பொருளடக்கம்
- மிதக்கும் வீதம் எதிராக நிலையான வீதம்: ஒரு கண்ணோட்டம்
- நிலையான விகிதங்கள்
- மிதக்கும் விகிதங்கள்
- சிறப்பு பரிசீலனைகள்
- சிறப்பு பரிசீலனைகள்
- நிலையான விகிதங்களில் மாறுபாடுகள்
மிதக்கும் வீதம் எதிராக நிலையான வீதம்: ஒரு கண்ணோட்டம்
Tr 5 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான தொகை நாணய சந்தைகளில் தினசரி அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இது எந்த அளவிலும் மிகப்பெரிய தொகை. இந்த தொகுதி அனைத்தும் ஒரு பரிமாற்ற வீதத்தைச் சுற்றி வர்த்தகம் செய்கிறது, ஒரு நாணயத்தை மற்றொரு நாணயத்திற்கு பரிமாறிக்கொள்ளக்கூடிய வீதம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இது உங்கள் சொந்த நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது மற்றொரு நாட்டின் நாணயத்தின் மதிப்பு. நீங்கள் வேறொரு நாட்டிற்கு பயணம் செய்கிறீர்கள் என்றால், உள்ளூர் நாணயத்தை "வாங்க" வேண்டும். எந்தவொரு சொத்தின் விலையையும் போலவே, பரிமாற்ற வீதமும் அந்த நாணயத்தை நீங்கள் வாங்கக்கூடிய விலையாகும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் தனியார் சந்தையால் வழங்கல் மற்றும் தேவை மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு நிலையான, அல்லது நிர்ணயிக்கப்பட்ட விகிதம் என்பது அரசாங்கம் (மத்திய வங்கி) நிர்ணயிக்கும் மற்றும் உத்தியோகபூர்வ பரிமாற்ற வீதமாக பராமரிக்கும் ஒரு வீதமாகும். ஒரு நாணயத்தை பெக் செய்வதற்கான காரணங்கள் ஸ்திரத்தன்மையுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. குறிப்பாக இன்றைய வளரும் நாடுகளில், ஒரு நாடு அந்நிய முதலீட்டிற்கான நிலையான சூழ்நிலையை உருவாக்க அதன் நாணயத்தை குவிக்க முடிவு செய்யலாம்.
நிலையான விகிதங்கள்
ஒரு நிலையான, அல்லது நிர்ணயிக்கப்பட்ட விகிதம் என்பது அரசாங்கம் (மத்திய வங்கி) உத்தியோகபூர்வ மாற்று வீதமாக நிர்ணயிக்கும் மற்றும் பராமரிக்கும் வீதமாகும். ஒரு முக்கிய உலக நாணயத்திற்கு எதிராக ஒரு நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலை நிர்ணயிக்கப்படும் (வழக்கமாக அமெரிக்க டாலர், ஆனால் யூரோ, யென் அல்லது ஒரு கூடை நாணயங்கள் போன்ற பிற முக்கிய நாணயங்களும்). உள்ளூர் பரிவர்த்தனை வீதத்தை பராமரிப்பதற்காக, மத்திய வங்கி தனது சொந்த நாணயத்தை அந்நிய செலாவணி சந்தையில் வாங்குகிறது மற்றும் விற்கிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, உள்ளூர் நாணயத்தின் ஒரு யூனிட்டின் மதிப்பு 3 அமெரிக்க டாலருக்கு சமம் என்று தீர்மானிக்கப்பட்டால், அந்த டாலர்களுடன் சந்தையை வழங்க முடியும் என்பதை மத்திய வங்கி உறுதி செய்ய வேண்டும். வீதத்தை பராமரிக்க, மத்திய வங்கி அதிக அளவு வெளிநாட்டு இருப்புக்களை வைத்திருக்க வேண்டும். இது மத்திய வங்கியின் வைத்திருக்கும் ஒதுக்கப்பட்ட வெளிநாட்டு நாணயமாகும், இது கூடுதல் நிதிகளை சந்தையில் (அல்லது வெளியே) வெளியிட (அல்லது உறிஞ்சுவதற்கு) பயன்படுத்தலாம். இது பொருத்தமான பண வழங்கல், சந்தையில் பொருத்தமான ஏற்ற இறக்கங்கள் (பணவீக்கம் / பணவாட்டம்) மற்றும் இறுதியில் பரிமாற்ற வீதத்தை உறுதி செய்கிறது. மத்திய வங்கி அதிகாரப்பூர்வ பரிமாற்ற வீதத்தையும் தேவைப்படும்போது சரிசெய்ய முடியும்.
