பரிமாற்ற வீத ஆபத்து வரையறை

பரிமாற்ற வீத ஆபத்து என்றால் என்ன?

பரிவர்த்தனை வீத ஆபத்து அல்லது அந்நிய செலாவணி (அந்நிய செலாவணி) ஆபத்து என்பது அந்நிய முதலீட்டின் தவிர்க்க முடியாத ஆபத்து, ஆனால் ஹெட்ஜிங் நுட்பங்கள் மூலம் இது கணிசமாகக் குறைக்கப்படலாம். அந்நிய செலாவணி அபாயத்தை அகற்ற, ஒரு முதலீட்டாளர் வெளிநாட்டு சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதை முற்றிலும் தவிர்க்க வேண்டும். இருப்பினும், பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை நாணய முன்னோக்குகள் அல்லது எதிர்காலங்களுடன் குறைக்க முடியும்.

• அந்நிய முதலீட்டு நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது முதலீட்டாளரின் உள்ளூர் நாணயத்தின் ஏற்ற இறக்கங்களால் பரிமாற்ற வீத ஆபத்து ஏற்படுகிறது. இந்த அபாயங்கள் ஒரு ஹெட்ஜ் செய்யப்பட்ட பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதியைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் அல்லது நாணய முன்னோக்குகள் போன்ற பல்வேறு முதலீட்டு கருவிகளைப் பயன்படுத்தி தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரால் குறைக்கப்படலாம். அல்லது எதிர்கால, அல்லது விருப்பங்கள். பரிமாற்ற வீத ஆபத்து முற்றிலும் தவிர்க்க முடியாதது ஆனால் அதைத் தணிக்க முடியும்.

பரிமாற்ற வீத ஆபத்து எவ்வாறு செயல்படுகிறது

அமெரிக்க முதலீட்டாளரைப் பொறுத்தவரை, அமெரிக்க டாலர் உயரும் போது பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை ஹெட்ஜிங் செய்வது மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் ஆபத்து வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் வருமானத்தை அழிக்கக்கூடும். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, தலைகீழ் உண்மை, குறிப்பாக அமெரிக்க முதலீடுகள் செயல்படும்போது. ஏனென்றால், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான உள்ளூர் நாணயத்தின் தேய்மானம் வருமானத்திற்கு கூடுதல் ஊக்கத்தை அளிக்கும். இத்தகைய சூழ்நிலைகளில், பரிவர்த்தனை வீத இயக்கம் முதலீட்டாளருக்கு ஆதரவாக செயல்படுவதால், தகுந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்படாமல் போக வேண்டும்.

வெளிநாட்டு முதலீடுகளைப் பொறுத்தவரையில், உள்ளூர் நாணயம் அந்நிய முதலீட்டு நாணயத்திற்கு எதிராக வீழ்ச்சியடையும் போது மாற்று விகித அபாயத்தை தடையின்றி விட்டுவிடுவதுதான், ஆனால் வெளிநாட்டு நாணயத்தை வெளிநாட்டு முதலீட்டு நாணயத்திற்கு எதிராக உள்ளூர் நாணயம் பாராட்டும்போது இந்த அபாயத்தைத் தடுக்க வேண்டும்..

அந்நிய செலாவணி அபாயத்தைத் தணிக்க இரண்டு வழிகள் இங்கே:

• ஹெட்ஜ் செய்யப்பட்ட சொத்துக்களில் முதலீடு செய்யுங்கள்: ஹெட்ஜ் செய்யப்பட்ட பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) போன்ற ஹெட்ஜ் செய்யப்பட்ட வெளிநாட்டு சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதே எளிதான தீர்வு. பெரும்பாலான பெரிய சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பரந்த அளவிலான அடிப்படை சொத்துக்களுக்கு ப.ப.வ.நிதிகள் கிடைக்கின்றன. பல ப.ப.வ.நிதி வழங்குநர்கள் பிரபலமான முதலீட்டு வரையறைகளை அல்லது குறியீடுகளைக் கண்காணிக்கும் தங்கள் நிதிகளின் ஹெட்ஜ் மற்றும் ஹெட்ஜ் செய்யப்பட்ட பதிப்புகளை வழங்குகிறார்கள். ஹெட்ஜிங் செலவு பொதுவாக ஹெட்ஜிங் செலவு காரணமாக அதன் திட்டமிடப்படாத எண்ணிக்கையை விட சற்றே அதிக செலவு விகிதத்தைக் கொண்டிருக்கும் என்றாலும், பெரிய ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரு தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரால் ஏற்படும் ஹெட்ஜிங் செலவின் ஒரு பகுதியிலேயே நாணய அபாயத்தை பாதுகாக்க முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, சர்வதேச பங்கு செயல்திறனை அளவிடுவதற்கான அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களின் முதன்மை அளவுகோலான MSCI EAFE குறியீட்டைப் பொறுத்தவரை, iShares MSCI EAFE ETF (EFA) க்கான செலவு விகிதம் 0.31% ஆகும். IShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) க்கான செலவு விகிதம் 0.69 ஆகும். ஹெட்ஜ் பரிமாற்ற வீதம் நீங்களே ஆபத்தில் கொள்ளுங்கள்: முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் வெளிநாட்டு நாணய பங்குகள் அல்லது பத்திரங்கள் அல்லது அமெரிக்க வைப்புத்தொகை ரசீதுகள் (ஏடிஆர்) இருந்தால் அந்நிய செலாவணி வெளிப்பாடு இருக்கும். ஒரு பொதுவான தவறான கருத்து என்னவென்றால், அவர்களின் நாணய ஆபத்து பாதுகாக்கப்படுகிறது, ஆனால் அது அப்படி இல்லை.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

