அப்பாவியாக பல்வகைப்படுத்தல் என்பது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் தோராயமான மற்றும், அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ, இயல்பான பொது அறிவுப் பிரிவாக, அதிநவீன கணித மாதிரிகளுடன் கவலைப்படாமல் சிறப்பாக விவரிக்கப்படுகிறது. மோசமான நிலையில், சில பண்டிதர்களைச் சொல்லுங்கள், இந்த அணுகுமுறை இலாகாக்களை மிகவும் ஆபத்தானதாக மாற்றும். மீண்டும், சில சமீபத்திய ஆராய்ச்சிகள் இந்த வகையான தகவலறிந்த, ஆனால் முறைசாரா தர்க்கரீதியான பிரிவு, அந்த ஆடம்பரமான, உகந்த சூத்திரங்களைப் போலவே பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது.
அப்பாவியாக Vs. அதிநவீன
தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் சிக்கலான சொத்து ஒதுக்கீட்டு முறைகளைப் பயன்படுத்துவதில் ஆச்சரியமில்லை. இவை சராசரி-மாறுபாடு தேர்வுமுறை, மான்டே கார்லோ சிமுலேஷன் அல்லது ட்ரெய்னர்-பிளாக் மாடல் போன்ற அச்சுறுத்தும் பெயர்களைக் கொண்டுள்ளன, இவை அனைத்தும் ஒரு உகந்த போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன, இது குறைந்தபட்ச ஆபத்தில் அதிகபட்ச வருவாயை அளிக்கிறது, இது உண்மையில் முதலீட்டாளரின் கனவு.
உண்மையில், லண்டன் பிசினஸ் ஸ்கூலின் டாக்டர் விக்டர் டிமிகுவேல் மற்றும் பலர் நடத்திய "ஆப்டிமல் வெர்சஸ் நேவ் டைவர்சிஃபிகேஷன்: 1 / என் போர்ட்ஃபோலியோ வியூகம் எவ்வளவு திறமையானது" போன்ற தேர்வுமுறை கோட்பாடு குறித்த இரண்டு விசாரணைகள், அதிநவீன மாதிரிகள். அவற்றுக்கும் அப்பாவியாகவும் உள்ள அணுகுமுறை புள்ளிவிவர ரீதியாக குறிப்பிடத்தக்கதாக இல்லை; உண்மையில் அடிப்படை மாதிரிகள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்பதை அவர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.
சராசரி தனியார் முதலீட்டாளரின் வழி இது ஒரு பிட் மற்றும் பிட் ஆகியவற்றைக் கொண்டிருப்பது உண்மையில் குறைவான சாத்தியமானதா? இது ஒரு மிக முக்கியமான பிரச்சினை மற்றும் முதலீட்டின் மையத்தில் உள்ளது. ஒரு ரப்பி, இசாக் பார் ஆஹா, நான்காம் நூற்றாண்டில், "மூன்றில் ஒரு பகுதியை நிலத்திலும், மூன்றில் ஒரு பகுதியையும், மூன்றில் ஒரு பகுதியையும் பணமாக வைக்க வேண்டும்" என்று முன்மொழிந்ததன் மூலம், எல்லாவற்றிற்கும் தாத்தாவாக இருந்ததாகத் தெரிகிறது. 1600 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, இது இன்னும் போதுமானதாக இருக்கிறது!
சில சிடுமூஞ்சித்தனமான மற்றும் விஞ்ஞானிகளுக்கு, உண்மையாக இருப்பது மிகவும் எளிமையானதாகத் தோன்றுகிறது, உங்கள் பணத்தில் மூன்றில் ஒரு பகுதியை ரியல் எஸ்டேட்டில் வைப்பதன் மூலமும், மூன்றில் ஒரு பங்கு பத்திரங்கள் (நவீன வர்த்தகத்திற்கு சமமானவை) மற்றும் பணத்தில் ஓய்வு. மாற்றாக, உயர், நடுத்தர மற்றும் குறைந்த ஆபத்துள்ள இலாகாக்களாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ள கிளாசிக் பை விளக்கப்படங்கள் மிகவும் நேரடியானவை, அவற்றில் தவறில்லை.
