விருப்பங்கள் வர்த்தக உத்திகள்: ஆரம்பநிலைக்கான வழிகாட்டி

விருப்பங்கள் நிபந்தனை வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தங்கள், அவை ஒப்பந்தங்களை வாங்குபவர்களை (விருப்பத்தேர்வாளர்கள்) தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட விலையில் பாதுகாப்பை வாங்க அல்லது விற்க அனுமதிக்கின்றன. விருப்பம் வாங்குபவர்களுக்கு அத்தகைய உரிமைக்காக விற்பனையாளர்களால் "பிரீமியம்" என்று அழைக்கப்படும் தொகை வசூலிக்கப்படுகிறது. விருப்பத்தேர்வு வைத்திருப்பவர்களுக்கு சந்தை விலைகள் சாதகமாக இருக்க வேண்டுமானால், அவை விருப்பத்தை பயனற்றதாக காலாவதியாகிவிடும், இதனால் இழப்புகள் பிரீமியத்தை விட அதிகமாக இல்லை என்பதை உறுதிசெய்கின்றன. இதற்கு மாறாக, விருப்பத்தேர்வு விற்பனையாளர்கள் (விருப்பத்தேர்வு எழுத்தாளர்கள்) விருப்பத்தேர்வு வாங்குபவர்களை விட அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறார்கள், அதனால்தான் அவர்கள் இந்த பிரீமியத்தை கோருகிறார்கள்.

விருப்பங்கள் "அழைப்பு" மற்றும் "போடு" விருப்பங்களாக பிரிக்கப்பட்டுள்ளன. அழைப்பு விருப்பத்துடன், ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர் எதிர்காலத்தில் அடிப்படை சொத்தை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்குவதற்கான உரிமையை வாங்குகிறார் , இது உடற்பயிற்சி விலை அல்லது வேலைநிறுத்த விலை என அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு புட் விருப்பத்துடன், வாங்குபவர் எதிர்காலத்தில் அடிப்படை சொத்தை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் விற்கும் உரிமையைப் பெறுகிறார்.

நேரடி சொத்தை விட வர்த்தக விருப்பங்கள் ஏன்?

வர்த்தக விருப்பங்களுக்கு சில நன்மைகள் உள்ளன. சிகாகோ வாரிய விருப்பங்கள் பரிமாற்றம் (CBOE) இது உலகின் மிகப்பெரிய பரிமாற்றமாகும், இது பல்வேறு வகையான ஒற்றை பங்குகள், ப.ப.வ.நிதிகள் மற்றும் குறியீடுகளில் விருப்பங்களை வழங்குகிறது. ஒற்றை விருப்பத்தை வாங்குவது அல்லது விற்பது முதல் பல ஒரே நேரத்தில் விருப்ப நிலைகளை உள்ளடக்கிய மிகவும் சிக்கலானவை வரை வர்த்தகர்கள் விருப்ப உத்திகளை உருவாக்க முடியும்.

பின்வருபவை ஆரம்பநிலைக்கான அடிப்படை விருப்ப உத்திகள்.

அழைப்புகளை வாங்குதல் (நீண்ட அழைப்பு)

வர்த்தகர்களுக்கு இது விருப்பமான உத்தி:

• ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கு, ப.ப.வ.நிதி அல்லது குறியீட்டில் "நேர்மறை" அல்லது நம்பிக்கையுள்ளவர்கள் மற்றும் உயரும் விலைகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்த ஆபத்தை குறைக்க விரும்புகிறார்கள்.

விருப்பங்கள் அந்நிய செலாவணி கருவிகளாகும், அதாவது, வர்த்தகர்கள் அடிப்படை சொத்தை வர்த்தகம் செய்தால் தேவைப்படுவதை விட சிறிய தொகையை அபாயப்படுத்துவதன் மூலம் நன்மைகளை அதிகரிக்க அனுமதிக்கின்றனர். ஒரு பங்கின் நிலையான விருப்ப ஒப்பந்தம் அடிப்படை பாதுகாப்பின் 100 பங்குகளை கட்டுப்படுத்துகிறது.