நிலையான பரிமாற்ற வீதம்
மிதக்கும் விகிதங்கள்
நிலையான வீதத்தைப் போலன்றி, மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் தனியார் சந்தையால் வழங்கல் மற்றும் தேவை மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு மிதக்கும் வீதம் பெரும்பாலும் "சுய திருத்தம்" என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவற்றில் ஏதேனும் வேறுபாடுகள் சந்தையில் தானாகவே சரிசெய்யப்படும். இந்த எளிமைப்படுத்தப்பட்ட மாதிரியைப் பாருங்கள்: நாணயத்திற்கான தேவை குறைவாக இருந்தால், அதன் மதிப்பு குறையும், இதனால் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட பொருட்களை அதிக விலை மற்றும் உள்ளூர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான தேவையைத் தூண்டும். இது, அதிக வேலைகளை உருவாக்கும், இது சந்தையில் தானாக திருத்தம் செய்யும். மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் தொடர்ந்து மாறிக்கொண்டே இருக்கிறது.
உண்மையில், எந்த நாணயமும் முழுமையாக சரி செய்யப்படவில்லை அல்லது மிதக்கவில்லை. ஒரு நிலையான ஆட்சியில், சந்தை அழுத்தங்கள் மாற்று விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களையும் பாதிக்கலாம். சில நேரங்களில், ஒரு உள்ளூர் நாணயம் அதன் உண்மையான நாணயத்தை அதன் நாணய நாணயத்திற்கு எதிராக பிரதிபலிக்கும்போது, ஒரு "கறுப்புச் சந்தை" (இது உண்மையான வழங்கல் மற்றும் தேவையை பிரதிபலிக்கும்) உருவாகலாம். ஒரு மத்திய வங்கி பெரும்பாலும் உத்தியோகபூர்வ வீதத்தை மறு மதிப்பீடு செய்யவோ அல்லது மதிப்பிடவோ கட்டாயப்படுத்தப்படும், இதனால் விகிதம் அதிகாரப்பூர்வமற்றவற்றுடன் ஒத்துப்போகிறது, இதனால் கறுப்புச் சந்தையின் செயல்பாட்டை நிறுத்துகிறது.
ஒரு மிதக்கும் ஆட்சியில், ஸ்திரத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தவும் பணவீக்கத்தைத் தவிர்க்கவும் மத்திய வங்கி தலையிடக்கூடும். இருப்பினும், மிதக்கும் ஆட்சியின் மத்திய வங்கி தலையிடும் என்பது குறைவு.
1:27மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம்
சிறப்பு பரிசீலனைகள்
1870 மற்றும் 1914 க்கு இடையில், உலகளாவிய நிலையான மாற்று வீதம் இருந்தது. நாணயங்கள் தங்கத்துடன் இணைக்கப்பட்டன, அதாவது உள்ளூர் நாணயத்தின் மதிப்பு தங்க அவுன்ஸ் ஒரு செட் செலாவணி விகிதத்தில் நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இது தங்கத் தரநிலை என்று அறியப்பட்டது. இது கட்டுப்பாடற்ற மூலதன இயக்கம் மற்றும் நாணயங்கள் மற்றும் வர்த்தகத்தில் உலகளாவிய ஸ்திரத்தன்மைக்கு அனுமதித்தது. இருப்பினும், முதலாம் உலகப் போர் தொடங்கியவுடன், தங்கத் தரம் கைவிடப்பட்டது.
