யூரோடொலர் எதிர்காலங்களை வர்த்தகம் செய்வதற்கான அறிமுகம்

நாணய ஜோடி EUR / USD அல்லது யூரோ எஃப்எக்ஸ் எதிர்காலங்களுடன் எளிதில் குழப்பமடைந்து, யூரோடொல்லர்கள் 1999 இல் தொடங்கப்பட்ட ஐரோப்பாவின் ஒற்றை நாணயத்துடன் எந்த தொடர்பும் கொண்டிருக்கவில்லை. மாறாக, யூரோடொல்லர்கள் என்பது அமெரிக்க டாலர்களில் குறிப்பிடப்பட்ட மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு வெளியே உள்ள வங்கிகளில் வைத்திருக்கும் நேர வைப்பு. நேர வைப்பு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட முதிர்வு தேதியுடன் வட்டி ஈட்டும் வங்கி வைப்பு.

அமெரிக்க எல்லைகளுக்கு வெளியே இருப்பதன் விளைவாக, யூரோடொலர்கள் பெடரல் ரிசர்வ் அதிகார எல்லைக்கு வெளியே உள்ளன மற்றும் குறைந்த அளவிலான ஒழுங்குமுறைக்கு உட்பட்டவை. யூரோடோலர்கள் அமெரிக்க வங்கி விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை அல்ல என்பதால், முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக அளவு ஆபத்து அதிக வட்டி விகிதங்களில் பிரதிபலிக்கிறது.

யூரோடொல்லர்ஸ் என்ற பெயர் ஆரம்பத்தில் டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட வைப்புத்தொகை பெரும்பாலும் ஐரோப்பிய வங்கிகளில் வைத்திருந்தது என்பதிலிருந்து பெறப்பட்டது. முதலில், இந்த வைப்பு யூரோபங்க் டாலர்கள் என்று அறியப்பட்டது. எவ்வாறாயினும், அமெரிக்க டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட வைப்புக்கள் இப்போது உலகெங்கிலும் உள்ள நிதி மையங்களில் வைக்கப்பட்டுள்ளன, அவை இன்னும் யூரோடொல்லர்கள் என குறிப்பிடப்படுகின்றன.

இதேபோல் (மேலும் குழப்பமாகவும்), யூரோ கரன்சி என்ற சொல் நாணய வழங்கப்பட்ட சொந்த நாட்டில் இல்லாத வங்கியில் டெபாசிட் செய்யப்பட்ட நாணயத்தை விவரிக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, பிரேசிலில் ஒரு வங்கியில் டெபாசிட் செய்யப்பட்ட ஜப்பானிய யென் யூரோகரன்சி என வரையறுக்கப்படும்.

யூரோடோலர்களின் வரலாறு

இரண்டாம் உலகப் போர் முடிவடைந்த பின்னர், அமெரிக்காவிற்கு வெளியே வைத்திருக்கும் அமெரிக்க டாலர் வைப்புகளின் அளவு பெரிதும் அதிகரித்தது. மார்ஷல் திட்டத்தின் விளைவாக அமெரிக்காவிற்கு இறக்குமதி அதிகரித்த அளவு மற்றும் ஐரோப்பாவிற்கு பொருளாதார உதவி ஆகியவை பங்களிப்பு காரணிகளில் அடங்கும்.

யூரோடொலர் சந்தை அதன் தோற்றத்தை 1950 களின் பனிப்போர் சகாப்தத்தில் காணலாம். இந்த காலகட்டத்தில், சோவியத் யூனியன் அதன் டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட வருவாயை அமெரிக்க வங்கிகளில் இருந்து கச்சா எண்ணெய் போன்ற பொருட்களை விற்பனை செய்வதிலிருந்து பெறத் தொடங்கியது. அமெரிக்கா தனது சொத்துக்களை முடக்குவதைத் தடுக்க இது செய்யப்பட்டது. அப்போதிருந்து, யூரோடொல்லர்கள் உலகின் மிகப்பெரிய குறுகிய கால பணச் சந்தைகளில் ஒன்றாக மாறியுள்ளன, அவற்றின் வட்டி விகிதங்கள் பெருநிறுவன நிதியுதவிக்கான ஒரு அடையாளமாக வெளிப்பட்டுள்ளன.

யூரோடோலர் எதிர்காலங்கள்

யூரோடொலர் எதிர்கால ஒப்பந்தம் 1981 ஆம் ஆண்டில் சிகாகோ மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்ச் (சிஎம்இ) அறிமுகப்படுத்தியது, இது முதல் பண-தீர்வு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை குறிக்கிறது. காலாவதியாகும் போது, ​​பண-தீர்வு எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை விற்பவர் அடிப்படை சொத்தின் விநியோகத்தை செய்வதை விட தொடர்புடைய பண நிலையை மாற்ற முடியும்.

