பொறுப்பு இடமாற்று வரையறை

பொறுப்பு இடமாற்று என்றால் என்ன?

ஒரு பொறுப்பு இடமாற்றம் என்பது ஒரு வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தமாகும், இதன் மூலம் இரு தரப்பினரும் தங்கள் வட்டி வீதத்தை அல்லது நாணய வெளிப்பாட்டை ஒரு பொறுப்புக்கு பரிமாறிக்கொள்கிறார்கள். பெரும்பாலான இடமாற்றங்கள் ஒரு கற்பனையான அசல் தொகையின் அடிப்படையில் பணப்புழக்கங்களை உள்ளடக்குகின்றன.

வழக்கமாக, அதிபர் கைகளை மாற்றுவதில்லை. ஒரு பணப்புழக்கம் சரி செய்யப்பட்டது, மற்றொன்று மாறக்கூடியது, அதாவது ஒரு முக்கிய வட்டி வீதம், மிதக்கும் நாணய மாற்று வீதம் அல்லது குறியீட்டு விலை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில்.

ஒரு பொறுப்பு இடமாற்றத்தின் விதிமுறைகள் மற்றும் கட்டமைப்பு ஒரு சொத்து இடமாற்றத்திற்கானவை. ஒரு பொறுப்பு இடமாற்றத்துடன் ஒரு பொறுப்புக்கான வெளிப்பாடுகள் பரிமாறிக்கொள்ளப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் ஒரு சொத்து இடமாற்று ஒரு சொத்தின் வெளிப்பாட்டை பரிமாறிக்கொள்கிறது.

பரிமாற்றங்கள் பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யாது, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக இடமாற்றங்களில் ஈடுபடுவதில்லை. அதற்கு பதிலாக, இடமாற்றங்கள் என்பது வணிகங்கள் அல்லது நிதி நிறுவனங்களுக்கிடையேயான ஒப்பந்தங்களாகும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு பொறுப்பு இடமாற்றம் தவிர, கட்சிகள் சொத்துக்களுக்குப் பதிலாக பொறுப்புகளுக்கு வெளிப்பாடு பரிமாறிக்கொள்கின்றன. பொறுப்பு பரிமாற்றங்கள் வட்டி வீதத்துடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம், மிதக்கும் வீதத்திற்கான நிலையான விகிதத்தை பரிமாறிக்கொள்ளலாம் (அல்லது நேர்மாறாக) அல்லது நாணய மாற்று வீதம் தொடர்புடையது. பொறுப்புகள் இடமாற்றங்கள் நிறுவனங்களால் ஹெட்ஜ், ஏகப்பட்ட (அரிதான), அல்லது பொறுப்பின் வீத கட்டமைப்பை (நிலையான அல்லது மிதக்கும்) மாற்றுவதற்கும், இதனால் சொத்துக்களின் வீத அமைப்பு மற்றும் பிற பணப்புழக்கங்களுடன் சிறந்த பொருந்தக்கூடிய பொறுப்புகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

பொறுப்பு இடமாற்றத்தைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு நிலையான (அல்லது மிதக்கும் வீதம்) கடனை மிதக்கும் (அல்லது நிலையான) கடனாக மாற்றுவதற்கு பொறுப்பு பரிமாற்றங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. சம்பந்தப்பட்ட இரு கட்சிகளும் பணப்பரிமாற்றத்தை பரிமாறிக்கொண்டிருக்கின்றன.

எடுத்துக்காட்டாக, LIBOR மற்றும் 0.5% மிதக்கும் வீதக் கடமைக்கு ஈடாக ஒரு வங்கி 3% கடன் கடமையை மாற்றிக் கொள்ளலாம். லிபோர் தற்போது 2.5% ஆக இருக்கலாம், எனவே நிலையான மற்றும் மிதக்கும் விகிதங்கள் இப்போது ஒரே மாதிரியாக இருக்கின்றன. காலப்போக்கில், மிதக்கும் வீதம் மாறக்கூடும். LIBOR 3% ஆக அதிகரித்தால், இப்போது இடமாற்றத்தில் மிதக்கும் வீதம் 3.5% ஆகிறது, மற்றும் மிதக்கும் விகிதத்தில் பூட்டப்பட்ட கட்சி இப்போது அந்த பொறுப்புக்கு அதிக கட்டணம் செலுத்துகிறது. LIBOR வேறு வழியில் நகர்ந்தால், அவர்கள் முதலில் இருந்ததை விட குறைவாகவே செலுத்துவார்கள் (3%).

