தொடர்ச்சியான மதிப்பு உரிமைகள் என்றால் என்ன - சி.வி.ஆர்?
குறிப்பிடத்தக்க மறுசீரமைப்பை எதிர்கொள்ளும் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்கள் அல்லது வாங்குதலை எதிர்கொள்ளும் ஒரு நிறுவனம் பெரும்பாலும் தொடர்ச்சியான மதிப்பு உரிமைகளைப் பெறலாம். ஒரு குறிப்பிட்ட மற்றும் பெயரிடப்பட்ட நிகழ்வு நிகழ்ந்தால், வழக்கமாக ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவிற்குள் பங்குதாரர்கள் கூடுதல் நன்மைகளைப் பெறுவதை இந்த உரிமைகள் உறுதி செய்கின்றன. இந்த உரிமைகள் விருப்பங்களுக்கு ஒத்தவை, ஏனென்றால் அவை அடிக்கடி காலாவதி தேதியைக் கொண்டுள்ளன, அதையும் மீறி பங்குதாரர்களின் கூடுதல் நன்மைகளுக்கான உரிமைகள் பொருந்தாது. சி.வி.ஆர் கள் பொதுவாக ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குடன் தொடர்புடையவை மற்றும் பொதுவாக பங்குகளின் விலை செயல்திறனில் அக்கறை கொண்டுள்ளன.
இடைநிலை மதிப்பு உரிமைகள் - சி.வி.ஆர் விளக்கப்பட்டது
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு கையகப்படுத்துதலின் போது (ஒரு நிறுவனம் பெரும்பாலான, அல்லது அனைத்தையும் மற்றொரு வணிகத்தின் கட்டுப்பாட்டில் எடுக்கும் செயல்முறை), வாங்கிய வணிகத்தில் பங்குதாரர்கள் சி.வி.ஆர்களைப் பெறலாம், இது கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் கூடுதல் பங்குகளைப் பெற அனுமதிக்கிறது. மாற்றாக, வாங்கிய நிறுவனத்தின் பங்கு விலை ஒரு குறிப்பிட்ட விலைக்குக் கீழே குறைந்துவிட்டால், அவர்கள் பணம் செலுத்துவதற்கு ஒரு சி.வி.ஆரைப் பெறலாம். பெரும்பாலும், நிரந்தர மதிப்பு உரிமைகள் சுற்றளவு கொண்டதாக இருக்க வேண்டும், அதாவது அந்த இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை ஒரு குறிப்பிட்ட மதிப்பிற்கு கீழே ஒரு முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட தேதியால் குறைகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- குறிப்பிடத்தக்க மறுசீரமைப்பை எதிர்கொள்ளும் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு சி.வி.ஆர் கள் வழங்கப்படுகின்றன. ஒரு குறிப்பிட்ட நிகழ்வு நிகழ்ந்தால் பங்குதாரர்கள் விருப்பங்கள் போன்ற கூடுதல் நன்மைகளைப் பெறுவதை சி.வி.ஆர் கள் உறுதி செய்கின்றன. சி.வி.ஆர்கள் கணிக்க முடியாத நிகழ்வுகளின் அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் எதிர்பார்த்த விலையை எட்டவில்லை.
சி.வி.ஆர் கள் பாதுகாப்பற்ற கடமைகளாக
பல சந்தர்ப்பங்களில், சி.வி.ஆர்களின் உண்மையான மதிப்பு ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளின் எதிர்கால செயல்திறனைப் பொறுத்தது. சில சந்தர்ப்பங்களில், இந்த உரிமைகள் விருப்பங்களுக்கு ஒத்தவை, ஏனெனில் ஒரு முதலீட்டாளர் ஒப்பந்த அடிப்படையில் உரிமைகளைப் பராமரிக்கிறார், ஆனால் ஒரு குறிப்பிட்ட பாதுகாப்பை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட காலத்திற்குள் முடிக்க வேண்டிய கட்டாயம் இல்லை.
நியூயார்க் பங்குச் சந்தை (NYSE) பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவன கையேடு சி.வி.ஆர்களை "வழங்குபவரின் பாதுகாப்பற்ற கடமைகள்" என்று குறிப்பிடுகிறது. பாதுகாப்பற்ற கடமை, பாதுகாப்பற்ற கடன் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு அடிப்படை சொத்தின் இணை அல்லது ஆதரவை கொண்டிருக்கவில்லை. இதற்கு இணங்க, ஒரு தனிப்பட்ட பங்குகளின் விலையில் உரிமைக்கு ஒரு அடிப்படை இருக்கும்போது, அவர்களுக்கு "வெகுமதி" வழங்கப்படும் என்பதற்கு பங்குதாரர்களுக்கு உத்தரவாத உரிமை இல்லை.
