ஒரு தசாப்தத்திற்கு முன்னர், உலகப் பொருளாதாரம் பெரும் மந்தநிலையில் மூழ்கியது: 1920 கள் மற்றும் 30 களின் பெரும் மந்தநிலையிலிருந்து ஆழமான மற்றும் பரவலான சரிவு. 2008 ஆம் ஆண்டில் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சியடைந்ததிலிருந்து, மீட்பு நீண்ட மற்றும் மெதுவாக உள்ளது, இது சாலையில் தொடர்ந்து புடைப்புகளால் குறிக்கப்படுகிறது. ஆயினும்கூட, ஒரு பொருளாதார மீட்சி உண்மையில் நிகழ்ந்துள்ளது. 2015 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் வரை எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீடு கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் 92% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. இதுவரை 2016 ஆம் ஆண்டில், எஸ் அண்ட் பி 500 இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து கிட்டத்தட்ட 9% குறைந்துள்ளது. அமெரிக்க வேலையின்மை பெரும் மந்தநிலையின் உச்சத்தில் கிட்டத்தட்ட 10% இலிருந்து இன்று 4.9% ஆக குறைந்துள்ளது.
எவ்வாறாயினும், இந்த வெளிப்படையான வளர்ச்சியானது அரசாங்க பிணை எடுப்பு, தளர்வான நாணயக் கொள்கை மற்றும் அளவு தளர்த்தல் வடிவத்தில் மூலதனத்தின் பெரிய ஊசி ஆகியவற்றால் தூண்டப்பட்டுள்ளது. சிக்கல் என்னவென்றால், விரிவாக்கம் என்றென்றும் தொடர முடியாது, இது மலிவான பணம் மற்றும் மத்திய வங்கி ஆதரவால் மட்டுமே தூண்டப்படுகிறது. இறுதியில், ஒரு பொருளாதாரத்தின் அடிப்படை அடிப்படைகள் உண்மையான வளர்ச்சியை உருவாக்க தூண்டுதலைப் பிடிக்க வேண்டும். உண்மையான பொருளாதாரம் பல வழிகளில் பின்தங்கியுள்ளதால், நாம் மற்றொரு உலகளாவிய மந்தநிலையின் விளிம்பில் இருக்கிறோம். மந்தநிலை அடிவானத்தில் இருக்கலாம் என்பதற்கான சில அறிகுறிகள் இங்கே.
ஐரோப்பிய நிலைமை
ஐரோப்பாவில் பெரும் மந்தநிலையைத் தொடர்ந்து வந்த இறையாண்மை கடன் நெருக்கடி ஒரு தொடர்ச்சியான பிரச்சினையாக இருந்து வருகிறது, மேலும் ஐரோப்பா உலகப் பொருளாதாரத்தின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியைக் குறிக்கிறது. ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ஈசிபி) வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்காக யூரோப்பகுதியில் அளவு தளர்த்தலை செயல்படுத்துவதற்கான அசாதாரண நடவடிக்கையையும் எடுத்துள்ளது. PIIGS நாடுகள் (போர்ச்சுகல், அயர்லாந்து, இத்தாலி, கிரீஸ் மற்றும் ஸ்பெயின்) என்று அழைக்கப்படுபவை ஐரோப்பிய ஒன்றியம் மற்றும் சர்வதேச நாணய நிதியத்தால் மீண்டும் மீண்டும் பிணை எடுக்கப்பட்டுள்ளன, அவற்றின் மக்கள் மீது கட்டாய சிக்கன நடவடிக்கைகள் சுமத்தப்பட்டுள்ளன. சிக்கன நடவடிக்கை பிரபலமடையவில்லை என்பது மட்டுமல்லாமல், இத்தகைய நடவடிக்கைகள் ஒட்டுமொத்த தேவையை குறைப்பதன் மூலமும், இந்த நாடுகளில் கடன் சுமைகளை அதிகமாக வைத்திருப்பதன் மூலமும் வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்தியிருக்கலாம்.