யூரோடொலர் எதிர்காலம் ஆரம்பத்தில் சிகாகோ மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்சின் மேல் மாடியில் அதன் மிகப்பெரிய குழியில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, இதில் 1, 500 வர்த்தகர்கள் மற்றும் எழுத்தர்கள் தங்கியிருந்தனர். இருப்பினும், யூரோடொலர் எதிர்கால வர்த்தகத்தின் பெரும்பகுதி இப்போது மின்னணு முறையில் நடைபெறுகிறது.

யூரோடொலர் எதிர்காலங்களில் உள்ள கருவி ஒரு யூரோடொலர் நேர வைப்பு ஆகும், இது மூன்று மாத முதிர்ச்சியுடன் 1 மில்லியன் டாலர் முதன்மை மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது.

“திறந்த கூக்குரல்” யூரோடொலர் ஒப்பந்த சின்னம் (அதாவது வர்த்தக தளங்களில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, அங்கு ஆர்டர்கள் கூச்சல்கள் மற்றும் கை சமிக்ஞைகளால் தொடர்பு கொள்ளப்படுகின்றன) ED மற்றும் மின்னணு ஒப்பந்த சின்னம் GE ஆகும். யூரோடொலர் எதிர்காலங்களின் மின்னணு வர்த்தகம் CME குளோபெக்ஸ் மின்னணு வர்த்தக மேடையில், ஞாயிற்றுக்கிழமை முதல் வெள்ளி வரை, மாலை 6 மணி முதல் மாலை 5 மணி வரை EST இல் நடைபெறுகிறது. காலாவதி மாதங்கள் மார்ச், ஜூன், செப்டம்பர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களாகும், மற்ற நிதி எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போல. டிக் அளவு (குறைந்தபட்ச ஏற்ற இறக்கம்) அருகிலுள்ள காலாவதியான ஒப்பந்த மாதத்தில் ஒரு அடிப்படை புள்ளியின் கால் பகுதி (ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 0.0025 = $ 6.25) மற்றும் மற்ற அனைத்து ஒப்பந்த மாதங்களிலும் ஒரு அடிப்படை புள்ளியின் ஒரு பாதி (ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 0.005 = $ 12.50) ஆகும். எதிர்காலங்களில் பயன்படுத்தப்படும் அந்நியச் செலாவணி ஒரு ஒப்பந்தத்தை சுமார் $ 1, 000 விளிம்புடன் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கிறது.

சராசரி தினசரி அளவு மற்றும் திறந்த வட்டி (திறந்த ஒப்பந்தங்களின் மொத்த எண்ணிக்கை) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் CME இல் வழங்கப்படும் முன்னணி ஒப்பந்தமாக யூரோடோலர்கள் வளர்ந்துள்ளன. பிப்ரவரி 2018 நிலவரப்படி, யூரோடொலர்கள் ஈ-மினி எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்காலங்களை (மின்னணு முறையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் எதிர்கால ஒப்பந்தம் நிலையான எஸ் அண்ட் பி 500 எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் ஐந்தில் ஒரு பங்கு அளவு), கச்சா எண்ணெய் எதிர்காலங்கள் மற்றும் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவுகளில் 10 ஆண்டு கருவூல குறிப்பு எதிர்காலங்களை விட அதிகமாக உள்ளது. திறந்த வட்டி.

LIBOR மற்றும் யூரோடொல்லர்கள்

யூரோடொலர் எதிர்காலங்களின் விலை அமெரிக்காவிற்கு வெளியே உள்ள வங்கிகளில் வைத்திருக்கும் அமெரிக்க டாலர் மதிப்பிடப்பட்ட வைப்புகளில் வழங்கப்படும் வட்டி விகிதத்தை பிரதிபலிக்கிறது. மேலும் குறிப்பாக, ஒப்பந்தத்தின் தீர்வு தேதியில் எதிர்பார்க்கப்பட்ட 3 மாத அமெரிக்க டாலர் LIBOR (லண்டன் இண்டர்பேங்க் சலுகை விகிதம்) வட்டி வீதத்தின் சந்தை அளவை விலை பிரதிபலிக்கிறது. LIBOR என்பது குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களுக்கான ஒரு குறியீடாகும், இதில் வங்கிகள் லண்டன் இண்டர்பேங்க் சந்தையில் நிதியை கடன் வாங்கலாம். யூரோடொலர் எதிர்காலம் ஒரு LIBOR- அடிப்படையிலான வழித்தோன்றலாகும், இது 3 மாத $ 1 மில்லியன் கடல் வைப்புக்கான லண்டன் இண்டர்பேங்க் சலுகை விகிதத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

