பொருளடக்கம்
- மடோஃப் முதலீட்டு ஊழல்
- எஸ்ஏசி மூலதனம்
- கேலியன் குழு
- நீண்ட கால மூலதன மேலாண்மை
பல ஆண்டுகளாக ஹெட்ஜ் நிதி சம்பந்தப்பட்ட பல முறைகேடுகள் நடந்துள்ளன. இந்த முறைகேடுகளில் சில பெர்னி மடோஃப் முதலீட்டு ஊழல் மற்றும் கேலியன் குழு மற்றும் எஸ்ஏசி மூலதன உள் வர்த்தக முறைகேடுகள் ஆகியவை அடங்கும். இந்த ஹெட்ஜ் நிதி மோசடிகள் முதலீட்டு சமூகத்தை உலுக்கிய போதிலும், ஹெட்ஜ் நிதிகளில் நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்களின் எண்ணிக்கை தொடர்ந்து வளர்ந்து வருகிறது.
ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்தோ அல்லது அதிக நிகர மதிப்புள்ள நபர்களிடமிருந்தோ (எச்.என்.டபிள்யு.ஐ) சேகரிக்கப்பட்ட நிதியை தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆல்பாவை உருவாக்க முற்படும் பல்வேறு உத்திகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. பல ஹெட்ஜ் நிதிகள் பங்கு குறியீடுகளுக்கும் பிற பொதுவான முதலீடுகளுக்கும் குறைந்த தொடர்புகளைக் கொண்டுள்ளன. இது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை பல்வகைப்படுத்த ஹெட்ஜ் நிதிகளை ஒரு சிறந்த வழியாக ஆக்குகிறது. பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகள் நன்றாக இயங்குகின்றன மற்றும் ஒழுக்கமற்ற அல்லது சட்டவிரோத நடத்தைகளில் ஈடுபடுவதில்லை. இருப்பினும், கடுமையான போட்டி மற்றும் பெரிய அளவிலான மூலதனம் பணயம் வைத்துள்ள நிலையில், மோசமான ஹெட்ஜ் நிதிகளை விட குறைவாகவே உள்ளன.
மடோஃப் முதலீட்டு ஊழல்
பெர்னி மடோஃப் ஊழல் உண்மையில் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதிக்கான மோசமான சூழ்நிலை. மடோஃப் அடிப்படையில் பெர்னார்ட் எல். மடோஃப் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செக்யூரிட்டீஸ், எல்.எல்.சி உடன் ஒரு போன்ஸி திட்டத்தை நடத்தி வந்தார். மடோஃப் தனது வாழ்க்கை முழுவதும் நன்கு மதிக்கப்படும் முதலீட்டு நிபுணராக இருந்தார், இருப்பினும் சில பார்வையாளர்கள் அவரது நியாயத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்கினர். அவர் பத்திரத் தொழிலுக்கான சுய ஒழுங்குமுறை அமைப்பான தேசிய பத்திர விற்பனையாளர்கள் சங்கத்தின் (NASD) தலைவராகவும் பணியாற்றினார், மேலும் நாஸ்டாக் பரிமாற்றத்தைத் தொடங்க உதவினார்.
2009 ஆம் ஆண்டில் சொத்து மேலாண்மை வணிகம் மோசடி மற்றும் ஒரு பெரிய பொய் என்று நிறுவனத்தில் பணிபுரிந்த தனது மகன்களுக்கு மடோஃப் ஒப்புக்கொண்டார். மோசடி சுமார் 64 பில்லியன் டாலர் என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மோசடி, பணமோசடி, மோசடி மற்றும் திருட்டு போன்ற பல கூட்டாட்சி குற்றங்களுக்கு மடோஃப் குற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டார். அவருக்கு 150 ஆண்டுகள் சிறைத்தண்டனையும், 170 பில்லியன் டாலர் மறுசீரமைப்புத் தண்டனையும் விதிக்கப்பட்டது. பல முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை இழந்தாலும், சிலர் தங்கள் சொத்துக்களில் ஒரு பகுதியை மீட்டெடுக்க முடிந்தது.
மடோஃப் தனது நிதியை அடைய முடியாமல் அதிக நிலையான வருமானத்தை அளிப்பதன் மூலம் செயல்பட்டார். முந்தைய முதலீட்டாளர்களுக்கு வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட வருமானத்தை செலுத்த புதிய முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பணத்தைப் பயன்படுத்தினார். பல முதலீட்டு வல்லுநர்கள் மடோஃப் மற்றும் அவரது செயல்திறன் குறித்து கேள்வி எழுப்பினர். விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரான ஹாரி மார்கோபோலோஸ் கணிசமான ஆராய்ச்சி செய்து மடோஃப்பின் முடிவுகள் மோசடி என்று தீர்மானித்தார். அவர் பல ஆண்டுகளாக எஸ்.இ.சி யை அணுகினார், மோசடிக்கான ஆதாரங்களை வழங்கினார். எவ்வாறாயினும், குறைந்தபட்ச விசாரணைக்கு பின்னர் எஸ்.இ.சி குற்றச்சாட்டுகளைத் தள்ளுபடி செய்தது. செப்டம்பர் 2015 நிலவரப்படி, மடோஃப் தனது சிறைத் தண்டனையை அனுபவித்து வருகிறார்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஹெட்ஜ் நிதிகள் அதி உயர் மற்றும் நிகர மதிப்புள்ள தனிநபர்கள் மற்றும் அமைப்புகளுக்கு கவர்ச்சிகரமான மற்றும் சிக்கலான வர்த்தக உத்திகளைக் கொண்டு வருவாயை அதிகரிக்க முற்படுகின்றன. பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகள் நன்கு மூலதனமாகவும், ஒளிபுகாவாகவும் இருக்கும்போது, அவற்றில் பெரும்பாலானவை நெறிமுறையிலும் பல அமைப்பு ரீதியான சிக்கல்களும் இல்லாமல் செயல்படுகின்றன. மறுபுறம், பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை முதலீட்டாளர்களை மோசடி செய்ததோடு, உலகளாவிய நிதி முறையையும் கிட்டத்தட்ட வீழ்த்தியுள்ளன.
எஸ்ஏசி மூலதனம்
ஸ்டீவன் கோஹனால் நடத்தப்படும் எஸ்.ஏ.சி மூலதனம், வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் முன்னணி ஹெட்ஜ் நிதிகளில் ஒன்றாகும், இது 50 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களை நிர்வாகத்தின் கீழ் (ஏயூஎம்) உச்சத்தில் உள்ளது. முன்னாள் எஸ்.ஏ.சி வர்த்தகர்களால் நடத்தப்படும் முதலீட்டு நிறுவனங்களின் அலுவலகங்களில் 2010 இல் சோதனைகளை நடத்துவதற்கு முன்பு எஸ்.இ.சி பல ஆண்டுகளாக ஹெட்ஜ் நிதியை விசாரித்து வந்தது. இந்த நிதியில் பல வர்த்தகர்கள் 2011 முதல் 2014 வரை உள் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டதாக குற்றம் சாட்டப்பட்டனர். முன்னாள் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் மேத்யூ மார்ட்டோமா 2014 ஆம் ஆண்டில் சதி மற்றும் பத்திர மோசடி குற்றவாளி. மொத்தத்தில், எஸ்ஏசி மூலதனத்தின் எட்டு முன்னாள் ஊழியர்கள் குற்றவாளிகள்.
எஸ்.ஏ.சி மூலதனத்திற்கு எதிராக சிவில் வழக்கு ஒன்றை 2013 இல் தாக்கல் செய்த போதிலும், எஸ்.இ.சி ஒருபோதும் தனிப்பட்ட முறையில் கோஹனுக்கு எதிராக குற்றச்சாட்டுகளை முன்வைக்கவில்லை. எஸ்.ஏ.சி மூலதனம் இறுதியில் 1.2 பில்லியன் டாலர் அபராதம் செலுத்தவும், வழக்கைத் தீர்ப்பதற்கு வெளியே பணத்தை நிர்வகிப்பதை நிறுத்தவும் ஒப்புக்கொண்டது. செப்டம்பர் 2015 நிலவரப்படி, கோஹன் பாயிண்ட் 72 அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டை இயக்குகிறார், இது அவரது தனிப்பட்ட செல்வத்தை சுமார் 9 பில்லியன் டாலர்களை நிர்வகிக்கிறது.
கேலியன் குழு
கேலியன் ஒரு மிகப் பெரிய ஹெட்ஜ் நிதி நிர்வாகக் குழுவாக இருந்தது, இது 2009 இல் மூடப்படுவதற்கு முன்பு AUM இல் 7 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக இருந்தது. இந்த நிதியை ராஜ் ராஜரத்தினம் நிறுவி நடத்தி வந்தார். மோசடி மற்றும் உள் வர்த்தகம் செய்ததற்காக ராஜரத்தினம் மேலும் 5 பேருடன் கைது செய்யப்பட்டார். அவர் 14 குற்றச்சாட்டுகளில் குற்றவாளி என நிரூபிக்கப்பட்டு 2011 இல் 11 ஆண்டுகள் சிறைத்தண்டனை விதிக்கப்பட்டார். உள் வர்த்தக திட்டம் தொடர்பாக 50 க்கும் மேற்பட்டோர் குற்றவாளிகள் அல்லது குற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டனர்.
முதலீட்டு நிறுவனத்தில் முன்னாள் இயக்குனரான ரஜத் குப்தாவால் கோல்ட்மேன் சாச்ஸில் வாரன் பஃபெட் செய்து கொண்டிருந்த முதலீட்டிற்கு ராஜரத்தினம் முடுக்கிவிட்டார். அன்றைய சந்தை முடிவதற்குள் ராஜரத்தினம் கோல்ட்மேனில் பங்குகளை வாங்கினார். அன்று மாலை ஒப்பந்தம் அறிவிக்கப்பட்டது. ராஜரத்தினம் மறுநாள் காலையில் பங்குகளை விற்று சுமார் 900, 000 டாலர் லாபம் ஈட்டினார். ராஜரத்தினம் மற்ற பங்குகளுடன் இதேபோன்ற வர்த்தகத்தை வைத்திருந்தார், அவர் உள் வளையங்களுடன் மோதல் செய்தார், அவர் அவருக்கு லாபம் ஈட்டக்கூடிய பொருள் தகவல்களை வழங்கினார்.
நீண்ட கால மூலதன மேலாண்மை
நீண்ட கால மூலதன மேலாண்மை (எல்.டி.சி.எம்) என்பது நோபல் பரிசு பெற்ற பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் புகழ்பெற்ற வோல் ஸ்ட்ரீட் வர்த்தகர்கள் தலைமையிலான ஒரு பெரிய ஹெட்ஜ் நிதியாகும். நிறுவனம் 1994-1998 முதல் பெருமளவில் வெற்றிகரமாக இருந்தது, சந்தை நடத்தைகளில் தற்காலிக மாற்றங்களை சாதகமாக்கக்கூடிய ஒரு கோட்பாட்டு மூலோபாயத்தின் வாக்குறுதியுடன் 1 பில்லியன் டாலர் முதலீட்டாளர் மூலதனத்தை ஈர்த்தது மற்றும் கோட்பாட்டளவில், ஆபத்து அளவை பூஜ்ஜியமாகக் குறைத்தது.
ஆனால் இந்த நிதி 1998 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய நிதி அமைப்பை கிட்டத்தட்ட சரிந்தது. இது எல்.டி.சி.எம் இன் அதிக அந்நிய வர்த்தக உத்திகள் காரணமாக இருந்தது. இறுதியில், எல்.டி.சி.எம் அமைப்பு ரீதியான தொற்றுநோயைத் தடுப்பதற்காக வோல் ஸ்ட்ரீட் வங்கிகளின் கூட்டமைப்பால் பிணை எடுக்கப்பட வேண்டியிருந்தது. எல்.டி.சி.எம் இயல்புநிலைக்குச் சென்றிருந்தால், அதன் கடன் வழங்குநர்கள் செய்ய வேண்டிய பாரிய எழுதுதல்களால் அது உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியைத் தூண்டியிருக்கும். செப்டம்பர் 1998 இல், தொடர்ந்து இழப்புகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்ட இந்த நிதி, பெடரல் ரிசர்வ் உதவியுடன் பிணை எடுக்கப்பட்டது. அதன் கடனாளிகள் பொறுப்பேற்றனர், மேலும் சந்தையில் ஒரு முறையான கரைப்பு தடுக்கப்பட்டது.
