இலவச பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள்

பொருளடக்கம்

இலவச பணப்புழக்கங்கள்
இலவச பணப்புழக்கத்தை இயக்குகிறது
வளர்ச்சி விகிதத்தைக் கணக்கிடுகிறது
மதிப்பீடு
வளர்ச்சி இல்லை
நிலையான வளர்ச்சி
பல வளர்ச்சி காலங்கள்
அடிக்கோடு

தேவை என்று நீங்கள் நினைக்கும் ஒரு தயாரிப்புடன் நீங்கள் விரும்பும் நிறுவனத்தைக் கண்டுபிடிப்பது போன்ற எளிய பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க முடியும். இந்த முடிவு நிதிநிலை அறிக்கைகளை அடிப்படையாகக் கொண்டதாக இருக்காது, ஆனால் இந்த வகை நிறுவனத்தை இன்னொருவருக்கு மேல் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான காரணம் இன்னும் நன்றாகவே உள்ளது. உங்கள் அடிப்படை கணிப்பு என்னவென்றால், நிறுவனம் தொடர்ந்து அதிக தேவைகளைக் கொண்ட தயாரிப்புகளைத் தயாரித்து விற்பனை செய்யும், இதனால் பணம் மீண்டும் வணிகத்தில் பாயும். சமன்பாட்டின் இரண்டாவது மற்றும் மிக முக்கியமான - பகுதி என்னவென்றால், செயல்பாடுகளைத் தொடர இந்த பணத்தை எங்கு செலவழிக்க வேண்டும் என்பது நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்திற்குத் தெரியும். மூன்றாவது அனுமானம் என்னவென்றால், இந்த சாத்தியமான எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் அனைத்தும் பங்குகளின் தற்போதைய விலையை விட இன்று மதிப்புக்குரியவை.

இந்த யோசனையில் எண்களை வைக்க, செயல்பாடுகளிலிருந்து இந்த சாத்தியமான பணப்புழக்கங்களைப் பார்த்து, அவற்றின் தற்போதைய மதிப்பின் அடிப்படையில் அவை எவை என்பதைக் கண்டறியலாம். ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பைத் தீர்மானிக்க, ஒரு முதலீட்டாளர் இலவச பணப்புழக்கங்களை இயக்குவதற்கான தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க வேண்டும். நிச்சயமாக, பணப்புழக்கங்களை தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்வதற்கு முன்பு நாம் கண்டுபிடிக்க வேண்டும்.

இலவச பணப்புழக்க மகசூல்: ஒரு அடிப்படை காட்டி

இலவச பணப்புழக்கங்கள்

இலவச பணப்புழக்கங்கள் என்றால் என்ன? இலவச பணப்புழக்கங்கள் என்பது ஒரு நிறுவனம் பணப்பரிமாற்றத்திற்குப் பிறகு உருவாக்கும் பணத்தைக் குறிக்கிறது. இது நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளை ஆதரிக்கவும் அதன் சொத்துக்களை பராமரிக்கவும் உதவுகிறது. இலவச பணப்புழக்கம் லாபத்தை அளவிடும். இது சொத்துக்களுக்கான செலவினங்களை உள்ளடக்கியது, ஆனால் வருமான அறிக்கையில் பணமல்லாத செலவுகள் இல்லை.

இந்த எண்ணிக்கை அனைத்து முதலீட்டாளர்களுக்கும் கிடைக்கிறது, அவர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த உடல்நலம் மற்றும் நிதி நல்வாழ்வை தீர்மானிக்க இதைப் பயன்படுத்தலாம். எதிர்கால பங்குதாரர்கள் அல்லது சாத்தியமான கடன் வழங்குநர்களால் ஒரு நிறுவனம் எவ்வாறு ஈவுத்தொகையை செலுத்த முடியும் அல்லது அதன் கடன் மற்றும் வட்டி செலுத்துதல்களைப் பார்க்க முடியும்.