யூரோடொலர் எதிர்கால விலைகள் 3 மாத அமெரிக்க டாலர் LIBOR வட்டி விகிதத்தை 100 கழித்தல் பயன்படுத்தி எண்ணாக வெளிப்படுத்தப்படுகின்றன. இந்த வழியில், யூரோடொலர் எதிர்கால விலை. 96.00 என்பது ஒரு மறைமுக வட்டி வீதத்தை 4% பிரதிபலிக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு யூரோடொலர் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை. 96.00 க்கு வாங்கினால் மற்றும் விலை.0 96.02 ஆக உயர்ந்தால், இது LIBOR இன் குறைந்த மறைமுக தீர்வுக்கு 3.98% ஆக இருக்கும். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர் $ 50 செய்திருப்பார். (1 அடிப்படை புள்ளி, 0.01, ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு $ 25 க்கு சமம், பின்னர் 0.02 இன் நகர்வு ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு $ 50 மாற்றத்திற்கு சமம்.)

யூரோடொலர் எதிர்காலங்களுடன் ஹெட்ஜிங்

எதிர்காலத்தில் கடன் வாங்கவோ அல்லது கடன் கொடுக்கவோ திட்டமிட்டுள்ள பணத்திற்கான வட்டி வீதத்தைப் பெறுவதற்கு நிறுவனங்கள் மற்றும் வங்கிகளுக்கு யூரோடொலர் எதிர்காலம் ஒரு சிறந்த வழிமுறையை வழங்குகிறது. யூரோடொலர் ஒப்பந்தம் எதிர்காலத்தில் பல ஆண்டுகளில் விளைச்சல் வளைவு மாற்றங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்க பயன்படுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக: வாங்குவதற்கு டிசம்பரில் 8 மில்லியன் டாலர் கடன் வாங்க வேண்டியிருக்கும் என்று ஒரு நிறுவனம் செப்டம்பரில் அறிந்ததாகச் சொல்லுங்கள். ஒவ்வொரு யூரோடொலர் எதிர்கால ஒப்பந்தமும் மூன்று மாத முதிர்ச்சியுடன் million 1 மில்லியன் நேர வைப்புத்தொகையை குறிக்கிறது என்பதை நினைவில் கொள்க. அந்த மூன்று மாத காலப்பகுதியில் வட்டி விகிதங்களில் ஒரு மோசமான நகர்வுக்கு எதிராக நிறுவனம் டிசம்பர் எட்டு யூரோடொலர் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை குறுகிய விற்பனையின் மூலம் பாதுகாக்க முடியும், இது வாங்குவதற்கு தேவையான million 8 மில்லியனைக் குறிக்கிறது.

யூரோடொலர் எதிர்காலங்களின் விலை குடியேற்றத்தின் போது எதிர்பார்க்கப்பட்ட லண்டன் இண்டர்பேங்க் சலுகை விகிதத்தை (LIBOR) பிரதிபலிக்கிறது, இந்த விஷயத்தில், டிசம்பர். டிசம்பர் ஒப்பந்தத்தை குறுகிய விற்பனையின் மூலம், நிறுவனம் வட்டி விகிதங்களில் மேல்நோக்கி நகர்வதால் கிடைக்கும் லாபம், அதற்கேற்ப டிசம்பர் யூரோடொல்லர் எதிர்கால விலைகளில் பிரதிபலிக்கிறது.

செப்டம்பர் 1 ம் தேதி, டிசம்பர் யூரோடொலர் எதிர்கால ஒப்பந்த விலை சரியாக. 96.00 ஆக இருந்தது, இது 4.0% வட்டி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது, டிசம்பரில் காலாவதியாகும்போது, ​​இறுதி நிறைவு விலை. 95.00 ஆகும், இது 5.0% அதிக வட்டி விகிதத்தை பிரதிபலிக்கிறது. செப்டம்பர் மாதத்தில் நிறுவனம் எட்டு யூரோடொலர் ஒப்பந்தங்களை. 96.00 க்கு விற்றிருந்தால், அது எட்டு ஒப்பந்தங்களில் 100 அடிப்படை புள்ளிகள் (100 x $ 25 = $ 2, 500) மூலம் லாபம் ஈட்டியிருக்கும், இது குறுகிய நிலையை உள்ளடக்கும் போது $ 20, 000 ($ 2, 500 x 8) க்கு சமம்.

