முதல்வர்

முதன்மை-பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்பு என்ன அர்த்தம்?

ஒரு முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்பு (பிபிஎன்) என்பது ஒரு நிலையான வருமான பாதுகாப்பாகும், இது அடிப்படை சொத்துக்களின் செயல்திறனைப் பொருட்படுத்தாமல் முதலீட்டாளரின் ஆரம்ப முதலீட்டிற்கு (அசல் தொகை) சமமான குறைந்தபட்ச வருவாயை உறுதி செய்கிறது.

இந்த முதலீடுகள் சாதகமான சந்தை இயக்கங்களிலிருந்து கிடைக்கும் லாபங்களில் பங்கேற்கும்போது தங்கள் முதலீடுகளைப் பாதுகாக்க விரும்பும் ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன.

முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்புகள் உத்தரவாதத்துடன் இணைக்கப்பட்ட குறிப்புகள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன.

முதன்மை-பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்பை (பிபிஎன்) புரிந்துகொள்வது

ஒரு முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்பு (பிபிஎன்) என்பது ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி தயாரிப்பு ஆகும், இது குறிப்பு முதிர்ச்சியடையும் வரை, முதலீடு செய்யப்பட்ட குறைந்தபட்சம் அசல் தொகையை திரும்பப் பெறுவதற்கான விகிதத்தை உறுதி செய்கிறது. ஒரு பிபிஎன் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரமாக கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது - அது முதிர்ச்சியடையும் வரை வட்டி செலுத்தாத ஒரு பத்திரமாகும் - மேலும் அடிப்படை சொத்து, குறியீட்டு அல்லது அளவுகோலுடன் இணைக்கப்பட்ட ஊதியத்துடன் கூடிய விருப்பம். இணைக்கப்பட்ட சொத்து, குறியீட்டு அல்லது அளவுகோலின் செயல்திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு, செலுத்துதல் மாறுபடும். எடுத்துக்காட்டாக, செலுத்துதல் ரஸ்ஸல் 2000 போன்ற ஒரு பங்கு குறியீட்டுடன் இணைக்கப்பட்டு, குறியீட்டு 30% உயரும் என்றால், முதலீட்டாளர் முழு 30% ஆதாயத்தைப் பெறுவார். இதன் விளைவாக, முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் ஒரு முதலீட்டாளரின் அசல், முதிர்ச்சி நேரத்தில், அந்த குறியீட்டு ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் வர்த்தகம் செய்தால் குறியீட்டின் செயல்திறனில் இருந்து கூடுதல் ஆதாயத்துடன் திருப்பித் தருவதாக உறுதியளிக்கிறது.

முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்புகளுக்கு ஒரு தீங்கு என்னவென்றால், அசல் உத்தரவாதம் வழங்குபவரின் அல்லது உத்தரவாததாரரின் கடன் தகுதியுக்கு உட்பட்டது. ஆகையால், வழங்குபவர் திவாலாகி, முதலீட்டாளர்களின் முதன்மை முதலீட்டை திருப்பிச் செலுத்துவது உட்பட அதன் அனைத்து அல்லது பெரும்பாலான கொடுப்பனவுகளில் இயல்புநிலைக்கு வந்தால், முதலீட்டாளர் அவர்களின் அசலை இழப்பார் என்ற சந்தர்ப்பத்தில் உத்தரவாத வருமானத்தின் வாய்ப்பு முற்றிலும் துல்லியமாக இருக்காது. இந்த தயாரிப்புகள் அடிப்படையில் பாதுகாப்பற்ற கடன் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான கடன் வழங்குநர்களின் அடுக்குக்கு கீழே வருகிறார்கள்.

மேலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த குறிப்புகளை முதிர்ச்சி அடையும் வரை வைத்திருக்க வேண்டும். இந்த குறிப்புகள் நீண்ட கால முதிர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கக்கூடும் என்பதால், பிபிஎன் முதலீடுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு நீண்ட காலத்திற்கு தங்கள் நிதியைக் கட்டியெழுப்ப வேண்டும், கூடுதலாக ஒவ்வொரு ஆண்டும் குறிப்புகள் மீது வட்டி செலுத்தப்படும் வட்டி செலுத்துவதோடு கூடுதலாகவும் இருக்கலாம். முன்கூட்டியே திரும்பப் பெறுதல் திரும்பப் பெறும் கட்டணங்களுக்கு உட்பட்டிருக்கலாம் மற்றும் பகுதி திரும்பப் பெறுதல் முழு சரணடைதலின் பேரில் கிடைக்கும் தொகையைக் குறைக்கலாம்.

வரம்புகள்

லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் சரிவு மற்றும் 2008 கடன் நெருக்கடியின் தொடக்கத்திற்குப் பிறகு முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்புகளின் இருண்ட பக்கம் வெளிச்சத்திற்கு வந்தது. லெஹ்மன் சகோதரர்கள் இந்த குறிப்புகள் பலவற்றை வெளியிட்டிருந்தனர் மற்றும் தரகர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் இலாகாக்களில் இந்த தயாரிப்புகளைப் பற்றி சிறிதும் அறிந்திருக்கவில்லை. பிபிஎன் மீதான வருமானம் வாடிக்கையாளர்களுக்கு மேற்பரப்பில் வழங்கப்பட்டதை விட மிகவும் சிக்கலானதாக இருந்தது. எடுத்துக்காட்டாக, இந்த குறிப்புகளில் ஒன்றில் ஒரு முதலீட்டாளர், குறிப்பின் செலுத்துதலுடன் இணைக்கப்பட்ட குறியீட்டின் வருவாயைப் பெறுவதற்கும், அசலைத் திரும்பப் பெறுவதற்கும், குறியீட்டு 25% அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட வீழ்ச்சியடைய முடியாது என்று சிறிய அச்சு குறிப்பிடலாம் வழங்கப்பட்ட தேதியில் அதன் மட்டத்திலிருந்து. அந்த மட்டத்திலிருந்து 27% க்கும் அதிகமாக உயர முடியாது. வைத்திருக்கும் காலகட்டத்தில் குறியீட்டு நிலை அந்த அளவைத் தாண்டினால், முதலீட்டாளர்கள் தங்களின் அசல் திரும்ப மட்டுமே பெறுவார்கள்.

தனிப்பட்ட பிபிஎன் பத்திரங்களின் சிக்கல்களைச் சமாளிக்க விரும்பாத முதலீட்டாளர் முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட நிதிகளைத் தேர்வுசெய்யலாம். முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட நிதிகள் பணம் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள், அவை பெரும்பாலும் முதலீட்டாளரின் அசல் பாதுகாப்பதற்காக கட்டமைக்கப்பட்ட முதன்மை பாதுகாக்கப்பட்ட குறிப்புகளைக் கொண்டிருக்கும். இந்த நிதிகளின் வருமானம் மூலதன ஆதாயங்கள் அல்லது வரி-நன்மை பயக்கும் ஈவுத்தொகைகளை விட சாதாரண வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது. மேலும், நிதியால் வசூலிக்கப்படும் கட்டணங்கள் முதன்மை வருமானத்திற்கு உத்தரவாதம் அளிப்பதற்கும் ஆபத்தை குறைப்பதற்கும் பயன்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல் நிலைகளுக்கு நிதியளிக்கப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.