நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டைப் பயன்படுத்துவதற்கான எடுத்துக்காட்டு (எம்.பி.எஸ்)

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ தியரி (எம்.பி.டி) என்பது முதலீடு மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் உள்ள ஒரு கோட்பாடாகும், இது ஒரு முதலீட்டாளர் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள பல்வேறு சொத்துக்களின் விகிதாச்சாரத்தை மாற்றுவதன் மூலம் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான ஆபத்துக்கான ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை எவ்வாறு அதிகரிக்க முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது. எதிர்பார்த்த வருமானத்தின் அளவைக் கொண்டு, ஒரு முதலீட்டாளர் போர்ட்ஃபோலியோவின் முதலீட்டு எடையை மாற்றி, அந்த வருவாய் விகிதத்திற்கு மிகக் குறைந்த அளவிலான ஆபத்தை அடைய முடியும்.

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் அனுமானங்கள்

MPT இன் இதயத்தில் ஆபத்து மற்றும் வருவாய் நேரடியாக இணைக்கப்பட்டுள்ளன என்ற கருத்து உள்ளது, அதாவது ஒரு முதலீட்டாளர் அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை அடைய அதிக ஆபத்தை எடுக்க வேண்டும். கோட்பாட்டின் மற்றொரு முக்கிய யோசனை என்னவென்றால், பல்வேறு வகையான பாதுகாப்பு வகைகளில் பல்வகைப்படுத்தல் மூலம், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒட்டுமொத்த ஆபத்து குறைக்கப்படலாம். ஒரு முதலீட்டாளருக்கு இரண்டு இலாகாக்கள் வழங்கப்பட்டால், அவை ஒரே எதிர்பார்ப்பை ஈட்டுகின்றன, பகுத்தறிவு முடிவானது மொத்த அபாயத்தின் குறைந்த அளவுடன் போர்ட்ஃபோலியோவைத் தேர்ந்தெடுப்பதாகும்.

ஆபத்து, வருவாய் மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் உறவுகள் உண்மை என்ற முடிவுக்கு வர, பல அனுமானங்கள் செய்யப்பட வேண்டும்.

1. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் தனித்துவமான சூழ்நிலையின் அடிப்படையில் வருமானத்தை அதிகரிக்க முயற்சிக்கின்றனர்.அசெட் வருமானம் பொதுவாக விநியோகிக்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பகுத்தறிவுடையவர்கள் மற்றும் தேவையற்ற அபாயத்தைத் தவிர்க்கிறார்கள். எல்லா முதலீட்டாளர்களுக்கும் ஒரே தகவலுக்கான அணுகல் உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்த்த வருமானத்தில் ஒரே மாதிரியான கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளனர். வரி மற்றும் வர்த்தக செலவுகள் கருதப்படவில்லை. ஒற்றை முதலீட்டாளர்கள் சந்தை விலைகளை பாதிக்கும் அளவுக்கு இல்லை. வரம்பற்ற அளவு மூலதனத்தை ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தில் கடன் வாங்கலாம்.

இந்த அனுமானங்களில் சில ஒருபோதும் வைத்திருக்காது, ஆனாலும் MPT இன்னும் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கிறது.

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டைப் பயன்படுத்துவதற்கான எடுத்துக்காட்டுகள்

MPT ஐப் பயன்படுத்துவதற்கான ஒரு எடுத்துக்காட்டு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயுடன் தொடர்புடையது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஒட்டுமொத்த எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் தனிப்பட்ட சொத்துக்களின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தின் சராசரி சராசரி என்பதை MPT காட்டுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளருக்கு சொத்து மதிப்பு 1 மில்லியன் டாலர் என்று கருதுங்கள். சொத்து எக்ஸ் 5% வருமானத்தை எதிர்பார்க்கிறது, மற்றும் சொத்து Y 10% வருவாய் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. போர்ட்ஃபோலியோ சொத்து X இல், 000 800, 000 மற்றும் சொத்து Y இல், 000 200, 000 ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரங்களின் அடிப்படையில், போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம்:

போர்ட்ஃபோலியோ எதிர்பார்க்கும் வருமானம் = (($ 800, 000 / $ 1 மில்லியன்) x 5%) + (($ 200, 000 / $ 1 மில்லியன்) x 10%) = 4% + 2% = 6%

முதலீட்டாளர் போர்ட்ஃபோலியோவின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட வருவாயை 7.5% ஆக உயர்த்த விரும்பினால், முதலீட்டாளர் செய்ய வேண்டியது, மூலதனத்தின் சரியான தொகையை சொத்து X இலிருந்து சொத்து Y க்கு மாற்றுவதாகும். இந்த விஷயத்தில், ஒவ்வொரு சொத்திலும் பொருத்தமான எடைகள் 50% ஆகும்:

7.5% = (50% x 5%) + (50% x 10%) = 2.5% + 5% = 7.5%

இதே யோசனை ஆபத்துக்கும் பொருந்தும். பீட்டா என அழைக்கப்படும் MPT இலிருந்து வரும் ஒரு ஆபத்து புள்ளிவிவரம், சந்தையின் முறையான ஆபத்துக்கு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் உணர்திறனை அளவிடுகிறது, இது பரந்த சந்தை நிகழ்வுகளுக்கு போர்ட்ஃபோலியோவின் பாதிப்பு ஆகும். ஒன்றின் பீட்டா என்றால், போர்ட்ஃபோலியோ சந்தையின் அதே அளவு முறையான அபாயத்திற்கு ஆளாகிறது. அதிக பீட்டாக்கள் அதிக ஆபத்தை குறிக்கின்றன, மேலும் குறைந்த பீட்டாக்கள் குறைந்த ஆபத்தை குறிக்கின்றன. ஒரு முதலீட்டாளர் பின்வரும் நான்கு சொத்துக்களில் 1 மில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்துள்ளார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்:

சொத்து A: 1 இன் பீட்டா,, 000 250, 000 முதலீடு செய்யப்பட்டது

சொத்து பி: 1.6 இன் பீட்டா,, 000 250, 000 முதலீடு செய்யப்பட்டது

சொத்து சி: பீட்டா 0.75,, 000 250, 000 முதலீடு

சொத்து டி: பீட்டா 0.5,, 000 250, 000 முதலீடு

போர்ட்ஃபோலியோ பீட்டா:

பீட்டா = (25% x 1) + (25% x 1.6) + (25% x 0.75) + (25% x 0.5) = 0.96

0.96 பீட்டா என்றால், போர்ட்ஃபோலியோ பொதுவாக சந்தையைப் போலவே முறையான ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் அதிக அபாயத்தை எடுக்க விரும்புகிறார், அதிக வருவாயை அடையலாம் என்று நம்புகிறார், மேலும் 1.2 பீட்டாவை தீர்மானிப்பது சிறந்தது. போர்ட்ஃபோலியோவில் இந்த சொத்துகளின் எடையை சரிசெய்வதன் மூலம், விரும்பிய பீட்டாவை அடைய முடியும் என்பதை MPT குறிக்கிறது. இது பல வழிகளில் செய்யப்படலாம், ஆனால் விரும்பிய முடிவை நிரூபிக்கும் ஒரு எடுத்துக்காட்டு இங்கே:

சொத்து A இலிருந்து 5% தொலைவிலும், சொத்து C மற்றும் சொத்து D இலிருந்து 10% தொலைவிலும் மாற்றவும். இந்த மூலதனத்தை சொத்து B இல் முதலீடு செய்யுங்கள்:

புதிய பீட்டா = (20% x 1) + (50% x 1.6) + (15% x 0.75) + (15% x 0.5) = 1.19

போர்ட்ஃபோலியோ வெயிட்டிங்ஸில் சில மாற்றங்களுடன் விரும்பிய பீட்டா கிட்டத்தட்ட அடையப்படுகிறது. இது MPT இன் முக்கிய நுண்ணறிவு.