இந்த ஆண்டு இழப்புக்குள்ளான ஐபிஓக்களுக்கு முதலீட்டாளர்களின் தண்டனை பொது வழங்கல் சந்தையை உற்சாகப்படுத்தியுள்ளது. அதே நேரத்தில், தி வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னல் கோடிட்டுக் காட்டியபடி, 47 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள யூனிகார்ன் மதிப்புள்ள யூனிகார்ன், அதன் பங்குகள் பொதுவில் செல்லும்போது கடுமையாக வீழ்ச்சியடைவதைக் காணலாம்.
நாங்கள் என்ன?
WeWork இன் தாய் நிறுவனமான தி வீ கம்பெனி அதன் மையத்தில் ஒரு இணை வேலை செய்யும் வலையமைப்பாகும். அதன் வணிகத்தின் முதன்மை வரி என்னவென்றால், சொத்துக்களை குத்தகைக்கு எடுத்து அவற்றை சமூக இடங்களாக மாற்றுவதே தனிப்பட்டோர், தொடக்க நிறுவனங்கள், தொழில்முனைவோர் மற்றும் இப்போது சில பெரிய வணிகங்களுக்கு வாடகைக்கு விடுகிறது.
இப்போது நியூயார்க்கில் மிகப் பெரிய அலுவலக வாடகைதாரரான நியூயார்க் நகரத்தை தளமாகக் கொண்ட நிறுவனம், கடந்த ஆண்டு 1.9 பில்லியன் டாலர்களை இழந்தது, இது உபேர் டெக்னாலஜிஸ் இன்க் (யுபிஆர்) ஐ விட 1.8 பில்லியன் டாலர் விற்பனையில் இழந்தது. 2019 ஐபிஓக்களின் வகுப்பின் மற்ற உறுப்பினர்களைப் போலவே, டாவ்காம் குமிழியின் போது ஐபிஓக்களைப் போன்ற ஆக்கபூர்வமான கணக்கியலை வீர்க் ஒரு தொழில்நுட்ப நிறுவனத்தைப் போலவே நடத்த வேண்டும் என்று பரிந்துரைத்து வருகிறார். "சமூகம் சரிசெய்யப்பட்ட எபிடா" என்று அழைக்கப்படும் ஒரு புதிய இலாப மெட்ரிக் நிறுவனத்தின் கண்டுபிடிப்பு குறித்து பலருக்கு சந்தேகம் உள்ளது. அந்த மெட்ரிக் வீவர்க்கின் 1.9 பில்லியன் டாலர் இழப்பை மாற்றியது, இது ஒரு தொடக்கத்திற்கான மிகப்பெரிய மிகப்பெரிய ஒன்றாகும், இது 467 மில்லியன் டாலர் லாபமாக மாற்றப்பட்டது.
யூனிகார்ன்ஸ் வழக்கத்திற்கு மாறான கணக்கியலைப் பயன்படுத்துகிறது
சவாரி பகிர்வு நிறுவனங்கள், ஏர்பின்ப் இன்க்., ஸ்பாடிஃபை டெக்னாலஜி (ஸ்பாட்) மற்றும் பல மெகா-யூனிகார்ன்கள் பொழுதுபோக்கு, போக்குவரத்து, ஹோட்டல் மற்றும் பலவற்றில் பாரம்பரிய தொழில்களை முற்றிலுமாக சீர்குலைக்கும் அவர்களின் நீண்டகால திறனை மேற்கோள் காட்டியுள்ளன, அவை ஜர்னலுக்கு, வரலாற்று ரீதியான பணத்தை இழப்பதில் இழிவானது.
எடுத்துக்காட்டாக, உபெர் மற்றும் லிஃப்ட் இன்க். (எல்.ஒய்.எஃப்.டி) அவர்களின் மொத்த சந்தை திறனை 1.4 டிரில்லியன் டாலர் வரை, முழு போக்குவரத்துத் துறையையும் விட அதிகமாகக் காண்கின்றன, அதே நேரத்தில் கரடிகள் நிறுவனங்களை விரிவாக்கப்பட்ட வண்டி சேவையை விட அதிகமாக இல்லை என்று கருதுகின்றன.
வெள்ளிக்கிழமை பொதுவில் சென்ற உபெர், மார்ச் மாதத்துடன் முடிவடைந்த 12 மாதங்களில் 3.7 பில்லியன் டாலர் இழப்பைச் சந்தித்தது. ஆயினும், ஒரு புதிய கணக்கியல் மெட்ரிக் அளவீடு மூலம், நிறுவனம் சிறந்த அளவீடுகளின் செயல்திறனைக் கூறுகிறது, இது “கோர்ட் பிளாட்ஃபார்ம் பங்களிப்பு லாபம்” என்று அழைக்கப்படுகிறது, கடந்த ஆண்டு 940 மில்லியன் டாலர்களை ஈட்டியதாக யூபர் கூறுகிறது. உபெரின் மிகப்பெரிய அமெரிக்க போட்டியாளரான லிஃப்ட், 2018 இல் 911 மில்லியன் டாலர் இழப்பை ஈட்டியது, ஆனால் அதன் “பங்களிப்பு” லாபத்தின் அளவின் மூலம், அது 21 921 மில்லியன் சம்பாதித்தது.