தனது தேர்வுமுறை மாதிரிகளுக்காக பொருளாதார அறிவியலுக்கான நோபல் நினைவு பரிசை வென்ற ஹாரி மார்கோவிட்ஸ் கூட, "உளவியல் காரணங்களுக்காக" தனது பணத்தை பத்திரங்களுக்கும் பங்குகளுக்கும் இடையில் சமமாகப் பிரித்தார். இது எளிமையானது மற்றும் வெளிப்படையானது; நடைமுறையில், தனது சொந்த நிதிக்கு வரும்போது தனது சொந்த விருது வென்ற கோட்பாடுகளை விட்டுச் செல்வதில் அவர் மகிழ்ச்சியடைந்தார்.
நைவேட்டி மற்றும் காலத்தின் நிழல்கள்
எவ்வாறாயினும், பிரச்சினைக்கு இன்னும் நிறைய இருக்கிறது. ஜேர்மனிய வங்கி மற்றும் நிதி பேராசிரியர் மார்ட்டின் வெபர், பல்வேறு வகையான அப்பாவியாக மாதிரிகள் இருப்பதாக விளக்குகிறார், அவற்றில் சில மற்றவர்களை விட மிகச் சிறந்தவை. யு.சி.எல்.ஏ.வின் பேராசிரியர் ஸ்லோமோ பெனார்ட்ஸியும் அப்பாவியாக முதலீட்டாளர்கள் வழங்கப்படுவதால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறார்கள் என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது. இந்த காரணத்திற்காக, அவர்கள் ஒரு பங்கு தரகரிடம் சென்றால், அவை பல பங்குகளுடன் முடிவடையும், அல்லது ஒரு பத்திர நிபுணரிடம் சென்றால் கடன் கருவிகளில் அதிக எடையுடன் இருக்கலாம். மேலும், சிறிய மற்றும் பெரிய தொப்பி, வெளிநாட்டு மற்றும் உள்ளூர் போன்ற பல வகையான பங்குகள் உள்ளன, இதனால் எந்தவொரு சார்பும் ஒரு பேரழிவு தரக்கூடிய, அல்லது குறைந்தபட்சம், உகந்ததாக அப்பாவியாக இருக்கும் போர்ட்ஃபோலியோவை வழிநடத்தும்.
அதே நரம்பில், அப்பாவியாக இருக்கும் கருத்து தானே எளிமையானதாகவும் ஓரளவு நியாயமற்றதாகவும் இருக்கலாம். மோசமான மற்றும் தவறான தகவல்களின் அர்த்தத்தில் அப்பாவியாக இருப்பது உண்மையில் பேரழிவிற்கு வழிவகுக்கும். ஆயினும்கூட, அப்பாவியாக இயற்கையான மற்றும் பாதிக்கப்படாத அதன் அசல் பொருளை எடுத்துக் கொண்டால் - விவேகமான மற்றும் தர்க்கரீதியானதாக மொழிபெயர்க்கப்பட்டால், நவீனமற்ற, அணுகுமுறை (தொழில்நுட்ப மாடலிங் நுட்பங்களை அறியாதது) என்றால், அது தோல்வியடைய உண்மையான காரணம் இல்லை. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இது "அப்பாவியாக" என்ற வார்த்தையின் எதிர்மறையான அர்த்தங்களாகும், இது இங்கே உண்மையான பிரச்சினை - ஒரு கேவலமான லேபிளின் பயன்பாடு.
சிக்கலானது எப்போதும் உதவாது
மறுபக்கத்திலிருந்து வருவது, முறையான சிக்கலானது மற்றும் அதிநவீன மாதிரிகள் நடைமுறையில், முதலீட்டு உகந்த தன்மைக்கு வழிவகுக்காது. இலக்கியம் இது குறித்து மிகவும் தெளிவாக உள்ளது மற்றும் நிதிச் சந்தைகளின் சிக்கலான தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, ஆச்சரியப்படுவதற்கில்லை. பொருளாதார, அரசியல் மற்றும் மனித காரணிகளின் கலவையானது அச்சுறுத்தலாக இருக்கிறது, அதாவது மாதிரிகள் எப்போதுமே ஒருவித கணிக்க முடியாத அதிர்ச்சிக்கு அல்லது ஒரு மாதிரியாக திறம்பட ஒருங்கிணைக்க முடியாத காரணிகளின் கலவையால் பாதிக்கப்படக்கூடியவை.
