நிர்வாகம் தனது நிறுவனத்தை எவ்வாறு கருதுகிறது மற்றும் எம் & ஏ (இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்தல்) இலிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் சினெர்ஜிக்கள் பெரும்பாலும் நிறுவனம் பயன்படுத்தும் கட்டண முறையில் வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன. இந்த தகவல் முதலீட்டாளர்களுக்கு மதிப்புமிக்கது.
கட்டணம் செலுத்தும் முறை ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையின் ஒப்பீட்டு மதிப்பைப் பெறுபவரின் பார்வையில் இருந்து ஒரு நேர்மையான மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது.
எம் & ஏ என்பது நிறுவனங்களின் ஒருங்கிணைப்பை விவரிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் பொதுவான சொல். ஒரு இணைப்பில், இரண்டு நிறுவனங்கள் ஒன்றிணைந்து ஒரு புதிய நிறுவனத்தை உருவாக்குகின்றன, அதேசமயம், ஒரு கையகப்படுத்துதலில், ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தை வாங்க முற்படுகிறது. பிந்தைய வழக்கில், கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் கொள்முதல் செய்கிறது, மற்றும் இலக்கு நிறுவனம் வாங்கப்படுகிறது.
எம் & ஏ அடிப்படைகள்
பல வகையான எம் & ஏ பரிவர்த்தனைகள் உள்ளன: ஒரு இணைப்பை சட்டப்பூர்வமாக வகைப்படுத்தலாம் (இலக்கு முழுமையாக கையகப்படுத்துபவருடன் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு, அதன் பின்னர், இனி இருக்காது), ஒருங்கிணைப்பு (இரண்டு நிறுவனங்களும் ஒரு புதிய நிறுவனமாக இணைகின்றன), அல்லது துணை (தி இலக்கு வாங்குபவரின் துணை நிறுவனமாகிறது). கையகப்படுத்தல் செயல்பாட்டின் போது, வாங்குபவர் இலக்கை நட்புரீதியான கையகப்படுத்துதலில் வாங்க முயற்சி செய்யலாம் அல்லது விரோதமான கையகப்படுத்துதலில் வாங்க விரும்பாத இலக்கைப் பெறலாம்.
இணைப்புகளில் பல வகைகள் உள்ளன. கிடைமட்ட இணைப்பு என்பது ஒரு போட்டியாளர் அல்லது தொடர்புடைய வணிகத்தின் கையகப்படுத்தல் ஆகும். ஒரு கிடைமட்ட இணைப்பில், வாங்குபவர் செலவு சினெர்ஜிகளையும், பொருளாதாரங்களின் அளவையும், சந்தை பங்கைப் பெறுவதையும் எதிர்பார்க்கிறார். கிடைமட்ட இணைப்புக்கான நன்கு அறியப்பட்ட எடுத்துக்காட்டு, வாகன உற்பத்தியாளர்களான FIAT மற்றும் கிறைஸ்லரின் கலவையாகும். செங்குத்து இணைப்பு என்பது உற்பத்திச் சங்கிலியுடன் ஒரு நிறுவனத்தின் கையகப்படுத்தல் ஆகும். உற்பத்தியாளரின் குறிக்கோள் உற்பத்தி மற்றும் விநியோக செயல்முறையை கட்டுப்படுத்துவது மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு மூலம் செலவு சினெர்ஜிகளைப் பெறுவது. ஒரு செங்குத்து இணைப்புக்கான ஒரு அனுமான உதாரணம் ஒரு கார் நிறுவனம் ஒரு டயர் உற்பத்தியாளரை வாங்குகிறது. ஒருங்கிணைப்பு பின்தங்கியதாக இருக்கலாம் (வாங்குபவர் கொள்முதல் சப்ளையர்) அல்லது முன்னோக்கி (வாங்குபவர் கொள்முதல் விநியோகஸ்தர்). ஒரு பால் பண்ணை ஒரு பால் விநியோகஸ்தர் வாங்குவது ஒரு பின்தங்கிய ஒருங்கிணைப்பாக இருக்கும். மாற்றாக, ஒரு பால் பண்ணை ஒரு பால் விநியோகஸ்தரை வாங்குவது ஒரு முன்னோக்கி ஒருங்கிணைப்பை விளக்குகிறது.
