ஐஷேர்ஸ் 20+ ஆண்டு கருவூலப் பத்திரம் (டி.எல்.டி) பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதி (ப.ப.வ.நிதி) ஐப் பார்க்கும்போது, வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடும் அல்லது குறைவாக இருக்குமா இல்லையா என்பதைக் கருத்தில் கொள்வது அவசியம். தற்போதைய பொருளாதார நிலைமை அது போல் இல்லை. பல பண்டிதர்களும் அதிகாரத்தில் இருப்பவர்களும் பொருளாதாரம் நல்ல நிலையில் இருப்பதாக கூறுவார்கள். பொருளாதாரம் உண்மையிலேயே நல்ல நிலையில் இருந்திருந்தால், பெடரல் ரிசர்வ் நீண்ட காலத்திற்கு முன்பு விகிதங்களை உயர்த்தியிருக்கும். அதற்கு பதிலாக விகிதங்கள் குறைவாகவே உள்ளன, இது TLT க்கு நல்லது. வட்டி வீதக் கொள்கையைக் குறிப்பிடும்போது ஜேனட் யெல்லன் “பொறுமை” என்ற வார்த்தையைப் பயன்படுத்தியுள்ளார். அவர் ஒரு "காத்திருங்கள் மற்றும் அணுகுமுறையைப் பார்ப்பேன்" என்றும் அவர் கூறியுள்ளார். இந்த அறிக்கைகள் ஆண்டின் பிற்பகுதி முழுவதும் வட்டி விகிதங்கள் குறைவாகவே இருப்பதற்கான வாய்ப்பை அதிகரிக்கின்றன. ஏதேனும் இருந்தால், ஒரு சிறிய விகித உயர்வு இருக்கலாம், ஆனால் அடுத்தடுத்த விகித உயர்வு மிகவும் சாத்தியமில்லை. இது பங்குகள் இன்னும் அதிகமாக நகர வழிவகுக்கும், ஆனால் அது இன்னும் ஒரு செயற்கை ஓட்டமாக இருக்கும். தொடங்க, TLT இன் முக்கிய அளவீடுகளைப் பார்ப்போம். (மேலும் பார்க்க, ஜேனட் யெல்லன் வெர்சஸ் ஆலன் கிரீன்ஸ்பன்: சிறந்த பெட் ஹெட் யார்?)
முக்கிய அளவீடுகள்
நோக்கம்: பார்க்லேஸ் யுஎஸ் 20+ ஆண்டு கருவூல பத்திர குறியீட்டைக் கண்காணிக்கிறது.
தொடக்க தேதி: ஜூலை 22, 2002 (தொடக்கத்திலிருந்து 55.64% வரை)
சராசரி தொகுதி: 9, 370, 490
செலவு விகிதம்: 0.15% (மிகக் குறைவு)
செயல்திறன் (3/18/15 நிலவரப்படி):
ஆண்டு முதல் தேதி: 4.84%
1 ஆண்டு: 25.14%
3 ஆண்டு: 8.72%
பொருளாதாரம் மற்றும் மத்திய வங்கி
4Q 2014 இல் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி) 2.6% இலிருந்து 2.2% ஆக திருத்தப்பட்டுள்ளது. இது மூன்றாம் காலாண்டில் வழங்கப்பட்ட 5% மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் இருந்து வெகு தொலைவில் உள்ளது. பலவீனமான செயல்திறனுக்கான காரணங்கள் வணிகங்களின் பங்கு குவிப்பு மெதுவான வேகம் மற்றும் பரந்த வர்த்தக பற்றாக்குறை ஆகும். (மேலும் பார்க்க, பார்க்க: வர்த்தக பற்றாக்குறை என்றால் என்ன, அது பங்குச் சந்தையில் என்ன பாதிப்பை ஏற்படுத்தும் ?)