மதிப்பீட்டு சிக்கல்களால் சிக்கலான அணுகுமுறைகள் தீவிரமாக கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன என்பதை டாக்டர் விக்டர் டிமிகுவலும் அவரது இணை ஆராய்ச்சியாளர்களும் ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். புள்ளிவிவர அடிப்படையில், "சொத்து வருமானத்தின் உண்மையான தருணங்கள்" தெரியவில்லை, இது பெரிய மதிப்பீட்டு பிழைகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
இதன் விளைவாக, புத்திசாலித்தனமாக கட்டமைக்கப்பட்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, அந்த நேரத்தில் என்ன நடக்கிறது என்பதைப் பொறுத்து தொடர்ந்து கண்காணிக்கப்பட்டு மறுசீரமைக்கப்படுகிறது, உள்ளுணர்வு முறையீடு மட்டுமல்லாமல், அது அவர்களின் சொந்த சிக்கலான தன்மை மற்றும் ஒளிபுகாநிலையால் கட்டுப்படுத்தப்படும் இன்னும் சில அதிநவீன அணுகுமுறைகளையும் செய்ய முடியும்.. அதாவது, மாதிரி தேவையான அனைத்து காரணிகளையும் ஒருங்கிணைக்காமல் இருக்கலாம் அல்லது சுற்றுச்சூழல் மாற்றங்கள் நிகழும்போது அவை போதுமான அளவில் பதிலளிக்காமல் போகலாம்.
அதேபோல், சொத்து-வகுப்பு பல்வகைப்படுத்தலைத் தவிர, ஒரு பங்கு இலாகாவும் தன்னைப் பன்முகப்படுத்த வேண்டும் என்பதை நாம் அனைவரும் அறிவோம். இந்த சூழலிலும், அப்பாவியாக ஒதுக்கீட்டை ஆதரிப்பவர்கள் சுமார் 15 க்கும் மேற்பட்ட பங்குகளை வைத்திருப்பது மேலும் பல்வகைப்படுத்தல் நன்மைகளை சேர்க்காது என்பதை நிரூபித்துள்ளது. எனவே, மிகவும் சிக்கலான ஈக்விட்டி கலவை அநேகமாக எதிர் விளைவிக்கும்.
அடிக்கோடு
எல்லோரும் ஒப்புக் கொள்ளும் ஒரு விஷயம் என்னவென்றால், பல்வகைப்படுத்தல் முற்றிலும் அவசியம். ஆனால் மேம்பட்ட கணித மாடலிங் நன்மைகள் தெளிவாக இல்லை; பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களுக்கு, அவர்கள் எவ்வாறு செயல்படுகிறார்கள் என்பது இன்னும் தெளிவாகத் தெரியவில்லை. கணினிமயமாக்கப்பட்ட மாதிரிகள் சுவாரஸ்யமாகத் தோன்றினாலும், அறிவியலால் கண்மூடித்தனமாகிவிடும் ஆபத்து உள்ளது. இதுபோன்ற சில மாதிரிகள் நன்றாக வேலைசெய்யக்கூடும், ஆனால் மற்றவர்கள் வெறுமனே விவேகமானவர்களாக இருப்பதை விட சிறந்தவர்கள் அல்ல. பழைய பழமொழி "உங்களுக்குத் தெரிந்த மற்றும் புரிந்துகொள்ளும் விஷயங்களுடன் ஒட்டிக்கொள்க" என்பது பல்வேறு வகையான கட்டமைக்கப்பட்ட முதலீட்டு தயாரிப்புகளுக்குச் செய்வது போலவே நேரடியான, வெளிப்படையான சொத்து ஒதுக்கீட்டிற்கும் பொருந்தும்.