ஒரு வர்த்தகர் ஆப்பிள் (ஏஏபிஎல்) இல் $ 5, 000 முதலீடு செய்ய விரும்புகிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம், ஒரு பங்குக்கு 5 165 வர்த்தகம். இந்த தொகையுடன், அவர் அல்லது அவள் 30 பங்குகளை, 9 4, 950 க்கு வாங்கலாம். அடுத்த மாதத்தில் பங்குகளின் விலை 10% அதிகரித்து 1 181.50 ஆக உயரும் என்று வைத்துக்கொள்வோம். எந்தவொரு தரகு, கமிஷன் அல்லது பரிவர்த்தனைக் கட்டணங்களையும் புறக்கணித்தால், வர்த்தகரின் போர்ட்ஃபோலியோ, 4 5, 445 ஆக உயரும், இதனால் வர்த்தகர் நிகர டாலர் வருமானம் 495 டாலர் அல்லது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தில் 10% ஆக இருக்கும்.

இப்போது, ​​ஒரு வேலைநிறுத்த விலையான 5 165 உடன் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தை ஒரு மாதத்திற்கு காலாவதியாகும், இப்போது ஒரு பங்குக்கு 50 5.50 அல்லது ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 50 550 செலவாகும். வர்த்தகரின் கிடைக்கக்கூடிய முதலீட்டு வரவு செலவுத் திட்டத்தைப் பொறுத்தவரை, அவர் 9, 950 டாலர் செலவில் ஒன்பது விருப்பங்களை வாங்கலாம். விருப்ப ஒப்பந்தம் 100 பங்குகளை கட்டுப்படுத்துவதால், வர்த்தகர் 900 பங்குகளில் திறம்பட ஒப்பந்தம் செய்கிறார். காலாவதியாகும்போது பங்கு விலை 10% அதிகரித்து 1 181.50 ஆக இருந்தால், இந்த விருப்பம் பணத்தில் காலாவதியாகி, ஒரு பங்குக்கு 50 16.50 ($ 181.50- $ 165 வேலைநிறுத்தம்) அல்லது 900 பங்குகளில், 8 14, 850 ஆக இருக்கும். இது நிகர டாலர் வருமானம், 9, 990, அல்லது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தில் 200%, அடிப்படை சொத்தை நேரடியாக வர்த்தகம் செய்வதோடு ஒப்பிடும்போது மிகப் பெரிய வருமானம். (தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, "ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு விருப்பத்தை வைத்திருக்க வேண்டுமா அல்லது உடற்பயிற்சி செய்ய வேண்டுமா?")

ஆபத்து / வெகுமதி: நீண்ட அழைப்பிலிருந்து வர்த்தகரின் சாத்தியமான இழப்பு செலுத்தப்பட்ட பிரீமியத்துடன் மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. சாத்தியமான லாபம் வரம்பற்றது, ஏனெனில் விருப்பத்தேர்வு செலுத்துதல் காலாவதியாகும் வரை அடிப்படை சொத்து விலையுடன் அதிகரிக்கும், மேலும் அது எவ்வளவு உயர்வாக செல்ல முடியும் என்பதற்கு கோட்பாட்டளவில் வரம்பு இல்லை.

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

பட்ஸ் வாங்குதல் (லாங் புட்)

வர்த்தகர்களுக்கு இது விருப்பமான உத்தி:

• ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கு, ப.ப.வ.நிதி அல்லது குறியீட்டில் கரடுமுரடானவை, ஆனால் குறுகிய விற்பனையான மூலோபாயத்தைக் காட்டிலும் குறைவான அபாயத்தை எடுக்க விரும்புகின்றன. வீழ்ச்சியடைந்த விலைகளைப் பயன்படுத்த அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்த விரும்புகின்றன

ஒரு புட் விருப்பம் ஒரு அழைப்பு விருப்பம் செய்யும் சரியான எதிர் வழியில் செயல்படுகிறது, புட் ஆப்ஷன் மதிப்பைப் பெறுவதால் அடிப்படை விலை குறைகிறது. குறுகிய விற்பனையானது ஒரு வர்த்தகர் வீழ்ச்சியடைந்த விலையிலிருந்து லாபம் பெற அனுமதிக்கும் அதே வேளையில், ஒரு குறுகிய நிலை கொண்ட ஆபத்து வரம்பற்றது, ஏனெனில் கோட்பாட்டளவில் விலை எவ்வளவு உயரும் என்பதற்கு வரம்பு இல்லை. ஒரு புட் ஆப்ஷனுடன், விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையை விட அடிப்படை உயர்ந்தால், விருப்பம் பயனற்றதாக காலாவதியாகும்.