இலவச பணப்புழக்கத்தை இயக்குகிறது

இயக்க இலவச பணப்புழக்கம் (OFCF) என்பது செயல்பாடுகளால் உருவாக்கப்படும் பணமாகும், இது நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பில் மூலதனத்தின் அனைத்து வழங்குநர்களுக்கும் காரணமாகும். கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் பங்கு ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

OFCF ஐக் கணக்கிடுவது வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு (EBIT) முன் வருவாயை எடுத்து வரி விகிதத்தை சரிசெய்தல், பின்னர் தேய்மானம் சேர்ப்பது மற்றும் மூலதன செலவினங்களை எடுத்துக்கொள்வது, பணி மூலதனத்தின் மாற்றம் மற்றும் பிற சொத்துக்களின் கழித்தல் மாற்றங்கள் ஆகியவற்றால் செய்யப்படுகிறது. உண்மையான சூத்திரம் இங்கே:

$\begin{matrix} ஓ எஃப் சி எஃப் = மின் பி நான் டி \times (1 - டி) + டி - சி ஒரு பி மின் எக்ஸ் - டி \times W இ - டி \times ஒரு \\ எங்கே: \\ மின் பி நான் டி = வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முன் வருவாய் \\ டி = வரி விகிதம் \\ டி = தேய்மானம் \\ W இ = பணி மூலதனம் \\ ஒரு = வேறு எந்த சொத்துகளும் \end{matrix} \ begin {aligned} & OFCF = EBIT \ times (1 - T) + D- கேபக்ஸ் - D \ times wc - D \ times a \\ & \ textbf {where: interest \\ & EBIT = \ உரை interest வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முன் வருவாய் } \ & T = \ உரை {வரி விகிதம்} \ & D = \ உரை {தேய்மானம்} \ & wc = \ உரை {உழைக்கும் மூலதனம்} \ & a = \ உரை {வேறு எந்த சொத்துகளும்} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ OFCF = EBIT × (1 - T) + D - CAPEX - D × wc - D × எங்கும்: EBIT = வட்டி மற்றும் வரிக்கு முந்தைய வருவாய் T = வரி விகிதம் D = தேய்மானம் = வேலை செய்யும் தலைநகரம் = வேறு ஏதேனும் சொத்துக்கள்

இது நிறுவனத்திற்கு இலவச பணப்புழக்கம் என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது, மேலும் கடன் தொடர்பான வட்டி செலவுகள் மற்றும் பணமில்லாத பொருட்களைக் குறைப்பதற்கு முன்பு நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த பணத்தை உருவாக்கும் திறன்களைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் இது கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த எண்ணைக் கணக்கிட்டதும், வளர்ச்சி விகிதம் போன்ற பிற அளவீடுகளை நாம் கணக்கிடலாம்.

வளர்ச்சி விகிதத்தைக் கணக்கிடுகிறது

வளர்ச்சி விகிதம் கணிப்பது கடினம் மற்றும் நிறுவனத்தின் விளைவாக வரும் மதிப்பில் கடுமையான விளைவை ஏற்படுத்தும். அதைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு வழி, முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் (ROIC) வருவாயை தக்கவைப்பு விகிதத்தால் பெருக்க வேண்டும். தக்கவைப்பு விகிதம் என்பது நிறுவனத்திற்குள் வைத்திருக்கும் மற்றும் ஈவுத்தொகையாக செலுத்தப்படாத வருவாயின் சதவீதமாகும். இது அடிப்படை சூத்திரம்:

$\begin{matrix} கிராம் = ஆர் ஆர் \times ஆர் ஓ நான் சி \\ எங்கே: \\ ஆர் ஆர் = சராசரி தக்கவைப்பு வீதம் அல்லது (1 - செலுத்தும் விகிதம்) \\ ஆர் ஓ நான் சி = மின் பி நான் டி (1 - வரி) \div மொத்த மூலதனம் \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்டது} & g = RR \ முறை ROIC \\ & \ textbf {எங்கே:} \ & RR = \ உரை {சராசரி தக்கவைப்பு வீதம், அல்லது (1 - செலுத்தும் விகிதம்)} \ & ROIC = EBIT (1 - \ உரை { வரி}) div \ உரை {மொத்த மூலதனம்} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ G = RR × ROIC எல்லா இடங்களிலும்: RR = சராசரி தக்கவைப்பு வீதம் அல்லது (1 - செலுத்தும் விகிதம்) ROIC = EBIT (1 - வரி) ÷ மொத்த மூலதனம்