இரண்டாம் உலகப் போரின் முடிவில், உலகளாவிய பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை உருவாக்குவதற்கும் உலகளாவிய வர்த்தகத்தை அதிகரிப்பதற்கும் ஒரு முயற்சியான பிரெட்டன் உட்ஸில் நடந்த மாநாடு சர்வதேச பரிமாற்றத்தை நிர்வகிக்கும் அடிப்படை விதிகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைகளை நிறுவியது. எனவே, சர்வதேச நாணய நிதியத்தில் (சர்வதேச நாணய நிதியம்) பொதிந்துள்ள ஒரு சர்வதேச நாணய அமைப்பு, வெளிநாட்டு வர்த்தகத்தை ஊக்குவிப்பதற்கும், நாடுகளின் நாணய ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிப்பதற்கும், எனவே உலகப் பொருளாதாரத்தின் அமைப்பிற்கும் நிறுவப்பட்டது.
நாணயங்கள் மீண்டும் சரி செய்யப்படும், அல்லது பெக் செய்யப்படும் என்று ஒப்புக் கொள்ளப்பட்டது, ஆனால் இந்த முறை அமெரிக்க டாலருக்கு, இது தங்கத்திற்கு அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $ 35 என நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இதன் பொருள் ஒரு நாணயத்தின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலரின் மதிப்புடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்டுள்ளது. எனவே, நீங்கள் ஜப்பானிய யென் வாங்க வேண்டியிருந்தால், யென் மதிப்பு அமெரிக்க டாலர்களில் வெளிப்படுத்தப்படும், அதன் மதிப்பு தங்கத்தின் மதிப்பில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு நாடு அதன் நாணயத்தின் மதிப்பை மறுசீரமைக்கத் தேவைப்பட்டால், அதன் நாணயத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பை சரிசெய்ய சர்வதேச நாணய நிதியத்தை அணுகலாம். 1971 ஆம் ஆண்டு வரை அமெரிக்க டாலர் ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்திற்கு 35 டாலர் என்ற மதிப்பின் மதிப்பை வைத்திருக்க முடியாது.
அப்போதிருந்து, முக்கிய அரசாங்கங்கள் மிதக்கும் முறையை ஏற்றுக்கொண்டன, மேலும் உலகளாவிய பெக்கிற்கு திரும்புவதற்கான அனைத்து முயற்சிகளும் இறுதியில் 1985 இல் கைவிடப்பட்டன. அப்போதிருந்து, எந்த பெரிய பொருளாதாரங்களும் மீண்டும் ஒரு பெக்கிற்குச் செல்லவில்லை, தங்கத்தை ஒரு பெக்காகப் பயன்படுத்துகின்றன முற்றிலும் கைவிடப்பட்டது.
முக்கிய வேறுபாடுகள்
நாணயத்தை பெக் செய்வதற்கான காரணங்கள் ஸ்திரத்தன்மையுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன. குறிப்பாக இன்றைய வளரும் நாடுகளில், ஒரு நாடு அந்நிய முதலீட்டிற்கான நிலையான சூழ்நிலையை உருவாக்க அதன் நாணயத்தை குவிக்க முடிவு செய்யலாம். ஒரு பெக் மூலம், முதலீட்டாளர் தனது முதலீட்டின் மதிப்பு என்ன என்பதை எப்போதும் அறிந்துகொள்வார், மேலும் தினசரி ஏற்ற இறக்கங்களைப் பற்றி கவலைப்பட வேண்டியதில்லை.
ஒரு நாணய நாணயமானது பணவீக்க விகிதங்களைக் குறைக்கவும் தேவையை உருவாக்கவும் உதவும், இது நாணயத்தின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த அதிக நம்பிக்கையின் விளைவாகும்.
