அளவு எளிதாக்குதல் வரையறை

அளவு எளிதாக்குவது என்றால் என்ன?

அளவு தளர்த்தல் என்பது வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கையாகும், இதில் ஒரு மத்திய வங்கி அரசாங்கப் பத்திரங்கள் அல்லது பிற பத்திரங்களை சந்தையிலிருந்து வாங்குகிறது, இது பண விநியோகத்தை அதிகரிப்பதற்கும் கடன் மற்றும் முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதற்கும் ஆகும். குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் பூஜ்ஜியத்தை நெருங்கும்போது அல்லது அணுகும்போது, ​​வட்டி விகிதங்களை குறிவைக்கும் சாதாரண திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகள் இனி பயனுள்ளதாக இருக்காது, எனவே அதற்கு பதிலாக ஒரு மத்திய வங்கி குறிப்பிட்ட அளவு சொத்துக்களை வாங்க இலக்கு வைக்க முடியும். வங்கிகளுக்கு அதிக பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதற்காக, புதிதாக உருவாக்கப்பட்ட வங்கி இருப்புக்களுடன் சொத்துக்களை வாங்குவதன் மூலம் அளவு தளர்த்தல் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• உள்நாட்டு பண விநியோகத்தை அதிகரிக்க மத்திய வங்கி பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு மூலோபாயத்தின் பெயர் அளவு எளிதாக்குதல் (QE). வட்டி விகிதங்கள் ஏற்கனவே 0 சதவீதத்திற்கு அருகில் இருக்கும்போது QE பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் வங்கிகளிடமிருந்து அரசாங்க பத்திரங்களை வாங்குவதில் கவனம் செலுத்தலாம். QE 2008 நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து திட்டங்கள் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்பட்டன, இருப்பினும் சில மத்திய வங்கிகள், ஜப்பான் வங்கி போன்றவை, நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர் பல ஆண்டுகளாக QE ஐப் பயன்படுத்துகின்றன.

மொஹமட் எல்-ஈரியன்: இன்வெஸ்டோபீடியா சுயவிவரம் பகுதி 2

அளவு எளிதாக்குதல்

அளவு தளர்த்தலை செயல்படுத்த, மத்திய வங்கிகள் அரசாங்க பத்திரங்கள் மற்றும் பிற பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கின்றன. பண விநியோகத்தை அதிகரிப்பது வேறு எந்த சொத்தின் விநியோகத்தையும் அதிகரிப்பதைப் போன்றது - இது பணத்தின் விலையைக் குறைக்கிறது. பணத்தின் குறைந்த செலவு என்றால் வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருப்பதோடு வங்கிகள் எளிதான விதிமுறைகளுடன் கடன் வழங்கலாம். வட்டி விகிதங்கள் பூஜ்ஜியத்தை நெருங்கும்போது இந்த மூலோபாயம் பயன்படுத்தப்படுகிறது, அந்த நேரத்தில் மத்திய வங்கிகளுக்கு பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்க குறைவான கருவிகள் உள்ளன.

அளவு தளர்த்துவது செயல்திறனை இழந்தால், பண விநியோகத்தை மேலும் விரிவுபடுத்த நிதிக் கொள்கை (அரசாங்க செலவு) பயன்படுத்தப்படலாம். இதன் விளைவாக, வாங்கிய சொத்துகள் எதிர்-சுழற்சி பற்றாக்குறை செலவினங்களுக்கு நிதியளிப்பதற்காக வழங்கப்படும் நீண்ட கால அரசாங்க பத்திரங்களைக் கொண்டிருந்தால், அளவு தளர்த்துவது நாணய மற்றும் நிதிக் கொள்கைக்கு இடையிலான கோட்டை மங்கச் செய்யலாம்.