மதிப்பீடு

மதிப்பீட்டு முறை மூலதன செலவினங்களைக் கழித்த பின்னர் வரும் இயக்க பணப்புழக்கங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டது, அவை சொத்து தளத்தை பராமரிப்பதற்கான செலவுகள். மொத்த நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்காக கடன் வைத்திருப்பவர்களுக்கு வட்டி செலுத்துவதற்கு முன்பு இந்த பணப்புழக்கம் எடுக்கப்படுகிறது. ஈக்விட்டியில் காரணியாக்கம் மட்டுமே, எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு வைத்திருப்பவர்களுக்கு வளர்ந்து வரும் மதிப்பை வழங்கும். பணப்புழக்கங்களின் எந்தவொரு நீரோட்டத்தையும் தள்ளுபடி செய்ய தள்ளுபடி வீதம் தேவைப்படுகிறது, இந்த விஷயத்தில், இது நிறுவனத்தில் நிதி திட்டங்களுக்கான செலவு ஆகும். இந்த தள்ளுபடி விகிதத்திற்கு மூலதனத்தின் சராசரி செலவு (WACC) பயன்படுத்தப்படுகிறது. செயல்பாட்டு இலவச பணப்புழக்கம் மூன்று சாத்தியமான வளர்ச்சி காட்சிகளைப் பயன்படுத்தி மூலதன வீதத்தின் விலையில் தள்ளுபடி செய்யப்படுகிறது-வளர்ச்சி, நிலையான வளர்ச்சி மற்றும் மாறும் வளர்ச்சி விகிதம்.

வளர்ச்சி இல்லை

நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கண்டுபிடிக்க, WACC ஆல் OFCF ஐ தள்ளுபடி செய்யுங்கள். இது ஒரு நியாயமான முன்கணிப்பு மாதிரி இருக்கும் வரை தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்கிறது.

$\begin{matrix} உறுதியான மதிப்பு = ஓ எஃப் சி {எஃப்}_{டி} \div (1 + டபிள்யூ ஒரு சி சி)^{டி} \\ எங்கே: \\ ஓ எஃப் சி எஃப் = செயல்படும் இலவச பணப்புழக்கங்கள் டி \\ டபிள்யூ ஒரு சி சி = மூலதனத்தின் சராசரி செலவு \end{matrix} \ begin {சீரமைக்கப்பட்ட} & \ உரை {உறுதியான மதிப்பு} = OFCF_t \ div (1 + WACC) ^ t \\ & \ textbf {எங்கே:} \ & OFCF = \ உரை period காலகட்டத்தில் செயல்படும் இலவச பணப்புழக்கங்கள்} t \\ & WACC = \ உரை capital எடையுள்ள சராசரி மூலதன செலவு} \ \ முடிவு {சீரமைக்கப்பட்டது}$ உறுதியான மதிப்பு = OFCFt ÷ (1 + WACC) இரு: OFCF = காலகட்டத்தில் இயக்கப்படும் இலவச பணப்புழக்கங்கள் tWACC = மூலதனத்தின் சராசரி செலவு

நிலையான வளர்ச்சி

மிகவும் முதிர்ந்த நிறுவனத்தில், கணக்கீட்டில் நிலையான வளர்ச்சி விகிதத்தைச் சேர்ப்பது மிகவும் பொருத்தமானதாக நீங்கள் காணலாம். மதிப்பைக் கணக்கிட, அடுத்த காலகட்டத்தின் OFCF ஐ எடுத்து WACC இல் தள்ளுபடி செய்யுங்கள் OFFF இன் நீண்டகால நிலையான வளர்ச்சி விகிதம்.

$\begin{matrix} நிறுவனத்தின் மதிப்பு = ஓ எஃப் சி {எஃப்}_{1} \div (கே - கிராம்) \\ எங்கே: \\ ஓ எஃப் சி {எஃப்}_{1} = இலவச பணப்புழக்கத்தை இயக்குதல் \\ கே = தள்ளுபடி வீதம், இந்த வழக்கில் WACC \\ கிராம் = OFCF இல் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி விகிதம் \end{matrix} \ begin {சீரமைத்த} & \ உரை the நிறுவனத்தின் மதிப்பு} = OFCF_1 \ div (k - g) \ & \ textbf {where:} \ & OFCF_1 = \ உரை {இலவச பணப்புழக்கத்தை இயக்குதல்} \ & k = \ உரை {தள்ளுபடி வீதம், இந்த விஷயத்தில் WACC} \ & g = \ உரை OF OFCF in \\ \ இறுதியில் {சீரமைக்கப்பட்ட in இல் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி விகிதம்$ நிறுவனத்தின் மதிப்பு = OFCF1 ÷ (k - g) எங்கே: OFCF1 = இயக்க இலவச பணப்புழக்கம் = தள்ளுபடி வீதம், இந்த விஷயத்தில் WACCg = OFCF இல் எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி விகிதம்