பொது முதலீட்டாளர்கள் அதை வாங்கவில்லை
உபெர் மற்றும் லிஃப்ட் நிச்சயமாக தங்கள் வணிக ஆரோக்கியத்தையும் திறனையும் சிறப்பாக பிரதிபலிக்க வழக்கத்திற்கு மாறான அளவீடுகளை உருவாக்கிய ஒரே நிறுவனங்கள் அல்ல என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் புதிய கணக்கீட்டை வாங்கவில்லை.
"ஆரம்பகால முதலீட்டாளர்கள் பொதுச் சந்தையில் பங்குகளை வாங்கும் சில உறிஞ்சிகளைக் கண்டுபிடிக்க முயற்சிக்கின்றனர்" என்று கணக்கியல் தந்திரங்களைக் கண்டறிவதில் அறியப்பட்ட தடயவியல் கணக்காளர் ஹோவர்ட் ஷிலிட் ஜர்னலிடம் கூறினார். "ஒப்பந்தங்களை விற்க, அவை முட்டாள்தனமான ஒரு உண்மை வடிவத்தை உருவாக்குகின்றன."
உபெர் பங்குகள் புதன்கிழமை இறுதி நிலவரப்படி ஐபிஓ விலையிலிருந்து 8.3% குறைந்துள்ளன. இதற்கிடையில், லிஃப்ட் அதன் பங்கு விலை மார்ச் மாதத்தில் அதன் ஐபிஓ விலையிலிருந்து கிட்டத்தட்ட 20% சரிவைக் கண்டது.
ஐபிஓக்களிலிருந்து உபெர் மற்றும் லிஃப்ட் பங்குகள் குறைந்துவிட்டதால், டெக் ஸ்டார் பேஸ்புக் இன்க் (எஃப்.பி) போன்ற நட்சத்திர மறுபிரவேசத்தை அவர்களால் செய்ய முடியாது என்று அர்த்தமல்ல, அதன் ஐபிஓ விலையிலிருந்து ஒரு முறை வெகு தொலைவில் உள்ளது. இவ்வாறு கூறப்படுவதானால், அவர்களின் சமீபத்திய பலவீனம் இதேபோன்ற சிக்கல்களைக் கொண்ட புதியவர்களுக்கு குறைந்த பட்சம் சிறந்த சந்தையை உருவாக்கியுள்ளது.
கணக்கியல் ஒருபுறம் இருக்க, தி சி கம்பெனி மிக வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது, இது 2017 ஆம் ஆண்டில் 186, 000 உறுப்பினர்களாக இருந்து 2019 ஆம் ஆண்டில் 466, 000 உறுப்பினர்களாக உலகெங்கிலும் கிட்டத்தட்ட 500 இடங்களில் சிஎன்பிசி வீடியோ ஒன்றுக்கு அதிகரித்துள்ளது.
இந்த வகையான வளர்ச்சியே தனியார் முதலீட்டாளர்களை இந்த அடுத்த ஜென் தொடக்கங்களில் தொடர்ந்து பணத்தை செலுத்த தூண்டுகிறது, இது அனைத்து செலவிலும் வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது. ஆயினும்கூட, பொது முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிறுவனங்களின் இழப்பு சுயவிவரங்கள் எவ்வாறு மேம்படும் என்பதற்கான வலுவான எண்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட விவரிப்பு தேவை என்பதைக் காட்டியுள்ளன, மேலும் இலாபத்திற்கான தெளிவான பாதையைக் காணக் கோருகின்றன.
முன்னால் பார்க்கிறது
சவாரி பகிர்வு நிறுவனங்களான உபெர் மற்றும் லிஃப்ட் மற்றும் சிவப்பு நிறத்தில் இயங்கும் அதிக மதிப்புமிக்க நிறுவனங்களிலிருந்து போராடுவதிலிருந்து நிறுவனத்தின் முக்கிய வேறுபாடுகளை வெவொர்க்கின் காளைகள் மேற்கோள் காட்டுகின்றன.
இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் WeWork இலிருந்து தன்னை மறுபெயரிட்ட தி வீ கம்பெனி, ஒரு பெரிய மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தொழில்நுட்ப நிறுவனமாக வளர்ந்து வருவதாகக் கருதுகிறது, இது சமூகத்தின் சாகுபடியை, கல்வி, வீட்டுவசதி, வேலை, மற்றும் வாழ்க்கையின் அனைத்து அம்சங்களையும் பரப்புகிறது.
அதன் இணை வேலை செய்யும் உறுப்பினர்களுடன், தி வீ கம்பெனி வீட்டுவசதி இரட்டிப்பாகி, வெலைவ் இணை வாழ்க்கை ஏற்பாடுகளை உருவாக்கியது, அத்துடன் நியூயார்க்கில் இலாப நோக்கற்ற முன்-கே மற்றும் தொடக்கப் பள்ளியான வெக்ரோ வழியாக கல்வி, நனவான தொழில்முனைவோர் மற்றும் திட்டங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது உலகம் முழுவதும் பரவ. வீ கம்பெனி வங்கியில் சேர விரும்புவதாகவும் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது, மேலும் சமீபத்தில் அதன் புதிய $ 3 பில்லியன் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு நிதியை ஆர்க் என்று அறிவித்தது, சொத்துக்களை வாங்குவதில் கவனம் செலுத்தியது.
