தற்போதைய காளை சந்தை ஒன்பது வயதை அடைவதற்கு சில நாட்களே உள்ளது, முந்தைய கரடி சந்தை மார்ச் 9, 2009 அன்று வர்த்தகம் முடிவடைந்தவுடன் முடிவுக்கு வந்தது. பல முதலீட்டாளர்கள் இது எவ்வளவு காலம் செல்ல முடியும் என்று ஆச்சரியப்படுகிறார்கள். ஃபைனான்சியல் டைம்ஸில் அச்சிடப்பட்டபடி பிரபல முதலீட்டாளரும் சந்தை பார்வையாளருமான முகமது எல்-ஈரியன் மார்ச் 4 அன்று எழுதுகிறார்: "கடந்த மாதத்தின் குறிப்பிட்ட வரிசை-திடீர் திருத்தம், பின்னர் விரைவான துள்ளல் மற்றும் கடந்த வாரம் பின்வாங்கல்-போன்ற சுவாரஸ்யமான கேள்விகளை எழுப்புகிறது சந்தைகள் நீண்டகால விற்பனையின் ஆரம்ப கட்டத்தில் இருக்கிறதா அல்லது அதற்கு பதிலாக, வலுவான நடுத்தர கால கட்டத்தில் வைக்கப்படுகிறதா. அந்த கேள்விக்கான பதில் ஐந்து காரணிகளால் பதிலளிக்கப்படும்."
அந்த ஐந்து காரணிகள்: பொருளாதார வளர்ச்சி; பணவியல் கொள்கை; மகசூல் வளைவு; நிலையற்ற தன்மை மற்றும் பணப்புழக்கம்; மற்றும் முதலீட்டாளர் மனநிறைவு. இன்வெஸ்டோபீடியா கவலைக் குறியீடு (ஐ.ஏ.ஐ) உலகெங்கிலும் உள்ள மில்லியன் கணக்கான வாசகர்களிடையே பத்திரச் சந்தைகள் குறித்த மிக உயர்ந்த அக்கறையை பதிவு செய்கிறது. கடந்த கரடி சந்தையின் முடிவில் இருந்து எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) 303% உயர்ந்துள்ள நிலையில், இது ஜனவரி 26 ஆம் தேதி முடிவடையும் போது அதன் உயர்விலிருந்து 5.0% குறைந்துள்ளது, மேலும் இது ஆண்டுக்கு 2.0% வரை உயர்ந்துள்ளது இதற்கிடையில், CBOE ஏற்ற இறக்கம் குறியீட்டு (VIX) ஆல் அளவிடப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் ஜனவரி மாதத்தில் அதிகரித்தது, இது பங்கு விலைகளில் நிலையான லாபத்தைப் பெறப் பழகிய முதலீட்டாளர்களிடையே கவலையை அதிகரித்தது.
சுருக்கமாக மீண்டும் தொடங்குங்கள்
ப்ளூம்பெர்க் மற்றும் பைனான்சியல் டைம்ஸின் பங்களிப்பாளரான எல்-ஈரியன் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனமான பிம்கோவின் தாய் நிறுவனமான அலையன்ஸ் எஸ்.இ.யின் தலைமை பொருளாதார ஆலோசகராக உள்ளார், அங்கு அவர் முன்பு தலைமை நிர்வாக அதிகாரியாகவும் இணை தலைமை முதலீட்டு அதிகாரியாகவும் (சி.ஐ.ஓ) இருந்தார். மற்ற பதவிகளில், ஜனாதிபதி பராக் ஒபாமாவின் கீழ் உலகளாவிய மேம்பாட்டு கவுன்சிலின் தலைவராகவும் இருந்தார், ஹார்வர்ட் மேனேஜ்மென்ட் கோ நிறுவனத்தின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியாக இருந்தார், அந்த பல்கலைக்கழகத்தின் நிதியுதவியை முதலீடு செய்கிறார், சாலமன் ஸ்மித் பார்னியில் நிர்வாக இயக்குநராக இருந்தார் (பின்னர் சிட்டி குழுமத்தால் வாங்கப்பட்டது, பின்னர் மோர்கன் ஸ்டான்லிக்கு விற்கப்பட்டது), மற்றும் ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் துணை இயக்குநராக இருந்தார்.
1. பொருளாதார வளர்ச்சி
"அமெரிக்காவில் வளர்ச்சி சார்பு கொள்கைகள் மற்றும் ஐரோப்பாவில் இயற்கையான பொருளாதார சிகிச்சைமுறை செயல்முறை ஆகியவற்றால் ஆதரிக்கப்படுகிறது, உலகப் பொருளாதாரம் வளர்ச்சியில் ஒத்திசைக்கப்பட்ட இடங்களுக்கு மத்தியில் உள்ளது" என்று எல்-ஈரியன் எழுதுகிறார். நுகர்வு மற்றும் வணிக முதலீடு ஆகியவை "நிதி பொறியியல்" என்பதை விட வளர்ச்சியின் முக்கிய உந்துதல்களாக இருப்பதால் அவர் ஊக்குவிக்கப்படுகிறார். தொடர்ச்சியான வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகள் சந்தைகளுக்கு இன்றியமையாதவை, அவர் கூறுகிறார், சந்தைகள் சொத்து வாங்குதல் வடிவத்தில் மத்திய வங்கிகளிடமிருந்து பணப்புழக்கத்தை குறைவாக நம்பியிருக்க வேண்டும், அல்லது பங்கு திரும்ப வாங்குதல், ஈவுத்தொகை மற்றும் நிறுவனங்களின் பணப்புழக்கத்தை நம்புகின்றன. கையகப்படுத்துதல். "உலகம் ஒரு விலையுயர்ந்த தேக்கநிலை வர்த்தக யுத்தத்தைத் தவிர்த்தால் வளர்ச்சி கூடுதல் வேகத்தை பெற முடியும்" என்றும் அவர் நம்புகிறார்.
2. பணவியல் கொள்கை
அமெரிக்க பொருளாதாரத்திற்கான ஒரு உற்சாகமான அறிகுறி என்னவென்றால், எல்-ஈரியனுக்கு, பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி வீத அதிகரிப்பு, எதிர்கால அதிகரிப்பு பற்றிய அறிவிப்புகள் மற்றும் அளவு எளிதாக்குதல் எனப்படும் சொத்து கொள்முதல் நிறுத்துதல் போன்ற வடிவங்களில் இறுக்கமான போதிலும் பொருளாதார வளர்ச்சி வலுப்பெற்றுள்ளது. மற்ற முன்னணி மத்திய வங்கிகளும் இதேபோன்ற பாதையை பின்பற்றும் என்பதற்கான அறிகுறிகள் வெளிநாடுகளின் வளர்ச்சியைத் தடுத்து நிறுத்தத் தவறிவிட்டன என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார். எவ்வாறாயினும், "கொள்கை மாற்றம் ஒரே நேரத்தில் மாறினால்… அமைப்பு ரீதியாக முக்கியமான பல மத்திய வங்கிகள்" வளர்ச்சி நீடிக்குமா என்பதை அவர் காண வேண்டும்.
3. மகசூல் வளைவு
எல்-ஈரியன் பத்திர விளைச்சலில் "ஒப்பீட்டளவில் ஒழுங்கான" அதிகரிப்பைக் காண்கிறது, இது அதிக ஆபத்து எடுப்பதற்கான சலுகைகளை குறைக்கிறது. மேலும், தட்டையான மகசூல் வளைவு முதன்மையாக "குறிப்பிடத்தக்க பொருளாதார மந்தநிலையை" குறிக்கும் சக்திகளைக் காட்டிலும் "முதலீட்டு பாய்ச்சல்கள் மற்றும் பத்திர வெளியீட்டு முறைகளின்" விளைவாகும் என்று அவர் நம்புகிறார்.
4. நிலையற்ற தன்மை மற்றும் பணப்புழக்கம்
VIX ஆல் அளவிடப்படும் ஏற்ற இறக்கம் திருத்தத்திற்கு முன்பு இருந்ததை விட "யதார்த்தமான மற்றும் நிலையான வரம்பிற்கு" அதிகரித்துள்ளது என்பதையும் அவர் ஊக்குவிப்பதாகக் காண்கிறார். இதற்கிடையில், சமீபத்தில் VIX உடன் இணைக்கப்பட்ட கவர்ச்சியான முதலீட்டு தயாரிப்புகளின் வெடிப்பு, அதேபோல் கட்டுப்பாட்டாளர்கள் தோல்வியில் காட்டிய ஆர்வம் ஆகியவை முதலீட்டாளர்களுக்கு பணப்புழக்கத்தின் முக்கியத்துவத்தை நினைவூட்ட வேண்டும், அவர் மேலும் கூறுகிறார். (மேலும் பார்க்க, மேலும் காண்க: பங்கு விற்பனை 2008 நெருக்கடிக்கு கவலையான ஒற்றுமைகள் உள்ளன .)
5. முதலீட்டாளர் இணக்கம்
எல்-ஈரியனுக்கான மற்றொரு சாதகமான அறிகுறி என்னவென்றால், நிலையற்ற தன்மை திரும்புவது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தியுள்ளது, மேலும் டிப்ஸ் வாங்குவது ஆதாயங்களுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கும் என்பதில் உறுதியாக உள்ளது. குறிப்பாக, திருத்தத்தின் போது "உடனடியாக சந்தைகளுக்கு ஆறுதலான சமிக்ஞைகளை வழங்க" மத்திய வங்கிகள் மறுப்பது முதலீட்டாளர்களின் மனநிறைவுக்குத் தேவையான ஒரு அதிர்ச்சியைக் கொடுத்தது, அவர் மேலும் கூறுகிறார். "இந்த ஐந்து சிக்கல்களிலும் மேலும் முன்னேற்றம் சந்தைகளை உறுதியான நிலையில் வைக்கும் மற்றும் மிகவும் வியத்தகு மற்றும் நீடித்த சந்தை விற்பனையின் அபாயத்தை குறைக்கும்" என்று அவர் முடிக்கிறார். (மேலும், மேலும் காண்க: பங்கு முதலீட்டாளர்கள் மத்திய வங்கி மீட்பை ஏன் நம்ப முடியாது .)
சிவப்பு கொடிகள்
இதற்கிடையில், பாங்க் ஆப் அமெரிக்காவின் மெர்ரில் லிஞ்சின் அளவு மூலோபாயவாதிகள் தங்கள் 19 "கரடி சந்தை அடையாளங்களில் 13" அல்லது 68% குறைக்கப்பட்டுள்ளதாக சிஎன்பிசி தெரிவித்துள்ளது. பொருளாதார, நாணய, வருவாய் மற்றும் தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் இவற்றில் அடங்கும், சி.என்.பி.சி கூறுகிறது, "அவை அனைத்தும் கடந்த கரடி சந்தைகளுக்கு முன்பே தூண்டப்படுகின்றன."
கூடுதலாக, தொடர்ச்சியான கரடி சந்தை சரிவு மந்தநிலைக்கு வெளியே அரிதாக இருந்தாலும், தற்போதைய காளை சந்தை மிகவும் சிக்கலான படத்தை வழங்குகிறது, சிஎன்பிசி சுட்டிக்காட்டுகிறது, ஏனெனில் பங்கு மதிப்பீடுகள் மற்றும் பங்கு விலைகள் உண்மையான பொருளாதாரத்தை விட முன்னேறியுள்ளன, பங்குகள் இறுதியில் மாறும் " இந்த ஆண்டின் ஜனவரி மாதத்திற்குள் அதிக உரிமையாளர் மற்றும் அதிக நேசிப்பவர் ". எதிர்மறையாக சில கூடுதல் இழப்பீடு நீண்ட கால தாமதமா என்பது விவாதத்திற்கு ஒரு விஷயமாகவே உள்ளது.