எனவே, அவர்கள் ஒரு நிறுவனத்திடமிருந்து ஒரு கடமையைக் கொண்டிருக்கும்போது, சி.வி.ஆர்களைப் பெறும் முதலீட்டாளர்கள், பத்திரதாரர்களை விட, விருப்பத்தேர்வுகளை வைத்திருப்பவர்களுடன் ஒத்திருக்கிறார்கள்-பிந்தையவர்களைப் போலல்லாமல், அவர்களுக்கு பணம் செலுத்த உத்தரவாதம் இல்லை, மற்றும் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களில் எந்தவொரு கோரிக்கையும் அவர்கள் செலுத்தக்கூடாது செயல்படவில்லை.
விருப்பங்களைப் போலவே, அனைத்து சி.வி.ஆர்களுக்கும் காலாவதி தேதி உள்ளது. தேவையான நிகழ்வு அல்லது நிகழ்வுகள் குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் நடக்காவிட்டால், அடையாளம் காணப்பட்ட பங்குகளில் சி.வி.ஆர் வைத்திருக்கும் பங்குதாரர்கள் பங்கு வழங்கும் சலுகைகளைத் தவிர வேறு எந்த நன்மைகளையும் பெற மாட்டார்கள்.
கூடுதல் பங்கு பங்குகள்
சி.வி.ஆர் நிர்ணயித்த காலகட்டத்தில் முன்னர் நிறுவப்பட்ட இலக்கு விலையை பங்கு பூர்த்தி செய்யாத வரையில், கையகப்படுத்தப்பட்ட நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு கூடுதல் பங்குகளைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குவதன் மூலம் சி.வி.ஆர் கள் பயனடைகின்றன. பங்கு விலைகள் கணிக்க முடியாதவை என்பதால், ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகள் குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் இலக்கு விலையை எட்டக்கூடும், இதனால் பங்குதாரர்களுக்கு சி.வி.ஆர் மதிப்பு இல்லை.
சி.வி.ஆர்களின் அபாயங்கள்
வெளியிடும் நேரத்தில், ஒரு சி.வி.ஆரின் உண்மையான மதிப்பு அறியப்படவில்லை. பங்குதாரர்கள் எதிர்கொள்ளும் ஆபத்து தெரியவில்லை, ஏனெனில் உரிமைகள் முற்றிலும் பங்குகளின் எதிர்பார்க்கப்பட்ட விலை அல்லது சில கணிக்க முடியாத நிகழ்வை அடிப்படையாகக் கொண்டவை.
தொடர்ச்சியான மதிப்பு உரிமைகள் ஒரு இணைப்பு அல்லது கையகப்படுத்தல் (எம் & ஏ) பகுதியாக இருந்தால், வாங்குபவரை பாதிக்கும் அபாயத்தின் பெரும்பகுதி இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு திறம்பட மாற்றப்படும், இதனால் வாங்குபவர் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக வழங்குவதை எளிதாக்குகிறது விலை.
சி.வி.ஆரின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
மே 2015 இல், சேஃப்வே இன்க் நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்கு பங்குதாரர்கள் அந்த ஆண்டின் ஜனவரி பிற்பகுதியில் ஆல்பர்ட்சன் நிறுவனங்களின் முழு உரிமையாளரான துணை நிறுவனத்தில் சேஃப்வே இணைக்கப்பட்டதன் விளைவாக சி.வி.ஆர்களைப் பெற்றனர். சேஃப்வேயின் ரியல் எஸ்டேட் துணை நிறுவனமான சொத்து மேம்பாட்டு மையங்களை (பி.டி.சி) 2014 ஆம் ஆண்டில் விற்பனை செய்வது தொடர்பாக அவை வழங்கப்பட்டன; அந்த ஒப்பந்தத்தில் சேஃப்வேயின் பங்குதாரர்களுக்கு சி.வி.ஆர் கள் உறுதியளிக்கப்பட்டன.
சி.வி.ஆர் ஒன்றுக்கு 17.017 என்ற முதல் விநியோகம் மே 2017 இல் நிகழ்ந்தது. ஏறக்குறைய ஒரு வருடம் கழித்து, ஏப்ரல் 2018 இல், ஆல்பர்ட்சன்ஸ் பி.டி.சி சொத்துக்களின் விற்பனை தொடர்பான சி.வி.ஆருக்கு $ 0.00268 ரொக்கமாக அதன் இறுதி விநியோகத்தை செய்தார்.
சேஃப்வே பங்குகளின் முன்னாள் பங்குதாரர்கள் தங்கள் சி.வி.ஆர்களிடமிருந்து மற்றொரு கட்டணத்தை அறுவடை செய்தனர், இது ஒரு மெக்சிகன் சில்லறை விற்பனையாளரான காசா லேயில் சேஃப்வேயின் பங்குகளை விற்றதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இந்த ஒப்பந்தத்தில் அவர்கள் சிறப்பாகச் செய்தனர், பிப்ரவரி 2018 இல் ஒரு சி.வி.ஆருக்கு 9.93 பெற்றனர்.
சுருக்கமாக, சி.வி.ஆர் கள் தங்கள் பழைய நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை விற்றதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானத்தில் சேஃப்வேயின் பங்குதாரர்களை பகிர்ந்து கொள்ள அனுமதித்தன.