பின்வரும் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கருவிகளைப் பயன்படுத்தி நாணய அபாயத்தை நீங்கள் பாதுகாக்கலாம்:

• நாணய முன்னோக்குகள்: நாணய அபாயத்தை பாதுகாக்க நாணய முன்னோக்குகள் திறம்பட பயன்படுத்தப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு அமெரிக்க முதலீட்டாளர் ஒரு வருட காலப்பகுதியில் முதிர்ச்சியடைந்த யூரோ-மதிப்புள்ள பத்திரத்தைக் கொண்டிருப்பதாகக் கருதுங்கள், மேலும் அந்த கால கட்டத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக யூரோ வீழ்ச்சியடையும் அபாயம் குறித்து கவலை கொண்டுள்ளது. முதலீட்டாளர் யூரோக்களை விற்க ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தில் நுழைய முடியும் (பத்திரத்தின் முதிர்வு மதிப்புக்கு சமமான தொகையில்) மற்றும் ஒரு வருட முன்னோக்கி விகிதத்தில் அமெரிக்க டாலர்களை வாங்கலாம். முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களின் நன்மை என்னவென்றால், அவை குறிப்பிட்ட அளவு மற்றும் முதிர்வுகளுக்குத் தனிப்பயனாக்கப்படலாம், ஒரு பெரிய குறைபாடு என்னவென்றால், அவை தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு உடனடியாக அணுக முடியாது. நாணய அபாயத்தை பாதுகாக்க ஒரு மாற்று வழி, பணச் சந்தை ஹெட்ஜைப் பயன்படுத்தி ஒரு செயற்கை முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தை உருவாக்குவது. நாணய எதிர்காலங்கள்: நாணய எதிர்காலங்கள் பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை பாதுகாக்க பயன்படுத்தப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை ஒரு பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்கின்றன மற்றும் ஒரு சிறிய அளவு வெளிப்படையான விளிம்பு மட்டுமே தேவைப்படுகின்றன. குறைபாடுகள் என்னவென்றால், அவற்றைத் தனிப்பயனாக்க முடியாது மற்றும் நிலையான தேதிகளுக்கு மட்டுமே கிடைக்கும். நாணய ப.ப.வ.நிதிகள்: ஒரு குறிப்பிட்ட நாணயத்தை அடிப்படை சொத்தாகக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதிகள் கிடைப்பது என்பது நாணய ப.ப.வ.நிதிகள் பரிமாற்ற வீத அபாயத்தைத் தடுக்க பயன்படுத்தப்படலாம் என்பதாகும். பெரிய தொகைகளுக்கான பரிமாற்ற அபாயத்தை பாதுகாக்க இது மிகவும் பயனுள்ள வழியாக இருக்காது. இருப்பினும், தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, சிறிய தொகைகளுக்குப் பயன்படுத்துவதற்கான அவர்களின் திறனும், அவை விளிம்பு-தகுதி வாய்ந்தவையாகவும், நீண்ட அல்லது குறுகிய பக்கத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் என்பதும் பெரிய நன்மைகளை வழங்க வழிவகுக்கிறது. நாணய விருப்பங்கள்: நாணய விருப்பங்கள் பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை பாதுகாக்க மற்றொரு சாத்தியமான மாற்றீட்டை வழங்குகின்றன. நாணய விருப்பங்கள் ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது வர்த்தகருக்கு வேலைநிறுத்த விலையில் காலாவதி தேதியில் அல்லது அதற்கு முன்னதாக ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையில் வாங்க அல்லது விற்க உரிமை அளிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, நாஸ்டாக்கில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நாணய விருப்பங்கள் யூரோ 10, 000, ஜிபிபி 10, 000, சிஏடி 10, 000 அல்லது ஜேபிஒய் 1, 000, 000 ஆகிய பிரிவுகளில் கிடைக்கின்றன, அவை தனிப்பட்ட முதலீட்டாளருக்கு மிகவும் பொருத்தமானவை.

வெளிநாடுகளில் முதலீடு செய்யும் போது பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை முற்றிலுமாக தவிர்க்க முடியாது, ஆனால் ஹெட்ஜிங் நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் இது கணிசமாகக் குறைக்கப்படலாம். ஹெட்ஜ் ப.ப.வ.நிதிகள் போன்ற ஹெட்ஜ் முதலீடுகளில் முதலீடு செய்வதே எளிதான தீர்வு.

ஹெட்ஜ் ப.ப.வ.நிதியின் நிதி மேலாளர் அந்நிய செலாவணி அபாயத்தை ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த செலவில் பாதுகாக்க முடியும். இருப்பினும், வெளிநாட்டு நாணயப் பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களை வைத்திருக்கும் ஒரு முதலீட்டாளர், அல்லது அமெரிக்க வைப்புத்தொகை ரசீதுகள் (ஏடிஆர்) கூட நாணய முன்னோக்குகள், எதிர்காலங்கள், ப.ப.வ.நிதிகள் அல்லது விருப்பங்கள் போன்ற பல வழிகளில் ஒன்றைப் பயன்படுத்தி பரிமாற்ற வீத அபாயத்தை பாதுகாக்க வேண்டும்.