அளவு எளிதாக்குவதன் குறைபாடுகள்

மத்திய வங்கிகள் பண விநியோகத்தை அதிகரித்தால், அது பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தும். ஒரு மோசமான சூழ்நிலையில், மத்திய வங்கி பொருளாதார வளர்ச்சி இல்லாமல் QE மூலம் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், இதனால் தேக்கநிலை என்று அழைக்கப்படுகிறது. பெரும்பாலான மத்திய வங்கிகள் தங்கள் நாடுகளின் அரசாங்கத்தால் உருவாக்கப்பட்டவை மற்றும் சில ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வையில் ஈடுபட்டிருந்தாலும், மத்திய வங்கிகளால் கடன்களை அதிகரிக்க வங்கிகளை கட்டாயப்படுத்தவோ அல்லது கடன் வாங்குபவர்களை கடன்களை நாடி முதலீடு செய்யவோ கட்டாயப்படுத்த முடியாது. அதிகரித்த பண வழங்கல் வங்கிகள் வழியாகவும் பொருளாதாரத்திலும் செயல்படவில்லை என்றால், பற்றாக்குறை செலவினங்களை எளிதாக்குவதற்கான ஒரு கருவியாக (அதாவது நிதிக் கொள்கை) தவிர QE பயனுள்ளதாக இருக்காது.

மற்றொரு எதிர்மறையான விளைவு என்னவென்றால், அளவு தளர்த்துவது உள்நாட்டு நாணயத்தை மதிப்பிடக்கூடும். உற்பத்தியாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இது வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கு உதவக்கூடும், ஏனெனில் ஏற்றுமதி செய்யப்பட்ட பொருட்கள் உலக சந்தையில் மலிவாக இருக்கும். இருப்பினும், வீழ்ச்சியடைந்த நாணய மதிப்பு இறக்குமதியை அதிக விலைக்குக் கொண்டுவருகிறது, இது உற்பத்தி செலவு மற்றும் நுகர்வோர் விலை நிலைகளை அதிகரிக்கும்.

அளவு எளிதாக்குதல் பயனுள்ளதா?

2008 ஆம் ஆண்டு தொடங்கி அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் நடத்திய QE திட்டங்களின் போது, ​​மத்திய வங்கி பண விநியோகத்தை 4 டிரில்லியன் டாலர் அதிகரித்தது. பத்திரங்கள், அடமானங்கள் மற்றும் பிற சொத்துக்களை வாங்கியதால் மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் கணக்கின் சொத்துப் பக்கம் கணிசமாக வளர்ந்தது என்பதே இதன் பொருள். மத்திய வங்கியின் பொறுப்புகள், முதன்மையாக அமெரிக்க வங்கிகளில் இருப்புக்கள், அதே அளவு வளர்ந்தன. வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்காக வங்கிகள் அந்த இருப்புக்களை கடன் கொடுத்து முதலீடு செய்யும் என்பதே குறிக்கோளாக இருந்தது.

இருப்பினும், பின்வரும் விளக்கப்படத்தில் நீங்கள் காணக்கூடியபடி, வங்கிகள் அந்த பணத்தின் பெரும்பகுதியை அதிகப்படியான இருப்புக்களாக வைத்திருக்கின்றன. அதன் உச்சத்தில், அமெரிக்க வங்கிகள் 2.7 டிரில்லியன் டாலர் கூடுதல் இருப்பு வைத்திருந்தன, இது மத்திய வங்கியின் QE திட்டத்திற்கு எதிர்பாராத விளைவு.

2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து அமெரிக்காவின் (மற்றும் உலக) பொருளாதாரத்தை மீட்பதற்கு மத்திய வங்கியின் QE திட்டம் உதவியது என்று பெரும்பாலான பொருளாதார வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர். எவ்வாறாயினும், அடுத்தடுத்த மீட்டெடுப்பில் அதன் பங்கின் அளவு மிகவும் விவாதத்திற்குரியது மற்றும் அளவிட இயலாது. இதேபோன்ற மேகமூட்டமான முடிவுகளுடன் மந்தநிலை மற்றும் பணவாட்டத்தை எதிர்த்துப் போராட QE ஐ பயன்படுத்த மற்ற மத்திய வங்கிகள் முயற்சித்தன.