பல வளர்ச்சி காலங்கள்

நிறுவனம் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட வளர்ச்சி நிலைகளைக் காணப்போகிறது என்று கருதினால், கணக்கீடு என்பது இந்த ஒவ்வொரு கட்டத்தின் கலவையாகும். கணக்கீட்டிற்கான அதிநவீன ஈவுத்தொகை வளர்ச்சி மாதிரியைப் பயன்படுத்தி, ஆய்வாளர் இயல்பை விட அதிகமான வளர்ச்சியையும், அத்தகைய செயல்பாட்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் கால அளவையும் கணிக்க வேண்டும். இந்த உயர் வளர்ச்சிக்குப் பிறகு, நிறுவனம் ஒரு நிலையான நிலையான வளர்ச்சியை மீண்டும் நிலைத்திருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம். இதன் விளைவாக வரும் கணக்கீடுகளைக் காண, ஒரு நிறுவனம் 200 மில்லியன் டாலர் இலவச பணப்புழக்கங்களை இயக்குகிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், இது நான்கு ஆண்டுகளுக்கு 12% ஆக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நான்கு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, இது 5% சாதாரண வளர்ச்சி விகிதத்திற்குத் திரும்பும். மூலதனத்தின் சராசரி செலவு 10% என்று நாங்கள் கருதுவோம்.

இலவச பணப்புழக்கத்தை இயக்குவதற்கான பல வளர்ச்சி காலங்கள் (மில்லியன் கணக்கானவை)

காலம்	OFCF	கணக்கீடு	தொகை	தற்போதிய மதிப்பு
1	OFCF ₁	$ 200 x 1.12 ¹	$ 224, 00	$ 203, 64
2	OFCF ₂	$ 200 x 1.12 ²	$ 250, 88	$ 207, 34
3	OFCF ₃	$ 200 x 1.12 ³	$ 280, 99	$ 211, 11
4	OFCF ₄	$ 200 x 1.12 ⁴	$ 314, 70	$ 214, 95

5	OFCF ₅ …	$ 314.7 x 1.05	$ 330, 44
		$ 330.44 / (0.10 - 0.05)	$ 6, 608.78
		$ 6, 608.78 / 1.10 ⁵		$ 4, 103.05

			நிகர நிகழ்	$ 4, 940.09

அட்டவணை 1: OFCF இன் இரண்டு நிலைகள் நான்கு ஆண்டுகளாக உயர் வளர்ச்சி விகிதத்தில் (12%) இருந்து ஐந்தாம் ஆண்டிலிருந்து நிரந்தர நிலையான 5% வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து செல்கின்றன. இது தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்யப்பட்டு 5.35 பில்லியன் டாலர்கள் வரை சுருக்கப்பட்டுள்ளது.

இரண்டு-நிலை ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி (டி.டி.எம்) மற்றும் எஃப்.சி.எஃப்.இ மாதிரி ஆகிய இரண்டும் வளர்ச்சியின் இரண்டு தனித்துவமான கட்டங்களை அனுமதிக்கின்றன-ஆரம்ப அசாதாரண வரையறுக்கப்பட்ட வளர்ச்சி அசாதாரணமானது, அதைத் தொடர்ந்து நிலையான வளர்ச்சி காலம் என்றென்றும் நீடிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நீண்டகால நிலையான வளர்ச்சி விகிதத்தை தீர்மானிக்க, ஒருவர் பொதுவாக வளர்ச்சி விகிதம் நீண்டகாலமாக முன்னறிவிக்கப்பட்ட மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சிக்கு சமமாக இருக்கும் என்று கருதுவார். ஒவ்வொரு சந்தர்ப்பத்திலும், பணப்புழக்கம் தற்போதைய டாலர் தொகைக்கு தள்ளுபடி செய்யப்பட்டு நிகர தற்போதைய மதிப்பைப் பெற ஒன்றாக சேர்க்கப்படுகிறது.

இதை நிறுவனத்தின் தற்போதைய பங்கு விலையுடன் ஒப்பிடுவது நிறுவனத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கான சரியான வழியாகும். பங்குகளின் மதிப்பைப் பெற நிறுவனத்தின் கடனின் மொத்த தற்போதைய மதிப்பைக் கழிக்க வேண்டும் என்பதை நினைவில் கொள்க. பின்னர், ஒரு பங்குக்கு ஈக்விட்டி மதிப்பைப் பெற நிலுவையில் உள்ள பொதுவான பங்குகளால் பங்கு மதிப்பைப் பிரிக்கவும். இந்த மதிப்பை சந்தையில் பங்கு எவ்வளவு விற்கப்படுகிறது என்பதோடு ஒப்பிடலாம், அது மிகைப்படுத்தப்பட்டதா அல்லது குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறதா என்பதைப் பார்க்க.