வேலையின்மை 5.7% ஆக குறைவாக உள்ளது. இருப்பினும், ஜனவரியில் நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (சிபிஐ) ஆண்டுக்கு 0.1% மற்றும் டிசம்பர் 2014 உடன் 0.7% சரிந்தது. இது பணவாட்டம் ஆகும். ஆற்றலைத் தவிர்த்து, ஜனவரி மாதத்தின் முக்கிய விலைகள் ஆண்டுக்கு 1.6% ஆகவும், 2014 டிசம்பருக்கு எதிராக 0.2% ஆகவும் அதிகரித்துள்ளன. இது ஒரு நல்ல செய்தி, ஆனால் ஆற்றல் விஷயங்கள்.
இந்த எண்கள் பெடரல் ரிசர்வ் விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான வாய்ப்பைக் குறைக்கின்றன. உண்மையில், பல சந்தைகளில் உருவாக்கப்பட்ட அனைத்து மலிவான பணம் மற்றும் தீவிர அந்நியச் செலாவணிகளைக் கருத்தில் கொண்டு, விகிதங்களை உயர்த்துவது கடன் நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கும் என்று பெடரல் ரிசர்வ் அறிந்திருக்கலாம். பெடரல் ரிசர்வ் தற்போது 4.5 டிரில்லியன் டாலர் இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் கொண்டுள்ளது. அடுத்த நெருக்கடியைத் தடுக்க மத்திய வங்கி பல ஆண்டுகளாக முயற்சித்து வருகிறது, அது வெற்றி பெற்றுள்ளது. ஆனால் என்ன விலையில்? இந்த செயல்களுக்கு எதிர்கால தலைமுறையினர் பணம் செலுத்த வேண்டியிருக்கும். (மேலும் பார்க்க, பெடரல் ரிசர்வ்: அறிமுகம் .)
2008 இன் பிற்பகுதியில் / 2009 இன் ஆரம்பத்தில், அமெரிக்கா ஒரு குறுகிய கட்ட பணவாட்டத்திற்குள் நுழைந்தது. ஒட்டுமொத்த மனநிலை சேமிப்பு மற்றும் பொறுப்பு, நாங்கள் சரியான மற்றும் பொறுப்பான பாதையில் இருந்தோம். ஆனால் அதிகாரத்தில் உள்ள எவரும் தங்கள் பாரம்பரியத்தை பணவாட்டத்துடன் பிணைக்க விரும்பவில்லை. மத்திய வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தினால், குமிழ்கள் வெடித்து எல்லாம் செயலிழக்கிறது. இது விகிதங்களை குறைவாக வைத்திருந்தால், எண்ட்கேம் மோசமடைகிறது. பெடரல் ரிசர்வ் விகிதங்களை குறைவாக வைத்திருக்க அதிக வாய்ப்புள்ளது, இது டி.எல்.டி.க்கு சாதகமானது. மறுபுறம், உண்மை இறுதியில் தாக்கும்போது, TLT மறைக்க சிறந்த இடமாக இருக்க வாய்ப்பில்லை.
மேற்கண்ட பகுப்பாய்வை ஒரு மேக்ரோ கண்ணோட்டத்தில் பார்க்க வேண்டும். குறுகிய காலத்தில், எதுவும் நடக்கலாம். சந்தையில் நேரம் ஒதுக்குவது சாத்தியமில்லை, ஆனால் தர்க்கம் மற்றும் போக்குகளின் அடிப்படையில் நீண்ட கால முடிவுகளை கணிப்பது ஒப்பீட்டளவில் எளிதானது.
அடிக்கோடு
டி.எல்.டி என்பது குறைந்த செலவு விகிதம் மற்றும் பணப்புழக்கத்திற்கு உயர் தரமான ப.ப.வ.நிதி நன்றி. இது எதிர்காலத்தில் ஒரு நல்ல முதலீட்டு வாய்ப்பை வழங்க வேண்டும், ஆனால் அடுத்த சில ஆண்டுகளில் இது சிறந்த இடமல்ல. குறுகிய கால உயர்தர குறுகிய கால அரசாங்க பத்திரங்கள், அமெரிக்க டாலர் மற்றும் எல்லா பணத்திலும் சிறந்தது. (மேலும் பார்க்க , அரசு பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீடு செய்தல் .)
