நிகர வெளிப்பாடு வரையறை

நிகர வெளிப்பாடு என்றால் என்ன?

நிகர வெளிப்பாடு என்பது ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியின் நீண்ட நிலைகளுக்கும் அதன் குறுகிய நிலைகளுக்கும் உள்ள வித்தியாசம். ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுவது இந்த எண்ணிக்கை ஒரு நிதியத்தின் வர்த்தக புத்தகம் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எந்த அளவிற்கு வெளிப்படுகிறது என்பதற்கான ஒரு நடவடிக்கையாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• நிகர வெளிப்பாடு என்பது ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியின் குறுகிய நிலைகளுக்கும் நீண்ட நிலைகளுக்கும் இடையிலான வித்தியாசமாகும், இது ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. குறைந்த அளவிலான நிகர வெளிப்பாடு, நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோ சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களால் பாதிக்கப்படுவதற்கான அபாயத்தை குறைக்கிறது. நெட் வெளிப்பாடு ஒரு நிதியின் மொத்தத்துடன் கருதப்பட வேண்டும் வெளிப்பாடு.

நிகர வெளிப்பாட்டின் அடிப்படைகள்

நிகர வெளிப்பாடு ஹெட்ஜ் நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள இரண்டு வகையான பதவிகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டை பிரதிபலிக்கிறது. ஒரு நிதியின் 60% நீளமாகவும் 40% குறுகியதாகவும் இருந்தால், எடுத்துக்காட்டாக, நிதியின் மொத்த வெளிப்பாடு 100% (60% + 40%), மற்றும் அதன் நிகர வெளிப்பாடு 20% (60% - 40%), நிதியைக் கருதி எந்தவொரு அந்நியச் செலாவணியையும் பயன்படுத்துவதில்லை (கீழே உள்ளவற்றில்). மொத்த வெளிப்பாடு என்பது ஒரு நிதியின் முதலீடுகளின் முழுமையான நிலை அல்லது நீண்ட நிலைகள் மற்றும் குறுகிய நிலைகளின் தொகையைக் குறிக்கிறது.

நீண்ட நிலைகளில் முதலீடு செய்யப்பட்ட சதவீதத் தொகை குறுகிய நிலைகளில் முதலீடு செய்யப்பட்ட சதவீதத் தொகையை விட அதிகமாக இருந்தால் ஒரு நிதிக்கு நிகர நீண்ட வெளிப்பாடு உள்ளது, மேலும் குறுகிய நிலைகள் நீண்ட நிலைகளை தாண்டினால் நிகர குறுகிய நிலை உள்ளது. நீண்ட நிலைகளில் முதலீடு செய்யப்படும் சதவீதம் குறுகிய நிலைகளில் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகைக்கு சமமாக இருந்தால், நிகர வெளிப்பாடு பூஜ்ஜியமாகும்.

ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் அவர்களின் முதலீட்டு கண்ணோட்டத்தைத் தொடர்ந்து நிகர வெளிப்பாட்டை சரிசெய்வார் - நேர்மறை, கரடுமுரடான அல்லது நடுநிலை. நிகர நீளமாக இருப்பது ஒரு நேர்மறையான மூலோபாயத்தை பிரதிபலிக்கிறது; நிகர குறுகிய, ஒரு கரடுமுரடான ஒன்று. 0% நிகர வெளிப்பாடு ஒரு சந்தை நடுநிலை உத்தி.

மொத்த வெளிப்பாடு மற்றும் நிகர வெளிப்பாடு

மேலே உள்ள எங்கள் எடுத்துக்காட்டில் உள்ளபடி, ஒரு நிதிக்கு 20% நிகர நீண்ட வெளிப்பாடு உள்ளது என்று சொல்வது, நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளின் எந்தவொரு கலவையையும் குறிக்கலாம், எடுத்துக்காட்டாக, கருத்தில் கொள்ளுங்கள்:

• 30% நீண்ட மற்றும் 10% குறுகிய சமம் 20% நீண்ட 60% நீளமும் 40% குறுகிய சமமும் 20% நீண்ட 80% நீளமும் 60% குறுகிய 20% நீளமும் சமம்

குறைந்த நிகர வெளிப்பாடு என்பது குறைந்த அளவிலான அபாயத்தைக் குறிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை, ஏனெனில் நிதியில் கணிசமான அளவு அந்நியச் செலாவணி இருக்கலாம். இந்த காரணத்திற்காக, மொத்த வெளிப்பாடு (நீண்ட வெளிப்பாடு + குறுகிய வெளிப்பாடு) என்பதையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

மொத்த வெளிப்பாடு என்பது நிதியின் சொத்துக்களின் சதவீதம் பயன்படுத்தப்படுவதையும், அந்நியச் செலாவணி (கடன் வாங்கிய நிதிகள்) பயன்படுத்தப்படுகிறதா என்பதையும் குறிக்கிறது. மொத்த வெளிப்பாடு 100% ஐத் தாண்டினால், இதன் பொருள் நிதி அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகிறது - அல்லது வருமானத்தை பெருக்க பணம் கடன் வாங்குகிறது.