ஆபத்து / வெகுமதி: சாத்தியமான இழப்பு விருப்பங்களுக்கு செலுத்தப்பட்ட பிரீமியத்துடன் மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. நிலையின் அதிகபட்ச லாபம் பூஜ்ஜியத்திற்குக் கீழே குறைய முடியாது என்பதால், அதிகபட்ச லாபம் ஈட்டப்படுகிறது, ஆனால் நீண்ட அழைப்பு விருப்பத்தைப் போலவே, புட் விருப்பமும் வர்த்தகரின் வருவாயைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

மூடப்பட்ட அழைப்பு

வர்த்தகர்களுக்கு இது விருப்பமான நிலை:

• எந்த மாற்றத்தையும் எதிர்பார்க்காதீர்கள் மற்றும் அடிப்படை விலையில் சிறிதளவு அதிகரிப்பு சில தீங்கு விளைவிக்கும் பாதுகாப்பிற்கு ஈடாக தலைகீழ் திறனை குறைக்க தயாராக உள்ளது

ஒரு மூடிய அழைப்பு மூலோபாயம் அடிப்படை சொத்தின் 100 பங்குகளை வாங்குவது மற்றும் அந்த பங்குகளுக்கு எதிராக அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பது ஆகியவை அடங்கும். வர்த்தகர் அழைப்பை விற்கும்போது, ​​அவர் அல்லது அவள் விருப்பத்தின் பிரீமியத்தை சேகரிக்கின்றனர், இதனால் பங்குகளின் செலவு அடிப்படையை குறைத்து சில தீங்கு விளைவிக்கும் பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. பதிலுக்கு, விருப்பத்தை விற்பதன் மூலம், வர்த்தகர் அடிப்படை பங்குகளை விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் விற்க ஒப்புக்கொள்கிறார், இதன் மூலம் வர்த்தகரின் தலைகீழ் திறனை ஈடுகட்டுகிறது.

ஒரு வர்த்தகர் பிபி (பிபி) இன் 1, 000 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 44 க்கு வாங்குகிறார் மற்றும் ஒரே நேரத்தில் 10 அழைப்பு விருப்பங்களை (ஒவ்வொரு 100 பங்குகளுக்கும் ஒரு ஒப்பந்தம்) ஒரு வேலைநிறுத்த விலை $ 46 ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகிறது, ஒரு பங்குக்கு 25 0.25 அல்லது $ 25 ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு மற்றும் 10 ஒப்பந்தங்களுக்கு total 250 மொத்தம். 25 0.25 பிரீமியம் பங்குகளின் செலவு அடிப்படையை. 43.75 ஆகக் குறைக்கிறது, எனவே இந்த கட்டத்தில் உள்ள எந்தவொரு வீழ்ச்சியும் விருப்ப நிலையில் இருந்து பெறப்பட்ட பிரீமியத்தால் ஈடுசெய்யப்படும், இதனால் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட எதிர்மறையான பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

காலாவதியாகும் முன் பங்கு விலை $ 46 க்கு மேல் உயர்ந்தால், குறுகிய அழைப்பு விருப்பம் செயல்படுத்தப்படும் (அல்லது "விலகி அழைக்கப்படுகிறது"), அதாவது வர்த்தகர் விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் பங்குகளை வழங்க வேண்டும். இந்த வழக்கில், வர்த்தகர் ஒரு பங்கிற்கு 25 2.25 லாபம் ஈட்டுவார் ($ 46 வேலைநிறுத்த விலை - $ 43.75 செலவு அடிப்படையில்).