ஒரு கூட்டு இணைப்பு என்பது ஒரு நிறுவனத்தை முக்கிய செயல்பாடுகளின் வாங்குபவரின் நோக்கத்திற்கு முற்றிலும் வெளியே வாங்குவதாகும். உலகின் மிகப்பெரிய பன்னாட்டு நிறுவனங்களில் ஒன்றான ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் (ஜி.இ) கருதுங்கள். 1892 ஆம் ஆண்டில் தாமஸ் எடிசன் நிறுவியதிலிருந்து, GE நிறுவனங்களை பலதரப்பட்ட தொழில்களிலிருந்து (எ.கா., விமானப் போக்குவரத்து, பொழுதுபோக்கு, நிதி) வாங்கியுள்ளது. எடிசன் ஜெனரல் எலக்ட்ரிக் மற்றும் தாம்சன்-ஹூஸ்டன் எலக்ட்ரிக் கோ ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான இணைப்பாக GE ஆனது உருவாக்கப்பட்டது.
பணம் செலுத்தும் முறை வெளிப்படுத்துகிறது
நிர்வாகத்தின் பார்வை மற்றும் குறிக்கோள்களைப் புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்களால் இந்த வெவ்வேறு வகையான எம் & அஸ் மதிப்பீடு செய்யப்படலாம். ஒரு வாங்குபவர் மறைக்கப்பட்ட மதிப்பைத் திறக்க, புதிய சந்தைகளை அணுக, புதிய தொழில்நுட்பங்களைப் பெற, சந்தை குறைபாடுகளை சுரண்டுவதற்கு அல்லது அரசாங்கத்தின் பாதகமான கொள்கைகளை முறியடிக்க ஒரு இணைப்பு அல்லது கையகப்படுத்தல் தொடரலாம். இதேபோல், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு சாத்தியமான இலக்குக்கு ஒரு வாங்குபவர் வழங்கும் மதிப்பு மற்றும் கட்டண முறையை மதிப்பிட முடியும். பணம், பங்கு அல்லது நிதியளிப்பு ஆகியவற்றின் தேர்வு நிர்வாகம் தங்கள் சொந்த பங்குகளை எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறது என்பதையும், கையகப்படுத்தல் மூலம் மதிப்பைத் திறப்பதற்கான திறனைப் பற்றியும் ஒரு உள் பார்வையை வழங்குகிறது.
பணம், பத்திரங்கள் அல்லது கலப்பு சலுகை
சலுகையைத் தயாரிக்கும் போது நிறுவனங்கள் பல காரணிகளை (பிற ஏலதாரர்களின் சாத்தியமான இருப்பு, விற்க விருப்பம் மற்றும் கட்டணம் செலுத்துதல் விருப்பம், வரி தாக்கங்கள், பங்கு வழங்கப்பட்டால் பரிவர்த்தனை செலவுகள் மற்றும் மூலதன கட்டமைப்பில் ஏற்படும் பாதிப்பு) ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். விற்பனையாளருக்கு ஏலம் வழங்கப்பட்டவுடன், கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் உள் நபர்கள் தங்கள் சொந்த பங்குகளின் மதிப்பு, இலக்கின் மதிப்பு மற்றும் மதிப்பை உணர்ந்து கொள்ளும் திறனில் அவர்கள் வைத்திருக்கும் நம்பிக்கை ஆகியவற்றை எவ்வாறு பெறுகிறார்கள் என்பதற்கான கணிசமான தகவல்களை பொதுமக்கள் பெறலாம். ஒரு இணைப்பு.
ஒரு நிறுவனம் பணம், பங்கு அல்லது இரண்டின் கலவையைப் பயன்படுத்தி வாங்கலாம். கையகப்படுத்துதலின் பொதுவான வடிவம் பங்கு கொள்முதல் ஆகும்.
கையகப்படுத்துதலில் நம்பிக்கை மேலாண்மை எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கிறதோ, அவ்வளவு அதிகமாக அவர்கள் பங்குகளை ரொக்கமாக செலுத்த விரும்புவார்கள். ஏனென்றால், இணைப்பிலிருந்து சினெர்ஜிகள் உணரப்பட்ட பின்னர் பங்குகள் இறுதியில் அதிக மதிப்புடையதாக இருக்கும் என்று நிர்வாகம் நம்புகிறது. இதேபோன்ற எதிர்பார்ப்புகளின் கீழ், இலக்கு பங்குகளில் செலுத்தப்பட வேண்டும். பங்குகளில் செலுத்தப்பட்டால், இலக்கு வாங்குபவரின் ஒரு பகுதி உரிமையாளராகவும், எதிர்பார்க்கப்படும் சினெர்ஜிகளின் பயனாளியாகவும் மாறும். மாற்றாக, ஒரு வாங்குபவர் இலக்கின் ஒப்பீட்டு மதிப்பீட்டைப் பற்றி குறைந்த நம்பிக்கையுடன் இருப்பதால், வாங்குபவர் விற்பனையாளருடன் சில அபாயங்களைப் பகிர்ந்து கொள்ள விரும்புவார். இதனால், வாங்குபவர் பங்குகளில் செலுத்த விரும்புவார்.
நாணயமாக பங்கு
எம் & ஏ பரிவர்த்தனைகளில் சந்தை நிலைமைகள் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு கையகப்படுத்துபவரின் பங்குகள் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகக் கருதப்படும்போது, பங்குக்கான பங்கு பரிமாற்றத்துடன் கையகப்படுத்துதலுக்கு பணம் செலுத்த நிர்வாகம் விரும்பலாம். பங்குகள் அடிப்படையில் நாணயத்தின் ஒரு வடிவமாகக் கருதப்படுகின்றன. பங்குகள் அவற்றின் மதிப்பை விட அதிக விலை கொண்டதாகக் கருதப்படுவதால் (சந்தை கருத்து, சரியான விடாமுயற்சி, மூன்றாம் தரப்பு பகுப்பாய்வு போன்றவை), கையகப்படுத்துபவர் பங்குடன் பணம் செலுத்துவதன் மூலம் தங்கள் ரூபாய்க்கு அதிக களமிறங்குகிறார். வாங்குபவரின் பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதாகக் கருதப்பட்டால், நிர்வாகம் கையகப்படுத்துதலுடன் பணத்துடன் பணம் செலுத்த விரும்பலாம். பங்குகளை நாணயத்திற்கு சமமானதாக நினைப்பதன் மூலம், வாங்குவதற்கு செலுத்த உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் அதிக பங்கு வர்த்தகம் எடுக்கும்.
அடிக்கோடு
நிச்சயமாக, ஒரு நிறுவனம் ஏன் பணம் அல்லது பங்குடன் பணம் செலுத்தத் தேர்வுசெய்கிறது என்பதற்கும், கையகப்படுத்தல் ஏன் கருதப்படுகிறது என்பதற்கும் கூடுதல் காரணிகள் இருக்கலாம் (அதாவது, வரி இழப்பை உடனடியாக அங்கீகரிக்கும் வகையில் திரட்டப்பட்ட வரி இழப்புகளுடன் ஒரு நிறுவனத்தை வாங்குவது, மற்றும் வாங்குபவரின் வரி பொறுப்பு வியத்தகு முறையில் குறைக்கப்படுகிறது).
கட்டணம் செலுத்தும் முறை நிர்வாகத்திலிருந்து ஒரு பெரிய சமிக்ஞை விளைவு ஆகும். கையகப்படுத்தல் பணத்துடன் செலுத்தப்படும் போது இது வலிமையின் அறிகுறியாகும், அதேசமயம் பங்கு கொடுப்பனவு ஒரு இணைப்பிலிருந்து சாத்தியமான சினெர்ஜிகள் குறித்த நிர்வாகத்தின் நிச்சயமற்ற தன்மையை பிரதிபலிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் இந்த சமிக்ஞைகளைப் பயன்படுத்தி வாங்குபவர் மற்றும் விற்பவர் இரண்டையும் மதிப்பிடலாம்.