இரண்டு நடவடிக்கைகளும் ஒன்றாக ஒரு நிதியின் ஒட்டுமொத்த வெளிப்பாட்டின் சிறந்த அறிகுறியை வழங்குகின்றன. நிகர நீண்ட வெளிப்பாடு 20% மற்றும் மொத்த வெளிப்பாடு 100% கொண்ட நிதி முழுமையாக முதலீடு செய்யப்படுகிறது. அத்தகைய நிதிக்கு 20% நிகர நீண்ட வெளிப்பாடு மற்றும் 180% மொத்த வெளிப்பாடு, அதாவது நீண்ட வெளிப்பாடு 100% குறைவான குறுகிய வெளிப்பாடு 80% ஆகியவற்றைக் கொண்ட ஒரு நிதியை விட குறைந்த அளவிலான ஆபத்து இருக்கும், ஏனெனில் பிந்தையது கணிசமான அளவு அந்நியத்தைக் கொண்டுள்ளது.

நிகர வெளிப்பாடு மற்றும் ஆபத்து

குறைந்த அளவிலான நிகர வெளிப்பாடு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களால் நிதியத்தின் போர்ட்ஃபோலியோ பாதிக்கப்படுவதற்கான அபாயத்தைக் குறைக்கும் அதே வேளையில், இந்த ஆபத்து நிதியின் நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகளை உள்ளடக்கிய துறைகள் மற்றும் சந்தைகளையும் சார்ந்துள்ளது. வெறுமனே, ஒரு நிதியின் நீண்ட நிலைகள் பாராட்டப்பட வேண்டும், அதே நேரத்தில் அதன் குறுகிய நிலைகள் மதிப்பில் குறைய வேண்டும், இதனால் நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகள் இரண்டையும் லாபத்தில் மூட முடியும். நீண்ட மற்றும் குறுகிய நிலைகள் இரண்டுமே மேலே அல்லது கீழ்நோக்கி நகர்ந்தாலும் - முறையே ஒரு பரந்த சந்தை முன்னேற்றம் அல்லது சரிவு ஏற்பட்டால் - நிதி அதன் நிகர வெளிப்பாட்டின் அளவைப் பொறுத்து அதன் ஒட்டுமொத்த இலாகாவில் இன்னும் லாபம் ஈட்டக்கூடும்.

எடுத்துக்காட்டாக, நிகர குறுகிய நிதி ஒரு கீழ் சந்தையில் சிறப்பாக செயல்படுகிறது, ஏனெனில் அதன் குறுகிய நிலைகள் நீண்ட காலத்தை விட அதிகமாக உள்ளன, எனவே ஒரு பரந்த சந்தை வீழ்ச்சியின் போது குறுகிய நிலைகளின் வருமானம் நீண்ட நிலைகளின் இழப்புகளை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், நீண்ட நிலைகள் மதிப்பில் வீழ்ச்சியடைந்தால், குறுகிய நிலைகள் மதிப்பில் அதிகரிக்கும் பட்சத்தில், நிதி தன்னை ஒரு இழப்பைக் காணலாம், அதன் அளவு மீண்டும் அதன் நிகர வெளிப்பாட்டைப் பொறுத்தது.

ப்ரோஸ்

• நிதி மேலாளரின் நிபுணத்துவம், செயல்திறன் அளவிடும்

• நிதியின் ஏற்ற இறக்கம் பாதிக்கப்படுவதைக் குறிக்கிறது

கான்ஸ்

• மொத்த வெளிப்பாட்டுடன் கருதப்பட வேண்டும்

• துறை அல்லது பிற குறிப்பிட்ட அபாயங்களை பிரதிபலிக்கக்கூடாது

நிகர வெளிப்பாட்டின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

ஒரு நிதியின் நிகர வெளிப்பாடு மாதங்கள் அல்லது ஆண்டுகளில் எவ்வாறு மாறுபடுகிறது என்பதைப் பார்ப்பது மற்றும் வருவாயில் அதன் தாக்கம் மேலாளர்களின் அர்ப்பணிப்பு மற்றும் குறுகிய பக்கத்தில் நிபுணத்துவம் மற்றும் சந்தையில் ஊசலாட்டத்திற்கான நிதியத்தின் வெளிப்பாடு ஆகியவற்றைக் குறிக்கிறது.

2018 ஆம் ஆண்டு, அதன் கொந்தளிப்பான பங்குச் சந்தை நகர்வுகளுடன், ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு கடினமான ஒன்றாகும். இந்த காலகட்டத்தில் சராசரி நிதி 7% இழந்தது. இருப்பினும், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் கணக்கெடுப்பின்படி, ஜனவரி மாதத்தில் நிகர வெளிப்பாட்டை 80% ஆக இருந்து நவம்பர் மாதத்திற்குள் 60% ஆகக் குறைப்பதன் மூலம் பலர் சேதத்தைக் கொண்டிருந்தனர்.

மொத்த வெளிப்பாடுகளும் குறைந்துவிட்டன, இது வருவாயை அதிகரிக்க அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துவதைக் குறைப்பதை பிரதிபலிக்கிறது. ஒரு நிதி, சுவிரெட்டா கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட், அதன் நிகர வெளிப்பாட்டை 50% ஆக வைத்திருந்தது, ஆனால் அக்டோபர் மாதத்தில் மொத்த வெளிப்பாட்டை 160% முதல் 60% வரை குறைத்தது, இது தனது புத்தகங்களில் அதிக கடன் வைத்திருக்க விரும்பவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது a சந்தை வீழ்ச்சி அந்தக் கடனுக்கு காரணமாகாது காளான்.