PIIGS இன் மோசமானது கிரேக்கமாகும், இது 2015 ஆம் ஆண்டில் ஒரு சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் கடனைத் தவறியது. கிரேக்கர்கள் சிக்கன எதிர்ப்பு அரசாங்கத்தைத் தேர்ந்தெடுத்தனர், இது ஒரு மக்கள் வாக்கெடுப்பு என்று அழைக்கப்பட்டது, ஐரோப்பிய ஒன்றிய பிணை எடுப்பு விதிமுறைகளை நிராகரித்தது மற்றும் சிக்கன நடவடிக்கைகளுக்கு முற்றுப்புள்ளி வைக்க வேண்டும் என்று அழைப்பு விடுத்தது. கிரேக்கமே யூரோப்பகுதியின் ஒப்பீட்டளவில் சிறிய பகுதியை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தினாலும், கிரேக்கம் ஐரோப்பிய பொதுவான நாணயத்தை (கிரெக்சிட் என்று அழைக்கப்படுபவை) விட்டுவிட்டால், மற்ற PIIGS நாடுகள் பின்பற்றும் மற்றும் தொற்று பரவுகிறது, இது யூரோ பரிசோதனைக்கு முற்றுப்புள்ளி வைக்கும். யூரோவின் சரிவு உலகப் பொருளாதாரத்திற்கு பரவலான எதிர்மறையான விளைவுகளை ஏற்படுத்தும், ஒருவேளை மந்தநிலைகளைக் கொண்டுவரும்.
மொஹமட் எல்-ஈரியன்: இன்வெஸ்டோபீடியா சுயவிவரம் பகுதி 1
சீன குமிழி பாப் தொடங்கியது
சீன பொருளாதாரம் கடந்த சில தசாப்தங்களாக ஒரு அசாதாரண அளவு வளர்ச்சியடைந்துள்ளது. சீன மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியானது அமெரிக்காவிற்கு மட்டுமே உலகில் இரண்டாவது இடத்தில் உள்ளது, மேலும் பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் சீனா அமெரிக்காவை முந்திக்கொள்வதற்கு முன்பே இது ஒரு காலப்பகுதி என்று நம்புகின்றனர்.
எவ்வாறாயினும், சீனாவின் அரசாங்கம் தனது பணத்தை அதன் எல்லைக்குள் வைத்திருக்க மூலதனக் கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கிறது. எனவே, சீன நடுத்தர வர்க்கம் வளர்ந்து வருவதால், அவர்களின் புதிய செல்வத்தை முதலீடு செய்யும்போது அவர்களுக்கு சில வழிகள் உள்ளன. இதன் விளைவாக, சீனப் பங்குகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட், சீன மக்கள் முதலீடு செய்யக்கூடிய இரண்டு இடங்கள், அதிகளவில் விலை உயர்ந்தன, ஒரு குமிழியின் அடையாளங்கள் உருவாகின்றன. கடந்த ஆண்டு ஒரு கட்டத்தில், சீன பங்குச் சந்தையில் சராசரியாக பி / இ விகிதம் உலகின் பிற பகுதிகளை விட அதிகமாக இருந்தது, சீன தொழில்நுட்பத் துறை குமிழி போன்ற மதிப்பீடுகளை சராசரியாக 220 மடங்கு வருமானம் ஈட்டியது. இதை முன்னோக்கி வைத்துக் கொள்ள, தொழில்நுட்ப-கனமான நாஸ்டாக் சந்தையில் டாட்-காம் குமிழி வெடிப்பதற்கு முன்பு சராசரியாக 150 மடங்கு பி / இ இருந்தது. சீன பங்குச் சந்தைகள் ஒரு திருத்தத்தை அனுபவித்து வருகின்றன, குறுகிய விற்பனையைத் தடுப்பது போன்ற எச்சரிக்கையான நடவடிக்கைகளை அரசாங்கம் மேற்கொண்டுள்ளது. மிக அண்மையில், நிலையற்ற தன்மையைக் கட்டுப்படுத்தும் முயற்சியில், சீனா சர்க்யூட் பிரேக்கர்களை நடைமுறைப்படுத்தியது, இது இழப்புகள் 7% ஆகக் குறைந்துவிட்டால் நாட்டின் பங்குச் சந்தைகளில் அனைத்து வர்த்தகத்தையும் நிறுத்தும்.