1997 ஆசிய நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து, ஜப்பான் பொருளாதார மந்தநிலையில் விழுந்தது. 2000 ஆம் ஆண்டு தொடங்கி, பணமதிப்பிழப்பைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும் பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதற்கும் ஜப்பான் வங்கி (போஜே) ஒரு ஆக்கிரமிப்பு கியூஇ திட்டத்தைத் தொடங்கியது. ஜப்பானிய அரசு பத்திரங்களை வாங்குவதிலிருந்து தனியார் கடன் மற்றும் பங்குகளை வாங்குவதற்கு ஜப்பான் வங்கி நகர்ந்தது. QE பிரச்சாரம் அதன் இலக்குகளை அடைய தவறிவிட்டது. முரண்பாடாக, 2000 ஆம் ஆண்டில் தங்கள் திட்டத்தை தொடங்குவதற்கு சில மாதங்களுக்கு முன்பு "கியூஇ பயனுள்ளதாக இல்லை" என்று போஜே ஆளுநர்கள் முடிவு செய்திருந்தனர். 1995 மற்றும் 2007 க்கு இடையில், ஜப்பானிய மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 5.45 டிரில்லியன் டாலரிலிருந்து 4.52 டிரில்லியன் டாலராக பெயரளவில் குறைந்தது, போஜின் முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும்.

சுவிஸ் நேஷனல் வங்கி (எஸ்.என்.பி) 2008 நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து ஒரு கியூஇ மூலோபாயத்தையும் பயன்படுத்தியது. இறுதியில், எஸ்.என்.பி.க்கு சொந்தமான சொத்துக்கள் முழு நாட்டிற்கும் வருடாந்திர பொருளாதார உற்பத்திக்கு சமமானதாகும், இது எஸ்.என்.பி.யின் கியூஇ பதிப்பை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் விகிதமாக உலகிலேயே மிகப்பெரியதாக மாற்றியது. அடுத்தடுத்த மீட்டெடுப்பின் போது பொருளாதார வளர்ச்சி சாதகமாக இருந்தபோதிலும், அந்த மீட்டெடுப்பிற்கு எஸ்.என்.பியின் கியூஇ திட்டம் எவ்வளவு பங்களித்தது என்பது நிச்சயமற்றது. எடுத்துக்காட்டாக, இது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் விகிதமாக உலகின் மிகப்பெரிய கியூஇ திட்டமாக இருந்தபோதிலும், வட்டி விகிதங்கள் 0% க்கும் கீழே தள்ளப்பட்டாலும், எஸ்.என்.பி இன்னும் அதன் பணவீக்க இலக்குகளை அடைய முடியவில்லை.

ஆகஸ்ட் 2016 இல், பாங்க் ஆப் இங்கிலாந்து (போஇ) "ப்ரெக்ஸிட்" குறித்த கவலைகளைத் தணிக்க கூடுதல் கியூஇ திட்டத்தை தொடங்கப்போவதாக அறிவித்தது. 60 பில்லியன் பவுண்டுகள் அரசாங்க பத்திரங்களையும், 10 பில்லியன் பவுண்டுகள் கார்ப்பரேட் கடனையும் வாங்குவதற்கான திட்டம் இருந்தது. இந்த திட்டம் வெற்றிகரமாக இருந்தால், இங்கிலாந்தில் வட்டி விகிதங்கள் உயராமல் இருக்க வேண்டும் மற்றும் வணிக முதலீடு மற்றும் வேலைவாய்ப்பைத் தூண்ட வேண்டும்.

ஆகஸ்ட் 2016 முதல் ஜூன் 2018 வரை, இங்கிலாந்தில் தேசிய புள்ளிவிவரங்களுக்கான அலுவலகம் மொத்த நிலையான மூலதன உருவாக்கம் (வணிக முதலீட்டின் ஒரு நடவடிக்கை) சராசரியாக காலாண்டு விகிதத்தில் 0.4 சதவீதமாக வளர்ந்து வருவதாக அறிவித்தது, இது 2009 முதல் 2018 வரை சராசரியை விட குறைவாக இருந்தது. அளவு தளர்த்தப்படாமல் வளர்ச்சி மோசமாக இருந்திருக்குமா என்பதைக் கண்டறிவதே பொருளாதார வல்லுனர்களின் சவால்.