இருப்பினும், நிலையான ஆட்சிகள் பெரும்பாலும் கடுமையான நிதி நெருக்கடிகளுக்கு வழிவகுக்கும், ஏனெனில் ஒரு பெக் நீண்ட காலத்திற்கு பராமரிக்க கடினமாக உள்ளது. இது மெக்ஸிகன் (1995), ஆசிய (1997) மற்றும் ரஷ்ய (1997) நிதி நெருக்கடிகளில் காணப்பட்டது, அங்கு உள்ளூர் நாணயத்தின் உயர் மதிப்பை பெக்கிற்கு பராமரிக்கும் முயற்சியின் விளைவாக நாணயங்கள் இறுதியில் அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டன. இதன் பொருள், உள்ளூர் நாணயத்தை வெளிநாட்டு நாணயமாக மாற்றுவதற்கான கோரிக்கைகளை அரசாங்கங்கள் இனி நிறைவேற்ற முடியாது.
ஊகம் மற்றும் பீதியுடன், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை வெளியேற்றவும், வெளிநாட்டு நாணயமாக மாற்றவும் துடிக்கிறார்கள்; வெளிநாட்டு இருப்பு பொருட்கள் இறுதியில் குறைந்துவிட்டன. மெக்ஸிகோ விஷயத்தில், பெசோவை 30 சதவிகிதம் குறைக்க அரசாங்கம் கட்டாயப்படுத்தப்பட்டது. தாய்லாந்தில், அரசாங்கம் இறுதியில் நாணயத்தை மிதக்க அனுமதிக்க வேண்டியிருந்தது, 1997 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், தாய் பட் சந்தையின் கோரிக்கையாக அதன் மதிப்பில் 50 சதவீதத்தை இழந்தது, மேலும் வழங்கல் உள்ளூர் நாணயத்தின் மதிப்பை மறுசீரமைத்தது.
ஆப்புகளைக் கொண்ட நாடுகள் பெரும்பாலும் நவீனமற்ற மூலதனச் சந்தைகள் மற்றும் பலவீனமான ஒழுங்குபடுத்தும் நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடையவை. அத்தகைய சூழலில் ஸ்திரத்தன்மையை உருவாக்க பெக் உள்ளது. மிதவை பராமரிக்க இது ஒரு வலுவான அமைப்பையும் முதிர்ந்த சந்தையையும் எடுக்கிறது. ஒரு நாடு தனது நாணயத்தை மதிப்பிட வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும்போது, அதன் நிதி நிறுவனங்களை வலுப்படுத்தும் முயற்சியில், அதிக வெளிப்படைத்தன்மையை செயல்படுத்துவது போன்ற ஒருவித பொருளாதார சீர்திருத்தத்துடன் தொடர வேண்டும்.
நிலையான விகிதங்களில் மாறுபாடுகள்
சில அரசாங்கங்கள் ஒரு "மிதக்கும்" அல்லது "ஊர்ந்து செல்லும்" பெக்கைத் தேர்வுசெய்யலாம், இதன் மூலம் அரசாங்கம் பெக்கின் மதிப்பை அவ்வப்போது மறு மதிப்பீடு செய்து பின்னர் அதற்கேற்ப பெக் வீதத்தை மாற்றுகிறது. வழக்கமாக, இது மதிப்பிழப்பை ஏற்படுத்துகிறது, ஆனால் சந்தை பீதியைத் தவிர்க்க இது கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது. இந்த முறை பெரும்பாலும் ஒரு பெக்கிலிருந்து மிதக்கும் ஆட்சிக்கு மாறுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, மேலும் இது கட்டுப்பாடற்ற நெருக்கடியில் மதிப்புக் கட்டாயப்படுத்தப்படாமல் அரசாங்கத்தை "முகத்தை காப்பாற்ற" அனுமதிக்கிறது.
உலகளாவிய வர்த்தகம் மற்றும் நாணய ஸ்திரத்தன்மையை உருவாக்குவதில் பெக் செயல்பட்டாலும், அனைத்து முக்கிய பொருளாதாரங்களும் அதன் ஒரு பகுதியாக இருந்த நேரத்தில் மட்டுமே இது பயன்படுத்தப்பட்டது. ஒரு மிதக்கும் ஆட்சி அதன் குறைபாடுகள் இல்லாமல் இல்லை என்றாலும், இது ஒரு நாணயத்தின் நீண்டகால மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கும் சர்வதேச சந்தையில் சமநிலையை உருவாக்குவதற்கும் மிகவும் திறமையான வழிமுறையாக நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது.
