பத்திரங்கள் வருமானத்தை ஈட்ட ஒரு சிறந்த கருவியாக இருக்கக்கூடும், மேலும் அவை பாதுகாப்பான முதலீடாக பரவலாகக் கருதப்படுகின்றன, குறிப்பாக பங்குகளுடன் ஒப்பிடுகையில். இருப்பினும், கார்ப்பரேட் மற்றும் / அல்லது அரசாங்க பத்திரங்களை வைத்திருப்பதற்கான சில ஆபத்துகள் மற்றும் அபாயங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். கீழே, நீங்கள் கடினமாக சம்பாதித்த இலாபங்களை பாதிக்கக்கூடிய அபாயங்களை நாங்கள் அம்பலப்படுத்துவோம்.
1. வட்டி வீத ஆபத்து மற்றும் பத்திர விலைகள்
வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பத்திர விலைகள் தலைகீழ் உறவைக் கொண்டுள்ளன; வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும்போது, சந்தையில் பத்திர வர்த்தகத்தின் விலை பொதுவாக உயர்கிறது. மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, பத்திரங்களின் விலை வீழ்ச்சியடையும்.
இது நிகழ்கிறது, ஏனெனில் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்களால் முடிந்தவரை அதிக விகிதங்களை கைப்பற்ற அல்லது பூட்ட முயற்சிக்கிறார்கள். இதைச் செய்ய, அவர்கள் நடைமுறையில் உள்ள சந்தை வீதத்தை விட அதிக வட்டி விகிதத்தை செலுத்தும் தற்போதைய பத்திரங்களை ஸ்கூப் செய்வார்கள். இந்த தேவை அதிகரிப்பு பத்திர விலையின் அதிகரிப்புக்கு மொழிபெயர்க்கிறது.
மறுபுறம், நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதம் உயர்ந்து கொண்டிருந்தால், முதலீட்டாளர்கள் இயல்பாகவே குறைந்த வட்டி விகிதங்களை செலுத்தும் பத்திரங்களை தள்ளிவிடுவார்கள். இது பத்திர விலைகளைக் குறைக்கும்.
ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்:
எடுத்துக்காட்டு - வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பத்திர விலை
ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருக்கிறார், அது சம மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் 4% மகசூலைக் கொண்டுள்ளது. நடைமுறையில் உள்ள சந்தை வட்டி விகிதம் 5% ஆக உயர்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். என்ன நடக்கும்? முதலீட்டாளர்கள் 4% பத்திரங்களை 5% திரும்பப் பெறும் பத்திரங்களுக்கு ஆதரவாக விற்க விரும்புவர், இது 4% பத்திரங்களின் விலையை சமமாகக் கீழே கட்டாயப்படுத்துகிறது.
2. மறு முதலீட்டு ஆபத்து மற்றும் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள்
பத்திர முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் மற்றொரு ஆபத்து மறு முதலீட்டு ஆபத்து, இது முன்னர் சம்பாதித்த நிதிகளை விட குறைந்த விகிதத்தில் வருமானத்தை மறு முதலீடு செய்ய வேண்டிய ஆபத்து. இந்த ஆபத்து தன்னை முன்வைக்கும் முக்கிய வழிகளில் ஒன்று, காலப்போக்கில் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் மற்றும் வழங்கக்கூடியவர்களால் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
அழைக்கக்கூடிய அம்சம் முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் பத்திரத்தை மீட்டெடுக்க வழங்குநரை அனுமதிக்கிறது. இதன் விளைவாக, பத்திரதாரர் முதன்மைக் கட்டணத்தைப் பெறுகிறார், இது பெரும்பாலும் சம மதிப்புக்கு சற்று பிரீமியத்தில் இருக்கும்.
இருப்பினும், ஒரு பத்திர அழைப்பின் தீங்கு என்னவென்றால், முதலீட்டாளருக்கு அவர் அல்லது அவள் ஒப்பிடக்கூடிய விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்ய முடியாமல் போகும் பணக் குவியலுடன் விடப்படுவார்கள். இந்த மறு முதலீட்டு ஆபத்து காலப்போக்கில் ஒரு நபரின் முதலீட்டு வருமானத்தில் பெரும் பாதகமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
இந்த அபாயத்தை ஈடுசெய்ய, முதலீட்டாளர்கள் அழைக்கப்படாத ஒத்த பத்திரத்தில் இருப்பதை விட பத்திரத்தில் அதிக மகசூலைப் பெறுகிறார்கள். செயலில் உள்ள பத்திர முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களில் மறு முதலீட்டு அபாயத்தைத் தணிக்க முயற்சி செய்யலாம், அவற்றின் மாறுபட்ட பத்திரங்களின் அழைப்பு தேதிகளைத் தடுமாறச் செய்யலாம். பல பத்திரங்கள் ஒரே நேரத்தில் அழைக்கப்படும் வாய்ப்பை இது கட்டுப்படுத்துகிறது.
3. பணவீக்க ஆபத்து மற்றும் பத்திர காலம்
ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும் போது, அவர் அல்லது அவள் அடிப்படையில் பத்திரத்தின் காலத்திற்கு அல்லது குறைந்த பட்சம் வைத்திருக்கும் வரை நிலையான அல்லது மாறக்கூடிய வருவாய் விகிதத்தைப் பெறுவதற்கு உறுதியளிக்கிறார்கள்.