எவ்வாறாயினும், அடுத்த மாதத்தில் பிபி 46 டாலருக்கு மேல் அல்லது கணிசமாக 44 டாலருக்கும் குறைவாக நகரும் என்று வர்த்தகர் எதிர்பார்க்கவில்லை என்பதை இந்த எடுத்துக்காட்டு குறிக்கிறது. பங்குகள் $ 46 க்கு மேல் உயராத வரை மற்றும் விருப்பங்கள் காலாவதியாகும் முன்பு அழைக்கப்படும் வரை, வர்த்தகர் பிரீமியத்தை இலவசமாகவும் தெளிவாகவும் வைத்திருப்பார், மேலும் அவர் அல்லது அவள் தேர்வுசெய்தால் பங்குகளுக்கு எதிராக தொடர்ந்து அழைப்புகளை விற்பனை செய்யலாம்.

ஆபத்து / வெகுமதி: காலாவதியாகும் முன் பங்கு விலை வேலைநிறுத்த விலையை விட உயர்ந்தால், குறுகிய அழைப்பு விருப்பத்தைப் பயன்படுத்தலாம் மற்றும் வர்த்தகர் சந்தை விலைக்குக் குறைவாக இருந்தாலும், விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலையில் அடிப்படை பங்குகளை வழங்க வேண்டும். இந்த அபாயத்திற்கு ஈடாக, அழைப்பு விருப்பத்தை விற்கும்போது பெறப்பட்ட பிரீமியம் வடிவத்தில் ஒரு மூடிய அழைப்பு உத்தி வரையறுக்கப்பட்ட எதிர்மறையான பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

பாதுகாப்பு போடு

வர்த்தகர்களுக்கு இது விருப்பமான உத்தி:

• அடிப்படை சொத்துக்கு சொந்தமானது மற்றும் எதிர்மறையான பாதுகாப்பை விரும்புகிறது.

ஒரு பாதுகாப்பு புட் என்பது நாம் மேலே விவாதித்த மூலோபாயத்தைப் போல நீண்டது; எவ்வாறாயினும், பெயர் குறிப்பிடுவதுபோல், எதிர்மறையான பாதுகாப்பிலிருந்து ஒரு எதிர்மறையான நடவடிக்கையிலிருந்து லாபம் ஈட்ட முயற்சிப்பதே குறிக்கோள். ஒரு வர்த்தகர் நீண்ட காலத்திற்கு அவர் அல்லது அவள் நேர்மறையான பங்குகளை வைத்திருந்தாலும், குறுகிய காலத்தில் வீழ்ச்சியிலிருந்து பாதுகாக்க விரும்பினால், அவர்கள் ஒரு பாதுகாப்புப் பொருளை வாங்கலாம்.

அடிப்படை விலை அதிகரித்து, முதிர்ச்சியின் போது வேலைநிறுத்த விலைக்கு மேல் இருந்தால், விருப்பம் பயனற்றதாக காலாவதியாகி, வர்த்தகர் பிரீமியத்தை இழக்கிறார், ஆனால் அதிகரித்த அடிப்படை விலையின் பலனைக் கொண்டிருக்கிறார். மறுபுறம், அடிப்படை விலை குறைந்துவிட்டால், வர்த்தகரின் போர்ட்ஃபோலியோ நிலை மதிப்பை இழக்கிறது, ஆனால் இந்த இழப்பு பெரும்பாலும் புட் ஆப்ஷன் நிலையில் இருந்து கிடைக்கும் லாபத்தால் மூடப்பட்டுள்ளது. எனவே, இந்த நிலையை ஒரு காப்பீட்டு உத்தி என்று திறம்பட கருதலாம்.

குறைவான பாதுகாப்பைக் குறைக்கும் செலவில் பிரீமியம் கொடுப்பனவைக் குறைக்க வர்த்தகர் வேலைநிறுத்த விலையை தற்போதைய விலைக்குக் கீழே அமைக்கலாம். இது விலக்கு காப்பீடு என்று கருதலாம். உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் கோகோ கோலாவின் (KO) 1, 000 பங்குகளை $ 44 விலையில் வாங்குகிறார் மற்றும் அடுத்த இரண்டு மாதங்களில் முதலீட்டை பாதகமான விலை இயக்கங்களிலிருந்து பாதுகாக்க விரும்புகிறார் என்று வைத்துக்கொள்வோம். பின்வரும் புட் விருப்பங்கள் உள்ளன:

ஜூன் 2018 விருப்பங்கள்	பிரீமியம்
$ 44 போடு	$ 1.23
$ 42 போடு	$ 0.47
$ 40 போடு	$ 0.20