வணிகங்களும் நிறுவனங்களும் பொறுப்புக் கடன்களைப் பயன்படுத்துகின்றன, அவை கடன்களுக்கு செலுத்தும் வீதம் மிதக்கிறதா அல்லது நிலையானதா என்பதை மாற்றும். வட்டி விகிதங்கள் மாறும் என்று அவர்கள் நம்பினால் இதைச் செய்ய அவர்கள் விரும்பலாம், மேலும் அவர்கள் அதில் இருந்து பயனடைய விரும்புகிறார்கள். அவர்கள் ஒரு பொறுப்பு இடமாற்றத்திலும் நுழையலாம், இதனால் பொறுப்பின் தன்மை (நிலையான அல்லது மிதக்கும்) அவர்களின் சொத்துகளுடன் பொருந்துகிறது, இது நிலையான அல்லது மிதக்கும் பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கக்கூடும். இடமாற்றுகள் ஹெட்ஜ் செய்ய பயன்படுத்தப்படலாம்.

பொறுப்பான இடமாற்றத்தின் எடுத்துக்காட்டு

உதாரணமாக, நிறுவனம் XYZ ஆறு மாத LIBOR வட்டி வீதத்தையும் ஏபிசியின் ஆறு மாத நிலையான வீதமான 5% பொறுப்பிற்கும் 2.5% பொறுப்பையும் மாற்றுகிறது. கற்பனையான அசல் தொகை million 10 மில்லியன்.

நிறுவனம் XYZ இப்போது 5% நிலையான பொறுப்பு விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் கம்பெனி ஏபிசி LIBOR மற்றும் 2.5% பொறுப்பை ஏற்றுக்கொள்கிறது. ஆறு மாத LIBOR வீதம் தற்போது 2.5% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், எனவே மிதக்கும் வீதமும் தற்போது 5% ஆகும்.

மூன்று மாதங்களுக்குப் பிறகு, LIBOR 2.75% ஆக உயர்ந்துள்ளது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், எனவே மிதக்கும் வீதம் இப்போது 5.25% ஆக உள்ளது. ஏபிசி நிறுவனம் முன்பு இருந்ததை விட இப்போது மோசமாக உள்ளது, ஏனெனில் அவர்கள் முதலில் வைத்திருந்த நிலையான வீதத்தை விட அதிக மிதக்கும் வீதத்தை செலுத்துகிறார்கள். நிறுவனங்கள் பொதுவாக பணம் சம்பாதிக்க அல்லது இழக்க இடமாற்றங்களை உள்ளிடுவதில்லை, மாறாக அவர்களின் வணிகத் தேவைகளின் அடிப்படையில் விகிதங்களை பரிமாறிக்கொள்ளும்.

LIBOR 2.25% ஆகக் குறைந்துவிட்டால், மிதக்கும் வீதம் இப்போது 4.75% ஆக உள்ளது, மேலும் நிறுவனம் ஏபிசி அவர்கள் முதலில் இருந்த 5% ஐ விட குறைந்த விகிதத்தை செலுத்துகிறது.

அசல் தொகைகள் பொதுவாக பரிமாற்றம் செய்யப்படாததால், மற்றும் பொறுப்புகள் உண்மையில் கைகளை மாற்றாது என்பதால், காலப்போக்கில் வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் முறையான இடைவெளியில் குடியேற்றங்கள் அல்லது இடமாற்று காலாவதியாகும் போது தீர்க்கப்படுகின்றன. கட்சிகள் இடமாற்றத்தின் விதிமுறைகளை அமைப்பதால், அவை இரு கட்சிகளும் ஒப்புக் கொள்ளும் விதிமுறைகளை உருவாக்குகின்றன.