உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் (எல்வி) என்றால் என்ன?
உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் என்பது அளவு பகுப்பாய்வில் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு ஏற்ற இறக்கம் ஆகும், இது வேலைநிறுத்த விலைகள் மற்றும் பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மாடலில் இருந்து காலாவதியாகும் ஆகிய இரண்டிலும் காரணிகளை உருவாக்குவதன் மூலம் ஏற்ற இறக்கம் பற்றிய விரிவான பார்வையை வழங்க உதவுகிறது. உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் என்பது மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையைப் போன்றது மற்றும் அதிலிருந்து பிரித்தெடுக்கப்படலாம்.
உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மையைப் புரிந்துகொள்வது (எல்வி)
உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மை பற்றிய கருத்தை இமானுவேல் டெர்மன் மற்றும் ஈராஜ் கனி ஆகியோர் அறிமுகப்படுத்தினர். உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் வேலைநிறுத்த விலைகள் மற்றும் காலாவதிகளில் ஒரு விருப்பத்தின் உண்மையான நிலையற்ற தன்மையை அடையாளம் காண முயற்சிக்கிறது. உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மை இரண்டு காரணி பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்த முற்படுகிறது. திட்டமிடப்படும்போது, உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மை பொதுவாக தரவுகளை பொருந்தக்கூடிய நிலையற்ற தன்மையை விட மிக நெருக்கமாக பொருந்தும். சில கல்வியாளர்கள் சரியான விலையைப் பெறுவதற்கு உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் பயன்படுத்தப்படலாம் என்றாலும், உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் ஒரு தர்க்கரீதியான நிலைப்பாட்டில் இருந்து மிகவும் பொருத்தமான உள்ளீடாகும்.
உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் அடிப்படையில் வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் காலாவதியிலிருந்து கணக்கிடப்படும் நிலையான நிலையற்ற செயல்பாட்டை மாற்றுகிறது. அதற்கு பதிலாக, உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் சொத்து விலை மற்றும் நேரத்தைப் பார்ப்பதன் மூலம் அதே ஆபத்துக்கான கேள்விக்கு வேறு வழியில் பதிலளிக்கிறது, இதன் விளைவாக அதே உள்ளீடுகள் கொடுக்கப்பட்ட ஒரு விருப்பத்தைச் சுற்றியுள்ள நிலையற்ற தன்மையின் மாறுபட்ட பார்வை கிடைக்கிறது. உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மை பெரும்பாலும் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையிலிருந்து விரிவுபடுத்தப்படுவதால், இது மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையின் மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன். இதன் பொருள், உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மையில் சிறிய மாற்றங்கள் உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மையில் அதிக மாற்றங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.
உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் (எல்வி) எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது
அசல் பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மாதிரியின் முக்கிய விமர்சனங்களில் ஒன்று, இது விருப்பத்தின் முழு ஆயுளுக்கும் ஒரு நிலையான மட்டத்தில் அடிப்படை சொத்தின் நிலையற்ற தன்மையை பூட்ட முயற்சித்தது. இது நம்மிடம் உள்ள உண்மையான சந்தை தரவைப் பிரதிபலிக்காது, ஆனால் இந்த மாதிரி இன்னும் விருப்பங்களுக்கான மிகவும் மதிப்பீட்டு திட்டங்களில் ஒன்றாகும். உண்மையில், சந்தை 1987 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்குப் பின்னர் ஆர்வத்துடன் குறிப்பிடப்பட்ட நிலையற்ற புன்னகையை உருவாக்க முடியும். இது கல்வியாளர்களையும் வர்த்தகர்களையும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்க சிறந்த வழிகளைத் தேடியது. அந்த தேடலில் இருந்து வெளிவந்த தயாரிப்புகளில் உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் ஒன்றாகும்.
நிலையான மாடல்களுக்கு பொருந்தக்கூடிய கடினமான கவர்ச்சியான விருப்பங்களை விலை நிர்ணயம் செய்வதில் உள்ளூர் ஏற்ற இறக்கம் குறிப்பாக பயனுள்ளதாக இருக்கும். இது சந்தை விலைகளுடன் பொருந்தக்கூடிய வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது மற்றும் நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கும் ஒற்றை காலாவதியுடன் ஒப்பிடும்போது வேலைநிறுத்த விலைகள் மற்றும் காலாவதிகளின் அனைத்து சேர்க்கைகளையும் மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தலாம். உள்ளூர் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை பெரும்பாலும் ஒன்றாக ஆய்வு செய்யப்பட்டு வரலாற்று நிலையற்ற தன்மையுடன் ஒப்பிடப்படுகின்றன. பிளாக் ஸ்கோல்ஸ் மாதிரியைப் பயன்படுத்தி தற்போதைய விருப்ப விலை மட்டங்களிலிருந்து உள்ளூர் மற்றும் மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் உருவாக்கப்படுகின்றன, உண்மையான விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் முந்தைய தரவுகளால் மென்மையாக்கப்பட்ட ஒரு கருப்பு ஸ்கோல்ஸ் மாதிரி விலையை உருவாக்க வரலாற்று ஏற்ற இறக்கம் பயன்படுத்தப்படலாம்.