இதற்கிடையில், ரியல் எஸ்டேட் ஏற்றம் கட்டிடத்தின் அதிக உற்பத்திக்கு வழிவகுத்தது, இதன் விளைவாக பேய் நகரங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன, யாரும் வசிக்காத முழு நகர்ப்புற நிலப்பரப்புகளும். அதிகப்படியான வழங்கல் தேவையை பூர்த்தி செய்ய முடியாது என்பதை சந்தை பார்க்கும்போது, சீன வீட்டு சந்தையில் விலைகள் சரிந்து போகக்கூடும்.
சீனப் பொருளாதாரம் மந்தநிலைக்குச் சென்றால், அது உலகின் பிற பகுதிகளையும் இழுத்துச் செல்ல வாய்ப்புள்ளது.
மாணவர் கடன்களில் வளரும் கடன் சிக்கல்
பெரும் மந்தநிலையுடன் ஏற்பட்ட கடன் நெருக்கடி, வீட்டு அடமானங்களின் சுமைக்கு நிறைய சம்பந்தப்பட்டிருந்தது, அவை வெறுமனே திருப்பிச் செலுத்த முடியாத மக்களுக்கு வழங்கப்பட்டன மற்றும் இணை கடன் கடமைகள் (சி.டி.ஓ) எனப்படும் பத்திரங்களில் தொகுக்கப்பட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு மாயையுடன் விற்கப்பட்டன ' A'- கடன் மதிப்பீடு. இன்று, மாணவர் கடன் சந்தையில் இதேபோன்ற ஒன்று நடந்து கொண்டிருப்பதாக தெரிகிறது.
அமெரிக்க அரசாங்கம் கிட்டத்தட்ட அனைத்து மாணவர் கடன்களையும் ஆதரிக்கிறது, எனவே மதிப்பீட்டு முகவர் நிறுவனங்கள் இந்த கடன்களுக்கு அதிக கடன் மதிப்பீட்டைக் கொடுக்கின்றன, ஒரு மாணவருக்கு திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் இல்லாவிட்டாலும் கூட. இப்போதே, அரசாங்கம் 1.2 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான மாணவர் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். 2014 ஆம் ஆண்டில் ஆஸ்திரேலியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி 852 பில்லியன் டாலர்கள் மட்டுமே.
இயல்புநிலை அலை அமெரிக்க கருவூலத்தின் ஒழுங்காக செயல்படுவதற்கான திறனைத் தடுப்பது மட்டுமல்லாமல், மாணவர் கடன் சுமைகள் இளைஞர்கள் வீடுகள் மற்றும் கார்களை வாங்குவது போன்ற பிற பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவதைத் தடுக்கின்றன.
வேலையின்மை படம் தோன்றுவது போல் ரோஸி அல்ல
அமெரிக்க வேலையின்மை விகிதம் ஜனவரி மாதத்தில் 4.9% ஆக குறைந்தது, இது நெருக்கடி தொடங்கியதிலிருந்து மிகக் குறைந்த மட்டமாகும். ஆனால் அந்த தலைப்பு வேலையின்மை விகிதம் என்று அழைக்கப்படுவது தற்காலிக அல்லது பகுதிநேர வேலைகளை மேற்கொண்ட ஊக்கமளிக்கும் தொழிலாளர்களை உள்ளடக்குவதில்லை. மக்கள்தொகையின் அந்த பகுதியை (U6 வேலையின்மை எண்ணிக்கை என்று அழைக்கப்படுகிறது) கணக்கிடும்போது, வேலையின்மை விகிதம் 10.5% ஆக உயர்கிறது. தொழிலாளர் பங்களிப்பு விகிதத்தில் ஒரு நிலையான சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது, இது 1970 களில் இருந்து காணப்படாத அளவிற்கு, சாத்தியமான தொழிலாளர் தொகுப்பில் எத்தனை பேர் உண்மையில் வேலை செய்கிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கிறது. U6 வேலையின்மை விகிதம் கூட தொழிலாளர் தொகுப்பில் இருப்பதால், தொழிலாளர் பங்கேற்பு வீதத்தின் வீழ்ச்சியைக் கணக்கிடும்போது உண்மையான வேலையின்மை விகிதம் மிக அதிகம்.
வேலை செய்பவர்களுக்கு கூட, உண்மையான ஊதியம் மிகவும் தேக்க நிலையில் உள்ளது. பணவீக்கத்தின் விளைவுகளுக்கு உண்மையான ஊதியக் கணக்குகள் மற்றும் ஒரு தேக்கமான உண்மையான ஊதியம் உண்மையான பொருளாதார வளர்ச்சியைக் காட்டாத பலவீனமான பொருளாதாரத்தைக் குறிக்கலாம்.