அடிக்கோடு

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கையாளும் கணக்கீடுகள் எப்போதும் ஆய்வு செய்யப்படும் நிறுவனத்தின் அடிப்படையில் தனித்துவமான முறைகளைப் பயன்படுத்தும். ஓரிரு ஆண்டுகளுக்கு அதிக வளர்ச்சி இருக்கும்போது வளர்ச்சி நிறுவனங்களுக்கு இரண்டு கால முறை தேவைப்படலாம். ஒரு பெரிய, மிகவும் முதிர்ந்த நிறுவனத்தில் நீங்கள் இன்னும் நிலையான வளர்ச்சி நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தலாம். இலவச பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கும் அவற்றை இன்று தள்ளுபடி செய்வதற்கும் இது எப்போதும் கீழே வருகிறது.

முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்

தொடர்புடைய கட்டுரைகள்

நிதி விகிதங்கள்

எக்செல் இல் ஐஆர்ஆரை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?

அடிப்படை பகுப்பாய்வு

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வின் முதல் 3 ஆபத்துகள்

தனியார் ஈக்விட்டி & வென்ச்சர் கேப்

தனியார் நிறுவனங்களை எவ்வாறு மதிப்பிடுவது

பெருநிறுவன நிதி

நிறுவனத்திற்கு (FCFF) இலவச பணப்புழக்கத்தை எவ்வாறு தள்ளுபடி செய்வது?

நிதி பகுப்பாய்வு

EBITDA இல் ஒரு தெளிவான பார்வை

அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்

ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்ன?

கூட்டாளர் இணைப்புகள்

தொடர்புடைய விதிமுறைகள்

ஈவுத்தொகை தள்ளுபடி மாதிரி - டி.டி.எம் டிவிடெண்ட் தள்ளுபடி மாதிரி (டி.டி.எம்) என்பது ஒரு பங்கை மதிப்பிடப்பட்ட ஈவுத்தொகையைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீடு செய்வதற்கும் அவற்றை தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்வதற்கும் ஆகும். மேலும் கடன் ஆயுள் பாதுகாப்பு விகிதம் (எல்.எல்.சி.ஆர்) நடவடிக்கைகள் கடன் ஆயுள் கவரேஜ் விகிதம் கடன் பெறும் நிறுவனத்தின் நிலுவைத் தொகையை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான திறனை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் நிதி விகிதமாக வரையறுக்கப்படுகிறது. மேலும் டெர்மினல் மதிப்பு (டிவி) வரையறை டெர்மினல் மதிப்பு (டிவி) எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடக்கூடிய முன்னறிவிப்பு காலத்திற்கு அப்பால் ஒரு வணிக அல்லது திட்டத்தின் மதிப்பை தீர்மானிக்கிறது. மேலும் பணம் எடையுள்ள வருவாய் விகிதம் முதலீட்டு செயல்திறன் ஒரு பண-எடையுள்ள வருவாய் விகிதம் என்பது முதலீட்டின் செயல்திறனைக் குறிக்கும். ஆரம்ப முதலீட்டின் மதிப்புக்கு சமமாக அனைத்து பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்புகளை அமைக்கும் வருவாய் வீதத்தைக் கண்டுபிடிப்பதன் மூலம் பணம் எடையுள்ள வருவாய் விகிதம் கணக்கிடப்படுகிறது. மேலும் மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் - எம்.ஐ.ஆர்.ஆர் வரையறை ஒரு திட்டத்திலிருந்து பணப்புழக்கங்கள் ஐ.ஆர்.ஆரில் மறு முதலீடு செய்யப்படுவதாக உள் வருவாய் விகிதம் (ஐ.ஆர்.ஆர்) கருதுகையில், மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் (எம்.ஐ.ஆர்.ஆர்) நேர்மறையான பணப்புழக்கங்கள் மறு முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்று கருதுகிறது நிறுவனத்தின் மூலதன செலவு, மற்றும் ஆரம்ப செலவினங்கள் நிறுவனத்தின் நிதி செலவில் நிதியளிக்கப்படுகின்றன. மேலும் முழுமையான மதிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி மதிப்பை தீர்மானிக்க தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்தும் வணிக மதிப்பீட்டு முறையாகும். மேலும்

பொருளடக்கம்: