திவால் செலவுகள் மற்றும் நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்புகள்

நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன்களை செலுத்த முடியாதபோது, ​​அவர்களின் எதிர்காலத்திற்கான மிகக் குறைந்த விருப்பங்களைக் கொண்டிருக்கலாம். அந்த விருப்பங்களில் ஒன்று திவால்நிலை-கடன்களையும் பிற கடமைகளையும் திருப்பிச் செலுத்த உதவும் செயல்முறையை விவரிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் சட்டப்பூர்வ சொல். இது எப்போதுமே ஒரு கடைசி முயற்சியாக பார்க்கப்பட்டாலும், திவால்நிலை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு புதிய தொடக்கத்தை அளிக்க முடியும், அதே நேரத்தில் கடனாளர்களுக்கு கலைப்புக்கு கிடைக்கும் சொத்துக்களின் அடிப்படையில் ஓரளவு திருப்பிச் செலுத்த முடியும்.

ஒரு நிறுவனம் பங்குகளை விட அதிகமான கடனைக் கொண்டிருக்கும்போது திவால்நிலை பொதுவாக நிகழ்கிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பில் உள்ள கடன் அதன் செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கான ஒரு சிறந்த வழியாக இருக்கலாம், அது அபாயங்களுடன் வருகிறது.

மூலதன செலவு கட்டமைப்புகள் மற்றும் திவால் செலவுகளால் அவை எவ்வாறு பாதிக்கப்படுகின்றன என்பதைப் பற்றி மேலும் அறிய படிக்கவும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• நிறுவனங்கள் கடன் மற்றும் ஈக்விட்டி ஆகியவற்றைப் பயன்படுத்துவதால் ஒரு உகந்த மூலதன கட்டமைப்பை அடைந்து அவற்றின் செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிக்கிறது. கடனுடன் தங்களுக்கு நிதியளிப்பது மிகவும் மதிப்புமிக்கதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் அவர்கள் தங்கள் வரிக் கடன்களைக் குறைக்க வட்டியைப் பயன்படுத்தலாம். ஆனால் அதிக கடனை எடுத்துக்கொள்வது ஆபத்து அளவை அதிகரிக்கும் பங்குதாரர்கள், அத்துடன் திவால்நிலை ஆபத்து. சட்டரீதியான கட்டணங்கள் அடங்கிய வங்கிக் கடன் செலவுகள் ஒரு நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த மூலதன கட்டமைப்பை அழிக்கக்கூடும்.

மோடிகிலியானி-மில்லர் கோட்பாடு

வெவ்வேறு நிறுவனங்களின் மதிப்புகளை பகுப்பாய்வு செய்ய நிதி மற்றும் பொருளாதார ஆய்வுகளில் மொடிகிலியானி மற்றும் மில்லர் கோட்பாடு பயன்படுத்தப்படுகிறது. கோட்பாட்டின் படி, ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு வருவாய் ஈட்டும் திறன் மற்றும் அதன் அடிப்படை சொத்துக்களின் ஆபத்து ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒரு முக்கியமான எச்சரிக்கை என்னவென்றால், நிறுவனத்தின் மதிப்பு எவ்வாறு லாபத்தை விநியோகிக்கிறது மற்றும் அதன் செயல்பாடுகள் எவ்வாறு நிதியளிக்கப்படுகின்றன என்பதிலிருந்து சுயாதீனமாக இருக்கும்.

கோட்பாட்டின் படி, கடன் நிதியுதவியைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்கள் தங்களை முற்றிலும் சமபங்குடன் நிதியளிக்கும் நிறுவனங்களை விட மிகவும் மதிப்புமிக்கவை. அவற்றின் செயல்பாடுகளை நிர்வகிக்க கடனைப் பயன்படுத்துவதில் வரி நன்மைகள் இருப்பதால் தான். இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் கடனுக்கான வட்டியைக் கழிக்கவும், வரிப் பொறுப்பைக் குறைக்கவும், பங்குகளை மட்டுமே நம்பியிருப்பதை விட தங்களை அதிக லாபம் ஈட்டவும் முடியும்.

மூலதன கட்டமைப்புகள்

உகந்த மூலதன கட்டமைப்பை அடைய நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிக்க பல்வேறு முறைகளைப் பயன்படுத்தலாம். இதைச் செய்வதற்கான சிறந்த வழி கடன் மற்றும் பங்கு ஆகியவற்றின் நல்ல கலவையாகும், இதில் விருப்பமான மற்றும் பொதுவான பங்குகளின் கலவையும் அடங்கும். இந்த கலவையானது சந்தையில் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க உதவுகிறது, அதே நேரத்தில் அதன் மூலதன செலவைக் குறைக்கிறது.

மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, நிறுவனங்கள் கடன் நிதியுதவியை தங்கள் நன்மைக்காகப் பயன்படுத்தலாம். ஆனால் அவர்கள் அதிக கடனை எடுக்க முடிவு செய்யும்போது, ​​அவற்றின் சராசரி மூலதன செலவு (WACC) - சராசரி செலவு, வரிகளுக்குப் பிறகு, நிறுவனங்கள் மூலதன மூலங்களிலிருந்து தங்களுக்கு நிதியளிக்க வேண்டும் - அதிகரிக்கிறது. இது எப்போதுமே அவ்வளவு சிறந்த யோசனையல்ல, ஏனென்றால் பங்குதாரர்களுக்கான அபாயமும் உயர்கிறது, ஏனெனில் கடனுக்கு சேவை செய்வது முதலீட்டின் மீதான வருமானத்தில் (ROI) - அதிக வட்டி செலுத்துதல்களிலிருந்து விலகிச் செல்லக்கூடும், இது வருவாய் மற்றும் பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கிறது. மூலதன கட்டமைப்பில் அதிக கடன் இருப்பதால், அந்தக் கடனுக்கு நிதியளிப்பதற்கான செலவு அதிகரிக்கிறது மற்றும் இயல்புநிலை ஆபத்து அதிகரிக்கிறது.

முதலீட்டில் வருமானம் கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் பங்குதாரர்களிடம் கடன் வழங்குவது.

திவால் செலவுகள்

மூலதனத்தின் அதிக செலவுகள் மற்றும் உயர்ந்த ஆபத்து ஆகியவை திவால்நிலை அபாயத்திற்கு வழிவகுக்கும். நிறுவனம் அதன் மூலதன கட்டமைப்பில் அதிக கடனைச் சேர்ப்பதால், நிறுவனத்தின் WACC உகந்த அளவைத் தாண்டி அதிகரிக்கிறது, மேலும் திவால் செலவுகளை மேலும் அதிகரிக்கிறது. எளிமையாகச் சொல்வதானால், ஒரு நிறுவனம் அதன் நிதிக் கடமைகளில் இயல்புநிலைக்கு வர அதிக வாய்ப்புகள் இருக்கும்போது திவால் செலவுகள் எழுகின்றன. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு நிறுவனம் பங்குகளைப் பயன்படுத்துவதை விட அதன் கடன் நிதியுதவியை அதிகரிக்க முடிவு செய்யும் போது.

நிதி பேரழிவைத் தவிர்ப்பதற்காக, நிறுவனங்கள் எவ்வளவு கடனை எடுக்க வேண்டும் என்பதை நிர்ணயிக்கும் போது திவால்நிலைக்கான செலவை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும் their அவை கடன் நிலைகளில் சேர்க்க வேண்டுமா என்பதையும் கூட. திவால்நிலைக்கான செலவை அதன் எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஒட்டுமொத்த செலவினத்தால் திவால்நிலையின் நிகழ்தகவைப் பெருக்குவதன் மூலம் கணக்கிட முடியும்.

நிறுவனத்தின் கட்டமைப்பு மற்றும் அளவைப் பொறுத்து திவால் செலவுகள் மாறுபடும். அவை பொதுவாக சட்ட கட்டணங்கள், மனித மூலதன இழப்பு மற்றும் துன்பகரமான சொத்துக்களை விற்பனை செய்வதிலிருந்து ஏற்படும் இழப்புகள் ஆகியவை அடங்கும். இந்த சாத்தியமான செலவுகள் நிறுவனம் கடன் மற்றும் பங்குகளின் உகந்த மூலதன கட்டமைப்பை அடைய முயற்சிக்கின்றன. வரி சலுகைகள் மற்றும் கடன் நிதி மற்றும் பங்கு நிதியளிப்பு ஆகிய இரண்டிற்கும் இடையே சமநிலை இருக்கும்போது நிறுவனம் உகந்த மூலதன கட்டமைப்பை அடைய முடியும். பாரம்பரியமாக, கடன் நிதியளிப்பு மலிவானது மற்றும் ப்ரீடாக்ஸ் வட்டி செலுத்துதல்கள் மூலம் வரி சலுகைகளைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் இது ஈக்விட்டி நிதியுதவியை விட ஆபத்தானது மற்றும் பிரத்தியேகமாக பயன்படுத்தக்கூடாது.

ஒரு நிறுவனம் ஒருபோதும் அதன் மூலதன கட்டமைப்பை இந்த உகந்த நிலைக்கு அப்பால் நகர்த்த விரும்பவில்லை, இதனால் அதன் WACC அதிகமாக உள்ளது, அதன் வட்டி செலுத்துதல்கள் அதிகம் மற்றும் திவால்நிலை அபாயம் அதிகம்.