மத்திய வங்கிகளுடன் பணிபுரிய சிறிய அறை உள்ளது
மத்திய வங்கிகள் பொதுவாக ஒரு பொருளாதாரம் மந்தமாகத் தோன்றும் போது அதைத் தூண்டுவதற்கு தளர்வான அல்லது விரிவாக்க நாணயக் கொள்கையைப் பயன்படுத்துகின்றன. வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதன் மூலமோ, திறந்த சந்தை நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடுவதன் மூலமோ அல்லது அளவு தளர்த்துவதன் மூலமோ இதைச் செய்கிறார்கள். வட்டி விகிதங்கள் ஏற்கனவே பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் இருப்பதால், சில ஐரோப்பிய நாடுகள் எதிர்மறையான வட்டி வீதக் கொள்கையை (என்.ஐ.ஆர்.பி) பயன்படுத்துவதால், அந்தக் கொள்கைக் கருவி வங்கிகளுக்கு அடுத்த வீழ்ச்சியைத் தடுக்க இனி பயன்படாது. இதற்கிடையில், அளவு தளர்த்தல் மற்றும் அரசாங்க சொத்துக்களை வாங்குவது ஏற்கனவே மத்திய வங்கி இருப்புநிலைகளை முன்னோடியில்லாத அளவிற்கு உயர்த்தியுள்ளது. மீண்டும், மந்தநிலையைத் தவிர்க்க முயற்சிப்பதில் மத்திய வங்கிகள் தங்கள் கைகள் கட்டப்பட்டிருப்பதைக் காண்பார்கள்.
பொருளாதார தரவு கடைசி மந்தநிலைக்கு முன் வலதுபுறம் ஒத்த வடிவங்களைக் காட்டுகிறது
மேலேயுள்ள உலகப் பொருளாதாரத்தில் வெளிவரும் "கதைகள்" ஒருபுறம் இருக்க, சில சிறந்த பொருளாதாரத் தரவுகள் கடந்த காலங்களில் மந்தநிலைகளை முன்னறிவித்த சில ஒத்த வடிவங்களைக் காட்டத் தொடங்கியுள்ளன:
- சில்லறை விற்பனை கடந்த மந்தநிலைக்கு முன்னர் இருந்தே மிகக் குறைந்துள்ளது. மொத்த விற்பனையிலும் இதுவே உண்மை. வர்த்தகத் துறையின் கூற்றுப்படி, 2015 ஆம் ஆண்டு டிசம்பரில் தொழிற்சாலை ஆர்டர்கள் மிகக் குறைந்துவிட்டன. அமெரிக்க மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி குறைந்து வருகிறது. ஏற்றுமதி வளர்ச்சி பலவீனமடைந்து வருகிறது. கார்ப்பரேட் இலாபங்கள் குறைந்து வருகின்றன.
அடிக்கோடு
நாம் மற்றொரு உலகளாவிய மந்தநிலையின் விளிம்பில் இருக்கலாம். பொருளாதார தரவுகளில் வடிவங்கள் பலவீனத்தின் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன, மேலும் ஐரோப்பாவில் நீடிக்கும் தொல்லைகள் அல்லது சீனாவில் குமிழி வெடிப்பது பொருளாதாரத்தை விளிம்பிற்கு அனுப்பும் தூண்டுதலாக இருக்கலாம். 2008 ஆம் ஆண்டைப் போலல்லாமல், மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கவும், இருப்புநிலைகளை விரிவுபடுத்தவும் முடிந்தபோது, மந்தநிலை ஏற்படுவதைத் தடுக்க தளர்வான நாணயக் கொள்கையைச் செயல்படுத்த மத்திய வங்கிகளுக்கு இப்போது முழங்கை அறை குறைவாகவே உள்ளது. மந்தநிலை என்பது உலகம் அனுபவிக்கும், அவ்வப்போது நிகழும் பெரிய பொருளாதார சுழற்சிகளின் இயல்பான பகுதியாகும். கடைசி மந்தநிலை ஏற்கனவே ஏழு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்தது. அடுத்தது மூலையைச் சுற்றி இருப்பதைக் குறிக்கலாம்.
