந்து தங்களைக் காப்பாற்றிக் கொள்வதற்காக, கடன் கருவியின் கட்சிகள் ஒரு அடிப்படை அடிப்படை வீதத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட மிதக்கும் வீதத்தையும் நிலையான பரவலையும் பயன்படுத்துகின்றன. இந்த அளவுகோல் எந்த வீதமாகவும் இருக்கலாம்; இருப்பினும், LIBOR என்பது பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் ஒன்றாகும்.

லண்டனில் உள்ள ஒரு பெரிய வங்கிக்கு LIBOR உடன் இணைக்கப்பட்ட மிதக்கும் விகிதத்தில் கடன் வழங்குவது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது, ஏனெனில் அதன் பெரும்பாலான கடன் லண்டனில் உள்ள பிற வங்கிகளிலிருந்தே இருக்கும், அதாவது. சொத்தின் அபாயத்துடன் (கொடுக்கப்பட்ட கடன்கள்) அதன் பொறுப்புகளின் அபாயத்துடன் பொருந்துகிறது (அதாவது பிற வங்கிகளிடமிருந்து கடன் வாங்குதல்). இருப்பினும், உண்மையில் ஒரு வங்கியின் நிதியின் முக்கிய ஆதாரம் அதன் வாடிக்கையாளரிடமிருந்து பெறும் வைப்புத்தொகையாகும், மற்ற வங்கிகளிடமிருந்து கடன் வாங்குவதிலிருந்து அல்ல. இருப்பினும், அதை LIBOR உடன் இணைப்பது கடன் வாங்குபவர்களுக்கு ஆபத்தை அனுப்பும் ஒரு வழியாகும்.

எளிமையான சொற்களில், வங்கிகள் ஒரு விகிதத்தில் வைப்புத்தொகையை ஏற்றுக்கொண்டு அதிக விகிதத்தில் கடன் வழங்குவதன் மூலம் பணம் சம்பாதிக்கின்றன. வங்கிக்கான நிதி செலவு அதிகரித்தால், சந்தை விதிமுறைகள், பணப்புழக்கத் தேவை போன்றவற்றில் சந்தை வட்டி விகிதம் மாறாமல் இருப்பதால், LIBOR உயரும் என்று கூறுங்கள். LIBOR இன் உயர்வுடன் LIBOR இணைக்கப்பட்ட மிதக்கும் வீதக் கடனிலிருந்து பெறப்பட்ட வட்டி கூட உயரும், அதாவது செலவு அதிகரித்தாலும் வங்கி தொடர்ந்து பணம் சம்பாதிக்க முடியும்.

ஆனால் அது இன்னும் கேள்விக்கு பதிலளிக்கவில்லை, அமெரிக்காவில் கிரெடிட் கார்டு கடன்கள் போன்ற பிற சூழல்களில் ஏன் LIBOR பயன்படுத்தப்படும். அதற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன; இருப்பினும், முதன்மை காரணங்களில் ஒன்று LIBOR இன் உலகளாவிய ஏற்றுக்கொள்ளல் அடங்கும்.

1970 களில் யூரோடொல்லர் சந்தையின் வெடிப்பில் (அமெரிக்க டாலர் வெளிநாட்டு வங்கிகளில் அல்லது அமெரிக்க வங்கிகளின் வெளிநாட்டு கிளைகளில் வைத்திருக்கும் வங்கி வைப்பு பொறுப்புகள்) LIBOR இன் தோற்றம் குறிப்பாக வேரூன்றியுள்ளது. அந்த நேரத்தில் அமெரிக்காவில் தடைசெய்யப்பட்ட மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளைத் தவிர்ப்பதன் மூலம் தங்கள் வருவாயைப் பாதுகாப்பதற்காக அமெரிக்க வங்கிகள் யூரோடொல்லர் சந்தைகளை (முதன்மையாக லண்டனில்) நாடின. சிண்டிகேட் கடன் பரிவர்த்தனைகளை எளிதாக்குவதற்காக 1980 களில் LIBOR உருவாக்கப்பட்டது. புதிய நிதிக் கருவிகளின் வளர்ச்சியும் தரப்படுத்தப்பட்ட வட்டி வீத வரையறைகளை தேவைப்படுகிறது, இது LIBOR இன் மேலும் வளர்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது.

LIBOR ஐ நிர்ணயிப்பது ஒரு எளிய, புறநிலை மற்றும் வெளிப்படையான செயல்முறையாக பரவலாகக் கருதப்படுகிறது, இது உலகளாவிய ஏற்றுக்கொள்ளல் மற்றும் முக்கியத்துவத்தைப் பெற உதவியது. வட்டி வீத அபாயத்திலிருந்து பாதுகாப்பதற்கான காரணத்தைத் தொடர்ந்து, LIBOR ஒரு சீரான மற்றும் நியாயமான அளவுகோலாகக் கருதப்படுகிறது, இது உறுதியான உணர்வை உருவாக்குகிறது. இருப்பினும், சமீபத்திய காலங்களில் LIBOR கையாளுதல் வழக்குகள் பதிவாகியுள்ள நிலையில், உறுதியான தன்மை கடினமான யதார்த்தத்தை விட அதிகமான கருத்தாகும் என்று வாதிடலாம். (மேலும் விவரிக்க 'தி LIBOR ஊழல்' ஐப் பார்க்கவும்)

LIBOR ஐ ஒரு முக்கிய குறிப்பு விகிதமாக விரிவாகப் பயன்படுத்துவதற்கான மற்றொரு முக்கிய காரணம் மாநாடு.

அடிக்கோடு

வெவ்வேறு முதிர்ச்சிகளில் 350 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர் நிலுவையில் உள்ள வணிகத்தால் LIBOR குறிப்பிடப்படுகிறது. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) இது எதிர்கால மத்திய வங்கி விகிதங்களை எதிர்பார்ப்புகளை உருவாக்குவதிலும், உலகின் வங்கி அமைப்பின் ஆரோக்கியத்தை அளவிடுவதிலும் பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. உலகளாவிய முக்கியத்துவம் மற்றும் அடையல் காரணமாக, நிதி நெருக்கடியின் போது LIBOR க்கு கீழ்நோக்கி வரும் அழுத்தம், வங்கிகள் ஆரோக்கியமாகத் தோன்ற முயற்சிக்கும்போது, ​​முழு உலக நிதி அமைப்பையும் ஆபத்தில் ஆழ்த்தக்கூடும்.