ஆனால் வாழ்க்கைச் செலவு மற்றும் பணவீக்கம் வியத்தகு அளவில் அதிகரித்தால், வருமான முதலீட்டை விட வேகமான விகிதத்தில் என்ன ஆகும்? அது நிகழும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வாங்கும் திறன் அரிக்கப்படுவதைக் காண்பார்கள் மற்றும் உண்மையில் எதிர்மறையான வருவாய் விகிதத்தை அடையக்கூடும் (மீண்டும் பணவீக்கத்தில் காரணி).
மற்றொரு வழியைக் கூறுங்கள், ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தில் 3% வருவாய் ஈட்டுகிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம். பத்திர வாங்கிய பின்னர் பணவீக்கம் 4% ஆக வளர்ந்தால், முதலீட்டாளரின் உண்மையான வருவாய் விகிதம் (வாங்கும் திறன் குறைவதால்) -1% ஆகும்.
4. பத்திரங்களின் கடன் / இயல்புநிலை ஆபத்து
ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும்போது, அவன் அல்லது அவள் உண்மையில் கடன் சான்றிதழை வாங்குகிறார்கள். எளிமையாகச் சொன்னால், இது கடன் வாங்கிய பணம், இது காலப்போக்கில் நிறுவனத்தால் வட்டியுடன் திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும். கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் முழு நம்பிக்கை மற்றும் கடன் ஆகியவற்றால் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுவதில்லை என்பதை பல முதலீட்டாளர்கள் உணரவில்லை, மாறாக அந்த கடனை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான நிறுவனத்தின் திறனைப் பொறுத்தது.
முதலீட்டாளர்கள் இயல்புநிலைக்கான சாத்தியத்தை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும் மற்றும் இந்த அபாயத்தை தங்கள் முதலீட்டு முடிவில் காரணியாகக் கொள்ள வேண்டும். இயல்புநிலைக்கான சாத்தியத்தை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான ஒரு வழிமுறையாக, சில ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டைத் தொடங்குவதற்கு முன்பு ஒரு நிறுவனத்தின் பாதுகாப்பு விகிதத்தை தீர்மானிப்பார்கள். அவர்கள் நிறுவனத்தின் வருமானம் மற்றும் பணப்புழக்க அறிக்கைகளை பகுப்பாய்வு செய்வார்கள், அதன் இயக்க வருமானம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை தீர்மானிப்பார்கள், பின்னர் அதன் கடன் சேவை செலவுக்கு எதிராக அதை எடைபோடுவார்கள். கோட்பாடு கடன் சேவை செலவினங்களின் விகிதத்தில் அதிக பாதுகாப்பு (அல்லது இயக்க வருமானம் மற்றும் பணப்புழக்கம்), பாதுகாப்பான முதலீடு.
5. பத்திரங்களின் தரமதிப்பீடுகள்
ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் அல்லது மூடிஸ் போன்ற முக்கிய மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் அதன் கடன் (மற்றும் தனிநபர் கடன்) சிக்கல்களைச் செயல்படுத்துவதற்கும் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கும் ஒரு நிறுவனத்தின் திறன் அடிக்கடி மதிப்பிடப்படுகிறது. மதிப்பீடுகள் உயர் கடன் தர முதலீடுகளுக்கான 'ஏஏஏ' முதல் இயல்புநிலையாக பத்திரங்களுக்கு 'டி' வரை இருக்கும். இந்த ஏஜென்சிகள் எடுக்கும் முடிவுகள் மற்றும் தீர்ப்புகள் முதலீட்டாளர்களிடம் நிறைய எடையைக் கொண்டுள்ளன.
ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு குறைவாக இருந்தால் அல்லது செயல்படுவதற்கும் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கும் அதன் திறன் கேள்விக்குறியாக இருந்தால், வங்கிகள் மற்றும் கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் கவனிக்கும் மற்றும் எதிர்கால கடன்களுக்கு நிறுவனத்திற்கு அதிக வட்டி விகிதத்தை வசூலிக்கக்கூடும். இது தற்போதைய பத்திரதாரர்களுடன் தனது கடன்களை பூர்த்தி செய்யும் திறனில் மோசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், மேலும் தற்போதுள்ள பத்திரதாரர்களை தங்கள் நிலைகளை இறக்குவதற்குத் தேடும்.
6. பத்திரங்களின் பணப்புழக்க ஆபத்து
அரசாங்க பத்திரங்களுக்கு எப்போதும் ஒரு தயாராக சந்தை இருக்கும்போது, கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் சில நேரங்களில் முற்றிலும் மாறுபட்ட விலங்குகள். சில வாங்குபவர்களுடனும் விற்பனையாளர்களுடனும் ஒரு மெல்லிய சந்தை காரணமாக முதலீட்டாளர் தனது நிறுவன பத்திரங்களை விரைவாக விற்க முடியாமல் போகும் ஆபத்து உள்ளது.
ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திர வெளியீட்டில் குறைந்த கொள்முதல் ஆர்வம் கணிசமான விலை ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் ஒரு பத்திரதாரரின் மொத்த வருவாயில் (விற்பனைக்கு) மோசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். ஒரு மெல்லிய சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யும் பங்குகளைப் போலவே, பத்திரத்தில் உங்கள் நிலையை விற்க எதிர்பார்த்ததை விட மிகக் குறைந்த விலையை நீங்கள் எடுக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம்.
