ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகம் என்றால் என்ன?
ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகம் என்பது விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தங்களை அவற்றின் ஏலம் மற்றும் விலைகளைக் கேட்பதற்குப் பதிலாக அவற்றின் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கங்களின் அடிப்படையில் மேற்கோள் காட்டுவதாகும்.
மேலும் பொதுவாக, ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகம் சம்பந்தப்பட்ட பத்திரங்களின் எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால ஏற்ற இறக்கம் அடிப்படையில் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கும் நடைமுறையைக் குறிக்கலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகம் பத்திரங்களை எதிர்பார்க்கும் நிலையற்ற தன்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டு முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதை உள்ளடக்குகிறது. விருப்பங்கள் சந்தையில், முதலீட்டாளர்கள் விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தங்களின் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கத்தின் அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்யலாம். முதலீட்டிற்கான இந்த அணுகுமுறை கணித ரீதியாக சிக்கலானது மற்றும் பொதுவாக அதிக அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகத்தைப் புரிந்துகொள்வது
பொதுவாக, வர்த்தகர்கள் ஒரு பாதுகாப்பின் தற்போதைய விலை அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்புடன் ஒப்பிடும்போது நியாயமானதா அல்லது எதிர்கால விலையை முன்னறிவித்ததா என்பதைக் கருத்தில் கொண்டு முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கிறார்கள். இருப்பினும், சில முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பாதுகாப்பின் விலையில் அக்கறை காட்டவில்லை. அதற்கு பதிலாக, எதிர்காலத்தில் பாதுகாப்பு எவ்வளவு நிலையற்ற தன்மையை அனுபவிக்கும் என்பதில் அவர்கள் கவனம் செலுத்துகிறார்கள்.
விருப்பங்கள் சந்தையில், ஒரு நிலையற்ற வர்த்தக மூலோபாயத்தை கடைப்பிடிக்கும் வர்த்தகர்கள் சில நேரங்களில் முதன்மையாக அவற்றின் மேற்கோள் விலைகளை விட, அவற்றின் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கங்களின் அடிப்படையில் விருப்பங்களை மதிப்பிடுவார்கள். மற்ற அனைத்தும் சமமாக இருப்பதால், ஒரு விருப்பம் அதன் அடிப்படை சொத்து மிகவும் நிலையற்றதாக இருந்தால் மிகவும் மதிப்புமிக்கது. ஏனென்றால், அதிக கொந்தளிப்பான சொத்துக்கள் "பணத்தில்" விருப்பத்தை வழங்குவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம், எனவே அவற்றை விருப்பத்தேர்வாளருக்கு லாபம் ஈட்டுகிறது.
எந்தவொரு நிதிச் சொத்தையும் போலவே, விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தத்தின் விலை வழங்கல் மற்றும் தேவையின் அடிப்படையில் மாறுபடும். பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மாடல் போன்ற சூத்திரங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், விருப்பங்கள் வர்த்தக தளங்கள் விருப்பங்களின் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையை பட்டியலிடும். அதாவது, அந்த விருப்பத்தை வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் எதிர்காலத்தில் அந்த பாதுகாப்பில் வாங்கும் மற்றும் விற்கும் முறைகளின் அடிப்படையில் நிகழும் என்று மறைமுகமாகக் கருதும் நிலையற்ற தன்மையை அவர்கள் காண்பிப்பார்கள்.
கொடுக்கப்பட்ட விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை நம்பத்தகாத அளவில் குறைவு என்று நம்பும் வர்த்தகர்கள் அந்த விருப்பத்தை வாங்குவதன் மூலம் லாபத்தை எதிர்பார்க்கலாம். விருப்பங்கள் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகத்திற்கு இது ஒரு எடுத்துக்காட்டு.
ஒரு தொடர்புடைய ஆனால் தனித்துவமான கருத்து என்பது நிலையற்ற நடுவர், இது ஒரு பங்கு அல்லது பிற சொத்தின் எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அந்த அடிப்படை சொத்துடன் இணைக்கப்பட்டுள்ள விருப்பங்களின் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டைக் கணக்கிட முயற்சிப்பதை உள்ளடக்குகிறது. ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடு கண்டறியப்பட்டால், வர்த்தகர் இந்த இரண்டு சொத்துக்களுக்கு இடையில் வாங்குவதன் மூலமும் விற்பனை செய்வதன் மூலமும் நடுவர் வாய்ப்பைப் பயன்படுத்த முற்படலாம்.
மாதிரி அனுமானங்கள்
எந்தவொரு மாதிரியையும் போலவே, பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மாதிரியும் சில நிபந்தனைகளின் கீழ் யதார்த்தத்துடன் விலகிச்செல்லக்கூடிய அனுமானங்களை எளிதாக்குவதை நம்பியுள்ளது என்பதை நினைவில் கொள்வது அவசியம். உதாரணமாக, விருப்பத்துடன் எந்த ஈவுத்தொகையும் செலுத்தப்படவில்லை என்றும், விருப்பம் பூஜ்ஜிய பரிவர்த்தனை செலவுகளுடன் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்றும் அது கருதுகிறது.
ஏற்ற இறக்கம் மேற்கோள் வர்த்தகத்தின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
எம்மா ஒரு விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர், அவர் ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவது குறித்து பரிசீலித்து வருகிறார், அதன் அடிப்படை சொத்து பிரபலமான SPDR S&P 500 ETF ஆகும். அக்டோபர் 2019 இல் பாதுகாப்பை ஆய்வு செய்தபோது, அடிப்படை சொத்தின் சந்தை விலை 0 290 என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார்.
செப்டம்பர் 18, 2020 அன்று காலாவதியாகும் புட் விருப்பங்களை ஆராய்ந்த பின்னர், அவர் ஒரு வேலைநிறுத்த விலையான $ 200 உடன் ஒரு ஒப்பந்தத்தைக் காண்கிறார், இது ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 66 2.66 என்ற விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. அவரது கணக்கீடுகளின்படி, இது வெறும் 28% க்கும் மேலான நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டுள்ளது. இந்தச் சொத்தில் அதிக அளவு ஏற்ற இறக்கம் இருக்கக்கூடும் என்று எம்மா உறுதியாக நம்புவதால், விருப்பம் குறைமதிப்பிற்கு உட்பட்டது என்று முடிவுசெய்து ஒரு நீண்ட நிலையைத் தொடங்குகிறார்.
