பாண்ட் மாடி வரையறை

பாண்ட் மாடி என்றால் என்ன?

பாண்ட் தளம் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திரத்தின் குறைந்தபட்ச மதிப்பைக் குறிக்கிறது, பொதுவாக மாற்றத்தக்க பத்திரமாகும், இது வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டும் மற்றும் அதன் கூப்பன்களின் தள்ளுபடி மதிப்பு மற்றும் மீட்பின் மதிப்பிலிருந்து பெறப்படுகிறது.

பாண்ட் தளத்தைப் புரிந்துகொள்வது

எளிமையாகச் சொன்னால், மீதமுள்ள எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் அசல் திருப்பிச் செலுத்துதலின் தற்போதைய மதிப்பு (பி.வி) கொடுக்கப்பட்டால், மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் விழக்கூடிய மிகக் குறைந்த மதிப்பு பத்திரத் தளமாகும். 'பத்திரத் தளம்' என்ற சொல் நிலையான விகிதாச்சார போர்ட்ஃபோலியோ காப்பீட்டின் (சிபிபிஐ) அம்சத்தையும் குறிக்கிறது, இது கொடுக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு முன் வரையறுக்கப்பட்ட மட்டத்திற்கு கீழே வராது என்பதை உறுதி செய்கிறது.

மாற்றத்தக்க பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்றப்பட்டால், வழங்கும் நிறுவனத்தின் பங்குகளின் விலையில் ஏதேனும் பாராட்டினால் லாபம் ஈட்டும். முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த கூடுதல் நன்மை ஒரு நேரான பத்திரத்தை விட மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை மதிப்புமிக்கதாக ஆக்குகிறது. இதன் விளைவாக, மாற்றத்தக்க பிணைப்பு என்பது நேரான பிணைப்பு மற்றும் உட்பொதிக்கப்பட்ட அழைப்பு விருப்பமாகும். மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் சந்தை விலை நேரான பத்திர மதிப்பு மற்றும் மாற்று மதிப்பு ஆகியவற்றால் ஆனது, இது மாற்றத்தக்க பாதுகாப்பு பரிமாறிக்கொள்ளக்கூடிய அடிப்படை பங்குகளின் சந்தை மதிப்பு ஆகும்.

பங்கு விலைகள் அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​மாற்றத்தக்க விலை மாற்று மதிப்பால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், பங்கு விலைகள் குறைவாக இருக்கும்போது, ​​மாற்றத்தக்க பத்திரமானது நேரான பத்திரத்தைப் போல வர்த்தகம் செய்யும், நேர் பத்திர மதிப்பு என்பது மாற்றத்தக்க பத்திரத்தில் வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய குறைந்தபட்ச நிலை மற்றும் பங்கு விலைகள் குறைவாக இருக்கும்போது மாற்று விருப்பம் கிட்டத்தட்ட பொருத்தமற்றது. நேரான பிணைப்பு மதிப்பு, இதனால், மாற்றத்தக்க பிணைப்பின் தளமாகும்.

மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் மதிப்பு பாரம்பரிய அல்லது நேரான பத்திரக் கூறுகளின் மதிப்பிற்குக் கீழே வராது என்பதால் முதலீட்டாளர்கள் பங்கு விலையில் கீழ்நோக்கி நகர்வதிலிருந்து பாதுகாக்கப்படுகிறார்கள். இதை வேறுவிதமாகக் கூறினால், பத்திர மாடி என்பது மாற்றத்தக்க விருப்பம் பயனற்றதாக மாறும் மதிப்பு, ஏனெனில் அடிப்படை பங்கு விலை மாற்று மதிப்பை விட கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பாண்ட் தளம் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட பத்திரத்தின் குறைந்தபட்ச மதிப்பைக் குறிக்கிறது, வழக்கமாக மாற்றத்தக்க பத்திரமாகும், இது வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டும் மற்றும் அதன் கூப்பன்களின் தள்ளுபடி மதிப்பிலிருந்து பெறப்பட்டதாகும் மற்றும் மீட்பின் மதிப்பு. பிணைப்பு தளம் CPPI இன் அம்சத்தையும் குறிக்கலாம். கொடுக்கப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ ஒரு முன் வரையறுக்கப்பட்ட மட்டத்திற்கு கீழே வராது. மாற்றத்தக்க பத்திர விலைக்கும் அதன் பத்திரத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடு ஆபத்து பிரீமியம் ஆகும், இது ஒரு பத்திரத்தை அடிப்படை பங்குகளின் பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான விருப்பத்தை சந்தை வைக்கும் மதிப்பு.

பாண்ட் மாடியைக் கணக்கிடுங்கள் (மாற்றத்தக்க பாண்ட்)

பாண்ட் மாடி = t = 1∑n (1 + r) tC + (1 + r) nP எங்கே: சி = மாற்றத்தக்க பிணைப்பின் கூப்பன் வீதம் = மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் சம மதிப்பு = நேரான பாண்டின் வீதம் = ஆண்டு எண்ணிக்கை வரை முதிர்ச்சி

அல்லது:

பாண்ட் மாடி = பிவிகூபன் + பிவிபார் மதிப்பு எங்கே: பிவி = தற்போதைய மதிப்பு

எடுத்துக்காட்டாக, par 1, 000 சம மதிப்புடன் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தை ஆண்டுதோறும் செலுத்த வேண்டிய கூப்பன் வீதம் 3.5% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். பத்திரம் 10 ஆண்டுகளில் முதிர்ச்சியடைகிறது. ஒப்பிடக்கூடிய நேரான பத்திரம், அதே முக மதிப்பு, கடன் மதிப்பீடு, வட்டி செலுத்தும் அட்டவணை மற்றும் மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதி, ஆனால் கூப்பன் வீதத்துடன் 5%. பத்திரத் தளத்தைக் கண்டுபிடிக்க, கூப்பனின் தற்போதைய மதிப்பு (பி.வி) மற்றும் நேரான பத்திர வட்டி விகிதத்தில் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட அசல் கொடுப்பனவுகளை ஒருவர் கணக்கிட வேண்டும்.

PVfactor = 1- (1 + R) N1 = 1-1.05101 = 0.3861

PVcoupon = 0.05.035 × $ 1, 000 × PVfactor = $ 700 × 0.3861 = $ 270.27

பிவ்பார் மதிப்பு = 1.0510 $ 1, 000 = $ 613.91

பாண்ட் மாடி = பி.வி.கூபன் + பிவிபார் மதிப்பு = $ 613.91 + $ 270.27 = $ 884.18

எனவே, நிறுவனத்தின் பங்கு விலை வீழ்ச்சியடைந்தாலும், மாற்றத்தக்க பத்திரம் குறைந்தபட்சம் 4 884.18 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டும். வழக்கமான, மாற்ற முடியாத பத்திரத்தின் மதிப்பைப் போலவே, மாற்றத்தக்க பத்திரத்தின் தரை மதிப்பும் சந்தை வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பல காரணிகளுடன் மாறுபடும்.

மாற்றத்தக்க பத்திர விலைக்கும் அதன் பத்திரத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடு ஆபத்து பிரீமியம் ஆகும், இது ஒரு பத்திரத்தை அடிப்படை பங்குகளின் பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான விருப்பத்தை சந்தை வைக்கும் மதிப்பாகக் கருதலாம்.

நிலையான விகிதாச்சார சேவை காப்பீடு

நிலையான விகிதாச்சார போர்ட்ஃபோலியோ காப்பீடு (சிபிபிஐ) என்பது ஆபத்தான மற்றும் ஆபத்தான அல்லாத சொத்துக்களின் கலவையான போர்ட்ஃபோலியோ ஒதுக்கீடு ஆகும், இது சந்தை நிலைமைகளைப் பொறுத்து மாறுபடும். உட்பொதிக்கப்பட்ட பத்திர அம்சம், போர்ட்ஃபோலியோ ஒரு குறிப்பிட்ட மட்டத்திற்கு கீழே வராமல் இருப்பதை உறுதி செய்கிறது, இதனால், ஒரு பத்திர தளமாக செயல்படுகிறது. பத்திரத் தளம் என்பது சிபிபிஐ போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு ஒருபோதும் வீழ்ச்சியடையக் கூடாது, இது எதிர்காலத்தில் செலுத்த வேண்டிய வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகளை உறுதி செய்வதற்காக. இந்த உட்பொதிக்கப்பட்ட பத்திர அம்சத்தின் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோவில் காப்பீட்டை எடுத்துச் செல்வதன் மூலம், எந்த நேரத்திலும் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு இழப்பை அனுபவிக்கும் ஆபத்து குறைந்தபட்சமாக வைக்கப்படுகிறது. அதே நேரத்தில், தளம் போர்ட்ஃபோலியோவின் வளர்ச்சித் திறனைத் தடுக்காது, முதலீட்டாளருக்கு நிறைய லாபத்தையும், இழக்க கொஞ்சம் மட்டுமே திறம்பட வழங்குகிறது.