இந்த வழியில், நிறுவனம் வட்டி விகிதங்களின் உயர்வை ஈடுசெய்ய முடிந்தது, டிசம்பர் மாதத்தில் எதிர்பார்க்கப்பட்ட LIBOR ஐ திறம்பட பூட்டியது, ஏனெனில் இது செப்டம்பர் மாதத்தில் குறுகிய விற்பனையை செய்த நேரத்தில் டிசம்பர் யூரோடொலர் ஒப்பந்தத்தின் விலையில் பிரதிபலித்தது.

யூரோடொலர் எதிர்காலங்களுடன் ஊகிக்கப்படுகிறது

வட்டி வீத உற்பத்தியாக, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை முடிவுகள் யூரோடொலர் எதிர்காலங்களின் விலையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த சந்தையில் ஏற்ற இறக்கம் பொதுவாக பெடரல் ரிசர்வ் நாணயக் கொள்கையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய முக்கியமான பெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) அறிவிப்புகள் மற்றும் பொருளாதார வெளியீடுகளைச் சுற்றி காணப்படுகிறது.

வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பது அல்லது உயர்த்துவது தொடர்பான பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கையில் மாற்றம் சில ஆண்டுகளில் நிகழலாம். யூரோடொலர் எதிர்காலம் நாணயக் கொள்கையின் இந்த முக்கிய போக்குகளால் பாதிக்கப்படுகிறது.

யூரோடொலர் எதிர்காலங்களின் நீண்டகால போக்கு குணங்கள், ஒப்பந்தத்தைப் பின்பற்றும் உத்திகளைப் பயன்படுத்தி வர்த்தகர்களுக்கு ஒரு கவர்ச்சியான தேர்வாக அமைகின்றன. 2000 மற்றும் 2007 க்கு இடையில் பின்வரும் விளக்கப்படத்தைக் கவனியுங்கள், அங்கு யூரோடொலர் தொடர்ச்சியாக 15 மாதங்களுக்கு மேல்நோக்கிச் சென்றது, பின்னர் தொடர்ந்து 27 மாதங்களுக்கு குறைவாக இருந்தது.

அதிக அளவு பணப்புழக்கமும், குறைந்த அளவிலான இன்ட்ராடே நிலையற்ற தன்மையும் (அதாவது ஒரு நாளுக்குள்) வர்த்தகர்களுக்கு ஒரு "சந்தை தயாரித்தல்" பாணியிலான வர்த்தகத்தைப் பயன்படுத்தி ஒரு வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது. இந்த திசையற்ற மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தும் வர்த்தகர்கள் (நேர்மறையான அல்லது கரடுமுரடானவை அல்ல) ஒரே நேரத்தில் ஏலம் மற்றும் சலுகையின் மீது ஆர்டர்களை வைத்து, பரவலைப் பிடிக்க முயற்சிக்கின்றனர். யூரோடொலர் எதிர்கால சந்தையில் வர்த்தகர்களால் நடுவர் மற்றும் பிற ஒப்பந்தங்களுக்கு எதிராக பரவுதல் போன்ற அதிநவீன உத்திகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

யூரோடொலர்கள் TED பரவலில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, இது கடன் அபாயத்தின் குறிகாட்டியாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. டெட் பரவல் என்பது அமெரிக்க கருவூலங்களுக்கான மூன்று மாத எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கான வட்டி விகிதங்களுக்கும் அதே காலாவதி மாதங்களுடன் யூரோடோலர்களுக்கான மூன்று மாத ஒப்பந்தங்களுக்கும் இடையிலான விலை வேறுபாடாகும். TED என்பது யூரோடொலர் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் குறியீடான T-Bill மற்றும் ED ஐப் பயன்படுத்தும் சுருக்கமாகும். TED பரவலின் அதிகரிப்பு அல்லது குறைவு இடைப்பட்ட வங்கிக் கடன்களின் இயல்புநிலை ஆபத்து நிலை குறித்த உணர்வை பிரதிபலிக்கிறது.

அடிக்கோடு

ஈ-மினி எஸ் அண்ட் பி அல்லது கச்சா எண்ணெய் போன்ற குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கம் வழங்கும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை நோக்கி ஈர்க்கும் சில்லறை வர்த்தகர்களால் யூரோடொல்லர்கள் பெரும்பாலும் கவனிக்கப்படுவதில்லை. இருப்பினும், யூரோடொல்லர் சந்தையின் ஆழமான பணப்புழக்கம் மற்றும் நீண்டகால போக்கு குணங்கள் சிறிய மற்றும் பெரிய எதிர்கால வர்த்தகர்களுக்கு சுவாரஸ்யமான வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன.